저자: Erik Lowe, Pantera Capital 콘텐츠 책임자; 편집: AIMan@GoldenFinance

팬테라의 2024년 1월 블록체인 투자자 서한에서 우리는 암호화폐가 어떻게 "탈달러화에 대한 아이러니한 해답"이 될 수 있는지 논의했습니다(Golden Finance의 이전 보고서 "암호화폐 '킬러 앱'은 달러 그 자체가 될 수 있다" 참조). 지니어스 법안이 상원에서 초당적인 지지를 얻고 있고 새 행정부가 달러 기반 스테이블코인을 계속 강조하면서 블록체인이 달러의 지배력을 지속시킬 수 있는 전략적 도구로 점점 더 많이 인식되고 있다고 생각합니다.

"트럼프 대통령이 지시한 대로, 우리는 세계 지배적 기축 통화로서 미국의 지위를 유지할 것이며, 이를 위해 스테이블코인을 사용할 것입니다."

- 스콧 베산트 재무부 장관, 백악관 암호화폐 서밋, 2025년 3월 7일

스테이블코인에 대한 포괄적인 규제 체계를 마련함으로써 GENIUS 법안 는 스테이블코인의 발견 단계에서 부족했던 명확성과 신뢰를 시장 참여자들에게 제공함으로써 암호화폐의 '킬러 앱' 중 하나인 스테이블코인의 정당성을 더욱 강화할 수 있을 것입니다.

미국 달러 수요 촉진

현재 암호화폐의 가장 실용적인 사용은 미국 달러를 블록체인에 올리는 것입니다. 2,500억 달러 규모의 스테이블코인 시장 중 98%는 암호화폐나 알고리즘 안정화 메커니즘이 아닌 법정화폐가 뒷받침하고 있습니다. .

세계의 기축 통화인 미국 달러가 스테이블코인의 98%를 뒷받침한다는 것은 놀라운 일이 아닙니다.

블록체인은 미국 달러의 가치를 강화하여 전 세계 50억 명의 스마트폰 사용자들의 손끝에서 손끝에서 빠르고 저렴한 비용으로 프로그래밍 가능한 가치 전송을 가능하게 합니다. 신흥 시장에서는 사람들이 달러 기반 스테이블코인에 투자하여 저축을 할 수 있어 현지 통화 평가절하 위험을 줄일 수 있습니다. 또한 블록체인은 이주민들이 보다 저렴한 비용으로 송금할 수 있는 경로를 제공합니다. 기존 송금업체는 본국으로 송금하는 데 한 달 치 월급에 해당하는 수수료를 부과할 수 있습니다.

한편, 스테이블코인은 미국 부채의 글로벌 유통 채널로 자리 잡고 있습니다.

지정학적 긴장과 거시경제 불확실성이 높아지면서 미국 재정 건전성에 대한 투자자들의 신뢰가 약화되고 있으며, 스테이블코인이 미국 국채에 대한 수요를 견인하고 있습니다. 지난주 20년물 국채 경매에서 수요 약세로 수익률이 급등하고 채권 가격이 하락한 데서 알 수 있듯이 미국 국채에 대한 전통적인 매수자의 관심은 감소하고 있습니다.

스테이블코인은 미국 국채 총 보유량에 비하면 아직 미미한 수준이지만, 총 1,770억 달러 규모의 미국 국채 관련 상품으로 뒷받침되는 Tether의 USDT와 Circle의 USDC 같은 스테이블코인이 새로운 수요처로 떠오르고 있습니다. 이 스테이블코인이 합병되면 세계에서 17번째로 많은 미국 국채를 보유하게 될 것입니다.

우리는 그들이 계속해서 순위를 올릴 것이라고 확신합니다.

수십 년 전의 예측이지만 은행은 유선전화와 같아서 우리에겐 필요 없습니다. 스테이블 코인은 결국 우리가 당연하게 여기는 은행 예금 기능을 대체할 것입니다.

-Dan Morehead, TOKEN2049 두바이, 기조연설, 2025년 5월 1일

심층 정렬

지니어스 법안의 진전은 스테이블코인이 암호화폐의 가장 강력한 사용 사례 중 하나이며 미국 달러의 지배력 유지부터 국채 시장 지원까지 미국의 이익을 증진하는 전략적 자산이라는 사실이 시장에 분명해지기 시작했다는 점을 다시 한 번 강조합니다.

책임 있는 발행을 장려하고 미국 국채의 지원을 보장함으로써 이 법은 암호화폐와 미국 달러 사이의 연결 고리를 더욱 강화합니다.