홍콩에서 덴버까지, 이더넷은 '덩케르크의 순간'을 맞이하고 있습니다.

저자: Jocy, IOSG 창립자 출처: X, @jocyln003

지난 2주간의 컨센서스 홍콩 녹취록을 이미 많이 읽으셨을 것이라 생각하며, 반복하지 않고 대부분을 다음과 같이 요약할 수 있을 것 같습니다. 돌파구가 보이지 않는 업계에 대한 실망감과 이미 약세장에 도달했다는 믿음. 이번 주는 또한 P 주니어와 KOL 신들의 축제였으며, 홍콩 여행의 영향은 합리성, 펀드와 기업가보다 더 열심히 일하는 주니어와 신들, 그들은 너무 많은 자격이 있으며 항상 모든 거래를 완벽하게 마무리 할 수있는 초현실적 인 투자자이며, 많은 P 주니어는 90 % 또는 BTC, 10 % 활성 솔의 원칙에 따라 거래합니다! 많은 P 플레이어는 각 거래에서 얼마나 많은 수익을 올리든 상관없이 항상 90% 또는 BTC, 10% 활성 솔 포지션과 PVP 및 스프린트를 원칙으로 거래하며, 이러한 포지션 배분을 실행합니다. 밈 열풍과 관심 경제로 인해 홍콩에서 가장 활발한 논의가 이루어지고 있습니다.

카이토의 승리는 관심에 가격이 매겨지고 빠르게 수익을 실현할 수 있는 KOL의 황금기를 열었습니다. 이와는 대조적으로 이더리움 생태계 전체는 생명이 없고, 공허한 이상주의적 외침에 귀를 기울이지 않는 현실을 확인했습니다. 소위 가치 투자자들은 깊이 갇혀 있고, 장기 보유자들은 이더리움에 대해 약세를 보이기 시작했으며, 많은 사람들이 솔라나로 눈을 돌렸고, 이더리움 스타트업의 헝그리 수준을 보지 못하고 있습니다(솔라나와 달리 개발자가 L2/Ether에 가서 연결을 요청하면 평균 2주 동안 기다려야 하며, 솔재단은 보통 연결을 완료하고 통신을 시작하는 데 이틀도 채 걸리지 않습니다). 이는 암호화폐 업계의 거물들이 이번 강세 미니 사이클에서 장기 보유자를 억제하고 단기 거래자에게 더 나은 보상을 제공하기 위한 의도적인 움직임으로 보이지만, 이더리움과 같이 활동하지 않거나 위기의식이 부족한 업계 리더들에게 경종을 울리는 것으로 보입니다.

단기주의 만연: 업계 가치의 붕괴

동시에, 모두가 변장을 벗고 황소가 내려갈 때 돈을 벌려고 노력하면서 많은 사람들이 이상 / 신념을 잃기 시작하고 다음과 같이 축소되기 시작합니다. 아무도 업계의 미래에 대해 신경 쓰지 않고 모두가 사이클의 마지막 돈을 벌고 싶어합니다. 자신의 프로젝트 가격과 체인을 지원하기 위해 거래소는 상장 기준을 포기하고 일부 투자 프로젝트를 상장 할 수 있습니다. 상위 프로젝트는 tge를 마지막 ATM으로 사용하고, 마켓 메이커도이 사이클의 장군이되어 BD와 브랜드에 의존하여 항상 무료 칩을 얻을 수 있으며 전체 VC 코인 하락 추세 시장에서 mm의 평균 중간 크기는 순이익의 40 만 달러에 가까워 질 수 있습니다! 모든 것이 장기주의에서 단기 거품과 투기로 이동하고 있는 것처럼 보이며, 이 사람들이하는 일은 스타트업을 구축하기 위해 고집하는 일부 사람들에게 더 심오한 영향을 미치고 있습니다.

이런 상황은 2018년/2022년과 비슷하며, 업계에서 희망과 인정을 받지 못해 떠나는 실무자들로 인해 매우 차갑고 냉랭합니다. 모두가 약세장에서 살아남기 위해 할 수 있는 모든 것을 다하고 있습니다. 아직 일을 시작하고 실행하고 있는 팀들은 매우 고통스러울 것이며, 항상 확고한 가치관을 가져야 합니다. 트럼프는 미국 전역의 핵심 가치에 영향을 미쳤으며, 암호화폐 업계는 트럼프 토큰 이후 엄청난 양의 허무주의적 투자주의를 불러일으켰습니다. 실무자와 투기꾼 모두 머니 게임 버튼을 누르기 전에 얼마나 많은 현금을 가져갈 수 있는지를 목표로 하는 단기적인 게임으로 보고 있습니다.

홍콩 방문을 요약하면, 업계에서 가장 성공한 기업가로서 이더리움 업계를 이끌었느냐, 아니면 업계를 허무주의로 이끌었느냐에 대한 공식적인 판단을 내리는 통과의례이자 업계의 큰 의식이었던 셈입니다.

이더리움 생태계의 도전과 변화

버전보기에는 너무 오래 : 덴버 인프라의 창립자는 매우 약세이지만 앱과 AI의 창립자는 모두 매우

덴버의 여행은 여전히 눈을 뜨게 하는 경험이었으며, 수년간 꾸준히 개발해 온 창립자와 개발자 중 일부는 갑자기 청나라가 멸망할 것이라는 말을 듣고도 이를 믿지 않기로 결정한 사람들, 마치 이더리움 생태계가 항상 후원하는 문화를 가지고 있었던 것처럼 보였습니다. 이더리움 생태계에는 항상 선심성 문화가 있었고, 그들은 지금까지 원활하게 자금을 조달할 수 있었고, 자신들만큼 성공하지 못한 많은 프로젝트들이 토큰 투기 시장에서 잘되는 것을 보았기 때문에 언젠가 자신들이 자금을 조달하지 못하고 다른 에어코인처럼 자신들의 코인이 제로화될 것이라고는 상상도 하지 못했을 것입니다. 런웨이가 존재한 지 6~9개월이 지난 후에야 그들은 수익과 사용자 기반을 갖춘 실제 제품을 만들어야 한다는 것을 깨닫고 이더리움의 문제점에 대해 진지하게 고민하기 시작했습니다. 물론 너무 늦은 것은 아니지만, 이를 위해서는 과감한 해고와 과거의 자신을 완전히 거부해야 하는데, 이는 불확실한 방향에 베팅하는 것이기 때문에 창업자들에게는 큰 도전이었지만, 이를 위해 전 재산을 걸어야 했습니다. 불완전한 통계에 따르면 현재 이더리움과 EVM 생태계에 깊이 투자된 프로젝트의 자금은 수천억 달러 이상이며, 이들의 전체 1차 및 2차 시장 가치를 합하면 1조 달러가 넘기 때문에 이들 프로젝트 앞에 놓인 문제는 이더리움에 남느냐 아니면 떠날 것이냐는 문제입니다. 예를 들어, 리도의 창립자인 콘스탄틴이 제2의 이더리움 재단을 설립하고 싶다는 트윗을 올렸을 때, 그는 즉시 이더리움 생태계인 디파이와 유니스왑 등의 창립자들로부터 수백 개의 DM을 받았으며, 이는 물론 여전히 합의에 대한 도전입니다.

또한 과거에 업계 기술계의 주축이었고, TEE/zkTLS/롤업 등 기술 제품과 솔루션이 널리 채택되었지만 최종 사용자와 수요가 없는 기술 프로토콜을 위해 일하는 데 지친 이더리움 생태계 기업가들의 물결도 있었습니다. 하지만 이들도 최종 사용자나 수요가 없는 프로토콜을 위한 솔루션을 개발하는 것이 정말 재미없다는 사실에 지쳤고, 이제는 AI 연구에서 나오는 모든 흥미로운 새 논문에 흥분하고 있으며, 솔직히 말해서 이러한 창업자들은 소수에 속하며 업계에서 정말 깊이 파고들어 실행 가능한 솔루션을 만들 수 있는 몇 안되는 창업자 중 한 명입니다. 이러한 창립자 중 상당수가 이더리움을 떠나기로 결정한다면 전체 이더리움 인프라에 미치는 영향은 최소 3~5년은 후퇴할 것이라고 생각합니다.

AI와 Web3 통합의 놀라운 에너지

처음에는 모두가 덴버 인프라가 비스타터라고 말했지만, 하루 평균 3~4개의 새로운 AI*Web3 프로젝트와 대화를 나누다 보니 이더 인프라가 그리 뜨겁지 않다는 것을 알 수 있었습니다. 프로젝트에 참여하면서 이더리움 커뮤니티가 AI와 같은 새로운 기술을 적극적으로 수용하고 디트랜싱/추론/DePIN과 같은 분야에서 혁신을 시도하는 것을 목격했습니다. 이더리움은 새로운 기술 트렌드에 적극적으로 적응하고 새로운 애플리케이션 시나리오를 모색하고 있습니다. 자본과 기업가들은 업계의 선지자 역할을 하고 있으며, 패러다임은 10억 달러의 가치로 웹3.0 LLM 기업 누스 리서치에 대한 투자를 주도했고, 그루크는 작년에 10억 달러 이상의 수익을 창출했으며, 오픈마인드는 유슈 테크놀로지와 손잡고 DePAI의 오픈소스 제품인 로봇AI를 만들었습니다. 하이퍼볼릭은 웹 3.0 개발자 통합을 위해 가장 많이 지원되는 추론 네트워크 중 하나가 되었으며, 오픈 그래디언트, 플루랄리스와 같은 오픈 소스 인텔리전스 플랫폼, 스마트 개발자 및 창업자들은 덴버와 같은 이더리움 컨퍼런스에서 웹 3.0이 전반적으로 AI를 수용하는 데 도움을 주기 시작했습니다. 덴버와 같은 이더리움 컨퍼런스에서 똑똑한 개발자와 창업자들은 웹3.0에 AI를 전면적으로 수용하기 시작했으며, 모두가 AI 에이전트와 더 많은 애플리케이션을 웹3.0 현장에 도입하는 방법에 대해 브레인스토밍을 하고 있습니다. 이 산업은 결코 끝나거나 멈추는 시점이 없으며, 연구와 호기심은 언제나 개발자들을 더 멀리 나아가게 할 것입니다.

오픈마인드, 유슈 테크놀로지와 협력하여 덴버에서 공개한 DePAI의 오픈소스 제품인 RobotAI

매크로 포지티브는 느려지고, 암호화폐는 시대와 함께 움직인다

하지만 대부분의 미국 조직을 다루는 데있어 아시아와는 완전히 다른 장면이며, 모두가 암호화 정책 강세장 완화 환경에 대해 매우 낙관적이며, 미국 은행의 암호화 자산 에스크로 수용 정책이 이미 통과되었으며 곧 은행이 점차 BTC / ETH 담보를 허용하고 채굴 장비로 확장 할 것입니다. 암호화폐 업계에서 10%에 달하던 대출 금리가 3~4%, 심지어 마이너스 금리까지 조정될 수 있으며, 이는 업계에 유동성을 다시 가져올 것입니다. 또한, 최근 미국에서도 긍정적인 암호화폐 정책이 발표되고 있으며, 유니스왑과 코인베이스는 기존 업계 투자자들이 토큰을 더 잘 평가하고 구매할 수 있는 토큰화 증권 모델 설계를 고려하고 있습니다. 이번 사이클에서 규제 발표는 우리가 상상하는 것보다 훨씬 더 우호적일 것이므로 저는 향후 2년 동안 매우 좋은 거시적 환경으로 시장을 이끌 것이라고 매우 낙관적으로 전망합니다. 많은 사람들이 이번 강세장이 끝났다고 말하지만 저는 그렇게 생각하지 않습니다. 모든 강세장에는 거시 시장의 협력뿐만 아니라 암호화폐 내생적인 시장 자체 혁신과 새로운 애플리케이션의 출현이 있는데, 이번 사이클에서는 진정한 의미의 혁신을 보지 못했기 때문에 혁신이 없었다면 그것은 가짜 강세장이 될 것입니다. 향후 2년 안에 더 많은 전통 기업/국가 권력까지 L2 네트워크에 뛰어들어 자체 탈중앙화 네트워크를 발행할 것으로 예상되며, L2 상거래의 붐이 다시 이더 L1의 성장과 가치 포착에 박차를 가할 것입니다.

이더리움 거버넌스 재구성: 주류와 상용화를 향한 움직임

덴버에서 열린 이더글로벌의 프라그마 셋째 날, 저는 이더가 세상에 다가오고 있음을 밝힌 두 명의 하드코어 EF 개발자를 만났습니다. 이더넷에 다가올 새로운 조직 변화에 대해 밝혔습니다. 이더리움 핵심 개발자 서클에서 과거의 명성과 명성을 누구나 알 수 있는 @dannyryan과 새롭게 구성된 @Etherealize는 새로운 시대에 컨센시스의 임무를 맡아 이더가 주류 세계와 상업화를 향해 나아갈 수 있도록 도울 것이며, 재단의 두 공동 편집자 중 한 명인 Hsiao-Wei @hwwonx도 그 중 한 명으로 꼽을 수 있습니다. 또한 재단의 두 공동 ED인 Hsiao-Wei @hwwonx는 수년 동안 이더리움에 깊이 관여해 왔으며, 2016년부터 비탈릭의 여정을 따라 왔습니다(첨부 사진에서 베이징에서 열린 2019 이더 해커톤에서 비탈릭 옆에 앉아있는 사람). 토마스(@tkstanczak)는 Nethermind의 창립자로서 전체 이더 생태계에 대해 잘 알고 있으며, 서드파티 개발사로서 지속 가능한 비즈니스 로직을 이해하고 이더가 인프라와 상업화 경로 사이에서 균형을 찾는 데 도움을 줄 수 있습니다.

첨부 사진은 베이징에서 열린 이더리움 해커톤 2019에서 비탈릭 옆자리에 앉은 공동 창업자 Hsiao-Wei @hwwonx의 사진입니다

사실 비탈릭은 문제가 있었습니다. 모든 기업가들이 그렇듯 팀이 너무 커서 이끌기 힘들었죠. 밀라디 이모티콘 트위터 아바타를 만들어 커뮤니티의 목소리에 대한 그의 내적 화해를 상징하는 월드 오브 워크래프트의 반은 인간, 반은 새 이미지인 드루이드로 교체하고 다음 날 이더리움의 새로운 팀 구조를 공식 발표하기까지 비탈릭의 여정을 해부해볼 수 있습니다. 이더리움은 역사상 최초의 진정한 탈중앙화 조직이자 경제이며, 이제 막 30대에 접어든 이 사람에게 조금 더 관대해져야 합니다. 그가 조직 관리나 이더리움 앱의 상용화 측면에서 특별히 대단한 일을 해낸 것은 아니지만, 이보다 더 뛰어난 성과를 창출할 수 있는 사람이 또 누가 있었을까요? 이더코프는 엘론 머스크에게 배워 일부 무책임한 개발자와 허위 직책을 제거할 책임이 있는 DOGE 징계위원회를 만들고, 기여도와 KPI의 가치를 측정하는 방법은 V-gods 앞에서 중요한 이슈가 될 수 있습니다. 또한 내부 핵심 개발자들에게 보다 명확한 가치 제안과 개발 요구 사항을 제시하고, 관리팀에게 보다 구체적인 로드맵과 관리 시간 제약을 부여하여 이더가 커뮤니티와 선출된 거버넌스로 돌아갈 수 있도록 해야 합니다. 웹3의 초석인 이더리움은 또한 증가하는 애플리케이션 수요에 대응하기 위해 레이어2 솔루션과 기술 업그레이드를 적극적으로 모색하고 있습니다.

구세주는 없다, 더 많은 앱 기업가들을 격려해야 한다

기술 개발이 지금 이더넷에게 그렇게 중요할까요? 2017년에도 중요하고, 2020년에도 중요하고, 2022년에도 중요할 수 있지만 지금은 기술보다 애플리케이션이 더 중요할 수 있습니다. 이더리움의 다음 중요한 이정표이자 생태계 구축자들에게 가장 큰 확신을 줄 이정표는 이더리움이 세대를 뛰어넘는 슈퍼 애플리케이션을 만들어낼 수 있을지가 될 것입니다.

많은 사람들이 비탈릭을 이더리움의 구세주로 여기고 이더리움이 업계의 구세주라고 생각하지만, 구세주는 결코 존재하지 않았습니다. 제가 지난 트윗에서 촉구했듯이 업계에서 풍부한 자본 축적과 안정적인 사업 수입을 얻고있는 모든 조직은 실제로 이더의 일부 오픈 소스 조직에 기부하거나 업계의 젊은이들에게 더 나은 기회를 창출함으로써 업계의 미래에 기여해야하며, 또한 보조금으로 뒷받침되는 것 외에도 많은 신생 기업이 여전히이 물결 속에서 그들을 지원하기 위해 자금 조달이 필요합니다. 업계의 코티지 코인 피 세척의 물결 속에서 이미 흔들리는 아시아 펀드에 큰 타격을 입히고 많은 펀드가 폐쇄되거나 2 단계로 전환하기 시작했으며 아시아의 기업가 환경이 어렵고 아시아 기관이 VC에 투자 할 수있는 기회를 잃으면 업계도 더욱 얇아 질 것입니다. 여기서 저는 여전히 이더넷의 생태 조직을 요구하며, 초기 벤처 캐피탈 지원을 놓치지 않아야 하며, 모든 거래소가 매년 수익의 1~2%를 이더넷 오픈 소스 생태계의 발전과 혁신을 지원하기 위해 사용할 수 있도록 하는 것이 좋습니다.

다음 강세/약세 사이클에서 이더는 사라질까요? 저는 그렇게 생각하지 않습니다. 이더리움은 웹3.0 업계에서 가장 성공적인 탈중앙화 조직이며, 실패하면 이더리움의 비즈니스 제국을 기반으로 구축된 수천억에서 수조원의 인재와 프로젝트 자산이 처음부터 다시 시작해야 하고, 업계 전체가 5~10년간 큰 퇴보를 겪게 되어 많은 OG가 현장을 떠나게 될 것입니다.

2020~2030년에 일어난 일을 2030년 10년 단위로 되돌아보면 2025년의 의심과 잡음은 사실 미미한 것이며, 10년 단위로 가치와 혁신을 판단하는 방법이 훨씬 더 중요하다는 것을 알 수 있을 것입니다. 10년 단위로 가치와 혁신을 판단하는 방법은 훨씬 더 우선적으로 고려해야 할 사항입니다.

낙관론자들은 종종 옳으며, 어렵고 격동적인 시기일수록 자신감과 낙관성을 유지하는 것이 더 중요합니다.