코인베이스의 야망: 모든 것을 커버하는 거래소 모든 것을 커버하는 유통 레이어

저자: Charlie Liu

코인베이스에 대해 글을 쓴 것은 이번이 처음입니다. "">연말이 되기 전에 다시 글을 쓸 계획은 없었지만 어제 코인베이스의 "시스템 업데이트" 발표에서 너무 많은 하이라이트가 있어서 망설이다가 다시 쓰기로 결정했습니다.

올해 저는로빈후드 vs 코인베이스Robinhood vs Coinbase에 대해 썼습니다. text="">와 친구의 팟캐스트에서 이에 대해 심도 있게 논의했습니다. 둘 다 Z세대에게 가장 사랑받는 금융 앱이지만, 경쟁은 점점 더 복잡해지고 있습니다.

런칭 이벤트에서는 주식, 예측 시장, 무기한 계약, 베이스와 솔라나의 온체인 롱테일 자산을 메인 코인베이스 앱에 직접 연결하는 DEX 포털, 기업 대상 결제 및 수금, AI 투자 고문 등 다양한 신제품 기능이 공개됩니다. 베이스 앱 - 토큰화 및 거래 가능한 콘텐츠와 크리에이터를 위한 새로운 플랫폼을 갖춘 글로벌 온체인 "모든 앱"으로 전체적으로 패키지화됩니다.

피상적인 "패밀리 버킷" 케미스트리 이면에는 실제로 더 깊은 의미가 있습니다: 이번 코인베이스는 다음과 같습니다. 코인베이스의 업데이트는 단순히 기능을 쌓는 것이 아니라, "배포 계층"코너컬러링을 강화하는 데 중점을 두고 있습니다. - 더 많은 유통 포털을 통해 규정을 준수하는 금융 상품을 위한 원스톱 상점처럼 변모하고, 기본 체인, 자산, 심지어 거래소가 모두 코인베이스에 고유하지 않더라도 인터페이스 내에서 토큰화된 금융이 이루어질 수 있도록 합니다.

금융은 기술 전쟁처럼 보이지만 실제로는 유통 전쟁에 가깝습니다. 기술과 제품도 물론 중요하지만, 수익은 보통 구매, 판매, 대출, 지불을 결정한 사용자의 마음과 카드에서 비롯됩니다! 앱을 전환하고 싶지 않을 것입니다.

리테일 측면: 의도적으로 자체와 Robinhood 사이의 경계를 모호하게 만들고 있습니다

< span text="">코인베이스의 슬로건은 간단합니다: "모든 것을 교환하라"입니다. 가장 눈에 띄는 움직임은 미국 주식 거래를 메인 앱에 추가하여 암호화폐와 주식을 동일한 계정 보기에 넣고, "수수료 없음, 연중무휴"라는 전형적인 (Robinhood가 제공한) 소매 친화적 내러티브와 함께 USD 또는 USDC로 직접 주식을 매수하는 것입니다.

기능적으로도 Robinhood에 가까워지고 있습니다. 리테일 시장에서 가장 큰 금융 자산군인 주식은 최고 경영자 고객들이 가장 선호하는 마인드셰어 상품입니다.

코인베이스는 주식뿐만 아니라 '관심 자산'에 훨씬 더 가까운 다른 자산에 대해서도 관심을 기울이고 있습니다. 예측 시장은 올해 폭발적인 인기를 끌었습니다. 예측 마켓플레이스 출시 단계에서는 모든 마켓플레이스 트래픽이 칼시에서 발생합니다. (일시적으로) 모든 것을 자체적으로 구축하는 대신, 규정을 준수하고 성숙한 백엔드를 먼저 내장하여 프론트도어를 견고하게 유지할 수 있습니다.

이것은 전형적인 유럽과 미국의 핀테크 플레이입니다스트라이프/아디엔도 결제를 위한 게이트웨이로 시작했는데, 이는 Robinhood가 이미 입증한 경로입니다.

시장 예측: 칼시는 기능이 아니라 '규정 준수 무기'입니다

올해 예측 시장이 폭발적으로 성장하면서 흔히 비교되는 것이 폴리마켓과 칼시인데, 표면적으로는 상품과 플로우 풀의 싸움으로 보이지만 유통 관점에서 보면 칼시는 대형 플랫폼에 탑재되기 쉽다는 점이 차별화 포인트입니다.

칼시는 CFTC의 규제를 받는 계약 시장이라는 점을 강조합니다. 반면, 미국에서 폴리마켓의 고민은 규제 준수에 발목이 잡혀 있으며, 양질의 고객층(대형 플랫폼의 KYC 사용자)에 가까워질수록 유통이 더 어려워진다는 점입니다.

코인베이스가 '유동성'을 확보하기 위해 첫날 시장을 예측할 필요가 없다는 점이 칼시의 유통 우위가 실제로 드러나는 이유입니다. "코인베이스는 예측 시장을 통해 첫날 유동성 지표를 확보할 필요가 없었고, 이미 사용자 잔고를 보유하고 있고 KYC를 완료한 앱에 내장된 예측 시장을 습관적인 경로로 전환해야 했습니다.

더 직설적으로 말하자면, Robinhood처럼 코인베이스는 사용자들의 몰입 순간을 활용하고자 했습니다. 스포츠, 선거, 데이터, 정책, 기후, 문화적 핫스팟 등 소셜에서 입소문이 나는 이벤트와 거래 행동으로 관심을 돌릴 가능성이 가장 높은 이벤트가 바로 이런 것들입니다.

중독만큼 위험하지만, 위험하기 때문에 강력한 유통 표면이 되기도 합니다.

그 외에도 간과하기 쉬운 2차 효과가 있는데, 예측 시장은 거래만 가져오는 것이 아니라 데이터를 가져온다는 점입니다. 소셜 미디어보다 '정량화 가능한 감정'에 더 가깝고, 뉴스보다 빠르게 내러티브의 변곡점을 포착하며, AI를 통해 사용자의 다음 행동으로 더 쉽게 제품화할 수 있습니다.

따라서 앱에 AI 어드바이저가 있다면, 데이터는 단순한 트래픽이 아니라 실행 가능한 의도를 입력하는 것입니다. 실행 가능한 의도입니다.

체인과 자산: 기본을 넘어, 더 많은 신뢰를 얻다

코인베이스는 지난 2년 동안 베이스에 베팅하여 성공을 거두었으며, 앞으로도 그 길을 계속할 것입니다. 하지만 이번 업데이트의 핵심은 솔라나를 롱테일 자산을 발굴하고 거래하는 동일한 유통 스트림으로 끌어들이는 것입니다.

표면적으로는 지갑을 전환하거나 복잡한 교차 체인 경로를 조작할 필요가 없는 업그레이드된 경험입니다. 더 깊은 수준에서는 두 가지 압력에 동시에 대응하는 것입니다.

첫 번째는 "인식"입니다. >. "코인베이스는 항상 자체 체인을 선호할까요?" 이는 신뢰의 제약입니다. 에브리씽 익스체인지(Everything Exchange)를 하려면 사용자가 의심만 하더라도 자신의 것을 밀어붙이는 것처럼 느끼게 해서는 안 됩니다. 멀티체인 통합은 이러한 의심을 해소할 수 있는 방법입니다.

두 번째는 '캡처'입니다. 루프를 다른 헤더 생태계로코인베이스의 자체 생태계에서 거래를 완료하고 자체 수수료, 위험 관리 및 유통 시스템에서 교차 판매를 완료합니다. 이는 "코인베이스가 디파이가 된다"가 아니라 "코인베이스가 디파이를 자체적인 기본 공급으로 전환한다"는 유통 포털 로직입니다.

세 번째는 "공격적"입니다. 이더와 솔라나가 "월스트리트가 선호하는 체인"을 두고 계속 경쟁한다면이것은 "공격적"입니다. 이 내러티브 공간에서 코인베이스는 본질적으로 양쪽 모두를 유통에 포함함으로써 "중립 게이트웨이"로서의 전략적 위치를 높이고 있습니다 - 양쪽 모두를 유통에 포함함으로써 -. span>어느 체인이 최종적으로 승리하든, 무적이기를 원합니다.

B2B: 스트라이프 + 브렉시트의 야망, 한 해의 휴식

< span text="">코인베이스 비즈니스는 소매를 넘어 스타트업과 중소기업을 위한 계정, 결제, 수금, USDC 수익, 규정 준수 인프라 등의 전체 포트폴리오를 제공하고, 기업 금융 서비스가 무르익은 미국, 싱가포르 등 주요 시장에서 다양한 서비스를 제공하는 '기업 금융 서비스를 위한 원스톱 상점'으로 점점 더 입지를 다져나가고 있습니다. 기업 금융 서비스가 잘 발달한 미국, 싱가포르 등 주요 시장에 진출한 것이 성공의 주요 요인이었습니다.

지난 1년 동안 코인베이스 커머스에서 코인베이스 비즈니스로의 변화와 진화는 인상적이었습니다.

"스트라이프 + 브렉스" 비유를 사용하는 것이 도움이 됩니다. --코인베이스가 이들을 대체하는 것이 아니라 더 완전한 B2B 핀테크 서비스를 벤치마킹하고 있다는 의미입니다.

Stripe의 강점은 "오케스트레이션"입니다. 브렉스의 강점은 지출과 자금 관리입니다. 코인베이스가 구축하는 것은 스테이블코인 결제, 글로벌 결제, USDC 자금 관리, 자산을 넣고, 결제를 보내고, 받을 수 있는 기능, 그리고 잠재적으로 더 많은 도구를 동일한 계정에 넣을 수 있는 기능 등 일련의 암호화폐 네이티브 엔터프라이즈 서비스입니다.

코인베이스 비즈니스를 더욱 강력하게 만드는 것은 겉으로 보이는 SaaS 지원뿐 아니라 모듈화 가능한 기본 CDP(코인베이스 개발자 플랫폼)입니다. 개발자 플랫폼) - 그리고 코인베이스가 고객을 "모든 앱"으로 확장하고자 한다는 의미입니다.

코인베이스는 CDP의 기능을 호스팅, 결제, 거래, 스테이블코인의 네 가지 기둥으로 요약합니다. 즉, 모든 앱은 코인베이스의 기본 기능을 기반으로 지갑을 늘리고, 결제를 늘리고, 거래를 늘릴 수 있습니다.

그리고 x402는 에이전틱 커머스라는 새로운 이야기에 대한 베팅의 연속에 가깝습니다. 암호화폐 경제의 일부가 아니라 앱 경제의 한 층 아래에 자리 잡기를 원했습니다.

Stripe는 이커머스에서 API로 전환하는 시대에 수익을 창출했습니다. 그리고 코인베이스는 새로운 시대에 베팅하고 있습니다.결제, 지갑, 거래가 스테이블코인 레일과 체인으로 이전하면 인프라 공급자와 비슷한 경로를 따라 자금이 흘러갈 것입니다.

아이덴티티와 주목: 기본 앱이 '포스트 소셜파이' 시대의 답이다

코인베이스는 베이스 앱이 이미 140여 개국에서 사용되고 있으며, 토큰화 및 거래 가능한 콘텐츠와 함께 소셜, 거래, 결제, 유통, 수익 창출 등 모든 것이 혼합된 온체인 앱이라고 설명합니다.

웹2의 현금 스택은 가치를 중앙 집중화하며, 크리에이터는 종종 플랫폼 수수료와 인플레이션으로 구매력을 잠식당하는 월급쟁이처럼 취급받습니다.

그리고 베이스 앱의 이야기는 a16z가 웹3에서 설파해온 것과 같습니다: 여러분의 작업, 영향력, 커뮤니티 관계가 지갑에 온체인 기본 자산으로 존재한다면, 그것은 크리에이터는 플랫폼이 분배하는 소액의 임금 수입이 인플레이션과 통화 오버슈팅에 영향을 받지 않고 미래의 가치 상승에 직접적으로 접근할 수 있습니다.

하지만 a16z의 웹3 기반 소셜파이가 좋은 성과를 내지 못했고, Farcaster와 같은 상징적인 프로젝트는 지갑 우선의 방향으로 나아가고 있다는 점은 현실적인 어려움입니다. 순수한 소셜은 복합화 가능성이 낮고 지갑과 자산 루프는 복합화 가능성이 높기 때문에 파캐스터와 같은 상징적인 프로젝트는 "지갑 우선" 접근 방식으로 수렴하고 있습니다.

이런 맥락에서 볼 때, 베이스 앱의 의도는 분명합니다: 코인베이스는 인스타그램이나 틱톡보다 더 나은 서비스가 되려고 하는 것이 아닙니다. 오히려 지갑은 새로운 계정, 스트림은 새로운 자산 검색 메커니즘, 소셜 계층은 금융 계층에 종속되며 자산이 분배 로직을 주도합니다라고 말합니다.

AI 어드바이저: 접착제와 위험 증폭기

코인베이스 어드바이저는 자연어 의도를 실행 경로가 있는 포트폴리오로 변환하며, 사용자 확인 없이 자동으로 주문하지 않는 비자율적이라는 점을 강조합니다.

주식, 암호화폐, 퍼페추얼, 예측 시장, 대출을 하나의 앱에 모두 담을 경우, 의사 결정 피로를 줄이고 검색 메커니즘을 강화해야 한다는 것은 거의 당연한 일입니다. 정보 수집, 분석 및 의사 결정을 지원하는 AI를 사용해야 합니다. 일반 사용자에게 매일 스스로 CIO, 매크로 연구자, 리스크 관리자가 되라고 요구할 수는 없습니다. 전략적 차원에서 보면 '의도 계층'을 빼앗는 것입니다.

그러나 앞으로 가장 역풍이 불 수 있는 분야는 앱에 주식, 영구, 예측 시장, 소셜 트레이딩, AI 조언이 동시에 탑재될 때입니다.

< span text="">규제 당국과 대중은 '가장 원활한 경험'에 대한 보너스 점수가 아니라 '최악의 결과'에 대해 판단할 것입니다.. "AI가 나를 ......"과 같은 문장은 나중에 자연스럽게 뉴스의 비난 대상이 될 것입니다.

코인베이스는 컴플라이언스 구조를 사용하여 위험을 줄일 수 있지만 영업권 위험은 여전히 존재하며 배포가 확대될수록 그 위험은 더욱 커질 것입니다.

코인베이스는 어떤 기업이 될까요?

이 모든 것을 종합하면, 코인베이스는 서로 물고 물리는 세 개의 해자를 쌓아 올린 것처럼 보입니다.

첫 번째는 소비자 홈 화면입니다: 다중 자산 거래 + 고빈도 관심 회로(예측 시장) + 롱테일 자산 발견(DEX 집계, 원활한 크로스체인).

두 번째 채널은 기업/개발자 기반입니다< span text="">: 지갑, 스테이블코인 결제, 다른 앱이 그 위에서 금융 기능을 확장할 수 있는 거래 API, 차세대 결제 기본 표준에 스스로를 기록하려는 x402의 시도.

세 번째 과정은 신원입니다:기본 앱은 지갑, 스트림, 소유권을 하나의 배포 표면으로 통합하여 '콘텐츠-거래-수익'의 고리를 끊습니다.

이 프레임워크에서는 Robinhood와 비교하는 것이 맞지만, 그것만으로는 충분하지 않습니다. Robinhood는 단순한 소매 유통 머신인 반면, 코인베이스는 소매 유통 + 비즈니스 유통 + 지갑/아이덴티티 유통이 되고자 합니다:.

야망은 크지만 제약 조건은 명확합니다:규제 및 신뢰.

이 싸움은 궁극적으로 코인베이스가 기능을 출시하는 능력이 아니라 규제 압력에도 불구하고 경험을 유지할 수 있는 능력에 달려 있습니다. 코인베이스가 '홈 화면'의 일관성을 유지하는 한, 유통 표면은 스스로 강화되기 시작할 것입니다.