워렌 버핏의 2025년 주주에게 보내는 공개 서한(전문)

저자: 워런 버핏, 편집: 텐센트 파이낸스, 출처: 핵심 목록+

워런 버핏의 2025년 공개 서한

Warren Buffett's 2025 공개 서한에 대하여 주주 여러분께 드리는 공개 서한 전문

버크셔 해서웨이 주주 여러분께:

지난해 실적

2024년, 버크셔는 다음과 같은 성과를 거두었습니다. Hill이 지분을 보유한 189개 운영 기업 중 53%가 수익 감소를 보고했음에도 불구하고 기대 이상의 성과를 달성했습니다. 국채 수익률 상승으로 예측 가능한 투자 수익이 크게 증가했고, 유동성이 높은 단기 유가증권의 보유 비중을 크게 늘렸기 때문입니다.

또한 보험 사업에서도 상당한 수익 성장을 이루었으며, 특히 미국 4위의 자동차 보험사인 GEICO의 실적이 두드러졌습니다. 지난 5년 동안 GEICO의 CEO인 Todd Combs는 효율성을 개선하고 인수 기준을 업데이트하는 등 GEICO에 상당한 개혁을 단행했습니다. GEICO는 장기적으로 보유할 가치가 있는 보석이지만 재도약할 필요가 있으며 이를 위해 Todd는 끊임없이 노력하고 있습니다. 아직 개혁이 완료되지는 않았지만 2024년을 향한 진전은 인상적입니다.

전반적으로 2024년에는 대류성 폭풍으로 인한 손실이 크게 증가하여 손해보험(P/C) 보험료가 강세를 보일 것으로 예상됩니다. 기후 변화는 이미 시작되고 있을 수 있습니다. 그러나 2024년에 '재앙적인' 사건은 아직 일어나지 않았습니다. 하지만 언젠가는 정말 충격적인 보험 손실이 발생할 수 있으며, 1년에 한 번만 발생한다는 보장도 없습니다.

P/C 사업은 버크셔에 매우 중요하므로 공개 서한 후반부에서 더 자세히 설명하겠습니다.

버크셔의 보험 사업 외에 가장 큰 두 사업인 철도 및 유틸리티 사업에서 총 수익이 개선되었습니다. 그러나 두 사업 모두 여전히 개선의 여지가 많으며, 2024년 말에는 약 39억 달러를 들여 유틸리티 사업 지분을 약 92%에서 100%로 늘릴 예정이며, 이 중 29억 달러는 현금으로 지급하고 나머지는 버크셔 클래스 "B" 주식으로 지급할 계획입니다.

전체적으로는 2024년에 474억 달러의 영업이익을 기록했습니다. 우리는 종종 - 심지어 지칠 줄 모르고 - GAAP에 따라 K-68에 보고된 수익보다 이 지표를 강조합니다.

이 계산에는 실현 및 미실현 주식 및 채권 보유에 따른 자본 이득과 손실이 제외되어 있습니다. 장기적으로는 이익이 우세할 것으로 예상되며, 그렇지 않다면 왜 이러한 증권을 매수할까요? 이는 연간 수치가 예측할 수 없을 정도로 급격하게 변동할 수 있다는 사실에도 불구하고 그렇습니다. 이러한 투자의 기간은 보통 1년을 훨씬 넘어서며, 많은 경우 수십 년에 걸쳐 진행되기도 합니다. 이러한 장기 투자는 때때로 금전 등록기를 교회 종소리처럼 울리게 만들기도 합니다.

감가상각비, 상각 및 소득세를 제외하고 계산한 2023~2024년 수익의 분석입니다.EBITDA는 월스트리트에서 가장 선호하는 지표이지만, 저희는 그렇지 않습니다. (백만 달러 단위)

차트 참고: 1) 버크셔가 20~50%의 지분을 보유한 일부 사업체(예: Kraft Heinz, Arcol Oil, Beccadia)를 포함합니다. 2) 비미국 달러 표시 부채 사용으로 인한 2024년 약 11억 달러, 2023년 2억 1,100만 달러의 외화 환차익이 포함됩니다.

Surprise! 미국의 중요한 기록이 깨졌습니다

60년 전, 현 경영진이 버크셔를 인수했습니다. 그 결정은 저의 실수였고 20년 동안 우리를 괴롭혔습니다. 당시 제가 버크셔에 지불한 가격은 저렴해 보였지만, 북부 지역의 대형 섬유 회사였던 버크셔의 사업은 사양길에 접어들고 있었습니다.

미 재무부는 오래 전부터 버크셔의 운명을 조용히 예견하고 있었습니다. 1965년 버크셔는 소득세를 한 푼도 내지 않아 10년 동안 당황스러운 상황이 계속되고 있었기 때문이죠. 이러한 행동은 일부 신생 기업에게는 이해할 수 있는 행동일 수 있지만, 미국 산업의 기둥 중 하나인 버크셔의 운명을 보여주는 경고 신호입니다.

60년이 지난 지금, 버크셔 해서웨이라는 이름으로 여전히 운영되고 있는 이 회사가 미국 정부가 어떤 기업으로부터 받는 것보다 훨씬 많은 법인세를 납부하고 있으며, 시가총액이 수조 달러에 달하는 미국의 거대 기술 기업보다도 더 많은 세금을 내고 있다고 상상해 보세요.

정확히 말하면, 버크셔는 2024년에 국세청(IRS)에 총 268억 달러의 세금을 네 차례 납부했습니다. 이 수치는 미국 기업이 납부하는 전체 세금의 약 5%에 해당하는 금액입니다. (또한 외국 정부와 44개 주에 상당한 규모의 소득세를 납부하고 있습니다.)

이 기록적인 세금 납부는 1965년부터 2024년까지 버크셔 주주들이 현금 배당을 단 한 번만 받은 덕분에 가능했다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 1967년 1월 3일에 유일한 배당금을 지급했습니다. -101,755달러, 즉 A주당 10센트였습니다. (당시 제가 왜 버크셔 이사회에 이 결정을 제안했는지 기억이 나지 않는데, 돌이켜보면 악몽처럼 느껴집니다.)

60년 동안 버크셔의 주주들은 지속적인 재투자 전략을 지원하여 회사가 과세 대상 소득을 축적할 수 있도록 했습니다. 처음 10년간은 매우 적었던 미국 재무부에 대한 현금 소득세 납부액은 현재 1,100억 달러(......)를 넘어섰고, 그 액수는 계속 증가하고 있습니다.

이 수치는 너무 커서 일반인의 마음을 어지럽힐 정도입니다. 작년에 우리가 세금으로 납부한 268억 달러를 다시 말씀드리겠습니다.

버크셔가 2024년 내내 20분마다 100만 달러 수표를 재무부에 보낸다고 가정하면 - 2024년은 윤년이므로 366일 밤낮을 상상해 보십시오. -연말에 여전히 연방 정부에 상당한 액수의 세금을 내야 할 것입니다. 사실, 재무부는 1월 중순이 되어서야 우리에게 알려줄 것이므로 잠시 휴식을 취하고 숙면을 취한 다음 2025년 세금 납부를 준비할 수 있습니다.

자금의 위치

버크셔의 보유 자산은 두 가지로 나뉩니다. 한편으로는 많은 기업의 지배 지분을 소유하여 최소 80% 이상의 지분을 보유하고 있습니다. 하지만 일반적으로는 100%의 주식을 소유하고 있습니다.

189개의 자회사는 시장의 일반 주식과 비슷하지만, 완전히 동일한 것은 아닙니다. 총 가치가 수천억 달러에 달하는 희귀한 보석 같은 기업도 있고, 잘 운영되지만 훌륭한 기업은 아닌 기업도 많으며, 실망스러운 후발주자들도 있습니다. 저희는 발목을 잡는 주요 자산을 소유하고 있지는 않지만, 절대 사지 말았어야 했던 사업도 몇 개 있습니다.

반면, 우리는 애플, 아메리칸 익스프레스, 코카콜라, 무디스 등 유명하고 수익성이 높은 12개 정도의 대형 기업에 소수 지분을 보유하고 있습니다. 이러한 기업들은 기업을 운영하는 데 필요한 순 유형 자산으로 매우 높은 수익을 올렸습니다. 2024년 말 기준 2,720억 달러 상당의 거래 가능한 주식을 보유하고 있습니다. 물론 정말 훌륭한 기업들은 전체 주식이 거의 팔리지 않지만, 월요일부터 금요일까지 월스트리트 거래 기간 동안 이들 기업의 소수의 주식을 가끔씩 저렴한 가격에 구입할 수 있습니다.

우리는 편견 없이 주식 투자 수단을 선택하며, 항상 여러분과 제 가족의 저축을 가장 잘 활용할 수 있는 곳을 기준으로 합니다. 매력적인 투자처가 없는 경우가 많습니다. 하지만 드물게는 기회를 발견하는 경우도 있습니다. 그렉은 그런 순간에 찰리와 같은 능력을 보여주었습니다.

거래 가능한 주식의 경우 실수를 했을 때 전략을 바꾸기가 쉽습니다. 하지만 버크셔의 현재 규모는 그러한 선택을 할 수 있는 능력을 감소시킨다는 점을 강조하는 것이 중요합니다. 우리는 주식을 쉽게 사고 팔 수 없습니다. 투자를 하거나 투자금을 회수하는 데 1년 이상이 걸리기도 합니다. 또한 소수 지분을 보유한 회사의 경우 필요할 때 경영진을 교체할 수도 없고 자금의 흐름을 통제할 수도 없습니다. 이러한 결정에 불만이 있더라도 효과적으로 개입할 수 없습니다.

지주회사의 경우 이러한 결정을 지배할 수 있지만 실수에 대처할 수 있는 유연성이 훨씬 떨어집니다. 실제로 버크셔는 우리가 해결할 수 없다고 생각되는 문제에 직면하지 않는 한 지주회사를 매각하는 경우는 거의 없습니다. 그 결과 일부 기업 소유주들이 버크셔의 도움을 받겠다고 나서고 있습니다. 때로는 그것이 우리에게 뚜렷한 이점이 되기도 합니다.

현재 일부 애널리스트들은 버크셔의 현금 포지션이 너무 크다고 생각하지만, 대부분의 자금은 여전히 주식에 투자되고 있습니다. 이러한 선호도는 변하지 않을 것입니다. 상장 주식 보유 가치는 2024년 3,540억 달러에서 2,720억 달러로 감소했지만, 비상장 주식 보유 가치는 증가하여 상장 주식 포트폴리오의 가치를 훨씬 상회하고 있습니다.

버크셔 주주들은 많은 기업들이 해외에서 상당한 규모의 사업을 운영하고 있음에도 불구하고 당사는 항상 대부분의 자금을 주식, 주로 미국 주식에 투자할 것이므로 안심하셔도 됩니다. 버크셔는 현금 등가 자산을 보유하는 것을 선호하지 않고, 보유 여부와 관계없이 우량 기업을 소유하는 것을 선호합니다.

지폐의 가치는 재정 정책이 실패할 경우 순식간에 사라질 수 있습니다. 이러한 무책임한 관행은 일부 국가에서는 관행이 되어 왔으며 미국의 짧은 역사에서 위험 요소로 작용해 왔습니다. 고정금리 채권은 통화 평가절하로부터 보호하지 못합니다.

그러나 기업이나 개인의 상품이나 서비스가 해당 국가의 국민에게 인기가 있다면 일반적으로 통화 불안정에 대처할 수 있는 방법을 찾을 수 있습니다. 개인 기술도 마찬가지입니다. 운동 능력, 아름다운 목소리, 의료 기술이나 법률 지식, 특별한 재능이 없는 저는 평생 주식 투자에 의존해야 했습니다. 사실 저는 항상 기업의 성공에 의존해 왔고 앞으로도 계속 그럴 것입니다.

어떤 경우든, 시민들이 저축을 합리적으로(그리고 가급적 상상력을 발휘하여) 사용하는 것은 사회적 생산량을 지속적으로 증가시키는 데 필요한 조건입니다. 이 시스템을 자본주의라고 부릅니다. 자본주의에는 어떤 면에서는 매우 심각한 결함이 있지만, 다른 어떤 경제 시스템도 따라올 수 없는 놀라운 효과를 발휘하기도 합니다. 미국이 가장 좋은 예입니다. 미국은 235년의 짧은 역사 동안 1789년 헌법이 제정될 당시 가장 낙관적인 식민지 주민들도 상상할 수 없었던 발전을 이루었습니다.

우리나라 건국 초기에는 자체 저축을 보충하기 위해 때때로 외국에서 돈을 빌리기도 했습니다. 그러나 동시에 우리는 많은 미국인들이 꾸준히 저축을 해야 했고, 그 저축자나 다른 미국인들이 그 자금을 현명하게 사용할 필요가 있었습니다. 미국이 생산량을 모두 소비한다면 이 나라는 멈춰 서게 될 것입니다.

미국의 발전이 항상 아름답지만은 않았고, 우리나라는 항상 저축을 잘못 맡긴 사람들을 이용하려는 사기꾼과 판매원으로 가득 차 있을 것입니다. 그러나 오늘날에도 여전히 존재하는 그러한 악행과 잔인한 경쟁이나 파괴적인 혁신으로 인해 궁극적으로 실패한 많은 자본 투자에도 불구하고 미국의 저축은 식민주의자들이 상상할 수 없었던 양적, 질적 성과를 달성했습니다.

인구 400만 명으로 시작한 미국은 초창기에는 잔혹한 내전을 겪었고 미국인들끼리도 싸웠지만 눈 깜짝할 사이에 세계의 지형을 바꾸어 놓았습니다.

버크셔 주주들은 배당금을 포기하고 소득을 소비하지 않고 재투자하는 방식을 택함으로써 미국의 기적에 동참했습니다. 처음에는 이러한 재투자가 미미하고 거의 의미가 없었지만, 장기 복리의 마법과 결합된 지속적인 저축 문화의 결과로 시간이 지남에 따라 빠르게 성장했습니다.

버크셔의 투자 활동은 이제 미국 전역에 영향을 미치고 있으며 앞으로도 계속될 것입니다. 기업은 여러 가지 이유로 죽지만, 인간의 운명과 달리 기업의 노화는 본질적으로 치명적이지 않습니다. 버크셔는 1965년보다 오늘날 더 활기차게 움직이고 있습니다.

그러나 찰리와 제가 항상 인정했듯이 버크셔는 미국을 제외한 세계 어느 곳에서도 지금의 성공을 거둘 수 없었을 것입니다. 그리고 버크셔가 존재하지 않았더라도 미국은 지금과 같은 성공을 거둘 수 있었을 것입니다.

그래서 감사합니다, 엉클 샘(미국식 별명). 언젠가는 버크셔의 후손들이 2024년보다 더 많은 세금을 내야 할 날이 올 것입니다. 그 세금을 현명하게 사용하여 더 나은 삶을 살아야 할 불우한 사람들을 돌봐주세요. 또한, 안정적인 통화를 유지하기 위해서는 여러분의 지혜와 끊임없는 경계가 필요하다는 사실을 잊지 마세요.

재산 및 상해

재산-상해(P/C) 보험은 버크셔의 핵심 사업으로, 대기업에서는 매우 드문 금융 모델을 따르는 산업입니다.

대부분의 기업은 제품이나 서비스를 판매하기 전 또는 판매와 동시에 인건비, 자재, 재고, 공장 및 장비에 대한 비용을 발생시킵니다. 따라서 CEO는 제품이 판매되기 전에 제품의 원가를 잘 알고 있습니다. 판매 가격이 원가보다 낮으면 관리자는 문제를 빨리 알아차립니다. 결국, 현금 유출은 무시하기 어렵습니다.

그리고 손해보험의 경우, 보험금을 미리 받고 훨씬 늦게야 제품 원가를 알 수 있는데, 이 '진실의 순간'이 30년 이상 지연되는 경우도 있습니다. 때로는 이 '진실의 순간'이 30년 이상 지연되기도 합니다. (50년 전에 발생한 석면 노출에 대해 여전히 막대한 보상금을 지불하고 있습니다.) 이 운영 모델은 보험사가 대부분의 비용을 지출하기 전에 현금을 창출하는 바람직한 효과가 있지만, CEO와 이사들이 인지하기도 전에 회사가 적자에 빠질 수 있는 가능성도 함께 가지고 있습니다.

농작물 보험이나 우박 피해 보험과 같이 손실이 신속하게 보고, 평가 및 지급되는 특정 종류의 보험은 이러한 불일치를 최소화할 수 있습니다. 그러나 다른 종류의 보험은 경영진과 주주가 방심하여 회사가 폐업하고 있다는 사실조차 알아차리지 못하게 만들 수 있습니다. 예를 들면 의료 과실 보험이나 제조물 책임 보험 등이 있습니다. "장기 책임" 보험의 경우, P/C 보험사는 수년(또는 수십 년) 동안 존재하는 막대한 허위 이익을 규제 당국에 보고할 수 있습니다. 이러한 회계 처리는 CEO가 낙관주의자이거나 거짓말쟁이인 경우 특히 위험합니다. 이러한 가능성은 환상이 아닙니다. 역사에는 이러한 상황으로 가득 차 있습니다.

최근 수십 년 동안 버크셔는 이 "돈을 받아 지급하는" 모델을 통해 많은 돈을 투자("부동자금")하면서도 일반적으로 우리가 생각하는 작은 언더라이팅 수익을 실현할 수 있었습니다. 우리는 '깜짝 수익'에 대한 추정을 하고 있으며 지금까지는 충분했습니다.

우리는 큰 손실을 입었다고 해서 낙담하지 않습니다. (이 글을 쓰면서 산불과 같은 재난이 떠오를 수 있습니다.) 우리의 임무는 이러한 놀라움에 가격을 매기고 손실이 발생했을 때 침착하게 손실을 흡수하는 것입니다. 또한 '폭주' 판결, 허위 소송, 노골적인 사기에 맞서 싸우는 것도 우리의 일입니다.

버크셔의 부회장 겸 재보험 부문 CEO인 아짓의 리더십 아래, 우리 보험 사업은 오마하의 작은 회사에서 위험을 회피하고 재정적으로 튼튼하다는 평판을 받는 세계적인 리더로 성장했습니다. 또한 저와 Greg, 그리고 이사회 멤버들은 우리가 받는 보수보다 훨씬 더 많은 금액을 버크셔에 투자했습니다. 우리는 옵션이나 기타 일방적인 형태의 보상을 사용하지 않으며, 여러분이 손실을 입으면 우리도 손실을 입습니다. 이러한 접근 방식은 신중함을 장려하지만 선견지명을 보장하지는 않습니다.

P/C 보험의 성장은 경제적 위험의 증가에 의존합니다. 결국 위험이 없다면 보험에 대한 수요도 없을 것입니다.

135년 전만 해도 전 세계에 자동차, 트럭, 비행기가 없었습니다. 하지만 지금은 미국에만 3억 대의 차량이 있으며, 매일 엄청난 피해를 입히는 거대한 차량이 운행되고 있습니다. 허리케인, 토네이도, 산불로 인한 재산 피해도 증가하고 있으며, 그 패턴과 최종 비용 측면에서 점점 더 예측하기 어려워지고 있습니다.

이러한 보장을 위해 10년짜리 보험을 작성하는 것은 어리석은 일이지만, 일반적으로 1년짜리 위험 보장은 관리가 가능하다고 생각합니다. 마음이 바뀌면 제공하는 계약을 수정할 것입니다. 제 평생 동안 자동차 보험 회사들은 일반적으로 1년짜리 보험을 없애고 6개월짜리 보험을 선호했습니다. 이러한 변화는 변동성을 줄이면서도 보다 유연한 언더라이팅을 가능하게 합니다.

버크셔가 제공할 수 있는 만큼의 위험을 감수하려는 민간 보험사는 없습니다. 때때로 이러한 이점은 매우 중요할 수 있습니다. 하지만 가격이 적절하지 않을 때도 계약을 체결해야 합니다. 경쟁에서 살아남기 위해 가격이 적절하지 않은 보험을 작성해서는 안 됩니다. 그런 접근 방식은 기업의 자살 행위나 마찬가지입니다.

P/C 보험의 가격을 올바르게 책정하는 것은 예술이자 과학이며, 낙관주의자들의 사업은 결코 아닙니다. 아짓을 영입한 버크셔의 임원 마이크 골드버그는 "우리는 언더라이터가 매일 긴장한 상태로 출근하되 마비되지는 않기를 원한다"고 말한 적이 있습니다. ."

전반적으로 우리는 P/C 보험 사업을 좋아합니다. 버크셔는 재정적으로나 심리적으로 극심한 손실을 주저 없이 처리할 수 있습니다. 또한 재보험사에 의존하지 않기 때문에 실질적이고 지속적인 비용 이점이 있습니다. 마지막으로, 우리는 낙관주의자가 아닌 우수한 관리자를 보유하고 있으며 특히 P/C 보험이 제공하는 막대한 자금을 투자하는 데 능숙합니다.

지난 20년 동안 보험 사업에서 언더라이팅으로 320억 달러의 세후 수익을 올렸으며, 이는 매출 1달러당 약 3.3센트의 수익을 올렸습니다. 동시에 부동자산은 460억 달러에서 1,710억 달러로 증가했습니다. 부동 예금은 시간이 지남에 따라 조금씩 증가할 것이며, 현명한 언더라이팅(그리고 약간의 운)을 통해 제로 비용을 달성할 수 있습니다.

일본에 대한 투자를 늘리는 버크셔

미국 기반 비즈니스에 대한 집중과 더불어 일본에 대한 투자도 증가하고 있습니다.

버크셔가 버크셔와 유사한 방식으로 성공적으로 운영되고 있는 일본 기업 5곳의 주식을 매입하기 시작한 지 거의 6년이 지났습니다. 5개 기업은 알파벳 순서대로 이토추, 마루베니, 미쓰비시, 미쓰이, 스미토모입니다. 각 회사는 다양한 사업을 영위하고 있으며, 그 중 다수는 일본 내에 위치하고 있지만 일부는 전 세계적으로 사업을 운영하고 있습니다.

버크셔는 2019년 7월에 5개 회사 모두의 주식을 처음 매입했습니다. 우리는 단순히 재무 기록을 살펴보고 주가가 너무 낮다는 사실에 놀랐습니다. 시간이 지남에 따라 이들 기업에 대한 우리의 평가는 더욱 높아졌습니다. 그렉은 여러 차례 이 회사들을 만났고 저는 정기적으로 그들의 진행 상황을 확인했습니다. 우리는 둘 다 그들의 자본 캠페인, 경영진, 투자자에 대한 접근 방식이 마음에 들었습니다.

이 다섯 기업은 적절한 시기에 배당금을 늘리고, 적절한 시기에 자사주를 매입했으며, 최고 경영진에 대한 보상 계획은 미국 동종 기업보다 훨씬 덜 공격적이었습니다.

이 다섯 회사에 대한 지분은 장기적으로 보유하고 있으며, 이들 회사의 이사회를 지원하기 위해 최선을 다하고 있습니다. 처음부터 우리는 버크셔의 보유 지분을 각 회사 주식의 10% 미만으로 유지하기로 합의했습니다. 하지만 그 상한선에 가까워지면서 5개 회사는 약간의 완화에 동의했습니다. 시간이 지남에 따라 이 5개 회사에 대한 버크셔의 소유권이 증가할 수 있습니다. 2024년 말 기준 버크셔의 총 투자 비용은 138억 달러, 보유 지분 가치는 총 235억 달러에 달합니다.

한편, 버크셔는 엔화 표시 차입금을 늘리고 있습니다. 모든 차입금은 고정금리이며 '변동금리'는 없습니다. 그렉과 저는 향후 환율을 예상할 수 없기 때문에 통화 중립에 가까운 포지션을 추구합니다. 그러나 GAAP 규정에 따라 차입한 엔화에 대한 손익을 주기적으로 수익에 인식해야 하며, 2024년 말 현재 23억 달러의 세후 이익을 포함했으며, 이 중 8억 5천만 달러는 미국 달러 강세로 인해 2024년에 발생합니다.

그렉과 그의 후임자들이 향후 수십 년간 이 일본 포트폴리오를 보유할 것이며, 버크셔는 향후 이 5개 기업과 더 생산적으로 협력할 수 있는 다른 방법을 모색할 것으로 예상합니다.

우리는 또한 현재의 엔화 균형 전략의 수학적 논리를 좋아합니다. 이 글을 쓰는 현재, 2025년 일본 투자로 인한 연간 배당 수입은 약 8억 1,200만 달러에 달할 것으로 예상되는 반면, 엔화 표시 부채의 이자 비용은 약 1억 3,500만 달러에 달할 것으로 예상됩니다.

오마하 연례 모임

5월 3일 오마하에서 여러분과 함께할 수 있기를 바랍니다. 올해는 일정이 조정되었지만 기본적인 내용은 동일하게 유지됩니다. 저희의 목표는 여러분의 많은 질문에 답하고, 친구들과 인맥을 쌓을 수 있도록 지원하며, 오마하에 대한 좋은 인상을 남기고 돌아가실 수 있도록 하는 것입니다. 오마하는 여러분의 방문을 기다리고 있습니다.

지난해와 마찬가지로 자원봉사자들로 구성된 팀이 여러분의 지갑을 가볍게 비우고 하루를 더욱 즐겁게 만들어줄 다양한 버크셔 제품을 제공할 것입니다. 지난 몇 년 동안과 마찬가지로 금요일 오후 12시부터 오후 5시까지 운영되며, 사랑스러운 스퀴시멜로우, 직조기 속옷, 브룩스 운동화 및 기타 여러 가지 유혹적인 상품을 판매합니다.

올해는 단 한 권의 책만 판매합니다. 작년에 출시한 '불쌍한 찰리 연감'은 토요일 영업 종료 전에 5,000부가 모두 판매될 정도로 빠르게 매진되었습니다. 올해는 '버크셔 해서웨이 60년사'를 출시할 예정입니다.2015년 저는 버핏의 전 보좌관이었던 캐리 소바에게 연례 컨퍼런스 행사를 관리하면서 다른 많은 업무와 함께 가볍고 재미있는 버크셔의 역사 책을 집필해 달라고 부탁했습니다. 저는 그녀에게 상상력을 마음껏 발휘할 수 있는 자유를 주었고, 그녀는 창의성과 내용, 디자인으로 저를 놀라게 한 책을 빠르게 만들어냈습니다.

그 후 소바는 가정을 꾸리기 위해 버크셔를 떠났고 현재 세 자녀를 두고 있습니다. 하지만 매년 여름이면 버크셔 사무실 팀원들이 모여 오마하 스톰 체이서스의 트리플 A 라이벌 팀과의 야구 경기를 관람합니다. 저는 나이가 많은 직원 몇 명을 초대하는데, 소바는 보통 가족을 데리고 오곤 합니다. 올해 행사에서 저는 소바에게 찰리의 사진, 명언, 잘 알려지지 않은 이야기를 담은 버크셔 60주년 기념판 책을 써보고 싶지 않냐고 대담하게 물어보았습니다.

돌봐야 할 어린 자녀가 셋이나 있었음에도 불구하고 소와는 즉시 동의했습니다. 그 결과 연차총회 기간 중 금요일 오후와 토요일 오전 7시부터 오후 4시까지 5,000부의 신간을 판매할 예정입니다.

소바는 새 책 집필에 쏟은 노력에 대한 대가를 전혀 받지 않겠다고 거절했습니다. 저는 노숙자와 어린이를 위해 봉사하는 사우스 오마하의 스티븐 센터에 5,000달러를 기부하는 주주에게 새 책 20부에 서명하는 데 동참해 달라고 제안했습니다. 키저 가족(제 오랜 친구이자 소바의 할아버지처럼 수십 년 동안 이 기관을 도와온 빌 키저 주니어를 시작으로 한 키저 가족)이 함께합니다. 이 20권의 사인 도서 판매를 통해 모금된 기금은 전액 제가 기부할 예정입니다.

베키 퀵이 약간 수정된 토요일 모임을 취재할 예정입니다. 베키 퀵은 버크셔를 손바닥 보듯 잘 알고 있으며 항상 경영진, 투자자, 주주, 유명인사와의 흥미로운 인터뷰를 주선합니다. 그녀와 CNBC 팀은 우리 모임을 전 세계에 알리고 풍부한 버크셔 관련 자료를 아카이브하는 데 큰 역할을 해왔습니다. 아카이브 아이디어의 공로는 버크셔의 디렉터인 스티브 버크에게 있습니다.

올해는 영화 상영 대신 오전 8시에 조금 일찍 시작할 예정입니다. 제가 짧은 오프닝 연설을 하고, 곧바로 Q&A 세션으로 넘어가서 Quirk와 청중이 번갈아 가며 질문을 할 것입니다.

Greg와 Ajit이 나와 함께 질문에 답변하고 오전 10시 30분에 30분간 휴식 시간을 갖겠습니다. 오전 11시에 다시 시작하면 그렉만 저와 함께 무대에 남을 것입니다. 올해는 오후 2시에 종료되지만 전시장에서는 오후 4시까지 쇼핑을 할 수 있습니다.

주말 이벤트에 대한 자세한 내용은 16페이지에서 확인하실 수 있습니다. 일요일 아침에는 항상 인기 있는 브룩스 런에 특히 주목하세요. (전 침대에 있을 거예요.)

작년에 글을 썼던 밝고 아름다운 동생 버티가 똑같이 아름다운 두 딸과 함께 참가합니다. 관찰자들은 이런 눈부신 결과를 낳는 유전자는 여성 쪽에서만 나온다는 데 동의합니다. (울음)

버티는 이제 91세이며, 매주 일요일마다 구식 전화기로 통화를 합니다. 우리는 노년의 기쁨에 대해 이야기하고 목발의 장점과 같은 흥미로운 주제에 대해 토론합니다. 제 경우 지팡이의 유용성은 넘어지는 것을 방지하는 데에만 국한되어 있습니다.

그러나 버티는 종종 자신이 누리는 또 다른 혜택으로 저를 몰아붙입니다: 여성이 지팡이를 사용하면 남자들이 '작업'을 멈춘다고 말입니다. 버티의 설명에 따르면 남성의 자존심 때문에 목발을 짚은 작은 할머니는 적절한 대상이 되지 못한다는 것입니다. 현재로서는 그녀의 주장을 반박할 만한 데이터가 없습니다.

그러나 저는 의구심이 듭니다. 저는 컨퍼런스 무대에서 잘 보이지 않는데, 참석자들이 버티를 주시해 주시면 감사하겠습니다. 목발이 정말 효과가 있는지 알려주세요. 남자들에게 둘러싸여 있을 거예요. 이 장면은 영화 <바람과 함께 사라지다>의 스칼렛 오하라와 그녀의 남성 팬 무리를 연상시키는 장면이 될 것입니다.

버크셔의 디렉터들과 저는 여러분을 오마하에 초대하게 되어 매우 기쁘게 생각하며, 즐거운 시간을 보내고 새로운 친구를 사귀시길 바랍니다.