코인베이스 전략 설명: DEX를 능가하는 CEX 제품 및 해외 확장

저자: 암호화폐 애널리스트 쿠날 G, 번역: 골든 파이낸스 샤오저우

코인베이스 IR팀에서 암호화폐 분야에 정통한 두 명의 애널리스트와 함께 회사의 1분기 실적에 대해 논의하는 자리에 저를 초대해 주었습니다. CEO 브라이언 암스트롱과 CFO 알레시아 하스가 함께한 이 대화는 분기 실적을 넘어 코인베이스의 장기 전략에 대해 심도 있게 논의했습니다.

암호화폐 투자자를 위한 저의 핵심 관점은 다음과 같습니다. 이 문구는 제 개인적인 견해를 나타내며 코인베이스의 공식 입장이 아닙니다. 일부 정보는 코인베이스의 공개 문서에서 인용한 것입니다.

1,DEX는 결국CEX

코인베이스는 미래가 체인의 세계에 속한다고 굳게 믿습니다. 제가 탈중앙화 거래소(DEX)와의 경쟁이 치열해지고 있다고 언급했을 때, 브라이언은 결국 거래량 측면에서 DEX가 중앙화 거래소(CEX)를 추월할 것으로 예상한다고 단호하게 말했습니다. 이 견해는 저의 생각과 일치하지만, 매우 솔직하다는 점이 인상적이었습니다.

코인베이스의 대응 전략은 사용자가 코인베이스 지갑/프론트엔드를 통해 직접 자산을 거래할 수 있도록 함으로써 온체인 결제에서 가치 주문 흐름을 계속 포착하는 것입니다. 이를 코인베이스의 "탈중앙 금융 하이브리드 모델"이라고 생각하시면 됩니다.

또한 코인베이스는 코인베이스 벤처스를 통해 DEX에 상당한 투자를 진행했습니다. 이러한 투자는 기본 인프라를 탈중앙화 상태로 유지하기 위해 의도적으로 인수 형식을 피했습니다.

코인베이스의 벤처스 포지션은 아직 시장에서 완전히 인정받지 못한 원가로 평가된다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 암호화폐 시장이 계속 성장한다면 이러한 투자는 비대칭적인 수익으로 이어질 수 있으며, 이는 전통적인 금융(TradFi) 분석가들이 종종 이해하지 못하는 부분입니다.

2,경쟁으로 업계 파이가 커질 것이다

일부 분석가들은 규제가 명확해지면서 Robinhood나 Stripe 같은 전통 금융 대기업의 진입이 코인베이스의 시장 지배력을 위협할지 의문을 제기하고 있습니다. 이에 대해 코인베이스는 전통적인 금융 업체들이 오히려 전체 시장 규모를 확대하고 있으며, 이는 USDC, 베이스, 코인베이스 커스터디와 같은 상품에 도움이 될 것이라고 주장하며 부인하고 있습니다. 예를 들어 스트라이프는 새로운 암호화폐 결제 채널의 결제 통화로 USDC를 선택했으며, USDC의 유통량이 증가하면 코인베이스의 수익이 증가하고, 스트라이프는 경쟁자가 아닌 수요 촉진자가 될 수 있다는 것입니다.

코인베이스는 직접적인 경쟁 영역에서 암호화폐에 집중하고 보다 포괄적인 제품 포트폴리오가 지속적인 우위를 점하고 있다고 생각합니다. 대부분의 전통적인 금융 회사들은 소규모 팀으로 테스트만 해왔고 약세장에서는 전선을 축소해왔습니다.

그러나 이러한 전통적인 금융 회사들은 일반적으로 코인베이스가 과거에 직면했던 경쟁사들보다 더 잘 운영되고 있기 때문에 경쟁이 치열할 것입니다.

3,제품 및 해외 확장

코인베이스는 100억 달러의 현금을 보유하고 있으며 제품 매트릭스 확장에 막대한 투자를 하고 있습니다.코인베이스, 암호 화폐 인수 발표 선도적인 옵션 거래소인 데리비트 인수는 제품군을 풍부하게 할 뿐만 아니라 CFO 알레시아 하스는 이번 거래로 세전, 이자, 감가상각 및 상각 전 영업이익(EBITDA)이 증가할 것으로 예상하고 있습니다.

분기 중에는 여러 건의 소규모 인수도 완료되었으며, 특히 온체인 광고 플랫폼인 Spindl이 관심을 끌었습니다. 아직 큰 움직임은 없지만, 향후 코인베이스가 지갑과 프런트엔드 현금을 보다 효율적으로 실현하는 데 도움이 될 수 있습니다.

코인베이스는 미국 고객을 대상으로 무기한 계약 상품을 출시하기 위해 노력하고 있습니다. 이 상품은 전 세계 사용자에게 공개되어 있지만 아직 미국 규제 당국의 승인을 받지 못했습니다.

한편, 코인베이스는 국제적으로도 사업을 확장하기 위해 노력하고 있습니다. 최근 아르헨티나에서 정식 운영 라이선스를 받았을 뿐만 아니라 인도 금융 정보 부서에 등록을 완료했습니다. 개인적으로 앞으로의 인도 시장 진출이 기대됩니다.