FTX 지급금에 대한 의문: 중국 채권자들이 차별을 경험하고 있나요?

2025년 7월 3일, FTX의 채권자 대표인 수닐은 소셜 미디어 플랫폼 X를 통해 FTX가 중국을 포함한 암호화폐 활동을 제한하는 49개 관할권에서 새로운 "관할권 제한 절차"("제한 절차")를 시행하도록 법원의 승인을 신청했다고 발표했습니다. 중국을 포함하여 암호화폐 활동을 제한하는 49개 관할권(이하 "제한 관할권")에서 "제한 관할권 절차"(이하 "제한 관할권 절차")를 적용하고 제한 관할권 내 사용자의 청구에 대한 합의를 중단하기로 결정했습니다. 제안된 FTX 복구 신탁의 프레임워크에 따라 기한 내에 응답하지 않는 피해 채권자는 지급받을 권리를 완전히 상실하게 됩니다.

중국 채권자를 소위 "제한된 관할권"에서 지급 대상에서 제외하는 FTX의 공식적인 이유는 무엇인가요? 지급 거부에 대한 이러한 근거가 실제로 타당할까요? 다음은 FTX 파산에 대한 간략한 검토와 공식 논리에 대한 분석입니다.

FTX 파산 검토

영광에서 파산까지

2019년 5월, 샘 뱅크먼 프리드(SBF)와 프린스 쇼(게리 왕)가 설립한 FTX는 레버리지가 높은 파생상품 거래에 힘입어 전 세계 100만 명 이상의 사용자를 보유한 세계 2위 암호화폐 거래소로 급부상했습니다. 세쿼이아 캐피탈, 소프트뱅크, 테마섹 등 유수의 기관들이 투자 경쟁을 벌이며 2021년 9억 달러의 B 라운드, 2022년 4억 달러의 C 라운드 자금 조달을 통해 한때 '제2의 워렌 버핏'으로 불리는 SBF의 개인 자산은 240억 달러까지 치솟았습니다.

그러나 2022년 11월 2일, FTX와 SBF의 운명을 뒤바꾼 중대한 뉴스가 나왔습니다. 주요 암호화폐 미디어인 코인데스크는 FTX의 헤지펀드인 알라메다 리서치의 대차대조표를 공개하며 자산 146억 달러 중 60%가 FTX의 자체 토큰인 FTT로, 이를 뒷받침할 실질적인 가치가 없다고 밝혔습니다. 세계 최대 암호화폐 플랫폼인 바이낸스의 CEO인 자오창펑은 자신이 보유한 모든 FTT 토큰을 청산하겠다는 발표를 트윗에 올렸고, 2022년 11월 6일, 세계 최대 암호화폐 플랫폼인 바이낸스의 CEO인 자오 창펑은 자신의 트위터를 통해 이를 발표했습니다. 2022년 11월 6일, 세계 최대 암호화폐 플랫폼인 바이낸스의 CEO 자오창펑은 트윗을 통해 총 5억 8천만 달러에 달하는 자신의 FTT 토큰을 모두 청산한다고 발표했습니다. 바이낸스는 한때 FTX 인수에 관심을 표명했지만, 결국 포기했습니다. 한때 크레디트 스위스의 가치를 넘어섰던 이 암호화폐 거래소는 불과 열흘 만에 무너져 11월 11일 미국에서 파산 신청을 했습니다.

파산 청산 절차 시작 

2025년 2월 18일, FTX는 공식적으로 사용자 자산 청산 절차에 착수했습니다. 지급 계획에 따르면, 손실액이 5만 달러 이하인 편의성 채권자에게 우선권이 주어졌으며, 이들의 회수는 파산일 통화 가격의 약 119%에 해당하는 현금 지급으로 전환되었습니다. 그러나 FTX의 채권자 대표인 수닐이 지난 21일 소셜 미디어 플랫폼 X에 중국, 러시아, 이집트, 나이지리아, 우크라이나 등 5개국 사용자가 이번 지급 대상에서 일시적으로 제외되었다고 게시하면서 FTX 지급에 대한 지리적 제한은 이미 시작되었습니다. FTX는 지급 제한의 정확한 이유를 명시하지 않았지만, 중국 본토에서 암호화폐 관련 사업 활동이 제한되면서 이 지역에서 암호화폐 관련 사업 활동이 크게 증가했다는 것이 암호화폐 업계에서 대체적인 의견입니다. FTX는 정확한 제한 이유를 밝히지 않았지만, 암호화폐 업계에서는 중국 본토의 암호화폐 관련 사업 활동 제한으로 인해 FTX가 중국 본토 채권자에 대한 지급에 특히 신중을 기하게 되었다는 의견이 지배적입니다.

"제한적 처분 절차"의 정식 제출

2025년 7월 2일, FTX 파산 신탁은 미국 델라웨어주 파산 법원에 잠재적 제한 관할권에서의 제한적 처분 절차에 대한 동의(동의)를 정식으로 제출했습니다. FTX 회수 신탁이 잠재적으로 제한된 해외 관할권에서 제한된 관할권 절차를 이행하도록 승인하는 확정된 계획을 뒷받침하는 명령의 입력을 위한 FTX 회수 신탁의 동의. FTX 복구 신탁이 잠재적으로 제한된 외국 관할권에서 제한된 관할권 절차를 이행하도록 승인하는 확정된 계획을 뒷받침하는 명령의 진입을 위한 FTX 복구 신탁의 동의안) FTX 회생 신탁에 의해 시작된 이 신청은 무엇보다도 미국 파산법 제105(a) 및 1142(b) 조항과 연방 파산 절차 규칙 3020(d)에 따라 특정 국가 및 관할권에서 제한 관할권 절차를 이행할 수 있도록 FTX 회생 신탁을 승인하는 법원의 권한을 요청하고 있습니다.

미국 파산법의 맥락에서, 신청은 수탁자가 법원에 제출하여 법원이 수탁자에게 재산 관리 절차를 수행할 권한을 부여하도록 요청하는 '명령장 신청'이며, 미국 파산법 섹션 105(a)에 따라 법원은 파산법 조항을 수행하는 데 필요하거나 적절한 모든 명령, 명령 또는 명령을 발령할 수 있습니다. 미국 파산법 제105조(a)에 따라 법원은 파산법 조항을 이행하는 데 필요하거나 적절한 모든 명령, 절차 또는 판결을 내릴 수 있습니다. 법원은 당사자가 이사를 가지 않은 경우에도 법원 명령이나 판결을 집행 또는 이행하거나 절차 남용을 방지하기 위해 직권으로 행동하거나 판결할 수 있습니다(직권).

문서에서 "제한된 관할권"은 FTX 파산 신탁이 전 세계적으로 적용되는 법률 및 규정을 조사한 결과 "FTX 파산 신탁 및 그 분배 서비스 제공자"가 해당 지역의 채권자에게 합법적으로 지급할 수 있는지 아직 확인하지 못한 국가 및 지역을 의미합니다. 동의안 부록에 따르면, 현재 "잠재적 제한 관할권"은 49개이며, 이는 전체 청구액의 약 5%를 차지하며, 중국이 청구액의 82%를 차지합니다. "제한 관할권"의 영향을 받는 채권자는 45일 이내에 청구권의 제한 상태에 대해 이의를 제기할 수 있으며, 영향을 받는 채권자가 이의를 제기하지 않거나 법원이 채권자의 이의를 거부하는 경우 FTX 파산 신탁은 더 이상 "제한 관할권"에 있는 채권자에게 배당을 하지 않으며 배당에 대한 모든 이권은 FTX 파산 신탁으로 귀속될 것입니다.

FinTax 해설

동의 문서에 공개된 문구를 보면 FTX가 제안한 제한 처리 절차는 국경을 넘는 파산 분배에서 국가 암호화폐 규정을 준수하는 신중한 방법인 것으로 보입니다. FTX 파산 신탁은 동의안에서 "제한적 관할권"과 "제한적 관할권"의 규정이 다르다는 점을 강조하지만, FTX 파산 신탁이 "제한적 관할권" 메커니즘을 제안한 이유는 설득력이 없습니다. 관할권"은 다양하지만 일반적으로 개인이나 단체가 암호화폐 거래 또는 암호화폐 수익금을 해당 관할권 거주자에게 지급하는 것을 포함하여 디지털 자산과 관련된 모든 활동을 금지합니다(예: 마카오에서는 "[금융 기관 및 비은행 결제 기관은] 중국 본토 당국에 의해 이러한 토큰 및 가상 화폐로 서비스를 제공하는 것이 명시적으로 금지되어 있습니다."). 몰도바에서는 "가상 자산 서비스를 제공하는 행위는 몰도바 공화국 내에서 또는 주요 활동에 대한 보조적 또는 보완적 행위로서 위법 행위로 간주됩니다.") . 원본 문서에는 "FTX 파산 신탁이 현지 법률을 위반하여 분배금을 지급할 경우 모든 이해관계자에게 해를 끼치는 벌금, 경영진의 개인적 책임, 형사 처벌까지 받을 수 있지만, 동시에 이러한 분배금을 무기한 보류할 수는 없다"고 명시되어 있습니다. "FTX 파산 신탁은 영업이 허용되지 않는 관할권의 거주자 또는 금지된 지역에 위치한 계좌에 관련 법률을 위반하여 분배금을 지급할 수 없습니다. 계획의 분배 절차를 통해 해당 관할권 거주자에게 분배되는 FTX 파산 신탁 자금에 재통합하는 것은 합리적이고 유효한 FTX 파산 신탁의 권한 행사입니다." 하지만 중국 본토가 금융기관의 가상화폐 거래 활동과 관련 서비스 제공을 지원하지 않는 것은 사실이지만, 중국 거주자가 가상화폐와 그로부터 파생된 채권을 합법적으로 보유하는 것은 법으로 금지된 적이 없으며 중국 법원은 가상자산의 재산적 속성을 거듭 인정해왔습니다. 또한 FTX의 사용자 보상 프로그램은 기본적으로 미국 달러로 표시되고 청산되며, 사용자는 미국 달러로 보상금을 지급받아야 하며, 이는 가상자산 거래 여부와 직접적으로 상충되지 않습니다. 더 중요한 것은 중국 거주자가 외환 쿼터 내에서 합법적으로 해외 달러 자산을 보유하고 수령하는 데 법적 장벽이 없으며, 은행 송금을 통해서도 충분히 가능하다는 점입니다. 실제로 미국에서 파산 절차를 밟고 있는 셀시우스 같은 암호화폐 플랫폼도 은행 송금을 통해 중국인을 포함한 사용자에게 성공적으로 보상을 지급했으며, 소위 '규제 제약'을 이유로 지급을 거부하지 않았습니다. FTX의 제한적인 절차는 건전성 근거에 기반한 것이 아니며, 중국 채권자에 대한 보상 책임을 회피하기 위한 지나치게 신중한 접근 방식에 가깝습니다.

둘째, 절차적 차원에서 '제한적 관할권' 기준도 불공정합니다. 신청서에서 FTX는 "잠재적 제한 관할권에 대한 의문이 남는 경우, FTX 파산 신탁은 해당 관할권의 거주자 또는 해당 관할권의 에스크로 계좌로 분배가 합법적으로 이루어질 수 있는지에 대한 공식적인 법적 의견을 제시하기 위해 해당 관할권의 자격 있는 변호사를 고용할 것입니다."

둘째, "제한 관할" 기준의 절차적 수준은 불공정하다는 점입니다. FTX 파산 신탁은 준법 실사를 수행하기 위해 제한적 관할권의 현지 변호사를 고용할 것을 강조하지만 변호사의 독립성과 공정성에 대한 안전장치를 제공하지 않으며, FTX 파산 신탁이 '준법 리스크'를 판단하기 위해 고용한 현지 변호사는 중립적인 감독을 위한 메커니즘이 결여되어 있습니다. 또한, 제한적 처분 절차는 채권자에게 45일 이내에 서면으로 이의를 제기하고 법원 구제를 통해 자신의 정당성을 입증할 수 있는 기회를 제공하지만, 개인 채권자에게는 이러한 메커니즘이 사실상 존재하지 않습니다. 해외에 흩어져 있는 대부분의 개인 채권자들이 단기간에 국경을 넘어 전문 변호사를 고용하고, 현지 법률을 번역하고, 증거를 준비하고, 미국 법원의 관할권과 증거 개시 절차에 대응하기 위해서는 시간과 비용 측면에서 막대한 비용이 소요됩니다.

전반적으로 FTX가 '제한된 관할권'을 이유로 일부 채권자, 특히 중국 채권자를 정상 지급 대상에서 제외한 것은 사실적 근거, 실체적 정의, 절차적 공정성 측면에서 심각한 결함을 가지고 있습니다. 국가 간 파산 배당의 경우 모든 채권자의 정당한 권리와 이익을 극대화하는 것이 최우선 원칙이 되어야 하며, 소수의 정당한 권리를 희생하여 어떤 합의도 이루어져서는 안 됩니다. 또한 탈중앙화된 암호화폐 세계에서는 동등한 권리가 공통적으로 추구되어야 하며, 국가와 신분이 '너는 있고 나는 없다'는 이유가 되어서는 안 됩니다.