솔라나 창립자와의 대담: 스테이블코인의 진정한 가치를 이해하는 사람은 거의 없습니다.

호스트: 샘, 로사

게스트: 아나톨리 야코벤코, 솔라나 설립자

출처: Crypto Isn't for Everyone (And That's a Good Thing) with Anatoly Yakovenko

출처: 암호화폐는 모든 사람에게 적합하지 않습니다(그리고 그것은 좋은 일입니다) - 아나톨리 야코벤코와 함께

. 왼쪽;">팟캐스트 날짜: 2025년 7월 12일

편집: Lenaxin, ChainCatcher

ChainCatcher 에디토리얼 요약

이 글은 솔라나의 창립자 아나톨리 야코벤코가 모어나 레츠 팟캐스트에서 진행한 심층 대담을 정리한 것으로, 그는 업계의 순환적 특성을 "펑크, 후드티, 정장"으로 분류하며 AI는 단지 상품이고 암호화폐는 단지 상품에 불과하다고 지적합니다. 그는 AI는 상품이고 암호화폐는 운동이라고 설명하며 스테이블코인이 어떻게 조용히 미국 달러의 세계화를 주도하고 있는지에 대해 설명합니다. 또한 앱스토어의 독점에 도전하는 솔라나 모바일의 사명을 설명하며 암호화폐의 미래는 대중적 채택이 아니라 고액 자산가 틈새 시장에 서비스를 제공하는 데 있다고 말했습니다.

주요 내용:

• AI는 상품일 뿐이고 암호화폐는 운동이다

• 암호화폐 시장이 금과 동등한 헤지가 된다면 비트코인의 승리가 될 것이다

• 암호화폐 사용자를 위한 전용 기기와 앱 상점을 개발하고 낮은 수수료를 부과하면 거대한 독점 구조에 새로운 길을 열 수 있습니다

• 국채 등 실물 자산으로 뒷받침되는 스테이블코인은 기존 금융 시스템을 혼란에 빠뜨릴 수 있습니다

• 금 헤지 수단으로도 사용할 수 있습니다

• 현재 스테이블코인에 대한 시장의 인식은 과대평가된 측면이 있습니다

• 실물 시장 수요는 여전히 USD 스테이블코인에 집중되어 있습니다

• 실물 시장 수요는 여전히 USD 스테이블코인에 집중되어 있습니다

• 국채 등 실물 자산으로 뒷받침되면 전통적인 금융 시스템에 혼란을 일으킬 것입니다

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• 개인이 오랫동안 정보의 고치에 빠져 있으면 현실과 괴리된 인식을 가질 수밖에 없습니다

• 이상향을 고수하는 사람들이 이탈하면 그들의 목소리도 사라집니다

오프닝 스토리: 아나톨리의 성장과 솔라나의 탄생

Rosa: 솔라나가 탄생하게 된 배경과 과정을 간단히 소개해 주시겠어요?

아나톨리: 저는 소련에서 태어났습니다. 부모님은 베를린 장벽이 무너진 직후, 정확히 말하면 소련이 붕괴된 직후에 이민을 오셨습니다. 저는 시카고에서 자랐고 11살 때 마이클 조던이 시카고 불스에서 전성기를 구가하던 시기에 맞춰 미국으로 건너와 농구 열풍에 완전히 빠져들었습니다. 90년대 내내 그곳에서 보냈고 이후 일리노이 주립대학교에서 컴퓨터 공학을 공부했습니다.

휴대폰 혁명이 한창이던 2004년부터 2015년까지 퀄컴에서 일하면서 당시의 모든 휴대폰 개발 프로젝트에 참여했고, 모든 모바일 운영체제를 접할 수 있었습니다.

솔라나에 대한 아이디어는 어느 날 샌프란시스코의 솔레일 카페에서 새벽 4시에 커피 두 잔과 맥주 한 잔을 마시고 뒤척이던 중 떠올랐습니다. 이 아이디어는 6개월 후 슬로우 바의 샘 루소에게 전달되었습니다.

암호화폐 세계의 진화 궤적: 펑크, 후드티, 정장

Rosa: 지금은 규제가 크게 완화되고 혁신적인 프로젝트가 확산되는 중요한 시기입니다. 현 단계의 시장 상황은 어떤가요? 1년 전과 근본적인 차이점은 무엇인가요?

아나톨리: 저는 암호화폐 운동이 오픈소스 운동과 같은 다른 기술 흐름과 공통점이 많다는 것을 관찰해왔습니다. 객관적으로 볼 때 AI는 사회 운동이라기보다는 구체적인 제품에 더 가깝습니다. 개발 패턴은 항상 고정된 궤적을 따라 왔는데, 처음에는 펑크족 괴짜들이 개척했고, 그다음에는 후드티 기업가들이 상업화를 추진했으며, 궁극적으로는 양복 자본에 의해 완전히 인수되었습니다.

우리는 현재 후드티 기업가들이 성숙기에 접어들고, 정장 자본이 이 산업을 인수하여 기존 산업과 구별할 수 없는 무언가로 변화시키려는 미묘한 전환기에 놓여 있습니다.

Rosa: 자본 유입에 대해 말하자면, 현재 헤지펀드와 전통적인 자산운용사들이 다양한 암호화폐 상품을 발행하고 있습니다. 이들이 기본 블록체인 기술만 받아들인다는 뜻인가요?

아나톨리: 스테이블코인은 이미 만들어진 성공 사례입니다. 특히 국채와 같은 실물 자산으로 뒷받침되는 프로그래밍 가능한 통화는 2차 세계대전 이후 팩스 기술을 기반으로 구축된 전통적인 금융 시스템에 직접적인 격변을 가져올 수 있습니다.

Rosa: 미국에서 스테이블코인의 실제 가치는 무엇인가요?

아나톨리: 전 세계가 달러에 목말라 있는 상황에서 테더나 서클이 프로그래밍 가능한 달러의 표준이 된다면 미국도 함께 갈 수 밖에 없습니다. 결국, 현재 세계 경제의 규모는 달러 시스템의 변화를 요구하고 있습니다. 일반 소비자는 신용카드를 포기하지 않겠지만, 스테이블코인을 직접 기반으로 전체 청산 시스템을 재구성할 수 있게 되면서 은행과 협력하는 Visa의 모델도 혁신적으로 변화할 것입니다.

암호화폐 생태계 진화: 가치 저장소에서 밈 경제로

Sam: 기존 금융 기관이 암호화폐를 명백한 전환 또는 은밀한 침투 모델로 수용하게 될까요?

Anatoly: 핵심은 기능 구현에 있으며, 은행이 비트코인 보유만 허용하고 실제 사용은 지원하지 않는다면 상황은 미묘해질 것입니다. 이 모델이 확장되면 비트코인은 디지털 금으로 발전할 수 있습니다. 증권 분석 관점에서 볼 때 비트코인과 금 모두 할인 현금흐름 모델을 사용해 가치를 평가할 수는 없습니다.

사람들은 본질적으로 금을 가지고 붕괴하는 소련을 탈출했을 때 부모님이 그랬던 것처럼 두려움에 의해 금을 보유하게 되는 동기가 있습니다. 비트코인은 오늘날에도 같은 역할을 하고 있으며, 이는 아마도 유일하게 그럴듯한 설명일 것입니다. 비트코인이 금과 동등한 수준의 주류 헤지 수단으로 자리 잡는다면, 성공을 어떻게 정의하든 암호화폐 시장 전체가 성공한 것입니다.

Sam: 전통적인 가치평가 모델이 일반적으로 실패할 때 암호화폐와 주식/금 사이의 본질적인 차이점은 무엇인가요? 금은 어떻게 밀레니얼 세대의 밈이 아닌가요?

Anatoly: 차이점은 규모입니다. 금에 대한 밈이 1조 달러 수준에 도달하고 전 세계적인 공감대가 형성되면, 이는 항상 추상적인 개념으로 가치를 저장하고 이전하는 인류 문명의 본질을 반영하는 것입니다.

샘: 암호화폐의 다양한 가치 체계를 비교할 수 있을까요?

Anatoly: 비트코인의 추상성은 공학적 사고방식으로 가치를 평가하기 어렵게 만들지만, 솔라나의 입장은 분명합니다. 본질적으로 정보를 전송하는 효율적인 채널이라는 것이죠. 사용자가 토큰을 거래할 때 실제로는 가치 있는 정보를 방송하는 것입니다. 시스템은 중개되는 첫 번째 거래만 실행하기 때문에 자연스럽게 우선 수수료를 지불하는 인센티브가 생깁니다. 채널에서 처리하는 거래량이 많을수록 더 많은 수익을 창출할 수 있습니다. 전송되는 것이 비트코인인지 USDC인지는 중요하지 않으며, 시스템에서 처리하는 것은 모두 데이터 스트림입니다.

우리는 점점 더 풍요로운 세상에 살고 있는 행운아이며, 사람들이 가처분 소득이 많아지면 자연스럽게 모든 종류의 흥미로운 것에 투자하게 됩니다. 예를 들어 밈 코인의 경우, 일부 사람들은 바이든을 모방한 '보우도인' 코인을 발행하는 것이 재미있을 것이라고 생각했습니다.

Rosa: 밈 코인은 모두 솔라나를 기반으로 하나요?

아나톨리: 현재로서는 대다수가 솔라나를 기반으로 하고 있습니다. 이더리움에서 시가총액이 가장 높은 몇 개가 있지만, 솔라나는 하루에 2만~5만 개의 새로운 밈 코인을 생성할 수 있으며 최고 10만 개가 넘기도 합니다.

샘: 밈 코인 생태계의 인프라는 왜 이렇게 뒤처져 있나요?

Anatoly: 이것은 정말 시스템 공학적 퍼즐이며, 가치 분배와 관련된 한 허점을 악용하는 사람들이 존재할 것입니다. 마치 양모 수집을 위해 수많은 가상 번호가 등장하는 휴대전화 상품을 판매하는 것과 같습니다.

크립토모바일 전략: 플랫폼 전쟁의 이해

Rosa: 솔라나는 왜 모바일 하드웨어 분야에 진출하기로 선택했나요?

Anatoly: 휴대폰 업계에서 10년 이상 일하면서 핵심 팀을 구성할 수 있었습니다. 현재 인터넷은 개방적이고 무료여야 하지만, Apple과 다른 기업들이 사용자를 포획하여 현금화하는 '샌드박스' 모델에 의해 운영되고 있습니다. 창출되는 가치에도 불구하고 이 폐쇄적인 생태계는 질식할 지경입니다.

애플, 구글, 메타는 모두 샌드박스를 통해 사용자로부터 가치를 창출하고 있습니다. 이들이 훌륭한 제품을 보유하고 있긴 하지만(예를 들어 저는 구글의 무료 이메일 AI를 사용하고 있습니다), 암호화폐는 이러한 독점을 깨뜨릴 수 있습니다. 대체 불가능한 토큰이나 밈 코인과 같은 디지털 자산은 희소성이 있기 때문에 플랫폼이 게임 소품처럼 30%의 수수료를 부과하기는 어렵습니다. 결국 이러한 자산은 무한히 복제할 수 있는 가상 재화가 아니기 때문입니다.

암호자산의 희소성으로 인해 규칙이 완전히 바뀌었습니다. 예를 들어 크립토 펑크 NFT를 생각해보면, 이는 전 세계에 단 하나뿐이며 게임 소품처럼 무한히 복제할 수 없습니다. 사용자가 10,000달러를 결제할 때 Apple Store는 20%의 수수료를 부과하지 않을 것입니다. 사용자도 이를 받아들이지 않을 것이고 퍼블리셔도 감당하기 어렵습니다.

이 근본적인 갈등은 기회를 보여줍니다. 암호화폐 사용자 전용 기기 및 앱 스토어를 개발하고 기존 플랫폼보다 훨씬 낮은 수수료(예: 30%가 아닌 0.5%)를 부과함으로써 거대한 독점 구조 속에서 새로운 길을 열 수 있습니다.

Rosa: 거래 수수료를 받는 비즈니스 모델인가요?

아나톨리: 코인이나 메타마스크처럼 대규모 암호화폐 거래에 대해 소액의 수수료를 부과하는 방식이죠. 수수료는 기존 플랫폼의 1/30도 안 되지만, 암호화폐 사용자들은 일반 인터넷 사용자보다 1인당 수십 배 더 많이 거래합니다.

Rosa: 암호화폐 인프라 구축을 위한 인재를 유치하려면 기존 인센티브 시스템을 재구성해야 하나요?

Anatoly: 핵심은 타겟팅인데, 일반 대중이 암호화폐를 필요로 하는지는 잘 모르겠습니다. 하지만 기존 암호화폐 사용자층은 전 세계 인구의 1%(약 1억 명)에 불과하지만, 사용자당 평균 수익(ARPU)은 일반 인터넷 사용자의 수십 배에 달합니다.

펌프닷펀의 창립자들이 틱톡의 초기 성공 이후 도전하기로 결심했던 것처럼, 기업가들은 항상 궁극적인 목표를 염두에 두고 있습니다.

스테이블코인이 글로벌 통화 환경에 미치는 영향

Rosa: Circle과 같은 스테이블코인 IPO가 암호화폐 금융 생태계에 어떤 영향을 미칠까요?

Anatoly: 현재 스테이블코인에 대한 시장의 인식에는 분명한 모순이 있습니다: 지나치게 주목받기도 하고 지나치게 과소평가되기도 합니다. 전 세계 스테이블코인 유통량이 5조 달러에 달한다면 이는 미국 달러가 유럽, 동남아시아, 심지어 아프리카에서 일상적인 통화로 완전히 디지털 전환되는 것을 의미합니다.

미국 정부의 공식적인 지원과 엄격한 규제 압박에도 불구하고 스테이블코인 시장은 이미 2,500억 달러를 넘어섰으며 이러한 추세는 계속 가속화될 것입니다.

Rosa: 현재 스테이블코인에 대한 글로벌 규제 당국의 정책 기조에 변화가 있나요?

Anatoly: 올해 들어 규제 당국의 태도에 변화가 있는 것은 사실이지만, 입법 절차는 아직 2~4년 정도 남았습니다. 비트코인은 독특한 가치 신념 체계를 발전시켜 왔지만, 다른 암호화폐 앱은 이메일 기술이 처음 인기를 얻었을 때와 비슷한 궤적을 그리고 있어 최종 형태를 정확하게 예측하기는 아직 불가능합니다.

Sam: 스테이블코인은 글로벌 통화 환경에 어떤 영향을 미칠까요?

Anatoly: 데이터는 현재 상황을 명확하게 보여줍니다. 유로 스테이블코인은 방해를 받고 있고, 위안화 스테이블코인은 대부분 정책 주도형이라는 점입니다.

그리고 실제 시장 수요는 여전히 달러 스테이블코인에 집중되어 있으며, 심지어 아르헨티나의 길거리 거래자들도 현지 통화 인플레이션 위험에 대한 헤지로 USDT를 널리 채택하고 있습니다. 민간 주도로 진행되는 이러한 달러화 과정은 오히려 달러의 글로벌 지배력을 더욱 공고히 할 수 있습니다.

로사: 그렇다면 '로컬 스테이블코인'은 벤처캐피탈의 희망사항일 뿐이라는 뜻인가요?

아나톨리: 현재의 금융 인프라 프레임워크 하에서 USD 스테이블코인은 실제 결제 문제에 대한 효과적인 해결책이 될 수 있습니다. 국경 간 전자상거래가 기존 모델에서 일반적으로 USD로 결제되는 것처럼, 체인 경제는 자발적으로 유사한 USD 중심의 결제 구역을 형성하고 있습니다. 이러한 네트워크 효과 기반의 통화 환경은 강제적인 정책 개입이 없는 한 안정적으로 유지될 것입니다.

샘: 미국 달러 스테이블코인의 글로벌 보급으로 미국 달러 패권의 새로운 패러다임이 재편되고 있나요?

아나톨리: 실질적으로는 미시적 수준에서의 자발적인 선택이 더 큰 영향력을 발휘하고 있습니다. 아르헨티나의 트레이더들이 무역 결제를 위해 USDT를 자율적으로 채택했을 때, 민간 부문의 이러한 자발적인 달러화 과정은 어떤 정책 개입보다 더 효과적이었습니다. 2년 후 스테이블코인 시장이 1조 달러를 돌파한다면, 이는 전 세계 달러 공급의 5%가 온체인 형태로 전환을 완료했음을 의미할 것입니다.

암호화폐 업계의 여론 딜레마

Rosa: Linda는 미디어, 고객, 업계 사람들과 매우 강력한 인맥을 보유하고 있습니다. 저는 그녀의 미래가 여전히 밝다고 생각합니다. 이는 그로크가 반유대주의 발언을 하고 머스크가 이를 경시한 '그로크 논란' 이후 벌어진 일입니다. 이 논란에 대해 어떻게 생각하시나요?

아나톨리: 인터넷에는 항상 악의를 퍼뜨리는 사람이 있습니다. 사람들이 위조 방지 코인을 개발하는 등 암호화폐로 이런 종류의 문제를 해결하려고 노력하는 것은 흥미롭습니다. 하지만 인공지능 시스템이 대중의 의견에 개방되면 고의적으로 수익을 훼손하는 사람들이 생겨날 수밖에 없습니다. 솔직히 그루크의 발언은 꽤 절제된 것이었습니다.

Rosa: 정보 신뢰의 위기 속에서 암호화폐가 신뢰할 수 있는 인증 메커니즘을 재구성할 수 있을까요?

Anatoly: 조작의 여지가 있지만 규모에 따른 견제와 균형이 있는 폴리마켓으로 돌아갈 가능성이 더 높습니다.

Rosa: 최근 만다니 프로젝트에 대한 발언으로 인해 세쿼이아 캐피탈 파트너인 숀 맥과이어가 '이슬람주의자'로 분류된 것에 대해 어떻게 생각하시나요?

Anatoly: 숀의 견해에 항상 동의하는 것은 아니며 때로는 공격적으로 보일 때도 있지만, 저는 언론의 자유 원칙을 지지합니다. 인터넷은 다양한 목소리를 수용할 수 있어야 하고 사람들은 숀의 의견에 동의하지 않을 수 있지만, 그렇다고 해서 숀의 발언권이 박탈되어서는 안 됩니다.

Rosa: 숀 맥과이어는 왜 관심을 끌기 위해 전문적인 경로 대신 논란의 여지가 있는 연설을 선택했나요?

Anatoly: 이 현상은 인터넷의 정보 품질 딜레마와 본질적으로 동일합니다. 인지력이 높은 사람들은 정보 흡수력을 극대화하고 모든 것에 대한 판단을 내리는 경향이 있으며, 알고리즘은 사용자 고착화를 유지하기 위해 기존의 편견을 강화하는 콘텐츠를 계속 푸시합니다.

예를 들어, 사용자가 커리의 슛이 효과적이지 않다고 판단하면 시스템은 그의 슛을 반복해서 재생합니다. 개인이 이런 종류의 정보 고치에 오랫동안 몰입하면 인식과 현실 사이의 단절이 불가피합니다.

Rosa: 현재 업계 환경에 대한 크립토 펑크족의 태도는 어떤가요? 그들은 분노하고 있나요, 아니면 너무 부유해서 신경 쓰지 않나요?

아나톨리: 흥미로운 질문이네요. 정말 분노한 펑크족은 이미 떠났어요. 페이스북 이전의 개방형 인터넷을 기억하는 사람이 아무도 없듯이, 자신의 이상을 고수하던 사람들이 그만두면서 그들의 목소리도 함께 사라졌습니다.