제시, 골든 파이낸스
6월 16일, FT는 웨이브필드가 나스닥에 상장된 SRM 엔터테인먼트와 역합병에 합의했다고 보도했습니다.
6월 16일 SRM 엔터테인먼트는 개인 투자자와 1억 달러의 지분 투자를 통해 웨이브필드 토큰(TRX) 재무 전략을 시작하기 위한 계약을 체결했으며, 새로운 법인은 2억 1천만 달러 상당의 토큰 자산을 투입하고 사명을 '트론 주식회사'로 변경할 계획이라고 발표했습니다. ".
이 문제에 정통한 소식통은 새로 설립된 '트론 주식회사'가 마이크로스트레티지가 전환사채를 발행해 비트코인을 매입하는 전략을 사용해 TRX 토큰을 매입 및 보유함으로써 레버리지 디지털 자산 투자 수단으로 자리매김할 것이라고 말했습니다. 업계 관계자들은 이러한 움직임이 마이크로스트레티지의 '비트코인 포지션 확보' 전략을 모방한 것으로 보고 있습니다.
그러나 비트코인을 매수하고 단순히 비트코인 상승에 베팅하는 마이크로 전략과 달리, 웨이브필드의 TRX 매수 전략은 TRX 토큰 자체를 홍보하고, 자금 조달을 통해 TRX를 매수하여 TRX 자체의 가격을 끌어올리는 직접적인 자본 운용에 더 가깝다는 점에서 차이가 있습니다.
웨이브필드의 이러한 움직임은 전례가 없는 것은 아니며, 쉐어링크도 파이낸싱을 통해 이더리움을 매입한 적이 있고, 웨이브필드의 TRX에 대한 관심처럼 쉐어링크의 이더리움 자체에 대한 관심도 매우 높기 때문입니다.
샤프링크와 웨이브필드의 움직임은 암호화폐 업계에 새로운 시작을 알리는 신호탄이 될 수 있으며, 암호화폐 기업들이 기업공개뿐만 아니라 상장 후 프로젝트의 토큰을 매입하기 위해 적극적으로 자본을 조달하고 있습니다. 새로운 자본 운영 방식이 시작된 것입니다.
웨이브필드 모델과 마이크로스트레티지 모델의 본질적인 차이점
공개된 공시에 따르면, 웨이브필드는 새로 설립된 트론의 자회사 SRM 엔터테인먼트의 셸 상장을 통해 상장한 후 마이크로스트레티지를 따라 상장했습니다. 를 통해 상장한 후 전환사채를 발행하여 TRX 토큰 구매 자금을 조달함으로써 MicroStrategy의 선례를 따랐습니다.
그리고 얼마 전 이더리움 매입을 발표한 나스닥 상장사 쉐어링크는 이더리움의 이해관계와 밀접한 관련이 있는 컨센시스 소프트웨어가 주도하는 4억 2,500만 달러의 사모 자금으로 이더리움을 매입하고, 이더리움 공동 창업자이자 컨센시스 설립자이자 CEO인 조셉 루빈이 샤프링크의 이사회 의장이 될 것입니다.
이 둘은 정확한 운영 방식에는 차이가 있지만 본질적으로 유사합니다. 트론과 샤프링크는 모두 자금을 지원받은 후 TRX와 ETH를 매입하는 데 있어 자신들의 이익과 깊이 연관되어 있는 반면, 마이크로스트레티지와 이를 따라 비트코인 매입에 나선 수많은 기업들은 제3자 자산 배분에 지나지 않습니다.
비트코인 가격이 상승하고 하락하면 마이크로스트레티지의 투자 손익도 '디지털 금'의 합의에 의존하지만, 이 작업의 파동장은 완전히 왼손 가이드 오른손 노골적인 풀 플레이트 TRX 동작입니다.
특히, 전통적인 IPO의 엄격한 조사를 우회하여 나스닥에 상륙하는 시장 가치가 3천만 달러에 불과한 껍데기를 빌린 다음, 웨이브 필드 재단이 새로운 법인 '트론 주식회사'에 2억 1천만 달러 상당의 TRX 토큰을 주입하여 상장 회사가 TRX 유동성의 17%를 즉시 통제하여 회사를 조종 할 수있는 기회를 제공했습니다. 이 회사의 통화 가격 조작은 독재의 기반을 마련했으며, 결국 새로운 회사는 전환 사채를 발행하여 TRX에 자금을 조달하여 "부채-매입-판 당기기-채권 발행"의 주기로 전환할 것으로 예상됩니다.
열광 속에서 무시된 위험
거래 발표 후 월요일 SRM 주가는 300% 이상 급등했고 TRX도 급등했지만 투자자들에게 위험은 무시당했습니다. 무시되었습니다.
웨이브필드의 운영 방식은 마이크로스트레티지를 모방했지만 코인 마이크로스트레티지 접근 방식은 훨씬 더 위험합니다. 첫째, TRX의 시장 가치와 유동성은 비트코인보다 훨씬 낮습니다. '트론 주식회사'가 자금 조달을 통해 TRX를 대규모로 매입하면 단기적으로 코인 가격이 상승할 수 있지만 이러한 상승은 실수요의 뒷받침이 부족하고 본질적으로 인위적으로 만들어진 유동성 착시 현상일 뿐입니다.
채권 및 주식 공모를 통해 비트코인 구매 자금을 조달하는 미시 전략은 본질적으로 저금리 부채로 자산 가치 상승에 베팅하는 것으로, 비트코인의 장기적인 가치 상승 추세에 의존하는 전략입니다. 그러나 TRX 가격이 하락하면 "트론 주식회사"는 담보가 부족하거나 채무 불이행 또는 강제 청산의 위험에 처할 수 있습니다.
그리고 규제 리스크는 항상 존재해왔는데, 현재 미국 SEC의 선유천에 대한 조사가 중단되었다고 하지만 규제 후퇴, 특히 암호화폐 관련 증권화 작업에 대한 SEC의 태도는 여전히 신중한데, 아직 미국 규제 수준에서 TRX 토큰의 속성이 명확히 정의되지 않았지만 TRX가 '증권으로 간주된다면 "로 간주되면 자금 조달 및 포지션 취하기와 같은 행위는 1933년 증권법 및 기타 규정을 준수해야 하며, 그렇지 않을 경우 불법 오퍼링에 해당할 수 있습니다.
또한 이번 거래의 거래자인 도미나리 증권은 트럼프 가족과 밀접한 관계를 맺고 있으며, 에릭 트럼프는 새로 설립될 "트론 주식회사"에서 주요 직책을 맡을 것으로 예상됩니다. 이러한 관계는 미국 규제 당국의 관심을 끌 수도 있습니다.
금융 운영 측면에서만 보면, 트론의 '합의 기반'과 '안전 자산 속성'은 비트코인의 그것과는 전혀 다릅니다. 웨이브필드의 운영은 암호화폐 시가총액 투기를 위해 상장사 셸 자원을 사용하는 것과 비슷하며, 유동성이 취약하고 규제 특성이 모호하며 독립적인 가치 지원이 부족한 자산에 높은 레버리지를 사용해 베팅하는 것이 핵심 위험입니다. 시장 환경이 바뀌거나 규제가 강화되면 거품이 꺼집니다.