암호화폐: 자산 클래스에서 기술 분야로의 전환

마르트예 버스 @ 메디치 네트워크, 출처: 메시리 2026 암호화폐 논문, 골든 파이낸스 편집

수년간 우리는 암호화폐를 단일 자산군으로 간주해왔으며, 이는 과거 시장 성과가 확실히 그러한 프로필에 부합했기 때문입니다. 그러나 오늘날 그 분류는 오해의 소지가 있습니다.

분산의 시대

자산 클래스를 정의하는 두 가지 요소인 가격 움직임의 수렴이나 다양한 자산 클래스 간 위험-수익률 프로필의 균일성이 더 이상 존재하지 않기 때문에 암호화폐는 '단일 자산 클래스'에서 멀어지고 있습니다. 이것이 자산 클래스를 정의하는 핵심 요소입니다.

비트코인의 현재 성과는 거시적 가치 저장 수단과 더 유사합니다. 변동성이 구조적으로 감소하고 기관 참여가 계속 심화되며 가격 움직임이 다른 암호화폐와 점점 덜 연동되고 있습니다.

반면, 이더와 주류 퍼블릭 체인 및 2차 네트워크 생태계는 전반적인 시장 심리에 영향을 받기보다는 생태학적 적용 가능성, 수수료 수입, 앱 계층 활동과 직접 연결된 가치 성과로 인해 고성장 기술 인프라 대상에 더 가깝습니다.

이념을 넘어선 실용주의

시장 성과를 넘어서는 이러한 차이의 이면에는 더 깊은 구조적 변화가 반영되어 있습니다.

블록체인과 암호화폐는 점차 '기존 금융 시스템의 대체재'라는 이념적 아우라를 잃어가고 있으며, 금융 서비스를 재구성하고 새로운 유형의 디지털 네이티브 애플리케이션을 가능하게 하는 인프라로 정의되고 있습니다.

초기의 '탈중앙화'를 궁극적인 목표로 삼았던 개념은 유틸리티, 신뢰성, 시스템 간 호환성에 초점을 맞춘 보다 실용적인 개발 지향으로 바뀌고 있습니다.

스테이블코인은 이러한 변화를 가장 직관적으로 보여주는 사례로, 널리 사용되고 기존 금융 흐름 시스템에 깊숙이 통합되어 있으며 최종 사용자에게 기술적으로 '무감각'하다는 점이 특징입니다.

점점 더 많은 암호화폐 네이티브 기능(대출, 청산 및 결제, 유동성 공급 등)이 독립적인 탈중앙화 상품이 아닌 중앙화 또는 규제 애플리케이션에 내장된 기본 모듈로 사용자에게 제공되고 있습니다.

암호화폐: 테크 트랙의 새로운 멤버

비트코인을 제외하면 나머지 암호화폐 산업은 더 이상 단일 자산군으로 보이지 않고 경제 논리와 투자 관점에서 테크 트랙에 더 가깝게 느껴집니다. --이는 인터넷 산업이 걸어온 길과 놀라울 정도로 유사합니다.

이 세그먼트를 하나로 묶어주는 핵심 연결고리는 더 이상 가격 변동이 아니라 블록체인, 지갑, 미들웨어, 탈중앙화 금융 기반 프로토콜과 같은 공유 인프라입니다.

가치 창출과 투자 기회는 결과적으로 산업의 여러 계층에 분산되어 있으며, 하나의 동질적인 거래 기반에 국한되지 않고 토큰, 상장 주식, 파생상품, 신용 상품, 구조화 상품 등과 같은 다양한 형태로 실현될 수 있습니다.

미래 전망

2026년에는 이러한 변화 과정이 더욱 가속화될 것으로 예상됩니다.

블록체인 인프라는 독립형 탈중앙화 상품에 국한되지 않고 실제 금융 애플리케이션 시나리오에 포함되는 속도가 빨라지고 있으며, 스테이블코인이 이미 선두를 달리고 있고 결제, 대출, 청산, 결제 등이 그 뒤를 따르고 있습니다.

자산 토큰화 추세는 계속해서 전통적인 자산의 연쇄화를 촉진하여 다양한 유형의 자산의 전통적인 경계를 모호하게 만들 것입니다.

암호화폐 기반 기업의 기업공개(IPO) 예비 프로젝트가 점점 더 풍부해지면서 투자 대상의 범위가 더욱 넓어질 것이며, 동시에 디지털 지갑과 블록체인의 기본 네트워크를 기반으로 구축된 금융 슈퍼 애플리케이션이 점차 구체화되면서 이러한 애플리케이션은 교차 자산 중개, 결제, 신용 및 기타 서비스를 통합해 단일 인터페이스로 통합하여 원스톱 서비스를 실현할 것입니다.

암호화폐가 금융 부문의 기본 인프라로 성장함에 따라 한때 업계를 정의했던 특성(예: 팬 중심의 산업 내러티브, 이념 우선 애플리케이션 설계 논리, 상승과 하락의 동기화된 주기)은 더 이상 중심적인 위치를 차지하지 못할 것입니다.

자본과 R&D 자원은 탈중앙화를 위한 탈중앙화, 토큰화를 위한 토큰화된 앱이 아닌 **사용자에게 실질적인 효용을 창출하는 명확한 경제적 가치를 지닌 제품**에 점점 더 집중될 것입니다.

결론

이 변화의 핵심은 "암호화폐 적용"에 대한 근본적인 재정의입니다.

암호화폐의 인기는 더 이상 사용자가 토큰을 적극적으로 구매하거나 의도적으로 "암호화폐를 사용하는" 것에 의존하는 것이 아니라, 현 단계에서는 스테이블코인의 형태로, 앞으로는 점점 더 가치 흐름의 중심이 되는 블록체인 인프라의 능력에 달려 있습니다. 미래에는 토큰화된 자산이 점점 더 많아질 것입니다.

이러한 자산이 점점 더 체인으로 이동하는 동안 사용자 액세스 및 상호 작용은 모든 종류의 지갑과 플랫폼을 통해 이루어질 것이며 블록체인의 근본적인 기술적 복잡성은 다른 세계로부터 보호될 것입니다.

이러한 방식으로 암호화폐가 대중의 관심에서 멀어지더라도 온체인 활동의 규모와 경제적 영향력은 계속 확대될 것입니다 - 이것이 바로 암호화폐가 거래 자산 클래스에서 벗어나는 지점입니다. 암호화폐가 거래 자산 클래스에서 기본 기술 트랙으로 진화하는 핵심 특징입니다.