대출에서 멈추지 않고 IPO를 준비 중인 피규어 테크놀로지, 마침내 모퉁이를 돌다

제시, 골든 파이낸스

블록체인 대출 업체인 피규어 테크놀로지가 8월 19일에 SEC 클래스 A 보통주 기업 공개를 위한 S-1 양식 등록 명세서를 제출했다고 발표했습니다.

2018년에 설립되어 160억 달러 이상의 주택 담보 대출을 제공한 이 회사는 나스닥에 'FIGR'이라는 티커 심볼로 상장할 계획입니다. Figure Technology의 IPO 공시에 따르면 2025년 상반기에 전년 대비 22.4% 증가한 1억 9,100만 달러의 매출과 2,900만 달러의 순이익을 기록하며 누적 손실에서 지속적인 수익성으로 전환했습니다.

5억 달러에서 10억 달러 사이의 자금 조달을 목표로 하고 있습니다. 회사 설립자인 마이크 캐그니는 암호화폐 업계의 우호적인 정책 환경과 투자자들의 높은 관심에 힘입어 IPO를 추진하게 되었다고 말했습니다. 이전에 피규어는 문서 문구 문제로 인해 바이든 행정부 시절 상장을 시도했다가 실패한 바 있습니다.

헬록에서 개방형 생태계로 그림의 비즈니스 진화와 수익성 확보 경로

그림의 이야기는 2017년 말부터 시작됩니다. 당시 SoFi의 공동 창업자인 마이크 캐그니는 개인적인 문제로 회사를 떠났고, 이후 블록체인 분야에서 새로운 기회를 발견했습니다. 그는 탈중앙화된 인프라를 통해 금융 시스템의 많은 비효율성을 바꿀 수 있다고 믿었고, 2018년 아내 준 오우 및 몇몇 파트너와 함께 Figure를 공동 설립하여 가장 전통적인 소비자 대출에 블록체인 기술을 적용하기 위해 첫 번째 상품으로 주택 담보 신용 한도(HELOC)를 출시했습니다.

원래 소비자 직접 대출 플랫폼이었던 Figure는 블록체인을 활용하여 승인 및 개시 프로세스를 단축함으로써 대출 효율성을 획기적으로 개선했습니다. 비즈니스가 성장함에 따라 B2B2C 모델로 전환하여 금융 기관에 기술 플랫폼을 개방했습니다. 현재 168개 이상의 은행과 대출 기관이 Figure의 퍼블릭 체인인 프로비넌스 블록체인에서 대출을 개시했습니다. 이러한 인프라를 기반으로 2020년 업계 최초의 온체인 네이티브 소비자 대출 유동화, 2023년 최초의 AAA 등급 유동화 거래, 2024년 제3자 HELOC 거래 플랫폼인 Figure Connect 출시 등 수많은 업계 '최초'를 달성하기도 했습니다. 2024년에 출시된 제3자 HELOC 거래 플랫폼인 FigureConnect는 1년 동안 13억 달러의 거래를 중개했습니다. 현재까지 160억 달러 이상의 대출을 유치했으며, 총 500억 달러 이상의 온체인 거래가 이루어졌습니다.

피규어의 주요 수익은 주택 담보 신용 사업에서 발생하며, 주택 가격 상승과 주택 소유주들이 고금리로 재융자를 꺼리는 현상으로 인해 혜택을 누리고 있습니다. 블록체인 기술을 활용하여 대출 비용을 절감하고 Credit Karma 및 Guaranteed Rate와 같은 파트너와의 협업을 통해 2024년에 대출 규모를 50% 성장시켜 51억 달러로 늘렸습니다.

Figure의 수익 모델은 사실 현재 진행 중입니다. 플랫폼 사용료, 대출 개시 및 집계 수수료를 부과하여 기본 수익을 창출하는 동시에 대출 유동화 및 판매를 통해 꾸준한 현금 흐름을 창출합니다. 또한, 그림은 파트너에게 프로비넌스 블록체인의 기술 역량을 라이선스하거나 맞춤화하여 새로운 수익원을 창출합니다. 이를 통해 프로비넌스 블록체인은 단일 대출 플랫폼이 아닌 '금융 인프라 서비스 제공업체'로 거듭나고 있습니다.

투자설명서에 제공된 재무 및 수익성 동향에 따르면, 회사의 2025년 상반기 매출은 전년 대비 22.4% 증가한 1억 9100만 달러, 순이익은 2900만 달러로 누적 손실에서 지속적인 수익성으로 점진적으로 전환하고 재무 건전성이 개선되고 있습니다.

IPO 이면의 업계 신호

RWA 분야와 암호화폐 업계 전반의 관행은 상대적으로 다음과 같습니다. 또한 세계 최초로 미국 달러에 1:1로 고정되어 연간 약 3.79%의 수익률로 50bp의 이자가 발생하는 SEC 승인 이자지급형 스테이블코인인 YLDS 스테이블코인을 출시했습니다. 스테이블코인은 결제, 국경 간 결제, 담보 대출 및 기타 용도로 사용할 수 있습니다.

그림의 IPO가 블록체인 대출 회사의 단순한 자본 이동 그 이상의 의미를 갖는 것은 상대적으로 앞서가는 탐색을 하고 있기 때문이기도 합니다.

한편으로 Figure는 기존 금융 시스템에서 복잡하고 비효율적이었던 프로세스를 체인으로 압축하여 자본 회전율과 자산 유동성을 크게 개선했습니다. 이를 통해 미국의 고금리와 주택담보대출 수요 증가를 배경으로 금융기관과 개인의 양방향 수요를 모두 잡을 수 있었습니다.

다른 한편으로, YLDS 스테이블코인은 규제를 준수하는 이자 지급형 블록체인 스테이블코인 시대의 시작을 의미합니다. '가치 저장 및 결제 매체' 역할만 하는 기존 스테이블코인과 달리, YLDS는 이자 분배 메커니즘을 도입하여 기존 USD 예금의 수익을 온체인 자산에 직접 매핑하는 것과 동일합니다. 이는 국경 간 결제, 금융 결제, 온체인 담보화에서 Figure의 확장을 촉진할 뿐만 아니라 기존 금융 시장과 더욱 긴밀하게 연결될 수 있게 해줍니다.

그러나 여전히 과제는 남아 있습니다. 현재 Figure의 수익은 HELOC 상품에 크게 의존하고 있으며 사업 구조가 비교적 동질적이어서 미국 금리나 부동산 시장의 변동이 있을 경우 회사의 실적에 압박을 줄 수 있습니다. 하지만 어쨌든 피규어는 IPO 신청으로 블록체인 금융 업계에서 '모범 기업'이 되었습니다. IPO가 순조롭게 진행되고 자본 시장에서 좋은 가격을 받는다면 더 넓은 성장 공간이 열릴 뿐만 아니라, 블록체인 기업들의 상장 물결 속에서 더 많은 관련 기업들이 경종을 울리게 될 것이라고 믿습니다.