비트코인 ETF의 성공적인 출시, 이더리움 ETF의 연이은 출시, 스테이블코인 법제화 카운트다운을 배경으로 암호화폐 산업과 연관성이 높은 다수의 상장기업이 자본시장에서 점점 더 중요한 역할을 하고 있으며 제도화 과정이 가속화되면서 관련 종목의 차별화를 주도하고 있습니다. 이들은 거래 플랫폼, 채굴, 전력, 자산 관리, 스테이블코인 발행 등 다양한 부문을 다루며 전통 금융과 웹3.0 사이의 간극을 메우는 자산 풀을 구성하고 있습니다.

I. 최근 주식 실적 요약(2025년 7월 9일 기준)

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ETF 자금 흐름(7월 9일 기준)

• BTC 현물 ETF: 일일 순유입 $75.3억, 누적 유입 $49.91억, 포지션 ~125만 BTC

• ETH align: left;">ETH 현물 ETF: 일일 순유입 $46.7M, 누적 유입 $45.52B, 포지션 약 421만 ETH

두 암호화폐 주식 부문 분석 및 회사 포지셔닝

1. 비트코인 자산 준비금: BTC를 핵심 자산 전략으로 삼는 기업, 장기 보유를 위해 대차대조표에 포함

1.1 마이크로스트레티지(MSTR): 프로토타입 비트코인 기업 비축

마이크로스트레티지(현재 이름이 바뀐 스트래티지)는 세계 최초이자 가장 상징적인 비트코인 기업 비축 업체입니다. 마이클 세일러 회장이 이끄는 이 회사는 2020년부터 전통적인 현금 보유를 점차 포기하고 대규모로 비트코인을 보유하기 시작했습니다. 2025년 7월 현재 이 회사는 총 597,325개의 비트코인을 평균 구매 가격 약 66,385달러, 총 331억 달러 이상의 비용으로 보유하고 있습니다. 이 회사의 주가는 비트코인 가격과 높은 상관관계를 보이며, 2024년 비트코인 현물 ETF 승인 이후 상관계수가 0.95에 달해 시장에서 "레버리지가 높은 BTC 대안"으로 인식되고 있습니다.

이 회사의 코인 구매 자금은 주식 발행(최근 42억 달러 프로그램에서와 같이), 전환사채 금융, 운영 현금 흐름의 세 가지 주요 출처를 통해 조달되었습니다.

이 BTC 중심 전략은 BI 소프트웨어 비즈니스에서 비트코인 캐리어의 자본 시장으로 비트코인 캐리어를 위한 시장. 그러나 이 모델에는 높은 레버리지(부채/자기자본 비율 24.44%), 순손실(약 53억 달러), 비트코인 가격 변동성에 대한 극도의 민감성 등 재무적 리스크도 수반됩니다. 표면적으로는 기업용 분석 소프트웨어(AI 기반 전략 원 플랫폼)를 제공하는 회사지만, 비트코인 배분을 위한 자본 시장 수단으로 진화했으며, 비트코인 보유 가치는 소프트웨어 사업 자체를 훨씬 뛰어넘었습니다.

앞으로 회사는 비트코인 보유량을 늘리는 데 계속 집중하는 한편, 소프트웨어 지원 비트코인 전략, 서비스 수익 개발, 단일 자산 의존도 완화를 위해 SaaS 지원 기업 재무 관리 도구(예: Strategy Mosaic™)를 공격적으로 개발할 것입니다.

1.2 Semler Scientific(SMLR): 의료 기술 기업의 급진적 혁신

Semler Scientific, Inc. 는 2007년에 설립되어 캘리포니아 산타클라라에 본사를 둔 나스닥 상장 의료 기술 회사입니다. 이 회사의 핵심 제품인 QuantaFlo는 말초동맥질환(PAD)의 신속한 진단에 중점을 두고 있으며, 여러 분야의 의료 전문가들이 널리 사용하고 있습니다. 2024년부터는 인플레이션과 통화 평가절하에 대응하기 위해 비트코인을 주요 금융 준비 자산으로 사용하고 있습니다. 2025년 7월 2일 현재 총 취득 비용 3억 6,000만 달러로 4,636 비트코인을 보유하고 있으며, 2027년 말까지 보유량을 10만 5,000개로 늘릴 계획입니다.

• 2025년 1분기 재무: 전년 동기 대비 44% 감소한 880만 달러의 매출과 6470만 달러의 순손실, 그리고 비트코인 공정가치 미실현 손실은 4,180만 달러에 달했습니다.

• 비트코인 취득 방법: 회사는 비트코인 취득을 위한 자금을 ATM 공모(예: 2025년 4월 25일부터 29일까지 559,000주 판매, 1,950만 달러의 순 자금 조달)와 전환사채 자금 조달을 통해 조달했습니다. 2025년 6월과 7월 초 사이에 187개의 비트코인을 추가로 매입하여 약 2,000만 달러의 비용을 지출했습니다.

앞으로 회사는 의료 기술 사업을 성장시키기 위해 노력하면서 비트코인 보유량을 계속 늘릴 계획입니다. 2025년 1분기에 44%의 매출 감소와 6470만 달러의 순손실을 기록했지만, 회사는 비트코인 전략이 주주들에게 장기적인 가치를 제공할 것으로 믿고 있습니다. 의료 사업에서의 매출 감소와 잠재적인 법적 책임(예: 법무부의 2,980만 달러 배상금)과 같은 문제는 앞으로 해결해야 할 과제입니다.

또한 BTC 준비금인 MSTR은 글로벌 플래그십 보유 플랫폼이며, SMLR은 "작고 새로운" 혁신적 금융 탐색기로 전자는 앵커 배분을 위한 기준이 되고 후자는 주제별 로테이션에 적합합니다. center">< /p>

2.1 갤럭시 디지털(GLXY): 풀스택 암호화폐 투자 은행

갤럭시 디지털 홀딩스

갤럭시 디지털 홀딩스 (티커: GLXY)는 마이크 노보그라츠가 2018년에 설립한 회사로 뉴욕에 본사를 두고 있습니다. 이 회사는 2025년에 미국 법인 설립을 완료하고 나스닥에 상장할 계획입니다. 풀스택 암호화폐 투자 은행인 Galaxy는 블록체인과 디지털 자산의 글로벌 채택을 촉진하기 위해 최선을 다하고 있습니다.

1. 주요 사업
   - 글로벌 시장: 디지털 자산 거래, 유동성 지원, 맞춤형 금융 서비스를 제공합니다.
   - 자산 관리: 70억 달러의 자산을 관리하며, 암호화폐 펀드와 담보 서비스를 제공합니다. <디지털 인프라: 암호화폐 채굴, 플레지 서비스, AI 데이터 센터(예: 헬리오스 캠퍼스) 개발. <투자 은행: M&A, 자본 시장 서비스 및 전략 자문 제공.
   - 리서치 및 컨설팅: 업계 보고서를 발행하고 기관 고객에게 암호화 자산에 대한 인사이트를 제공합니다.

2. 재무 개요
   - 2025년 1분기: 회사는 주로 디지털 자산 가격 하락과 헬리오스 캠퍼스 채굴장 폐쇄로 인한 5,700만 달러의 손상 비용의 영향으로 2억 9,500만 달러(희석주당 0.86달러)의 순손실을 기록했습니다.
   - 2024년 연간: 갤럭시 디지털 홀딩스 LP는 3억 6500만 달러(1억 6600만 달러의 법적 합의 충당금을 제외하면 5억 3200만 달러)의 순이익을 달성했고, GDH는 7890만 달러의 연결 순이익을 기록했습니다.

3. 수익 회복력: 2025년 1분기 순이익 7,886만 달러, 밸류에이션 압박을 반영하여 업계 최고치 대비 34~42배 낮은 P/E.

갤럭시 디지털은 암호화폐 생태계를 아우르는 다양한 비즈니스 모델을 갖춘 독보적인 풀스택 암호화폐 투자은행입니다. 다각화된 비즈니스 모델을 통해 암호화폐 업계에서 독보적인 위치를 차지하고 있지만, 2025년 1분기 손실은 시장 변동성이 재무 성과에 미치는 어려움을 보여줍니다. 앞으로도 블록체인 기술 활용을 더욱 심화하고 AI 및 고성능 컴퓨팅 분야로 확장하는 한편, 기관 고객에게 보다 광범위한 금융 서비스를 제공할 계획입니다.

2.2 엑소더스 무브먼트(EXOD): 탈중앙화 금융 포털

Exodus Movement, Inc.(티커: EXOD)는 2015년에 설립되었습니다. 2015년에 설립된 블록체인 및 디지털 자산에 중점을 둔 핀테크 회사입니다. 이 회사는 자체 호스팅 지갑, 암호화폐 거래, 법정화폐 교환(온/오프 램프) 및 서약 서비스를 제공하고, 멀티체인 운영을 지원하며, DeFi 생태계(예: Uniswap, Rarible)와 통합합니다. 또한 혁신적인 제품인 엑소스왑과 패스키스 지갑을 통해 사용자가 탈중앙 금융에 진입할 수 있는 문턱을 낮춰 탈중앙 금융의 편리한 진입점으로 자리매김하고 있습니다.

• 2024년: 전년 대비 106.94% 증가한 1억 1,627만 달러의 매출, 1억 1,296만 달러의 순이익.

• 2025년 1분기: 전년 동기 대비 24% 증가한 3,600만 달러의 매출, 30% 감소한 120만 명의 월간 활성 사용자 수(MAU).

2024년 OTCQX에서 NYSE American으로 전환한 이후, 2025년 초 주가가 42.76% 상승하는 등 시장 집중도가 높아졌습니다. 엑소더스의 사명은 "기존 은행 시스템으로부터의 탈출을 촉발"하고 사용자가 자신의 디지털 자산(개인 키는 사용자의 기기에 저장됨)을 완전히 제어할 수 있도록 함으로써 암호화폐와 디파이의 광범위한 채택을 촉진하는 것입니다. 100개 이상의 암호화폐(예: 비트코인, 이더, 라이트코인 등)를 지원하며 여러 플랫폼(데스크톱, 모바일, 브라우저 확장 프로그램)에서 원활한 경험을 제공합니다.

향후 Exodus는 DeFi 통합을 강화하고, 법정화폐 전환 서비스(XO Pay)를 전 세계에 출시하며, 인수합병(예: 반사홀딩스)을 통해 법정화폐와 암호화폐의 기능을 강화할 것입니다. 핵심 과제는 시장 변동성, 규제 불확실성, 경쟁 심화, 사용자 성장 둔화(1분기 MAU 30% 감소)입니다.

2.3 코인베이스(COIN)와 서클(CRCL): 법정화폐와 암호화폐의 이중 기둥

코인베이스(COIN)와 서클(CRCL) 코인베이스는 법정화폐와 암호화폐의 두 기둥 모델을 통해 전통적인 금융과 디지털 자산을 연결하는 다리를 구축하며, 코인베이스는 암호화폐 거래 및 수탁 서비스를 제공하고, 서클은 USDC 스테이블코인을 발행하여 법정화폐에서 암호화폐로의 전환과 블록체인 결제를 촉진합니다.

• 주요 사업: 코인베이스는 암호화폐 거래소, 커스터디, 결제를 위한 원스톱 솔루션에 주력하고, 서클은 USDC 발행, 결제 네트워크, 블록체인 인프라에 중점을 두고 있습니다. 세계에서 두 번째로 큰 USD 스테이블코인입니다. 코인베이스는 USDC를 홍보하고 서클은 준비금 수익의 일부를 제공하여 함께 "법정화폐-암호화폐" 폐쇄 루프를 형성합니다. 2024년 USDC 수익은 코인베이스 비거래 수익의 42%를 차지했습니다. USDC는 코인베이스의 두 번째로 큰 수익원으로 2025년 1분기 수익의 약 15%를 차지합니다. 2025년 1분기 수익의 약 15%로, 서약 수익을 넘어섰습니다.

• 재무 성과: 코인베이스의 2024년 매출은 전년 대비 75% 증가한 91억 8,500만 달러, 서클의 2024년 매출은 전년 대비 15.57% 증가한 16억 8,000만 달러입니다. 2025년 1분기에 코인베이스의 매출은 72% 증가했습니다. Circle은 600억 달러의 시가총액으로 IPO 붐의 수혜를 입었습니다.

코인베이스 글로벌 (COIN)

• 시가총액 현황 2025년 S&P500에 성공적으로 편입된 것은 제도화와 유동성에 대한 주류의 인정을 의미합니다. 미국 현물 ETF 수탁 점유율의 90%를 차지하며 '규제 차익거래'를 통해 규제 준수 비용을 경쟁 우위로 전환하고 있습니다.

• 전략적 발전: 글로벌 옵션 거래 레이아웃 강화를 위해 선도적 파생상품 회사인 Deribit을 29억 달러에 인수, 4천억 달러 이상의 커스터디 자산

• 새로운 발전: 글로벌 옵션 거래 레이아웃 강화를 위해 43억 달러에 선도적 파생상품 회사 Deribit 인수, 옵션 거래 시장에서의 새로운 발전: 새로운 발전: 옵션 거래 시장에서의 새로운 발전

• 위험: 수익은 시장 변동성의 영향을 받는 거래 활동에 의존하며, 글로벌 규정 준수 압박과 해킹 위험에 직면해 있고, 계류 중인 SEC 소송과 트럼프의 정책 완화로 인해 규정 준수 프리미엄이 약화될 수 있습니다.

서클 인터넷 그룹(CRCL)

• 비즈니스 이점: 미국 부채 및 현금으로 자산 지원, 강력한 규정 준수, Visa 및 Solana와 같은 파트너 네트워크에 적극 편입

• 새로운 성장 포인트: 기업 자금 관리 플랫폼 'Circle Business'

• 정책 배당: 스테이블코인 USDC는 지니어스법에 의해 인정되며 100% 준비자산이 필요하므로 디앵커링 위험이 없습니다.

• 잠재적 위험: 성장 둔화, 새로운 경쟁자에 의한 스테이블코인 점유율 잠식, 금리 시장에 대한 높은 의존도.

이 회사들은 암호화폐 금융 시스템의 '유틸리티'로서 거래소와 결제에서 지갑과 기관 서비스에 이르는 기본 지원 구조를 구축하며, 플랫폼의 핵심에 COIN과 CRCL을 두고 있습니다. EXOD는 개인 포털을 제공하고 GLXY는 전통적인 금융과 새로운 컴퓨팅 파워 시장을 연결하므로 구성의 조합은 안정성과 성장을 고려할 수 있습니다.