중국은 본토에서 비트코인 ETF 합법화 속도를 높여야 한다

국제 자본 시장도 비트코인 ETF를 완전히 수용하고 있습니다

캐나다는 2021년 초 세계 최초의 실물 비트코인 ETF(목적형 비트코인 ETF)를 승인하는 데 앞장섰으며, 출시 이후 인기를 끌며 2025년 초 현재 관리 자산이 약 26억 캐나다 달러에 달하고 있습니다. 이후 캐나다 시장은 비트코인과 이더리움 등을 포함한 10개 이상의 암호화폐 ETF를 출시하여 기존 계좌를 통해 암호화폐 자산에 투자하고자 하는 투자자들의 요구를 충분히 충족시켰습니다.

유럽의 경우, 런던에 본사를 둔 관리업체 제이코비는 2023년 8월 유럽 최초의 현물 비트코인 ETF를 유로넥스트 암스테르담 증권거래소에 상장하여 유럽의 주요 금융시장에서도 규제된 비트코인 투자를 제공하기 시작했다는 신호를 보냈습니다. 채널  .

미국 시장의 변화도 주목할 만합니다. 미국 증권거래위원회(SEC)가 2024년 1월 비트코인 현물 ETF를 최초로 승인하면서 비트코인이 미국 주류 증권 시장에 정식으로 진입하게 되었습니다. 이후 블랙록을 비롯한 여러 기업이 비트코인 ETF를 발행했으며, 2024년 11월 기준 미국 시장에서 비트코인 ETF의 순자산 규모는 1,000억 달러를 넘어 전통적인 금 ETF의 순자산 규모를 따라잡았습니다. 그 중 블랙록의 아이셰어스 비트코인 트러스트(IBIT)는 1년도 채 되지 않아 최대 749억 달러의 자금을 유치하며 역사상 가장 성공적인 신규 ETF 중 하나가 되었고, 블랙록은 수수료 수입 첫해에 1억 8,700만 달러의 수익을 창출했습니다.

비트코인 가격도 상승했습니다 - 2024년 말로 예정된 미국의 정책 전환 이후 비트코인 가격은 한때 10만 달러를 돌파했고, 최근에는 12만 달러를 기록했습니다. 비트코인 가격도 상승했습니다. 분명한 것은 규제 준수 투자 채널이 허용되면 엄청난 양의 시장 수요와 자본이 유입되어 비트코인이 '디지털 자산의 왕'으로서의 입지를 더욱 공고히 할 수 있다는 점입니다. 자산.

요약하면, 글로벌 < 각국 정부는 비트코인을 전략적 자산으로 보고 보유량을 늘리고 있으며,다른 한편으로주요 금융 센터들은 비트코인 출시 경쟁에 뛰어들고 있습니다. ETF 및 기타 상품을 출시하여 암호화폐를 규제를 준수하는 금융 시스템에 도입하기 위해 경쟁하고 있습니다. 중국이 암호화폐 투자를 계속 전면 금지하면 이 새로운 전략적 궤도에서 뒤처지게 될 것입니다.

투자 수요가 시급하다: 고액 순자산가와 기업은 규정을 준수하는 투자를 원한다

비트코인이 점점 더 많은 기관과 투자자들에게 인정받으면서 투자 가치와 위험 방지 속성을 인정받고 있습니다. span leaf="">가 강조되어 고액 자산가 및 기업으로부터 큰 관심을 불러일으켰습니다.

역사적으로 비트코인은 출시 이후 장기 수익률이 전통 자산의 수익률을 훨씬 앞질렀습니다. 지난 10년 동안 누적 가격이 26,000% 이상 상승했습니다. ">26,000%, 연평균 수익률은 약 230%로 같은 기간 동안 주식이나 금과 같은 전통 자산보다 훨씬 높았습니다. 비트코인 가격은 변동성이 높았지만, 장기 보유자들은 큰 수익을 거두며 "21세기 최고의 수익률 자산 중 하나"로 자리매김했습니다.

더 중요한 것은 거시경제적 측면에서 비트코인이 반인플레이션역할을 한다는 것입니다. /strong>프로퍼티. 한 학술 연구에서 벡터 자기회귀 모델을 통해 인플레이션과 자산 가격의 관계를 분석한 결과, 비트코인 가격은 인플레이션율이 상승하면 크게 상승하여 비트코인이 법정화폐의 인플레이션 가치 하락에 대한 안전자산의 속성을 가지고 있음을 증명했습니다. 이는 인플레이션 방지 자산으로서 금의 역할과 유사하지만, 비트코인은 지속적인 공급, 탈중앙화, 단일 정부의 통화 정책의 영향을 받지 않는다는 특징도 가지고 있습니다. 따라서 많은 투자자는 비트코인을 법정화폐 평가절하와 시스템 리스크를 헤지하기 위한 '디지털 금' 또는 포트폴리오 다각화 도구로 인식하고 있습니다.

중국 HNWI와 기업들도 비트코인 자산 배분에 큰 관심을 보이고 있습니다. 전 세계적으로 상장기업과 자산운용사들은 자산 배분의 일환으로 비트코인 보유량을 늘리고 있으며, 15만 개 이상의 비트코인을 현금으로 쌓아둔 미국 마이크로스트레티지와 상당한 양의 비트코인을 보유하고 있는 테슬라도 그 중 하나입니다. 국내에서는 거래를 금지하는 정책에도 불구하고 많은 부유층이 다양한 경로를 통해 암호화폐 자산을 확보하고 있습니다.

중국의 막대한 자금이 이제 "아무데도 가지 않고". strong>이 펀드들은 본토 주식 시장의 침체와 부동산 시장의 혼란 속에서 새로운 투자처를 찾고 있으며, 홍콩에서 비트코인 ETF가 출시되면 "많은 위안화 보유 투자자들에게 문이 열릴 것"입니다. 특히 2022~2023년 중국 3대 A주 지수의 실적이 저조하고 부동산 시장이 위험할 때, 많은 투자자들이 해외 암호화폐 투자 기회에 집중하기 시작했습니다. 이는 시장에 비트코인과 같은 비전통 자산에 대한 실질적인 배분 수요가 있다는 것을 보여줍니다.

그러나 현재 중국 본토에서는 합법적이고 규정을 준수하는 비트코인 투자 방법이 없기 때문에 이러한 수요는 언더그라운드 또는 회색 채널.

많은 중국 투자자들이 지난 몇 년 동안 해외 플랫폼이나 장외 거래를 통해 암호화폐를 구매했습니다. 일부 데이터에 따르면 엄격한 금지 조치에도 불구하고 중국 본토는 여전히 세계에서 두 번째로 큰 비트코인 채굴 국가로, 전 세계 채굴량의 약 10%를 차지하고 있어 중국에는 여전히 상당한 규모의 암호화폐 커뮤니티가 존재한다는 것을 알 수 있습니다. 더욱 놀라운 사실은 무너진 해외 거래소 FTX의 사용자 중 최소 8%가 중국 본토 출신이라는 것인데, 이는 정책적 불허에도 불구하고 상당수의 중국 거주자가 여전히 VPN 등을 통해 해외 거래소에서 암호화폐를 거래하고 있다는 것을 의미합니다. 또한, 장외 시장을 통해 USDT와 같은 스테이블코인을 비트코인과 거래하는 개인들도 숨어 있습니다. 이러한 지하 거래는 투자자들이 사기나 거래소 폭락(FTX 사건 등)에 쉽게 연루될 수 있으며, 해외로의 자금 이체는 외환 규제와 금융 보안에도 영향을 미치기 때문에 큰 위험을 수반합니다.

우리는 투자에 대한 엄청난 수요가 지하에서 위험을 낳도록 방치하는 대신 합법적이고 규정을 준수하는 프레임워크로 유도해야 합니다. strong>내. 국가가 규제하는 비트코인 ETF와 같은 상품을 제공하는 것은 수요를 충족하고 위험을 방지하는 윈윈입니다.

투자자들은 거래 플랫폼의 폐업이나 자산의 수탁 위험에 대한 걱정 없이 국내 증권사나 은행을 통해 ETF 상품을 구매하여 편리하게 비트코인 노출을 얻을 수 있으며, ETF의 기초자산은 허가된 금융기관이 수탁하고 있습니다. 거래가 투명하므로 암호화폐 직접 보유와 관련된 기술적 한계와 보안 위험이 줄어듭니다.

다른 한편으로 규제 당국은 자금 흐름과 상품 운영을 실시간으로 모니터링하여 자금 세탁과 같은 불법 활동을 방지하고 투자자 적합성 요건을 만들 수 있습니다. 또한 정부는 컴플라이언스 채널을 통해 관련 투자 소득에 과세하고 세수를 실현할 수 있습니다.

요약하면,합법화된 비트코인 ETF는 시장의 투자 수요를 충족하면서 암호화폐 자산을 양지로 끌어낼 수 있습니다. 규제를 충족하고 지하 거래로 인해 금융 시스템이 타격을 받을 위험을 줄일 수 있습니다.

홍콩에서의 기회 포착: 컴플라이언스 프레임워크 아래 모두를 위한 윈윈

중국 본토에 비트코인 ETF를 도입하면 실제로홍콩을 충분히 활용할 수 있습니다. leaf="">이 특별한 플랫폼을 통해 기존 규제 프레임워크를 위반하지 않고 본토, 홍콩 및 투자자의 상생을 도모할 수 있습니다.

홍콩은 국제 금융 중심지로서 최근 몇 년간 가상자산 분야에 개방적인 접근 방식을 취해왔습니다. 2023년부터 홍콩에서 암호화폐에 대한 새로운 규제 제도를 시행하여 적격 거래소가 개인 투자자에게 서비스를 제공할 수 있도록 했고, 그해 12월에는 여러 암호화폐를 개인 투자자에게 판매하도록 승인했습니다. 2024년에는 다수의 현물 비트코인 및 이더리움 ETF를 홍콩 증권거래소에 상장하도록 승인했습니다. 화샤 펀드(홍콩), 이폰테인, 보시 펀드 등 중국계 대형 기관이 발행한 이 ETF는 현물 비트코인과 이더리움에 직접 투자하여 아시아 투자자를 위한 최초의 규제 대상 암호화폐 지수 상품을 제공했습니다.

홍콩 금융관리국과 증권 규제 당국도 홍콩을 글로벌 암호화폐 허브로 육성하여 국제 자본과 관련 기업을 홍콩으로 유치하겠다는 의지를 거듭 표명하고 있습니다. 홍콩은 중국의 글로벌 암호화폐 금융 참여에 있어 중요한 시험대가 되었다고 할 수 있습니다.

중국 본토의 경우 홍콩을 '발판'으로 삼아 '일국양제'의 제도적 이점을 충분히 활용할 수 있습니다. . 비트코인 ETF 도입을 위한 "도약대"로서.

2025년 초, 중국 인민은행(PBOC)과 기타 당국은 국경 간 자산 관리추가 확대에 대한 지침국경 간 자산 관리홍콩과 마카오 거주자가 그레이터 베이 지역의 금융 기관에서 제공하는 "적격 투자 상품"을 구매하도록 지원하는 것에 대한 지침을 발표했습니다. 이 문서에는 홍콩의 이름이 언급되어 있지 않습니다. 이 문서에는 홍콩의 암호화 자산 ETF가 구체적으로 언급되어 있지는 않지만, 홍콩의 비트코인 ETF에 투자하는 그레이터 베이 지역 거주자의 상상력을 열어줍니다.

그레이터 베이 지역 투자자들이 자산 관리를 통해 홍콩 상장 암호화폐 ETF를 구매할 수 있도록 허용하는 것은 그레이터 베이 지역 주민들이 자산 관리를 통해 홍콩 상장 암호화폐 ETF에 투자할 수 있는 여러 방법 중 하나에 불과하다"고 문서에 명시되어 있습니다. span>규제 당국이 투자 수요를 충족하기 위해 "홍콩으로 자본 흐름을 유도"하는 것은 시간 문제일 뿐입니다.

이 모델의 장점은 자금이 여전히 위안화 공식 채널을 통해 홍콩 규제 상품으로 유입되며, 본토에서 직접 가상화폐를 거래하지 않기 때문에 공식적으로 현재 본토에서의 가상화폐 거래 금지에 위배되지 않는다는 점입니다. . 본질적으로 이는 본토 펀드가 해외 시장의 상품에 합법적으로 투자할 수 있는 적격 국내 기관투자자(QDII) 또는 상하이-선전-홍콩 주식 연결과 같은 메커니즘과 유사하지만, 기초만 암호화 자산 ETF로 변경되었습니다.통제 가능한 법률 및 규제 통제를 전제로 정책과 혁신의 돌파구를 실현하는 것은 전적으로 가능합니다법률 및 규제 관리 측면에서. 혁신은 전적으로 실현 가능합니다.

중국 본토가 홍콩이나 중국 밖에서 비트코인 ETF를 구매할 수 있도록 개방하면 세 당사자 모두 윈윈할 수 있는 상황이 조성됩니다.... 상황:

• 국가 전략적 수준:개인 자금을 비트코인에 할당하도록 유도함으로써 국가의 위장된 전략 자산 비축의 목적을 달성할 수 있습니다. 정부는 재정 자원을 사용하여 비트코인을 비축하는 대신 대중이 자발적인 투자를 통해 비트코인을 보유할 수 있도록 허용함으로써, 사실상 상당량의 비트코인이 "중국인 자신의 손에 남아" 잠재적 필요 시 전략적 부의 비축 역할을 할 수 있도록 할 수 있습니다. 또한 규제 당국은 ETF의 자산 수탁 정보 설계에 투명성을 요구할 수 있으며, 필요한 경우 관련 데이터의 가용성을 요구할 수 있습니다. 이는 암호화폐 자산 흐름에 대한 국가의 이해와 영향력을 강화합니다.

• 투자자 수준< span text="">:본토의 수많은 투자자들이 마침내 비트코인과 같은 디지털 자산에 투자하여 자산 배분과 재산 증식의 요구를 충족할 수 있는 합법적인 채널을 갖게 되었습니다. 표준화된 상품인 ETF를 통해 투자자들은 개인 키 보관이나 거래 상대방의 채무 불이행과 같은 어려움 없이 전문 기관의 서비스와 위험 분리를 누릴 수 있습니다. 현재 경제 환경에서 비트코인 등으로 대표되는 신흥 자산군은 전통적인 시장 하방 위험에 대한 헤지 수단으로 포트폴리오에 활용되기도 합니다. 또한 합법적인 투자는 투자자의 권익을 중국 법으로 보호하고 불법 금융 활동으로 인한 분쟁을 피할 수 있게 해줍니다.

• 홍콩 및 시장 수준:본토 자금이 ETF를 통해 홍콩 시장으로 대거 유입되면 홍콩이 글로벌 암호화폐 금융 센터로서의 입지를 공고히 하는 데 도움이 될 것입니다.">. span>위치를 차지하여 거래소 활동과 수수료 수입을 늘리고 있습니다. 이 과정에서 홍콩의 '교두보' 역할은 경제적 이익을 거둘 뿐만 아니라 홍콩에 가상자산 개발의 '조기 및 시범 실시' 권한을 부여하는 중앙 정부의 정책 방향에 부응하는 것이기도 합니다. 더 의미 있는 것은 본토 자본의 진입으로 홍콩 암호화폐 시장의 유동성과 깊이가 향상되어 더 많은 국제 프로젝트와 조직이 홍콩에서 개발할 수 있게 되어 긍정적인 선순환이 이루어질 것이라는 점입니다. 이는 또한 국제 금융 중심지이자 혁신과 기술의 고지를 유지하려는 홍콩의 장기적인 관심사와도 일치합니다. 이번 조치는 중국의 기존 규제 레드라인을 위반하지 않는다는 점을 강조하고 싶습니다. 중국 본토 규제 당국은 여전히 중국 내 암호화폐 발행, 거래, 결제 금지를 유지할 수 있으며, 대신 비트코인 ETF를 역외 증권 투자 상품으로 관리할 수 있습니다. 적절한 쿼터 한도, 투자자 자격 기준, 정보 공개 요건을 설정함으로써 본토는 안심하고 "배를 빌려서 바다로 나갈 수 있는" 좋은 위치에 있습니다. 실제로 중국 인민은행의 전 고문인 황이핑(Huang Yiping)은 암호화폐를 영구적으로 금지하면 금융 혁신의 기회를 많이 놓칠 수 있으며, 중국은 효과적인 규제 방법을 찾아야 한다고 지적한 바 있습니다. 비트코인 ETF를 허용하는 것은 규제 샌드박스를 탐색하고 혁신을 수용하기 위한 실용적인 조치입니다.

결론

오늘날의 세계에서는 새로운 금융 변화의 물결이 전 세계를 휩쓸고 있으며 비트코인과 블록체인 기술이 이끄는 자산 디지털화 추세는 돌이킬 수 없는 흐름입니다. 중국은 금융 보안을 보호한다는 전제하에 이러한 변화에 용감하게 참여하고 주도해야 합니다.

우리는 중국이 금융 안정성을 보호하면서 암호화폐 금융의 역사적 기회를 활용할 수 있는 좋은 위치에 있다고 믿습니다.

본토에서 비트코인 ETF의 합법화 속도를 높여 주민들이 규제를 준수하는 채널을 통해 암호화폐를 할당할 수 있도록 하는 것은 국제적인 추세를 따르고 시장 수요를 충족하는 현명한 조치입니다. 이를 통해 민간 자본이 국가의 전략적 준비금 역할의 일부를 담당할 수 있고, 투자자에게 인플레이션과 싸우고 위험을 분산할 수 있는 새로운 도구를 제공하며, 홍콩이 금융 중심지로서의 입지를 공고히 하여 국가와 지역 경제 모두에 윈윈할 수 있도록 돕습니다.

물론 신중한 태도를 유지하며 점진적이고 통제된 방식으로 관련 사업을 개방해야 합니다. 예를 들어, 우선 광둥-홍콩-마카오 그레이터 베이 지역에서 시범적으로 투자 쿼터 통제와 투자자 교육을 통해 거품과 투기 위험을 방지해야 합니다. 동시에 암호화폐 자산에 대한 법률과 규정의 제정과 개선에 속도를 내어 ETF와 같은 상품 운영에 대한 명확한 가이드라인과 마지노선을 제시해야 합니다. 탐색 경험을 축적하고 규제를 최적화합니다. 혁신적인 도구를 사용하여 자체 개발 전략을 제공하고 미래 금융 경쟁의 주도권을 파악합니다. 투자자 보호, 시장 발전, 전략적 자산 확보라는 세 가지 목표를 동시에 달성할 수 있습니다.

우리는 이 과정을 가속화할 수 있기를 기대합니다.