암호화폐에 대한 중국 중앙은행의 새로운 시각: 홍콩의 '이름 짓기'

저자: 01 메타버스

2024년 12월 27일, 중국 인민은행은 중국 금융안정 보고서(2024)(이하 보고서)를 발표했습니다. 이 보고서는 암호화 자산 규제에 중점을 두고 여러 곳에서 암호화 자산 분야를 다루고 있습니다.

2022년 10월 가상자산 시장 발전에 관한 정책 선언이 발표된 이후 중국 홍콩의 암호화폐 시장과 규제 시스템의 발전이 많은 주목을 받고 있습니다. 보고서의 특별 단락에서는 홍콩의 가상자산 규제 모델을 간략하게 설명합니다.

제3장 비은행 기관 및 기타, 제3절 "기타 부문 및 신흥 위험"에서는 첫 번째 초점은 "암호화 자산".

세 가지 기타 산업 및 신흥 리스크 

(A) 암호화 자산

각국의 규제 당국은 암호화 자산에 대한 규제를 지속적으로 강화하고 있습니다.

암호자산 시장은 2022년 시장을 뒤흔든 일련의 위험한 사건들을 경험했으며, 2023년 가격과 거래량이 크게 반등하여 연말 전 세계 암호화 자산 시가총액은 전년 대비 10.71% 증가한 1조 5,500억 달러에 달했습니다. 암호화폐 자산이 금융 시스템 안정성에 미칠 수 있는 파급 위험을 고려하여 각국의 규제 당국은 암호화폐 자산 규제 노력을 강화하고 있으며, 이미 전 세계 51개 국가 및 지역에서 암호화폐 자산에 대한 금지 조치를 도입했으며 일부 국가에서는 이미 기존 법률을 조정하거나 규범을 재입법하고 있습니다. 미국은 기존 규제 규정에 따라 증권법을 위반한 암호화폐 자산 발행자를 규제하고 있으며, 미국 증권거래위원회(SEC)는 2018년부터 2023년까지 20건 이상의 비트코인 현물 ETF 신청을 거부한 바 있습니다. 2024년 1월 비트코인 현물 ETF 상장을 승인한 후 SEC 의장은 이것이 SEC가 비트코인 상품을 승인하거나 보증하는 것은 아니며, 투자자들은 여전히 비트코인 및 암호화 자산과 가치가 연계된 상품과 관련된 위험에 주의해야 한다고 밝혔으며, 유럽연합은 가상자산 규제를 위한 세계 최초의 완전하고 명확하게 정의된 틀을 마련하는 암호화자산 시장규제법을 승인했으며, 다음과 같은 일정이 예정되어 있습니다. 영국은 가상자산을 법안의 적용 범위에 포함하는 금융 서비스 및 시장 법안을 제정하고, 싱가포르는 규제 대상 스테이블코인의 범위와 발행자 조건을 명확히 하는 스테이블코인 규제 프레임워크를 발표했으며, 일본은 스테이블코인 발행자를 허가된 은행, 등록된 송금 대행업체, 신탁회사 등으로 제한하는 자금결제법을 제정하는 등 가상자산 법제화에 속도를 내고 있습니다. 한국도 자금결제법을 제정했습니다.

중국 홍콩은 암호화폐 자산 라이선스 관리를 적극적으로 모색하고 있습니다.  

중국 홍콩은 규제 목적으로 가상자산을 증권화 금융자산과 비증권화 금융자산으로 구분하고 가상자산 거래 플랫폼 운영자에 대해 차별화된 '이중 라이선스' 제도를 시행하고 있습니다. 즉, '증권형 토큰'은 증권 및 선물 조례의 규제 및 인가 제도를, '비증권형 토큰'은 자금세탁방지 조례의 규제 및 인가 제도를 적용하며, 가상자산 사업을 영위하는 기관은 관련 규제 당국에 등록 신청을 해야 합니다. 가상자산 사업을 영위하는 기관은 관련 규제 당국에 등록 라이선스를 신청해야 영업을 할 수 있습니다. 동시에 HSBC와 스탠다드차타드은행과 같은 대형 금융기관은 가상자산 거래소를 일상적인 고객 감독 대상에 포함시켜야 합니다.

"제5장: 거시 건전성 관리"의 첫 부분인 "국제 금융 규제 개혁 및 이행 진전"에서 보고서는 다음을 언급하고 있습니다. 암호화 자산 리스크에 대한 BCBS의 초점, IMF와 FSB의 규제 로드맵, 금융안정위원회가 발표한 암호화 자산에 대한 국제 규제 프레임워크에 대한 칼럼.

I. 국제 금융 규제 개혁 및 이행 경과

(1) 글로벌 은행 부문 개선 추진

바젤은행감독위원회(BCBS)는 글로벌 은행 산업의 리스크를 지속적으로 모니터링 및 평가하고 바젤 III의 포괄적이고 일관된 이행을 촉진하기 위해 노력해 왔습니다. 첫째, 회원국의 바젤 III 이행에 관한 정보를 정기적으로 수집하고 평가합니다. 현재 회원국의 약 3분의 1이 바젤 III 규정을 전부 또는 대부분 이행했으며, 3분의 2는 2024년 말까지, 나머지는 2025년까지 이행할 계획입니다. 둘째, 2023년 유럽과 미국의 은행 부문에서 발생한 리스크 사건의 원인을 분석하고 리스크 대응에서 얻은 교훈을 정리하여 특별 보고서를 공개할 예정입니다. 셋째, 암호화 자산, 기후 관련 금융 리스크, 디지털 사기 등 새로운 유형의 리스크에 집중하여 2023년에 기후 관련 금융 리스크 공개 프레임워크, 은행의 암호화 자산 노출 기준, 디지털 사기가 은행 감독 및 금융 안정성에 미치는 영향에 대한 노출 초안을 발표합니다.

(F) 암호화 자산에 대한 국제 규제 프레임워크 개선

최근 암호화 자산 활동은 점점 더 복잡해지고 시장 변동성이 커지고 있습니다. 일반적으로 암호화 자산 활동과 시스템적으로 중요한 금융기관(SIFI), 핵심 금융시장, 시장 인프라 간의 상관관계는 제한적이지만, 암호화 자산이 결제와 소매 투자 등에 점점 더 많이 사용되면서 일부 경제에서 위험을 초래할 수 있습니다. FSB는 관련 표준 제정 기관과 함께 '동일 활동, 동일 위험, 동일 규제'라는 원칙에 따라 규제 당국이 암호화폐 자산과 관련된 금융 안정성 위험을 다루도록 안내하는 암호화폐 자산에 대한 글로벌 규제 프레임워크를 개발했습니다. 국제통화기금과 금융안정위원회는 암호화폐 자산의 거시경제 및 금융안정 리스크를 식별하고 해결하기 위한 규제 정책 로드맵을 개발했습니다. 이 로드맵은 암호화 자산에 대한 규제 정책 프레임워크 구현과 관련된 작업을 정리하고, 암호화 자산 생태계의 급격한 변화에 대응하는 데 필요한 데이터 격차를 메우기 위한 글로벌 정보 공유 및 협력을 촉진하는 것을 목표로 합니다.

금융안정위원회에서 발행한 칼럼 16

암호자산에 대한 국제 규제 프레임워크

2023년 7월 FSB는 암호화 자산 산업 규제 접근 방식의 글로벌 일관성을 개선하고, 규제 격차를 줄이고, 규제 차익거래를 방지하고, 규제 남용을 효과적으로 방지하기 위해 암호화 자산 및 "글로벌 스테이블코인"(참고 1)에 대한 높은 수준의 규제 권고안을 명시하는 암호화 자산 국제 규제 프레임워크를 발표했습니다. 목표는 암호화 자산 산업에 대한 규제 접근 방식의 글로벌 일관성을 개선하고, 규제 허점을 줄이며, 규제 차익 거래를 방지하고, 금융 리스크를 효과적으로 방지하는 것입니다.

두 규제안의 전체 원칙

원칙 중 하나는 "동일 사업, 동일 위험, 동일 규제. " 원칙입니다. 암호자산 및 "글로벌 스테이블코인" 사업이 전통적인 금융 사업과 동일한 경제적 기능을 가지고 있고 동일한 유형의 금융 위험을 수반하는 경우, 동일한 규제 요건을 준수해야 합니다.

두 번째 원칙은 유연성입니다. 각국의 규제 당국은 기존 법률과 규정을 암호화 자산 산업에 적용하거나 새로운 법률과 규정을 제정하여 관련 규제안을 시행할 수 있습니다.

셋째, 기술 중립성의 원칙입니다. 각국의 규제 당국은 암호화 자산 비즈니스의 기반 기술이 아닌 경제적 기능과 위험 특성을 기준으로 규제해야 합니다.

두 가지 규제안

두 가지 규제안은 규제 당국, 암호화 자산 발행자 및 서비스 제공자에 대한 구체적인 요건을 제시하고 있습니다(참고 2).

(i) 암호화 자산 사업 및 시장의 모니터링, 감독 및 규제에 관한 고위급 권고안(CA 권고안)

CA 권고안은 총 9개의 고위급 권고안으로 구성됩니다.

1. 규제 권한 및 도구. 규제 당국은 암호화폐 자산을 규제하고 관련 법률과 규정을 효과적으로 집행할 수 있는 적절한 규제 권한과 도구, 충분한 자원을 보유해야 합니다.

2. 포괄적 규제. 규제 당국은 '동일 사업, 동일 위험, 동일 규제' 원칙에 따라 암호화 자산의 위험에 상응하는 포괄적인 규제를 시행해야 합니다. 예를 들어, 규제 당국은 위험, 규모, 복잡성, 시스템적 중요도에 상응하는 규제 정책을 수립하고, 기존 규제 조치가 암호화폐 자산이 초래하는 금융 안정성 위험을 해결할 수 있는지 평가하고, 규제 범위를 적절히 확대 또는 조정하며, 모든 관련 당사자의 이익을 적절히 보호하기 위해 암호화폐 자산 시장과 전통 금융 시장 간의 규제 기준을 조화시켜야 합니다.

3. 국경 간 협력, 조정 및 정보 공유. 국경을 넘나드는 암호화폐 자산의 특성을 고려할 때, 규제 당국은 파급 위험을 충분히 고려하고 규제 일관성을 촉진하기 위해 국내 및 국제적으로 효율적인 소통, 정보 공유 및 협의를 촉진해야 합니다.

4. 거버넌스 프레임워크. 암호자산 발행자와 서비스 제공자는 이해상충을 식별, 해결, 관리하기 위한 명확한 책임 메커니즘과 절차를 갖추고 위험, 규모, 복잡성, 시스템적 중요성, 금융 안정성 위험에 상응하는 포괄적인 거버넌스 프레임워크를 개발하고 공개해야 합니다.

5. 위험 관리. 암호자산 발행자와 서비스 제공자는 모든 중대한 위험을 식별, 측정, 평가, 모니터링, 보고, 관리할 수 있는 효과적인 위험 관리 프레임워크를 구축해야 하며, 규정 준수 문제를 효과적으로 감독할 수 있는 평판이 좋은 경영진을 보유하고, 비상 계획과 업무 연속성 계획(BCP)을 수립하고, 고객 자산 보호를 위해 관련 자금세탁방지기구(FATF) 요건을 준수해야 합니다. 고객 자산을 보호하고 고객 자산의 손상, 오용 또는 제때 지급되지 않을 위험을 완화하기 위한 자금세탁방지(AML) 요건을 준수합니다.

6. 데이터 관리. 암호자산 발행자와 서비스 제공자는 데이터의 무결성과 보안을 보호하고 데이터 보안 관련 법규를 준수하며, 잘못된 데이터를 적시에 수정하고 신뢰할 수 있는 데이터 품질을 보장하며, 관련 데이터 정보를 포괄적이고 적시에 정확하고 일관되게 보고할 수 있어야 하며, 암호화폐 자산에 대한 대중의 이해를 높이기 위해 경제 간 데이터 공유를 지원해야 하는 등 종합적인 데이터 관리 시스템을 구축해야 합니다.

7. 정보 공개. 암호자산 발행자와 서비스 제공자는 완전한 정보 공개를 달성해야 합니다. 공개되는 정보에는 상품의 운영, 거래, 관리 및 위험 특성, 수탁 관계의 조건, 고객 자산에 대한 안전장치 및 수탁자의 파산 위험, 사이버 보안 위험, 환경 및 기후 위험과 같은 기술적으로 중요한 위험에 대한 필수 정보가 포함됩니다.

8. 암호화 자산 생태계와 금융 시스템 간의 연계로 인해 발생하는 금융 안정성 위험에 대처합니다. 규제 당국은 암호화 자산 생태계 내, 암호화 자산 생태계와 나머지 금융 시스템 간의 상호 연결을 효과적으로 모니터링하여 잠재적인 금융 안정성 위험을 식별하고 해결해야 합니다.

9. 다기능 암호화 자산 서비스 제공자에 대한 포괄적 규제. 규제 당국은 서비스 제공업체가 전반적인 전략과 리스크 프로파일에 부합하는 조직 관리 시스템을 구축하도록 요구하고, 서비스 제공업체가 기존 규제를 준수하지 않거나 심각한 이해 상충이 발생할 경우 법에 따라 강력한 조치를 취하며, 집중 위험과 연계 거래 위험을 면밀히 감시하고 필요한 경우 추가적인 건전성 규제 요건을 수립하며, 국경을 넘는 서비스 제공업체가 위험 확산을 방지하기 위해 정보를 공유하도록 요구해야 합니다. 또한 위험의 국외 확산을 방지하기 위해 국경을 넘는 서비스 제공업체와 정보를 공유해야 합니다.

(ii) 글로벌 스테이블 코인 규제에 관한 고위급 권고안(GSC 권고안)

GSC 권고안에는 여러 가지 권고사항이 포함되어 있습니다. ">GSC 권고안에는 CA 권고안과 유사한 규제 권한, 거버넌스 프레임워크, 리스크 관리에 관한 7가지 요건과 3개의 별도 권고안 외에 총 10가지의 상위 권고안이 포함되어 있습니다.

1. 복구 및 폐기 계획. 글로벌 스테이블코인은 법적 프레임워크에 따라 질서 있는 청산 또는 처분을 지원하고 중요한 기능과 활동이 재개되거나 지속될 수 있도록 적절한 회수 및 처분 계획을 마련해야 합니다.

2. 상환 권리, 안정성 및 건전성 요건. 사용자에게 글로벌 스테이블코인 발행자 또는 기초 준비자산에 대한 강력한 법적 청구 또는 보장, 적시 상환 보장: 사용자에게 스트레스 상황에서 원활한 상환을 보장하는 방법을 포함하여 상환 절차, 상환 비용 및 청구에 대한 정보를 제공해야 하며, 유통되는 스테이블코인 수량과 동일한 준비자산을 보유해야 하며, 유통되는 준비자산의 양은 유통되는 스테이블코인 수량과 동일해야 합니다. 준비 자산은 유통되는 스테이블코인의 수량과 같아야 하며, 무담보, 실현하기 쉽고 할인되지 않은 고품질의 유동성 높은 자산으로 구성되어야 합니다. 발행자의 파산 시에도 준비 자산의 소유권은 보호되어야 하며, 자본 및 유동성 요건을 포함한 건전성 요건을 준수하고 자금 유출에 대처할 수 있는 충분한 유동성을 보유해야 합니다.

3. 운영 전 규제 요건. 글로벌 스테이블코인은 운영하기 전에 호스트 경제의 시장 접근 요건(예: 라이선스 또는 등록)을 충족하고 새로운 규제 요건을 충족하기 위해 필요한 상품과 시스템을 구축해야 합니다.

3. 작업 진행 상황 및 향후 전망

회원 정책의 이행에 대한 후속 조치. 규제안 발표 이후 주요 시장 및 규제 동향을 추적하고 있으며, 암호화폐 자산 및 '글로벌 스테이블 코인'에 대한 높은 수준의 규제안을 이행하는 과정에서 회원국들이 직면한 문제와 과제, 진행 상황, 경험, 관행 등을 요약하고 있습니다.

권고안 이행의 효과를 평가하고, 2025년 말까지 관련 국제기구와 협력하여 회원국의 권고안 이행 상황을 평가하여 권고안이 완전하고 일관되게 이행되고 있는지 확인하고 권고안 업데이트의 필요성을 검토합니다.

규제 정책을 지속적으로 연구하고 개선합니다. 다기능 암호화 자산 서비스 제공업체의 잠재적 재무 위험을 연구하고 잠재적 영향에 따라 추가 규제 정책의 필요성을 평가합니다.

실행 및 모니터링 범위를 확대합니다. 관련 표준 제정 기구 및 기타 국제기구와 협력하여 비 FSB 회원국에서 규제 권고의 효과적인 이행을 촉진하고 규제 차익거래의 위험을 줄이기 위한 조치를 취합니다. 국경을 넘나드는 암호화 자산 비즈니스가 많은 비 FSB 회원국을 관련 FSB 실무 그룹에 초대하여 암호화 자산에 대한 국경을 넘는 모니터링 범위를 확대합니다.

제5장 거시건전성 관리, 제2부 "주요 선진국의 사례"에서는 미국이 금융 규제 시스템을 어떻게 개선하고 있는지에 대해 설명합니다. 이 보고서는 금융 규제 시스템을 개선하는 과정에서 "암호화폐 자산과 관련된 위험을 해결하기 위한" 미국의 노력에 대해 설명합니다.

이 보고서는 미국이 암호화폐 자산과 관련된 위험을 해결하기 위해 금융 규제 시스템을 개선한 방법을 설명합니다. >

금융 규제 시스템 개선. 첫째, 시스템적 금융 리스크에 대처하기 위해 은행 시스템의 복원력을 유지합니다. 미국 재무부, 연방준비제도이사회, 연방예금보험공사(FDIC)는 시스템 리스크 예외 조항을 발동하는 등 정책 조치를 취해 지역 은행 리스크에 안정적으로 대처하고 있습니다. 그 동안 연준은 은행 기간 금융 프로그램(BTFP)을 설립하여 금융 시스템으로 위험이 확산되는 것을 방지하기 위해 유동성 지원을 제공했습니다. 둘째, 인공지능(AI) 관련 리스크 관리. 미국 의회는 금융 서비스에서의 AI 활용이 금융시스템의 새로운 취약점으로 부각되고 있다고 지적했고, 미국 국립표준기술연구소(NIST)는 비강제적 지침 문서로 'AI 리스크 관리 프레임워크'를 발표해 AI 관련 리스크와 그 관리 방안을 모색하고 있습니다.2023년 미국 연방준비제도이사회는 'AI 리스크 관리 프레임워크'를 발표했습니다. 셋째, 암호화 자산과 관련된 위험을 해결합니다.2023년 연방준비제도이사회, 미국 통화감독청(OCC), 미국예금보험공사(FDIC)는 은행 기관의 암호화 자산 위험 및 암호화 자산 시장 유동성 위험 관리에 관한 성명서를 공동으로 발표했습니다. 넷째, 기후 변화 관련 금융 리스크 대응. 미연방준비제도이사회, OCC, FDIC는 대형 금융기관의 기후 관련 금융 리스크 관리에 관한 원칙을 공동으로 발표했습니다.

주석:

1: 글로벌 스테이블코인: 여러 국가에서 널리 사용되는 스테이블코인은 하나 이상의 경제에서 시스템적으로 중요할 수 있습니다.

2: 암호화 자산 발행자: 중앙화된 네트워크에서 새로운 암호화 자산을 생성하는 법인 및 개인. 암호자산 서비스 제공자(암호자산 서비스 제공자): 암호자산 거래, 대출, 수탁, 시장 조성, 지갑 및 기타 사업을 수행하는 개인 및 단체.