이더리움은 RWA 싸움에서 승리하고 있습니다

저자: 라이언 션 아담스, 잭 이나비넷 출처: Bankless 번역: 굿오바, 골든파이낸스

이더리움은 실물자산(RWA) 전쟁에서 승리하고 있습니다. 유동성이 많을수록 더 매력적이며, 더 많은 기관이 이 돈을 쫓는다는 플라이휠과 같은 원리로 RWA는 작동합니다. 여기서 지배적인 힘은 힘의 법칙이며 이더리움의 네트워크 효과는 우수, 더 좋음, 최적이라는 세 가지 계층으로 작동합니다.

• 우수 = 이더넷 가상머신( EVM)

• 우수 = 이더넷 L2

• 최적 =. 이더 L1

각 영역에서 RWA의 다양한 범주와 이더의 우위에 대해 자세히 알아보겠습니다.

안정코인

안정 코인은 온체인 RWA 중 가장 큰 RWA 카테고리입니다. <전체 온체인 RWA의 90%가 스테이블코인입니다. 스테이블코인은 가장 성숙한 RWA 카테고리이며, RWA는 스테이블코인 유동성에 의존하기 때문에 함께 발전하는 경우가 많습니다.

이더 L1은 이미 1,600억 달러에 가까운 스테이블코인을 보유하고 있습니다. 이는 전체 스테이블코인의 57%에 해당하며(그 자체로도 엄청난 통계입니다), EVM 호환 체인에서 발행한 모든 스테이블코인을 더하면 시장 점유율은 95%에 달합니다.

이것은 모든 스테이블코인의 95%가 이더의 기존 네트워크 효과를 강화하고 있다는 것을 의미합니다. 스트라이프의 템포, 서클의 아크, 테더의 플라즈마 등 가장 새롭고 주목받는 스테이블코인 중심 네트워크도 EVM을 사용하고 있습니다.

세계 최대 스테이블코인 네트워크인 Circle과 같이 잘 알려진 스테이블코인 발행자는 중앙화된 플레이어를 모두 보유하고 있습니다. -세계 최대 규모의 스테이블코인 네트워크인 Circle과 Tether(총 1,300억 달러의 스테이블코인을 이더로 발행)와 같은 중앙화된 플레이어와 탈중앙화 프로토콜 -- 이더를 기반으로 총 240억 달러의 스테이블코인을 발행한 Ethena와 Sky가 이끄는 탈중앙화 프로토콜도 있습니다.

트럼프는 또한 이미 이더리움에서 시가총액 2억 7,500만 달러의 World Liberty Financial의 USD1 스테이블코인을 통해 디지털 달러를 이더리움에 배포하고 있습니다. 이 스테이블코인은 이미 이더리움에서 시가총액이 2억 7,500만 달러이며, 다른 EVM 체인에도 22억 달러의 USD1이 존재합니다.

스테이블코인은 오랫동안 온체인 경제의 생명줄로 여겨져 왔으며, 점점 더 실물 경제를 주도하고 있습니다. 일상적인 결제부터 수십억 달러 규모의 거래까지, 일반인과 세계 최대 규모의 펀드들이 결제 간소화를 위해 스테이블코인으로 눈을 돌리고 있습니다.

스테이블코인 분야에서는 EVM이 우위를 점하고 있으며, 그 모멘텀은 점점 커지고 있습니다. 스테이블코인 경쟁에서 승리한다는 것은 곧 RWA의 승리를 의미하며, 스테이블코인 공간에서 이더의 네트워크 효과는 놀랍습니다.

데이터 출처: RWA.xyz

국채

국채는 글로벌 준비 자산이며, 이더는 국채의 온체인 보유처입니다.

Ether L1은 국채 상품에 $52억을 예치하여 시장의 70%를 점유하고 있습니다. 더 광범위한 EVM 생태계를 포함하면 업계 지배력은 86%에 달합니다.

전통 금융 자산 관리의 많은 유명 기업들이 이더리움에서 자체 토큰화된 자산 상품을 출시했습니다.

연방준비제도이사회 투자 매니저였던 BlackRock이 기관용 22억 달러 규모의 온체인 머니마켓 상품인 BUIDL로 최대 발행자로 등극했습니다.

전통 금융 중개 회사인 Fidelity도 최근 토큰화된 국채 시장에 합류했습니다. 이달 초, 피델리티는 2억 3천만 달러 상당의 FDIT(피델리티 재무부 디지털 펀드의 온체인 표현)를 발행했으며, 이더 L1에서만 발행되었습니다.

이 뒤를 이은 다른 모든 토큰화된 재무부 발행자들의 논리는 간단했습니다. 이더리움에 배포하기로 선택하면 아무도 해고되지 않는다는 것이었습니다. 체인의 강점과 세계 최고의 유동성에 대한 필요성을 인식한 선구자들이 그 길을 개척했습니다.

이것이 바로 이더가 현재 34개(2위 네트워크보다 두 배 이상 많은)의 다양한 국채 상품을 보유한 이유입니다.

데이터 출처: RWA.xyz

금

이더 L1에는 거의 20억 달러에 달하는 토큰화된 금, 즉 전 세계 토큰화된 금의 78%가 보관되어 있습니다. EVM 체인이 추가되면 이 수치는 99.96%까지 상승하여 이더의 절대적인 우위를 보여줍니다.

금값은 8월 말 이후 10% 상승했습니다. 이더리움의 일일 변동성이 커지고 있지만, 2025년 금 상승 추세의 또 다른 국면에 진입한 것은 분명합니다.

이 기간 동안 업계 선두주자인 Paxos (PAXG)와 Tether (XAUT)가 발행한 토큰화된 금의 총 가치는 급등했습니다. XAUT의 99.9%도 L1에서 발행됩니다.

2310억 달러 규모의 금 ETF 시장이나 27조4000억 달러로 추정되는 실물 금의 시장 가치와 비교하면 토큰화된 금 시장은 초기 단계에 불과합니다. 그러나 대규모 금 기관이 (BlackRock의 아이셰어즈 골드 ETF와 같이) 토큰화를 결정한다면, 검증된 이더리움은 이를 도입할 수 있는 확실한 장소가 될 것입니다.

온체인 금에 낙관적이라면 이더리움에 낙관적인 것입니다.

데이터 출처: RWA.xyz

주식

토큰화된 주식은 가장 신생 RWA 시장으로, 주식 체인에 주식을 상장하는 데 따른 규제 불확실성으로 인해 성장이 제한됩니다.

오늘날 토큰화된 주식 시장은 4억 2천만 달러에 불과할 정도로 규모가 작습니다. 또한 이더가 크게 앞서지 못하는 유일한 RWA 카테고리이기도 합니다. 이더 L1은 온체인 주식의 15%만 보유하고 있으며, 이는 일반적인 RWA 우위에서 드물게 예외적인 경우입니다.

그러나 자세히 살펴보면 주요 경쟁사인 알고랜드와 XRP는 각각 단 하나의 주식만 보유하고 있는 반면, 이더는 200개를 보유하고 있습니다. 또한 알고랜드의 유일한 주식인 엑소더스 무브먼트가 최근 이더(및 솔라나)의 주식을 발행할 것이라고 발표했습니다.

알고랜드와 XRP를 경쟁에서 제외하면, Ether L1이 전체 토큰화된 주식의 44%, 그 뒤를 Solana가 30%로 바짝 뒤쫓게 됩니다. strong>30%.

데이터 출처 RWA.xyz

솔라나에게 기회가 있을까요? 그럴지도 모르지만 저항을 고려해야 합니다.

토큰화된 국채와 마찬가지로, 많은 상위 토큰화된 주식 발행자들이 이더 L1을 그들의 본거지로 선택했습니다.

대표적 예로 최근 배포된 Ondo Global Markets이 있는데, 이 회사는 103개의 단일 주식, 주식 지수, 주식 인덱스에 해당하는 6300만 달러 상당의 토큰화된 증서를 발행했습니다. 주식, 주가지수, ETF에 해당하는 6,300만 달러 상당의 토큰화된 인증서를 발행했으며, 이더 L1 네트워크에서만 사용할 수 있습니다.

또한 Robinhood, eToro, Coinbase가 모두 토큰화된 증권의 출시를 준비하고 있습니다. SEC가 토큰화 주식에 대한 승인을 내리면, 이들 모두 독점적인 이더리움 L2 ......

네트워크 효과의 궁극적인 게임

네트워크 효과의 궁극적인 게임

을 통해 증권을 발행할 가능성이 높습니다. 왼쪽;">전통 금융에서도 네트워크 효과가 뚜렷하게 나타납니다. 세계 최대 거래소인 뉴욕증권거래소(NYSE)는 전 세계 주식시장 가치의 4분의 1 이상을 차지하며 미국 주요 기업 대부분이 상장되어 있습니다.

출처: NYSE

소스를 제공한 곳은 뉴욕증권거래소입니다. 월스트리트의 업계 그룹은 자산을 토큰화하기 위해 EVM 기반 기술을 실험하기 시작했습니다. 이러한 배경에서 다른 어떤 체인도 이더의 광범위한 네트워크 효과를 극복할 수 있다고 상상하기는 어렵습니다.

• Ether L1은 $1600억(시장 점유율의 79%)의 RWA를 관리하고 있습니다.

• 이더리움 L2를 추가하면 그 수치는 $1850억(시장 점유율 86%)으로 증가합니다.

• 모든 EVM 체인을 포함하여 "이더"의 총 $2,000억 (93% 시장 점유율)

즉,

• 93% 이상의 RWA가 최소 더 낫습니다

• 86% 이상의 RWA가 더 낫습니다

• 79% RWA가 이더리움에 최적

이런 이유로 톰 리와 같은 사람들이 기관들이 이더를 기반으로 구축하고 있다고 말하는 이유입니다. 그렇기 때문입니다.

이더는 다른 어떤 체인도 따라올 수 없는 RWA 게임에서 승리하고 있습니다.

하지만 만약 EVM이 승리하고 이더가 패배한다면 어떻게 될까요?

일부 사람들은 여전히 EVM이 승리할 것이라고 믿지만, 이더는 그렇지 않을 것이라고 생각합니다.

그들은 독립형 L1 EVM을 구축하고 있는 라이선스 기업 체인을 가리키며 "보세요! 그들은 우수한 버전의 이더를 구축하고 있습니다."라고 외칠 것입니다.

그러나 각각의 중앙화된 EVM 체인은 이더의 우위를 공고히 할 뿐입니다. 모든 기업 체인은 보안과 중립성을 보장하기 위해 이더를 사용하는 데 동의했으며, 이 점에서 경쟁할 수 있는 체인은 없습니다.

하지만 이더가 승리하고 이더리움이 실패하면 어떻게 될까요?

다른 이들은 RWA가 자산으로서 이더리움에 가치를 더하지 않으며, 이사회가 이더리움의 수익을 직접적으로 증가시키지 않을 것이라고 주장합니다.

그러나 이더가 세계의 원장이 된다면 이더가 비트코인이나 금과 같은 다른 가치 저장 수단을 대체하는 자산으로 보는 것도 이상하지 않습니다.

이더는 고유 담보가 부족한 세상에서 성공할 수 있는 독보적인 위치에 있습니다: 디플레이션 메커니즘, 부가가치 공급 역학, 거래 상대방 위험을 수반하지 않습니다. strong>.

시장이 이 강력한 삼위일체를 이해하면 세상은 진실을 이해할 것입니다.

이더 = 세계 원장 이더리움 = 세계 준비자산