HKMA 최고 경영자: 초기에는 소수의 스테이블코인 라이선스만 승인되었습니다.

6월 23일, 홍콩 금융관리국(이하 "HKMA")의 레이몬드 유 국장은 "스테이블코인의 건전하고 지속 가능한 발전"이라는 제목의 기고문을 발표했습니다. 유 씨는 홍콩의 스테이블코인 조례(이하 "조례")가 8월 1일부터 발효되며, 홍콩 금융관리국이 라이선스 신청을 받기 시작할 것이라고 말했습니다. 유에 따르면 이 조례는 홍콩의 디지털 자산 활동에 대한 규제 체계를 개선하여 통화 및 금융 안정성을 보호하고 국제 금융 중심지로서 홍콩의 입지를 강화 및 향상시키기 위한 것입니다.

유는 대중이 스테이블 코인에 관심을 보이는 것은 기쁘지만, 보다 객관적이고 냉정하게 바라볼 수 있도록 열기를 식히고 싶다고 인정했습니다. 그는 스테이블코인이 비교적 새로운 상품이라는 점, 발행 사업과 관련된 위험, 사용자 보호, 시장의 수용 능력과 장기적인 발전 가능성 등을 고려할 때 라이선스 문턱이 상당히 높으며, 홍콩 금융관리국은 초기 단계에서 최대 소수의 라이선스만 부여할 것으로 예상한다고 말했습니다. 라이선스를 받은 스테이블코인 발행자는 실제 적용 시나리오가 있어야 하고, 견고하고 지속 가능한 방식으로 사업을 운영해야 하며, 시장 참여자들과 신뢰를 구축해야 스테이블코인이 인정받을 수 있습니다.

원문은 다음과 같습니다:

올해 5월, 입법회는 홍콩에서 법정화폐에 고정된 스테이블코인 발행자에 대한 라이선스 제도를 도입하는 스테이블코인 조례를 통과시켰습니다. 이 조례는 홍콩의 디지털 자산 활동에 대한 규제 체계를 개선하여 통화 및 금융 안정성을 보호하고 국제 금융 중심지로서 홍콩의 입지를 공고히 하고 강화하기 위한 것입니다. 이 조례는 8월 1일부터 시행되며, 홍콩금융관리국은 라이선스 신청 접수를 시작할 예정입니다. 현재 홍콩금융관리국은 조례 시행을 위한 구체적인 가이드라인에 대한 시장 협의를 진행 중이며, 최대한 빠른 시일 내에 가이드라인을 확정할 계획입니다.

스테이블코인 국제 시장의 최신 동향

홍콩이 입법 작업을 마무리하는 동안 해외 시장에서는 새로운 발전이 있었습니다: EU. EU는 2024년에 암호자산 시장 규제(MiCA)를 시행했고, 미국도 스테이블코인 관련 법안을 논의 중이며 긍정적인 진전을 보이고 있으며, 6월 초에 주요 스테이블코인 발행사가 미국에서 상장을 했고, IPO 이후 주가가 큰 폭으로 상승했습니다. 순식간에 '스테이블코인'이라는 용어가 '암호화폐계'에서 금융계로, 사회 전반으로 확산되면서 다양한 매체에서 기본 지식, 다양한 시나리오에서의 활용, 기존 결제의 파괴력, 전략적 중요성 등에 대한 논평과 분석이 쏟아져 나왔습니다.

스테이블코인 규제 제도의 시행자로서 스테이블코인에 대한 대중의 관심은 반갑지만, 규제 당국으로서 좀 더 객관적이고 냉정하게 스테이블코인을 바라볼 수 있도록 열기를 식히고자 합니다. 스테이블코인의 역할과 장점은 입법 과정에서 여러 공문서를 통해 언급된 바 있고, 최근의 화두로 이미 어느 정도 인식이 형성되어 있다고 생각하므로 여기서 다시 언급하지 않고 향후 리스크와 규제, 라이선스 승인에 대한 몇 가지 생각에 대해 집중적으로 말씀드리겠습니다.

첫 번째는 스테이블코인의 속성입니다. 스테이블 코인은 투자나 투기의 도구가 아니라 블록체인 기술을 활용한 결제 수단 중 하나이며, 그 자체로 가치가 상승하지 않습니다. 국경 간 결제를 예로 들면 스테이블코인 외에도 일부 중앙은행이 협력하여 구축한 중앙은행 디지털 화폐(CBDC) 네트워크, 특정 국제 은행이 발행할 예정인 토큰화된 예금, 빠른 결제 시스템의 국경 간 연결 등 새로운 결제 도구가 있습니다. 이러한 결제 도구는 각각 고유한 특성과 다양한 성숙도를 가지고 있으며, 향후 전망은 주로 시장의 힘에 의해 결정됩니다.

결제 수단으로서의 스테이블코인은 전통적인 금융과 디지털 자산의 인터페이스입니다. 스테이블코인의 사용이 확대될 것으로 예상됨에 따라 다양한 내재적 및 파급적 위험을 적절히 관리하는 것이 국제 규제의 초점이 되고 있습니다. 홍콩 금융관리국은 2023년 G20의 금융안정위원회(FSB)가 발표한 암호화폐 활동 규제를 위한 글로벌 프레임워크 등 국제 규제 기관의 작업에 적극적으로 참여하고 있습니다. 이 프레임워크는 스테이블코인 규제 방법에 대한 일련의 국제 가이드라인을 제공하며, 홍콩의 규제 체계는 대부분 이를 모델로 하고 있습니다.

홍콩 금융관리국은 현재 전 세계에서 위 프레임워크의 이행에 대한 FSB의 검토를 주도하고 있습니다. 스테이블코인은 비교적 새로운 금융상품으로 전통적인 금융상품의 속성을 가지고 있지만 익명성, 국경 간 사용 용이성 등 특수한 특징을 가지고 있어 위험 관리, 특히 자금세탁 방지 측면에서 도전 과제를 안고 있습니다. 따라서 국제적 차원에서 규제 조치와 경험을 교환하고 이를 통해 국가 간 규제 협력을 점진적으로 구축하는 것은 글로벌 무대에서 스테이블코인의 건전하고 질서 있는 발전에 도움이 되는 환경을 조성하고 금융 리스크를 줄이는 데 도움이 될 것입니다.

초기에는 소수의 스테이블코인 라이선스만 발급

국제 금융 중심지로서 홍콩은 스테이블코인 발행자를 위한 규제 체제를 가장 먼저 개발한 국가 중 하나입니다. "동일 활동, 동일 위험, 동일 규제"라는 원칙을 고수하는 스테이블코인 조례는 국제 규제 요건을 준수할 뿐만 아니라 현지 상황에 적합하여 금융 안정성, 자금 세탁, 투자자 보호 등의 위험을 해결하면서 업계의 건전하고 지속 가능한 발전을 위한 안정적인 토대를 제공합니다.

스테이블코인이 비교적 새로운 상품이라는 점, 발행 사업과 관련된 리스크, 사용자 보호, 시장의 수용 능력과 장기적인 발전 가능성을 고려할 때 라이선스 문턱이 상당히 높아 초기 단계에서는 최대 소수의 라이선스만 부여될 것으로 예상됩니다. 라이선스를 취득한 스테이블코인 발행자는 스테이블코인에 대한 승인을 얻기 위해 실질적인 애플리케이션을 보유하고, 견고하고 지속 가능한 방식으로 사업을 운영하며, 시장 참여자와 신뢰를 구축해야 합니다.

컴플라이언스 관점에서 스테이블코인 발행자는 예비 자산 관리 및 자산 보안 시스템, 효과적인 가격 안정화 메커니즘, 포괄적이고 실행 가능한 상환 정책, 기술 보안, 위험 관리 및 자금 세탁 방지 역량 등 다양한 영역에서 충분한 지원과 핵심 역량 및 경험을 갖춰야 합니다. 스테이블코인 적용 시나리오에 다른 지역이 포함되는 경우, 라이선스 신청자는 자신과 비즈니스 파트너가 필요한 라이선스를 보유하고 스테이블코인 관련 활동을 수행할 때 홍콩 및 기타 지역의 관련 규정을 준수할 수 있도록 포괄적인 준수 계획과 충분한 자원을 확보해야 합니다.

시장 발전 관점에서 스테이블코인 발행사의 비즈니스 지속 가능성은 사용자 기반 규모, 적용 시나리오 범위, 파트너 네트워크, 금리 환경 등 다양한 요인에 의해 영향을 받습니다. 시장의 책임감 있고 지속 가능한 발전을 촉진하기 위해 라이선스 신청자는 구체적이고 실행 가능한 사업 계획과 운영을 지원할 수 있는 충분한 기술 및 재정 자원을 보유하고 있음을 입증하여 사업이 견실하게 운영될 수 있음을 입증해야 합니다. 특히, 신청자는 스테이블코인이 경제 및 금융 활동의 문제점을 실질적으로 해결할 수 있는 방법을 제시하고, 시장의 호황과 불황에 관계없이 충분한 사용량을 유지하고 운영을 지속할 수 있는 충분한 자원을 확보할 수 있는 방법을 설명해야 합니다.

현지 맞춤형 규제 제도의 점진적 개발

홍콩 금융관리국은 작년 초 "스테이블코인 발행자 샌드박스"를 출범하여 홍콩에서 법정화폐 스테이블코인 발행을 계획하는 기관의 비즈니스 모델을 이해하고 규제 기대치를 전달하고 지침을 제공하고자 했습니다. "샌드박스" 진입이 향후 스테이블코인 발행자 라이선스 신청의 전제 조건은 아니며, 반대로 참여 기관이 "샌드박스"에 진입했다고 해서 반드시 라이선스가 부여되는 것은 아니라는 점을 강조합니다. 당사는 일관되고 엄격한 기준에 따라 모든 라이선스 신청을 신중하게 검토할 것입니다.

홍콩은 홍콩에서 디지털 자산의 건전하고 책임감 있으며 지속 가능한 발전을 촉진하고 국제 금융 중심지로서 홍콩의 입지를 더욱 공고히 하기 위해 현지에 적합하고 국제 표준 및 관행에 부합하는 규제 체제를 점진적으로 개발하고 있습니다. 전 세계 주요 지역에서 스테이블코인 관련 규제 제도를 점진적으로 추진함에 따라 홍콩은 금융 안정과 혁신을 촉진하기 위해 국제 사회와 지속적으로 협력할 것입니다.