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비트와이즈: 아직 시장에 가격이 책정되지 않은 4가지 암호화폐 촉매제

2025/08/14 16:09

따르다

글: 매트 호건, 비트와이즈 최고투자책임자, Golden Finance 편집

사람들이 암호화폐를 낙관하는 이유는 분명합니다. 하지만 시장이 여전히 간과하고 있는 것이 있습니다.

현재 암호화폐 업계에는 흥미로운 일들이 많이 일어나고 있습니다. 규제와 법률이 긍정적인 방향으로 나아가고 있고, 스테이블코인이 급성장하고 있으며, 기업의 암호화폐 구매가 급증하고 있고, 기관들이 ETF를 통해 느리지만 꾸준히 암호화폐를 포트폴리오에 추가하고 있으며, 이더리움이 활성화되어 더 넓은 암호화폐 시장에 절실히 필요한 에너지를 불어넣고 있습니다.

문제는 이 모든 것이 너무 잘 알려져 있다는 것입니다. 저는 보통 시장이 이러한 발전의 규모를 과소평가하고 있다고 생각하지만, 이런 일들이 눈에 띄지 않게 일어나고 있지는 않습니다. 언론은 암호화폐 강세장에 대한 보도로 가득 차 있습니다.

그럼에도 불구하고 저는 연말까지 시장이 가격을 상승시킬 수 있을 만큼 상당한 서프라이즈를 보게 될 것이라고 생각합니다. 다음은 아직 시장에 가격이 반영되지 않았다고 생각되는 4가지 주요 개발 사항입니다.

1. 올해 더 많은 정부가 비트코인을 구매할 것이다

2025년 초, 올해 비트코인 수요는 ETF, 기업, 정부 등 세 가지 주요 출처에서 나올 것으로 널리 여겨지고 있습니다. 저희는 이를 "비트코인 수요의 세 기수"라고 부릅니다.

지금까지 이 두 거대 기관은 약속을 이행했습니다. ETF는 183,126 BTC를 매입했고, 상장 기업은 354,744 BTC를 매입했는데, 이는 비트코인 네트워크의 생산량이 100,697 BTC에 불과하다는 점을 고려하면 가격을 27.1% 끌어올리기에 충분한 수치입니다.

그러나 세 번째 기수는 아직 제대로 등장하지 않았습니다. 미국은 전략적 비트코인 보유고를 만들었지만, 이는 범죄 몰수를 통해 압수한 비트코인만 보유하고 있습니다. 파키스탄이 자체 비트코인 준비금을 발표하고 아부다비가 비트코인 ETF에 투자한 것은 사실이지만, 이는 ETF와 기업의 신속한 구매에 비하면 미미한 수준입니다.

국가가 비트코인을 준비자산으로 채택할 가능성은 사라졌다는 것이 일반적인 견해입니다. 저는 이 믿음이 틀렸다고 생각합니다. 국가와 중앙은행은 행동이 느리지만 비트와이즈에서 논의된 내용을 보면 움직이고 있습니다. 더 많은 발표가 있을 것으로 예상합니다. 잠재적 촉매제가 될 수 있을 정도로 더 많은 발표가 있을 것으로 생각합니다. 그것만으로도 가격이 크게 상승할 수 있습니다.

2. 달러 약세 + 금리 하락 = 비트코인 상승

현재 상황의 독특한 측면 중 하나는 비트코인이 사상 최고가에 거래되고 있는 반면 금리는 2009년 비트코인 탄생 이후 최고 수준에 근접하고 있다는 것입니다. 이런 일은 일어나서는 안 되는 일입니다. 높은 금리는 비트코인(및 금)과 같은 비수익 자산의 보유에 대한 임계 수익률을 높게 설정하기 때문에 문제가 됩니다.

시장은 연말까지 여러 차례의 금리 인하를 예상하고 있으며, 이는 비트코인을 지지할 것입니다. 하지만 저는 시장이 더 중요한 이야기를 놓치고 있다고 생각합니다.

트럼프 행정부는 달러 약세와 비둘기파적인 연준을 강력히 원하고 있습니다. 제롬 파월 연준 의장을 직접 비판하고 약달러 지지자인 스티븐 밀란을 연준 이사로 임명하는 등 트럼프 행정부는 금리를 급격히 낮추고 달러 약세를 만들겠다는 의지를 강력히 시사하고 있습니다.

세 번의 금리 인하가 아니라 여섯 번, 혹은 여덟 번이 될 수도 있습니다.

밀란의 임명은 특히 주목할 만합니다. 밀라노는 세계 기축통화로서의 달러의 지위가 미국에 막대한 부담을 준다는 논리로 잘 알려져 있습니다. 그는 다른 글로벌 통화 대비 달러 가치를 낮추기 위한 새로운 '하이쿠 협정'을 촉구하며 연준이 대량으로 돈을 찍어내는 방식으로 이를 달성할 수 있다고 제안했습니다.

화폐 인쇄로 금리가 급격히 하락하고 달러가 크게 하락하면 비트코인은 급등할 수 있습니다.

3. 변동성이 낮을수록 비중은 높아진다

암호화폐 업계에서 가장 잘 알려지지 않은 추세 중 하나는 비트코인의 변동성이 급격히 감소하고 있다는 것입니다. 2024년 1월 비트코인 현물 ETF가 출시된 이후 비트코인의 변동성과 변동성 변화 속도가 모두 급격히 감소했습니다.

비트코인 30일 롤링 변동성

출처: Bitwise Asset Management, 코인 메트릭스의 데이터. 데이터 범위: 2012년 12월 31일부터 2025년 8월 10일까지.

주: 녹색 음영은 비트코인 현물 ETF 출시 이후 기간을 나타냅니다.

변동성 하락은 당연한 결과입니다. ETF와 기업 구매의 증가로 새로운 유형의 구매자가 암호화폐 시장에 유입되었고 규제와 법률의 발전으로 시장 위험이 크게 감소했습니다. 저는 이것이 비트코인의 '뉴 노멀'이 될 것이라고 생각합니다. 현재 비트코인의 변동성은 엔비디아와 같이 변동성이 큰 기술 주식의 변동성과 거의 비슷한 수준입니다.

변동성: 비트코인, 테슬라, 엔비디아, 메타

1년 연환산 변동성

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출처: Bitwise Asset Management, 블룸버그 데이터. 데이터 범위는 2019년 12월 31일부터 2025년 6월 30일까지입니다.

기관 투자자와의 대화에서 이러한 낮은 변동성은 과거보다 더 높은 수준의 포트폴리오 배분을 고려하는 것으로 해석되고 있습니다. ETF가 등장하기 전에는 1% 배분이 논의의 주요 출발점이었다면, 지금은 5% 이상에서 시작하자는 이야기를 자주 듣습니다.

7월 1일 이후 56억 달러, 1년 동안 500억 달러에 육박하는 비트코인 ETF 유입이 가속화되고 있는 것을 설명하는 데 큰 도움이 됩니다. 여름은 일반적으로 ETF 유입이 느린 계절이라는 점을 고려하면 가을에도 이러한 추세가 계속 가속화될 가능성이 높습니다.

4. ICO 2.0: 암호화폐 펀딩의 재탄생

2018년, 투자자들로부터 수십억 달러를 모금하고 결국은 투자금을 빼돌린 뒤 공식적으로 서비스를 시작하지 않는 사기성 ICO는 2017년 암호화폐 강세장이 급작스럽게 멈춘 큰 이유였습니다. 미국 증권거래위원회(SEC)는 이를 단속했고, 투자자들은 사기에 지쳐갔습니다.

대부분의 투자자와 관찰자들은 ICO를 피해 상품으로 여깁니다. 하지만 폴 앳킨스 SEC 위원장은 최근 '프로젝트 암호화폐' 연설에서 ICO의 재탄생을 위한 비전을 제시했다."나는 직원들에게 소위 '초기 토큰 공개', '공습', '공습'이라고 부르는 것을 살펴볼 것을 요청했다"고 그는 말했다. ', '에어드랍', 목적에 맞는 공개, 면제, 세이프 하버를 갖춘 사이버 보상 ...... 우리가 이 길을 계속 간다면 캄브리아기의 폭발적인 혁신이 일어날 수 있다고 믿습니다. "

이런 일이 일어난다면 상당한 상승 촉매제가 될 수 있다고 생각합니다. 암호화폐 투자자들은 역사적으로 ICO 붐이 일어났을 때와 그 이후 모두 암호화폐 프로젝트에 투자하기를 열망해 왔습니다. 새로운 ICO 마켓 2.0의 출시는 상당한 양의 신규 자본을 암호화폐 시장으로 끌어들일 수 있습니다.