비트코인이 82,000달러 이상으로 반등할까? 시장 랠리 또는 반전?

전 세계 금융 시장이 한 사람에 의해 움직이고 있습니다.

트럼프가 시작한 글로벌 관세 전쟁이 격화되면서 미국의 경기 침체에 대한 시장의 기대감도 커지고 있습니다. 3월 10일(현지시간) 미국 증시는 '블랙 먼데이'를 맞아 미국 3대 주가지수가 일제히 큰 폭으로 하락했습니다. 다우존스 산업평균지수는 2.08% 하락해 900포인트 가까이 떨어졌고, 나스닥 지수는 4%, S&P 500 지수는 2.7% 하락했습니다.

입술은 죽었고 이빨은 차갑고 암호 화폐 시장은 아끼지 않고 비트 코인은 77,000 아래로 떨어졌고 76,560 달러를 터치하여 하루 8 % 이상 하락했으며 ETH는 좋은 성능이 아니며 단기간에 1,800 달러 아래로 떨어졌고 최저는 이론의 가격 측면에서만 4 년 전 수준으로 돌아간 1,760 달러에 가까웠습니다.

그러나 현재 비트코인은 82,000달러를 회복하며 하락 추세를 수정하고, 이더리움은 1,900달러 이상 상승하는 등 시장이 따뜻해지고 있는 것으로 보입니다.

외부 환경은 위험하며, 시장에서는 이러한 상승세가 단기 반등인지 아니면 반전의 신호인지에 대해 회의적인 시각도 존재합니다.

성공은 트럼프, 실패는 트럼프, 암호화폐 시장뿐만 아니라 글로벌 금융 시장에서도 마찬가지입니다. 현재 암호화폐 시장 하락에 대해 이야기하려면 트럼프부터 시작해야 합니다.

선거일 직전 몇 달 동안 글로벌 금융시장은 '트럼프'라는 인물에 긍정적으로 반응했고, 투자자들은 트럼프의 규제 완화, 감세, 이민 및 기타 정책에 거액을 베팅했으며, 미국 주식, 미국 달러, 비트코인은 전반적으로 급등했던 것을 어렴풋이 기억합니다! 미국 10년 만기 채권 수익률은 한때 60 베이시스 포인트 상승했습니다. 미국 소형주를 대표하는 러셀 2000 지수는 선거 다음 날인 2일 5.8% 상승하며 거의 3년 만에 가장 큰 하루 상승폭을 기록하는 등 소형주가 크게 반응했습니다. 달러 지수는 선거일부터 트럼프 취임일까지 약 6% 상승했고, S&P 500 지수는 2.5%, 기술주 중심의 나스닥 지수는 트럼프 취임 첫 달 동안 2.2% 상승했습니다.

보시다시피 시장은 트럼프의 대통령직에 대한 강한 상승 기대감을 가지고 있었지만, 트럼프는 금융 시장에도 큰 상승세를 가져온 것 이상으로 경기 침체의 신호탄을 쏜 것으로 밝혀졌습니다.

미국 국내를 보면 지표가 복잡하고 무겁습니다. 2월 비농업 고용은 시장 예상보다 약간 낮은 151,000명이 추가되었고, 실업률은 4.1%로 이전 수치인 4%에 비해 하락했습니다. 실업률은 여전히 관리 가능한 수준이고 이론적으로도 양호하지만, 반대로 인플레이션은 여전히 높은 수준입니다.미국의 2월 1년 기대 인플레이션율은 최종 4.3%를 기록해 2023년 11월 이후 최고치를 기록했습니다. 소비시장을 살펴보면 뉴욕 연방준비은행이 발표한 2월 소비자기대지수 조사 결과에 따르면 1년 후 인플레이션에 대한 소비자들의 기대치는 0.1%포인트 상승한 3.1%를 기록했으며, 향후 1년 내 재정 상황이 악화될 것으로 예상하는 가구의 비중은 27.4%로 2023년 11월 이후 최고치를 기록했습니다.

이런 맥락에서 이미 여러 기관에서 미국 경기 침체 전망을 내놓기 시작했는데, 미국 애틀랜타 연방준비은행이 6일 발표한 최신 전망에 따르면 올해 1분기 미국 GDP는 2.4% 위축될 것으로 예상됩니다. JP 모건 체이스의 예측 모델에 따르면 4일 현재 미국의 경기침체 확률은 지난해 11월 말 17%에서 31%로 상승했습니다.

이러한 데이터가 쏟아지는 이유는 트럼프 대통령이 최근 채택한 정책 아이디어, 즉 단순하고도 지나치게 뻔뻔스러운 관세와 관련이 있습니다. 2월 1일, 트럼프는 미국산 제품에 10%의 관세를 부과하고 멕시코와 캐나다에 25%의 관세를 부과하는 행정명령에 서명하며 관세 전쟁의 시작을 알렸습니다. 그러나 멕시코와 캐나다의 유화적인 태도로 전 세계가 아직 협상의 여지가 있다고 생각할 때쯤 트럼프는 손을 흔들며 한 달 연기를 선언했고, 2월 27일(현지시간) 트럼프는 SNS를 통해 캐나다와 멕시코 제품에 대한 25% 관세 부과 결정을 예정대로 3월 4일부터 시행하고 중국에도 10% 관세를 추가로 부과하겠다고 발표했다.

이번에는 중국이 익숙하지 않은 것 외에도 캐나다와 멕시코도 완전히 화가났습니다. 2 월 27 일 캐나다 총리는 미국의 보복 관세에 강력하게 대응하고 멕시코 대통령 진바움도 멕시코의 대응책이 필요하다는 태도를 표명했으며 3 월 6 일 트럼프는 다시 양국에 대한 관세를 조정하는 행정 명령에 서명했습니다. 양국에 대한 관세 조치를 조정하는 행정 명령, 미국-멕시코-캐나다 협정의 특혜 조건을 충족하는 무관세 수입. 그리고 바로 어제, 트럼프가 캐나다산 철강과 알루미늄에 25%의 추가 관세를 부과하겠다고 발표하는 순간, 추가 관세를 부과하지 않겠다는 입장을 표명하는 우스꽝스러운 백악관의 외침은 협상을 테이블 위에 올려놓기 위한 진정한 무대였습니다.

사실, 트럼프의 재임 기간은 적어도 바이든 전 대통령이 남긴 대통령에게는 참으로 큰 혼란입니다. 수년간의 역사적 짐, 36조 달러에 달하는 국가 부채, 1조 8천억 달러에 달하는 연방 예산 적자 외에도 4만 2천 명의 자택 근무 연방 공무원, 대규모 불법 이민, 지속 불가능한 사법 개혁, 계속 확대되고 있는 러시아에 대한 대외 제재 등이 산적해 있습니다.

이러한 혼란에 직면한 트럼프는 과감한 개혁을 단행해야 했고, 오픈소스 비용 절감이 핵심이 되었습니다. 하나는 머스크의 심장을 붉은 얼굴로 내부 정부 지출을 대폭 삭감하는 것이고, 두 번째는 관세를 인상하여 수입 창출과 개혁에 참여하는 것이며, 세 번째는 시체에 누워있는 "가난한 친척"이 피를 빨아들이도록 할 수 없으며, 이는 또한 러시아-우크라이나 휴전과 유럽 연합의 군사 지출을 강화하는 것을 가리킨다.

장기적으로 일련의 펀치 조합은 예측 가능한 결과를 가져오고, 정부 기관 간소화는 정부 지출을 줄이고, 국경 거버넌스는 국토 안보의 경계를 넓힐 수 있으며, 관세 부과로 미국으로의 무역 적자를 줄일 수 있습니다. 그러나 개혁은 더 많은 유혈 사태를 의미하고, 고통의 존재는 피하기 어렵고, 고통은 이제 막 시작되었고, 시장은 그것을 감당할 수 없습니다.

3월 10일, 트럼프는 올해 미국이 경기 침체를 겪을 것으로 예상하느냐는 질문에 "그런 것을 예측하기는 꺼려진다"고 말했습니다. 트럼프는 미국 정부가 "부를 미국으로 되돌리고 있다"고 말했지만 "시간이 좀 걸릴 것"이라고 말했습니다. 이 짧은 문장은 금융 시장을 빠르게 무너뜨렸습니다. 미국 3대 주가지수는 전반적으로 하락했고, 다우존스 산업평균지수는 전 거래일 대비 890.01포인트(2.08%), 스탠더드앤드푸어스 500 지수는 155.64포인트(2.70%), 나스닥 종합지수는 727.90포인트(4.00%) 하락했으며, 테슬라의 주가는 4% 급락하고 15% 이상 떨어졌다.

암호화폐 시장도 급락을 시작했고, 비트코인은 8% 하락해 76,000달러, 이더리움은 4년간 유지했던 2,200달러 아래로 떨어지며 1,800달러까지 떨어졌고, 코티지 시장이 급락하며 암호화폐 시장의 총 시가총액은 2조 6,600억 달러 아래로 떨어졌습니다. 월스트리트 기관들은 비상 대피 모드를 열었고, 3월 10일 비트코인 현물 ETF 총 순유출액은 3억 6,900만 달러로 6일간 순유출이 계속되었으며, 이더리움 현물 ETF 총 순유출액은 37,527,700,000 달러로 4일간 순유출이 계속되었습니다.

그러나 좋은 소식은 모든 코인이 회복세를 보이고 있다는 점입니다. 전체 암호화폐 시가총액은 24시간 만에 2.5% 증가한 2조 7,700억 달러로 소폭 회복했고 비트코인은 다시 8만 3,000달러를 넘어섰는데, 의문이 생깁니다. 문제는 이러한 반등이 단기적인 랠리인지 아니면 반전의 전조인지입니다.

비트코인, 그리고 실제로 암호화폐 시장의 가격 움직임은 미국 경제 지표와 밀접한 상관관계가 있으며, 실제로 미국과 매우 유사한 현재 시장은 상승과 하락의 기로에 놓여 있다는 것은 분명합니다. 한편으로는 미국 가계 부문의 레버리지가 역사적으로 낮은 수준이고 실업률이 여전히 양호한 상태를 유지하는 등 민간 부문의 대차대조표가 견고하지만, 다른 한편으로는 CPI가 여전히 높고 최근 계란 가격 급등이 미국 전체를 위협하는 등 식품, 주택 및 기타 품목의 비용이 미국에서 가장 중요한 경제 이슈가 되었으며, AI 가격 재조정, 미국 증시 하락 등 미국의 성장 동력도 부족할 조짐을 보이고 있습니다. 시스터즈 매니아는 계속 썰물처럼 빠져나가고 있습니다.

암호화폐 시장도 다르지 않습니다. 한편으로는 8만 달러가 넘는 비트코인 가격과 비트코인 전략 준비금, 그리고 예측 가능한 규제 완화가 겹쳐져 약세장이라고 생각하기 어렵지만 다른 한편으로는 시장의 성장 동력과 유동성 감소가 현실이며 코티지 마켓이 통곡하고 있습니다.

그렇다면 이제 다시 미국과 트럼프의 문제로 돌아와야 합니다. 시장에서는 트럼프가 이자 지급 비용을 낮추기 위해 연준의 금리 인하를 강요하기 위해 인위적인 경기 침체를 만들고 있다는 목소리가 나오고 있습니다. 이 주장에는 음모론의 요소도 있습니다. 결국 대통령으로서 불황에 대한 호감보다는 불황에 대한 혐오가 더 클 수밖에 없기 때문입니다. 하지만 현재 경기침체 경고가 해제되거나 금리 인하가 예상되는 6월에는 시장이 금리 인하를 기대할 수밖에 없다는 점은 인정해야 합니다. 양적완화를 향한 금리인하가 성공하고 상대적으로 견고한 자산-부채 펀더멘털과 결합해 미국이 통과의례에 들어간다면 호황 사이클의 재편이 시작되겠지만, 물론 경기침체 가능성도 배제할 수 없습니다.

단기적으로는 관세 부과와 경제 불확실성이 계속 강화될 것이며, 거시 시장이 개선될 때까지 암호화폐 시장이 진정한 반전을 맞이하기는 어려울 것입니다. 현재 상황으로 볼 때 잦은 호재에도 불구하고 트럼프의 발언이 암호화폐 시장에 영향을 미치기 어렵고, 시장의 자생력이 약해 구두 정책 호재보다는 외부 유동성 투입이 필요하다는 것이다.

불황이 아닌 시나리오에서 비트코인의 최대 하락 가능성은 트럼프 취임 이전, 즉 대부분의 기관의 진입 가격인 약 7만 달러로 돌아가는 것이지만 불황 시나리오에서는 S&P 500을 보면 가격이 크게 떨어질 가능성이 있습니다. 경기 침체가 발생하면 S&P 500 지수는 20%에서 50%까지 하락하는데, 비트코인도 극단적인 하락세를 보일 수 있습니다. 물론 당분간은 아직 패닉에 빠질 필요는 없으며, 비트코인 시장의 칩이 많은 영역이 아직 파괴되지 않았고, 여전히 9만~9만 5천 달러 사이를 유지하고 있어 지역 투자자들이 자주 손을 바꾸지 않았다는 것을 보여주고 있습니다.

현재 상황으로 볼 때 백악관 암호화폐 정상회담과 비트코인 전략 비축량이 시장 심리에 불을 붙이지 못했기 때문에 지난 3개월 동안 후속 주요 호재가 나올 가능성이 크게 줄어들고 거시 환경이 점차 우호적으로 바뀌지 않는 이상 시장은 성장 모멘텀이 부족할 것으로 예측됩니다. 비트코인의 안전자산 속성을 고려할 때, 비트코인은 이후 작은 수준에서 1년 주기의 큰 수준의 진동 성장 시장으로 이동할 수 있습니다. 그러나 코티지 코인 시장의 확률은 좋지 않으며, 코인의 머리와 미국 제조업의 내러티브 단계의 존재 외에도 다른 코인은 거의 성장한다고 말할 수 없습니다.

물론 대부분의 업계 종사자들은 장기적으로 시장에 대해 낙관적인 전망을 유지하고 있습니다. 예를 들어 아서 헤이즈는 비트코인이 7만 달러까지 떨어질 수 있다는 지속적인 발언에도 불구하고 장기적으로 100만 달러에 도달할 것이라고 단언했으며, 메사리의 연구원 마이크 크레머도 비트코인이 결국 100만 달러에 도달할 수 있지만 그 전에 심각한 약세장을 겪어야 할 것이라고 주장했습니다. 크립토퀀트의 애널리스트 카우에 올리베이라(Cauê Oliveira)는 지난 30일 동안 고래들이 65,000 BTC 이상을 매수했다고 밝혔으며, 엘맥스 디지털의 조엘 크루거는 비트코인이 바닥에 근접했으며 2분기에 반등할 것으로 예상하며 더욱 낙관적인 전망을 내놨습니다.

그러나 관세, 인플레이션, 지정학 등 외부 경제 상황이 암호화폐 시장에 영향을 미치는 시장에서는 투자자들이 할 수 있는 것은 기다리거나 관망하는 것 외에는 아무것도 없습니다.