비트코인이 구세주인가? 글로벌 경제의 림보에 필사적으로 던져진 승부수

기사 작성자 Thejaswini M A

기사 작성자:블록 유니콘

서문

파키스탄의 블록체인 및 암호화폐 장관은 5월 28일 라스베이거스에서 열린 비트코인 2025 컨퍼런스에서 전략적 비트코인 비축을 발표했습니다.

불과 몇 년 전만 해도 '암호화폐는 절대 합법화되지 않을 것'이라고 선언했던 파키스탄이 갑자기 180도 돌변해 비트코인 보유량을 절대 팔지 않겠다고 약속했습니다. 빌랄 빈 사킵 장관은 "이 나라의 비트코인 지갑은 투기나 투기를 위한 것이 아니며, 우리는 이 비트코인을 보유할 것이고 절대 팔지 않을 것"이라고 선언했습니다.

파키스탄뿐만 아니라 우크라이나도 암호화폐를 국가 준비금에 포함시키려고 합니다.

브라질도 외환 보유고의 5%를 비트코인에 할당하는 방안을 검토하고 있습니다.

우리는 비트코인을 현대적인 재무 수단으로 적극적으로 채택하는 전략적 비트코인 경제의 부상을 목격하고 있습니다.

이러한 금융 혁신은 기회에 의한 것일까요, 아니면 필요에 의한 것일까요?

이 패턴은 무시할 수 없게 되었습니다. 트럼프 행정부가 2025년 3월 미국의 전략적 비트코인 비축에 대한 지지를 표명한 이후부터입니다.

아직 전쟁 중인 우크라이나는 6월 11일 의회에 법안 13356을 제출하여 중앙은행이 암호화폐를 국가 준비금에 포함할 수 있도록 허용했습니다.

브라질은 외환 보유고의 5%까지 비트코인에 할당할 수 있는 "RESBit" 제안을 내놓았습니다. 파나마시티 시장도 지난 5월 엘살바도르에서 비트코인 지지자들과 만난 후 '비트코인 보유'를 은밀하게 암시했습니다.

엘살바도르도 이러한 아이디어 캠페인의 예시입니다. 엘살바도르는 2024년 12월 국제통화기금(IMF)과 14억 달러 규모의 대출 계약을 체결하며 비트코인 추가 축적을 명시적으로 금지했지만, 매일 조용히 비트코인을 계속 구매하고 있습니다. 그들은 합의 이후 240 BTC를 추가했으며, 부켈레 대통령 정부는 IMF가 '유연한 해석'이라고 부르는 '기술적 준수'를 어떻게든 유지하고 있습니다.

그들은 IMF의 자금 흐름을 유지하면서 비트코인을 계속 구매할 수 있는 창의적인 방법을 모색하고 있습니다.

이 국가들은 제가 '고독한 레인저 전략'이라고 부르는, 전통적인 경제 정책이 정체되면 잠재력을 보이는 신흥 금융 기술에 전략적으로 베팅하는 전략입니다.

파키스탄은 비트코인 채굴과 인공지능 데이터 센터에 2,000메가와트의 전력을 할당하여 국가 전력망을 암호화폐 카지노로 바꾸고 있습니다. 장관은 '우리는 모든 광부들을 파키스탄으로 환영한다'며 '마치 외국 광부들이 전력을 사용하러 오면 경제가 해결될 것처럼 선언했다'고 말했습니다.

그 이유는 비트코인의 제한된 공급이 인플레이션을 방지하고 탈중앙화가 기존 금융으로부터 독립성을 제공하며 최근의 성과가 마법의 경제 총알처럼 보인다는 점 등 설득력 있게 들립니다.

파키스탄이 '1억 명의 금융소외계층'과 암호화폐가 '경제적 계급을 깨는 데 도움이 된다'고 말하는 것은 전통적인 은행권이 아직 해결하지 못한 금융 포용에 대한 진정한 정책적 대응을 의미합니다.

이러한 국가들은 비트코인을 경제 전략의 중심에 두고 있습니다.

경제 혁신 지수

경제에 어려움을 겪고 있는 국가들이 비트코인으로 눈을 돌리는 이유는 무엇일까요? 그 해답은 근본적인 통화 문제에 있습니다. 개발도상국의 기존 통화는 비트코인이 이론적으로 해결할 수 있는 세 가지 주요 실존적 위협에 직면해 있습니다.

2020년부터 2024년까지 미국의 인플레이션은 20% 상승한 반면 비트코인은 1000% 이상 성장했습니다. 인플레이션율이 훨씬 더 높은 국가에서는 이 수치가 매우 흥미롭습니다.

비트코인을 주도하는 국가들을 살펴보면 한 가지 패턴을 발견할 수 있습니다. 이들은 심각한 구조적 문제에 직면한 국가들입니다.

파키스탄의 현실 점검: 파키스탄 경제는 위기를 간신히 모면한 후 취약한 안정화 단계에 있습니다.2025 회계연도의 GDP 성장률은 정부의 초기 목표인 3.6%에 훨씬 못 미치는 2.6~2.8%에 불과합니다. 1억 명 이상의 국민이 은행 계좌가 없고, 금융소외가 만연하며, 최근 완만한 회복세를 보이기도 전에 경제가 위축되는 등 구조적인 문제에 직면해 있습니다. 1인당 소득은 1,824달러에 불과합니다.

우크라이나의 전쟁 경제: 대규모 해외 원조를 통한 안정화에도 불구하고 우크라이나 경제는 큰 타격을 입었습니다. 우크라이나의 GDP는 2022년에 30% 가까이 줄어들고, 2025년에는 2~3% 성장에 그칠 것으로 예상됩니다. 계속되는 분쟁으로 에너지 인프라의 70%가 파괴되고, 주택 재고의 13%가 손상되었으며, 수백만 명의 노동자가 이주하여 심각한 노동력 부족이 발생하고 있습니다. 9백만 명의 우크라이나 국민에게 영향을 미치는 빈곤과 향후 10년간 5,240억 달러의 재건 수요가 예상되는 가운데, 의회 의원들은 전적으로 해외 지원에 의존하는 경제에서 '거시경제 안정성 강화'를 위해 기존 금융 시스템의 간섭으로부터 자유로운 자산으로서 비트코인 보유량을 모색하고 있습니다.

엘살바도르의 큰 도박: 경제는 GDP의 20% 이상을 차지하는 송금에 크게 의존하고 있어 외부 충격에 취약합니다. 성장률이 연평균 2~3%에 불과하고 2025년에는 성장률이 2.2~2.5%로 둔화될 것으로 예상되는 가운데 재정 적자, GDP의 88.9%에 달하는 높은 공공 부채, 낮은 생산성 등 지속적인 도전에 직면해 있습니다.

부탄의 비트코인 구세주: 부탄의 경제는 2022년에만 숙련 노동자의 10% 이상이 떠나고, 청년 실업률이 19%에 달하며, 새로운 전염병의 여파로 회복에 어려움을 겪고 있는 관광 산업 등 치명적인 '두뇌 유출'에 직면해 있습니다. 내륙 왕국의 대응은? 잉여 수력 자원을 이용해 비트코인을 채굴하고 그 수익금으로 공무원 급여를 두 배로 늘리는 것입니다. 아캄 인텔리전스에 따르면 부탄의 비트코인 보유액은 6억 달러가 넘으며 이는 부탄 GDP의 30%에 달하는 수치로, 부탄은 국민총행복(GNH) 측면에서 발전을 측정하는 것에서 암호화폐 채굴에 경제적 미래를 거는 것으로 근본적으로 전환했습니다.

브라질의 위험 회피: 브라질의 경제 상황은 성장세가 둔화되고 있지만 아직 위기 상황은 아닌 더 복잡한 양상을 띠고 있습니다. 2024년에 3.4%의 높은 성장률을 기록한 후, 긴축 통화정책과 재정 부양책 축소로 인해 2025년에는 GDP 성장률이 2.1~2.3%로 크게 둔화될 것으로 예상됩니다. 중앙은행의 기준금리는 여전히 3%를 상회하는 인플레이션에 대응하기 위해 14.75%로 높은 수준을 유지하고 있으며, 사회 지출 증가와 구조적 문제로 인해 재정 리스크가 지속되고 있습니다. 브라질은 법정화폐 의존도에 대한 우려와 투자 포트폴리오 다각화에 대한 열망을 반영하여 PL 4501/2023을 통해 외환보유액의 5%를 비트코인에 할당하는 방안을 검토하고 있습니다.

이를 절박함이라고 할 수 있을까요? 제가 보기에 이들 국가는 비트코인의 잠재력을 전략적 자산 클래스로 인식하고 통화 정책의 혁신적인 요소로 활용하고 있습니다.

장기적인 인플레이션, 통화 평가절하, 전통적인 안전자산에 대한 접근성 제한에 직면했을 때 비트코인은 투기보다는 실용적인 헤지 수단으로 보이기 시작합니다.

학계 연구도 이러한 견해를 뒷받침합니다. 제임스 버터필의 분석에 따르면 2024년 반감기 이후 비트코인의 연간 인플레이션율은 0.83%까지 떨어졌으며, 글로벌 법정화폐의 연평균 2~5%에 비해 반감기마다 더 떨어지고 있습니다. 이러한 수학적 확실성은 해마다 구매력이 감소하는 것을 지켜본 국가들에게 매우 매력적입니다.

기업 측면에서는 어떤가요? 불과 몇 주 전만 해도 124개에 불과했던 상장기업 중 비트코인을 대차대조표에 추가한 기업이 240개에 달했습니다. 이는 기관들이 변화하는 암호화폐 환경을 인식하고 있다는 증거입니다.

파키스탄과 우크라이나의 비트코인 준비금 발표는 갑작스럽게 보일 수 있지만, 사실 수년간 개발도상국에서 조용히 검증되어 온 전략을 따르고 있습니다. 이러한 동기는 이들 국가가 매일 직면하는 경제적 현실에 뿌리를 두고 있습니다.

국내 통화의 구매력이 계속 하락하는 상황에서 비트코인의 고정 공급은 더 이상 기술적 특징이 아니라 생명줄과도 같습니다. 만성적인 인플레이션을 겪고 있는 국가에서는 시간이 지나도 자국 통화가 가치를 유지할 수 없기 때문에 시민들이 자연스럽게 가치 저장 수단으로 비트코인을 선호하고 있습니다. 이는 기존 통화 시스템이 필요한 안정성을 제공하지 못하기 때문입니다.

나이지리아, 케냐, 베트남 및 기타 개발도상국의 인구가 비트코인을 수용했습니다. 정부가 무제한으로 현지 화폐를 발행할 수 있게 되면 총 발행 한도가 2,100만 개에 달하는 자산이 건전한 통화 정책처럼 보이기 시작합니다.

개발도상국의 전통적인 은행 시스템은 서류 요건, 최소 잔액 기준 또는 인프라 부족으로 인해 많은 사람들을 배제하는 경우가 많습니다. 비트코인은 신용 점수가 필요하거나 최소 잔액을 유지할 필요가 없습니다. 인터넷 연결과 휴대폰만 있으면 됩니다.

기존 금융 서비스에서 소외되었던 사람들이 암호화폐 플랫폼을 통해 글로벌 상거래에 참여하고, 송금을 받고, 저축을 쌓을 수 있다는 사실을 깨닫고 있습니다. 비트코인은 전통적인 은행 서비스에서 소외된 사람들에게 금융 서비스를 제공합니다.

많은 개발도상국에서는 엄격한 자본 통제를 시행하여 자국민의 외화 획득이나 해외 송금 능력을 제한하고 있습니다. 비트코인은 이러한 제한을 벗어나 기존 시스템이 제공할 수 없는 글로벌 금융 시장으로 가는 길을 제공합니다.

엘살바도르의 송금 사례: 엘살바도르가 연간 약 100억 달러의 송금을 받고 기존 서비스가 평균 10%의 수수료를 받는다고 가정하면, 이는 연간 10억 달러가 살바도르 가정에 전달되지 않고 Western Union, MoneyGram 등과 같은 중개업체로 흘러간다는 것을 의미합니다.

비트코인과 스테이블코인 송금을 사용해 수수료를 2~3%로 낮추면 동일한 송금에 2억~3억 달러의 수수료만 들기 때문에 연간 7억~8억 달러의 잠재적 절감액이 지역 경제에 직접 투입될 수 있습니다. GDP가 약 320억 달러인 국가의 경우, 이는 총 경제 생산량의 2% 이상이 거래 비용으로 인해 손실되지 않고 유지되는 것과 같습니다.

비트코인 기반 송금은 이러한 비용을 획기적으로 줄일 수 있으며, 이는 실제로 도움이 필요한 가정에 더 많은 돈이 전달될 수 있음을 의미합니다.

우리가 지금 보고 있는 기업 대차대조표 추세는 사실 개발도상국의 개인 사용자들이 수년 전에 확인했던 현상, 즉 비트코인이 전통적인 금융 옵션이 제한적이거나 비싼 경우 '투기'가 아닌 실질적인 금융 인프라라는 점을 제도적으로 인정한 것입니다.

우리의 견해

위험은 주목할 만합니다.

물론 이 전략에도 위험이 없는 것은 아니며, 무엇이 잘못될 수 있는지 계속 주시할 필요가 있습니다.

제임스 버터필이 지적한 것처럼 2009년 이후 비트코인의 연평균 수익률은 165%에 달해 매력적입니다. 하지만 이러한 성과는 전례 없는 통화 팽창과 위험 선호도가 높았던 시기에 이루어졌습니다. 이러한 환경이 바뀌면 어떻게 될까요?

과거처럼 경기 침체기에 비트코인과 전통 시장의 상관관계가 높아진다면, 이러한 준비금은 국가가 기대하는 분산 효과를 제공하지 못할 수 있습니다. 시스템 리스크에 대한 헤지 역할을 해야 하는 자산이 오히려 위험을 증폭시킬 수 있습니다.

집중 위험이라는 요소도 있습니다. 문제가 있는 모든 경제가 동일한 전략을 따른다면, 안정성이 가장 필요한 국가가 암호화폐 변동성에 가장 취약한 상황이 발생할 수 있습니다.

그러나 비트코인 준비금을 최초로 도입한 국가들은 향후 10년을 규정할 수 있는 통화 혁신의 최전선에 서 있습니다. 이러한 추세가 지속되고 비트코인이 경제 스트레스 테스트에서 탄력성을 입증한다면 엘살바도르, 파키스탄, 우크라이나 같은 얼리 어답터들은 디지털 자산 보유와 블록체인 인프라에서 전략적 이점을 구축할 것입니다.

규제 환경은 이러한 추세를 점점 더 지지하는 것으로 보이며, 미국은 전략적 비트코인 비축에 전념하고 다른 주요 경제국들도 유사한 프레임워크를 모색하고 있습니다. 광범위한 제도적 채택은 시스템 리스크를 야기하기보다는 합법적인 준비 자산으로서 비트코인의 지위를 입증하고 이러한 초기 전략적 결정을 미래지향적으로 보이게 하는 네트워크 효과를 창출할 것입니다.