BTC 2025 3분기 전망: 암호화폐 시장 심리는 언제 다시 정점을 찍을까?

출처: 비트코인 매거진, 파이브바트, 골든파이낸스 편집

2025년을 향한 비트코인의 여정은 많은 사람이 예상했던 폭발적인 상승을 가져오지 못했습니다. 10만 달러 이상으로 정점을 찍은 후 2025년 비트코인 가격은 7만 5천 달러까지 급락하며 투자자와 분석가들 사이에서 비트코인 사이클의 현재 위치에 대한 논쟁이 촉발되었습니다. 이번 분석에서는 방해 요소를 제거하고 온체인 지표와 매크로 데이터를 사용해 비트코인 강세장이 유지될지, 아니면 2025년 3분기에 더 깊은 비트코인 하락이 발생할지 판단합니다. MVRV Z-score, 가치 파괴일(VDD), 비트코인 자본 흐름과 같은 주요 지표는 시장의 다음 움직임에 대한 주요 통찰력을 제공합니다.

비트코인의 2025년 하락은 건전할까요, 아니면 상승 사이클의 끝일까요?

2025년 비트코인 사이클을 평가하는 핵심 출발점은 시장 가치와 실현 가치를 비교하는 신뢰할 수 있는 온체인 지표인 MVRV Z-score입니다. 비트코인이 10만 달러에 도달했을 때 3.36으로 정점을 찍은 MVRV Z-score는 2025년 비트코인 가격이 10만 달러에서 7만 5천 달러로 하락하는 추세와 일치하는 1.43으로 떨어졌습니다. 비트코인의 30% 하락은 걱정스러워 보일 수 있지만, 최근 데이터에 따르면 MVRV Z-score는 2025년 1.43을 저점으로 반등하고 있습니다.

그림 1: MVRV Z 점수는 2025년 비트코인 사이클의 잠재적 국지적 바닥을 반영합니다.

역사적으로 이전 비트코인 강세장(예: 2017년과 2021년)에서 약 1.43의 MVRV Z-스코어 수준은 고점이 아닌 국지적인 바닥을 의미했습니다. 비트코인의 하락은 일반적으로 상승 추세의 재개에 앞서 나타나며, 이는 현재의 조정이 건강한 상승 사이클 역학에 부합한다는 것을 의미합니다. 투자자들의 신뢰가 흔들리고 있지만, 이러한 움직임은 비트코인 시장 사이클의 역사적 패턴과 일치합니다.

스마트 머니가 2025년 비트코인 강세장을 형성하는 방법

또 다른 주요 온체인 지표는 보유 기간에 따라 가중치를 둔 BTC를 추적하는 가치 파괴일수(VDD) 승수입니다. 트랜잭션 속도를 추적합니다. VDD가 급등하면 노련한 보유자가 이익을 취하고 있음을 의미하고, 낮은 수준이면 비트코인이 축적되고 있음을 나타냅니다. 현재 VDD는 "녹색 영역"에 있으며, 이는 약세장 후반이나 강세장 초기 회복기에 나타나는 수준과 유사합니다.

그림 2: VDD 배수는 2025년 비트코인의 장기적 축적을 강조합니다.

비트코인이 10만 달러에서 하락한 후 낮은 VDD는 장기 보유자들이 2025년 비트코인 가격 상승을 기대하며 자본을 축적하는 이익 실현 단계가 끝났음을 시사합니다. 비트코인 사이클 자본 흐름 차트는 코인 시대별로 실현 자본을 세분화하여 이러한 추세를 더욱 명확히 보여줍니다. 106,000달러 정점 부근에서 신규 시장 진입자(1개월)의 활동이 급증했으며, 이는 FOMO가 구매를 주도했음을 시사합니다. 비트코인 하락 이후, 이 그룹의 활동은 초중반 강세장의 전형적인 수준으로 냉각되었습니다.

반면, 1~2년 보유 그룹(일반적으로 매크로에 정통한 비트코인 투자자)의 활동은 더 낮은 가격에서 증가하고 누적되고 있습니다. 이러한 변화는 2020년과 2021년 비트코인의 누적 패턴을 반영하는 것으로, 장기 보유자들이 가격이 하락할 때 매수하여 상승 사이클 랠리의 발판을 마련하는 것입니다.

그림 3: 비트코인 주기 자본 흐름은 2025년 BTC가 노련한 보유자에게로 이동하는 것을 보여줍니다.

2025년 비트코인 시장 사이클의 현재 위치는 어디일까요?

확대하면 비트코인 시장 사이클은 세 단계로 나눌 수 있습니다.

• 약세 단계: 비트코인은 70~90%의 급락을 기록합니다. 90%.

• 회복 단계: 이전 사상 최고치 회복.

• 황소/기대 단계: 비트코인 가격의 포물선 상승.

과거 약세장(2015년, 2018년)은 13~14개월 지속되었고, 최근 비트코인 약세장은 14개월 지속되었습니다. 회복기는 일반적으로 23개월에서 26개월 사이에 지속되며, 현재 2025년 비트코인 사이클은 이 범위에 속합니다. 그러나 이전 강세장과 달리 비트코인은 전고점을 돌파한 후 바로 급등하지 않고 되돌림을 보였습니다.

그림 4: 2025년 3분기 강세장 정점을 예측하는 과거 비트코인 사이클 추세.

비트코인의 하락은 더 높은 저점을 예고하며 2025년 강세장의 기하급수적 국면이 시작될 수 있습니다. 과거 사이클의 9~11개월 지수 국면을 기준으로 볼 때, 비트코인 가격은 강세장 사이클이 재개된다고 가정할 때 2025년 9월경 정점을 찍을 수 있습니다.

2025년 3분기 비트코인 가격에 영향을 미치는 매크로 리스크

강세인 온체인 지표에도 불구하고, 매크로 역풍은 2025년 비트코인 가격에 위험을 초래할 수 있습니다. S&P 500 지수와 비트코인의 상관관계 차트는 비트코인이 미국 주식 시장과 여전히 높은 상관관계를 유지하고 있음을 보여줍니다. 글로벌 경기 침체에 대한 우려가 커지면서 전통 시장의 약세가 비트코인의 단기 상승 잠재력을 제한할 수 있습니다.

그림 5: 비트코인과 미국 달러의 상관관계.

온체인 데이터가 지지력을 유지하더라도 주식 시장이 악화되면 2025년 3분기에 비트코인이 더 큰 조정을 받을 수 있으므로 이러한 거시적 위험을 모니터링하는 것은 매우 중요합니다.

결론: 2025년 3분기 비트코인 전망

주요 온체인 지표인 MVRV Z-점수, 가치 소멸 일수, 비트코인 사이클 자본 흐름은... -2025년 비트코인 사이클에서 건전하고 사이클에 일관된 행동과 장기 보유자 축적을 제안합니다. 과거의 강세장보다는 느리고 고르지 않지만, 현재 주기는 과거 비트코인 시장 주기의 구조와 일치합니다. 거시적 여건이 안정되면 비트코인은 또 한 번의 랠리를 준비하고 있으며, 2025년 3분기 또는 4분기에 정점을 찍을 수 있을 것으로 보입니다.

그러나 주식 시장 변동성과 경기 침체 우려 등 거시적 리스크는 여전히 우려되는 부분입니다.