지캐시의 700% 급등 이면: 프라이버시 내러티브가 암호화폐 시장에 다시 불을 붙이는 방법

저자: Will Owens, 갤럭시 디지털 리서치 애널리스트, 번역: @goldenfinancexz

"암호화폐"라는 용어는 원래 "숨겨진" 또는 "비밀" 화폐를 의미했습니다. "암호화폐"라는 용어는 원래 "숨겨진" 또는 "비밀" 통화를 의미했지만, 그 역사의 대부분 동안 업계에서는 최근까지 개인정보 보호에 대해 심각하게 생각하지 않았습니다.

지난 몇 주 동안 프라이버시 보호에 대한 이야기가 다시 시장의 전면에 등장했습니다. 유서 깊은 프라이버시 코인 지캐시(ZEC)는 9월 이후 700% 상승했으며, 암호화폐 업계에는 하룻밤 사이에 수많은 프라이버시 전문가가 등장했습니다. 일부 비트코인 전문가들은 이 랠리에 대해 "조작"이라는 의문을 제기하며, "유동성 이탈"(초기 플레이어가 매도를 하면 후발 주자가 이를 인수해야 하는 상황)로 매수자가 줄어들 수 있다고 경고했습니다. 특히 경제학자 린 알든은 투자자들에게 "코옵팅 함정"에 대해 경고했고, 투자자 나발 라비칸트는 "투명한 암호화폐는 정부의 규제 단속에서 살아남을 수 없다"는 핵심 주장으로 즉각 반박했습니다.

익명의 비트코인 창시자 사토시 나카모토는 2008년 백서에서 일찍이 네트워크의 프라이버시 제한에 대해 솔직하게 언급했다는 점을 기억할 필요가 있습니다.

사무라이와 같은 코인과 와사비, 한때 비트코인 네트워크에서 널리 퍼졌던 사무라이와 같은 코인조인 구현은 규제 압력에 직면해 있습니다. 사무라이는 설립자가 체포된 후 사실상 폐쇄되었으며, 와사비는 2024년 6월 코인조인 기능을 종료하고 규제 압력으로 인해 미국 사용자들을 차단하기 시작했습니다.

페이조인은 사토시 나카모토의 '다중 입력 소유권 휴리스틱'을 깨는 간단한 도구로 인기를 얻고 있지만, 여전히 사용자 상호작용이 필요한 솔루션입니다. 위에서 언급했듯이 사토시 나카모토는 실제로 비트코인의 투명성에 대한 더 깊은 문제를 드러냈는데, 다중 입력 소유권 휴리스틱은 거래의 모든 입력이 동일한 소유자에게 속한다고 가정하여 블록체인 분석가가 자금의 흐름과 클러스터 주소를 보다 정확하게 추적할 수 있게 해줍니다. 비트코인의 포크로 탄생한 지캐시는 영지식 증명을 통해 거래 실드를 구현함으로써 사토시 나카모토가 오래 전에 지적한 근본적인 프라이버시 한계를 직접적으로 해결합니다.

이 글의 요점 :

수년간의 침묵 끝에 ZEC는 지난 한 달 동안 약 8배나 급등하며 전체 시장을 훨씬 능가하는 성과를 거두었고, 업계는 프라이버시 기능의 가치를 새롭게 바라보게 되었습니다.

이 논의는 프라이버시와 규제 현실 사이의 싸움에 대한 비트코인의 초기 논쟁의 틀을 재현했습니다.

지캐시가 시가총액에서 먼로를 넘어섰습니다.

지캐시 사용자 경험은 크게 개선되었습니다(자시 지갑 참조).

크로스체인 인텐트 아키텍처는 운영 마찰을 줄입니다(예: NEAR 인텐트 프로토콜).

익명 세트가 계속 확장되고 있으며, 처음으로 ZEC 공급량의 30% 이상이 쉴드 풀에 예치됩니다.

그러나 지캐시의 전체 노드 커버리지 규모는 비트코인에 비해 아직 미약합니다.

1개발 및 네트워크 업그레이드

Zcash의 기원은 2013년으로 거슬러 올라갈 수 있습니다. 존스홉킨스 대학교의 암호학자들이 제로코인 프로토콜을 개발한 학술 연구로 거슬러 올라갑니다. 연구자들이 높은 산술 소비와 비효율성이라는 원래 계획의 문제를 계속 개선하면서 이 설계는 점차 제로코인으로 발전했고, 결국 Zcash가 탄생했습니다.

2016년 사이버 펑크의 선구자인 주코 윌콕스와 그의 리더십이 이끄는 Electric Coin 회사는 비트코인을 위한 프라이버시 강화 포크 체인으로 지캐시를 만들었습니다. 비트코인의 가장 비판적인 설계 결함(사토시 나카모토 자신도 인정했듯이)인 거래 프라이버시 부족 문제를 해결하면서 비트코인의 화폐적 DNA를 보존한다는 분명한 목표를 가지고 있었습니다.

모든 온체인 트랜잭션이 공개되는 비트코인과 달리 지캐시는 영지식 개념 증명 기술인 zk-SNARK(제로 지식 간결 비대화형 인수)를 사용하여 사용자가 발신자, 수신자, 금액을 숨기지 않고 거래의 유효성을 검증할 수 있게 해줍니다. 먼로 코인이 먼저 출시되어 링 서명, 보이지 않는 주소, 방탄 프로토콜을 통해 프라이버시를 가능하게 했지만, 지캐시는 프로토콜 계층에서 zk-SNARK를 통합한 최초의 메인스트림 블록체인입니다.

지캐시는 특정 조직이 아닌 커뮤니티가 주도하는 이니셔티브에 블록 보상의 일부를 할당하는 온체인 펀딩 모델을 사용합니다. 현재 ZIP 1016 프레임워크에 따라 블록 보상의 8%는 지캐시 커뮤니티 펀드(ZCG)에, 12%는 보유자의 투표로 관리되는 보유자 통제 펀드로 유입되며, 일렉트릭 코인 컴퍼니(ECC)나 지캐시 재단 모두 분배금의 자동 분배를 받지 않지만 위에 설명된 메커니즘을 통해 자금 지원을 신청할 수 있습니다.

지캐시는 여러 차례 네트워크 업그레이드를 거쳤습니다(NU):

Sapling (2018): 차폐 거래를 위한 에너지 효율성 도약;

Heartwood (2020): 채굴자가 블록 보상을 비공개로 받을 수 있도록 차폐 코인베이스 출력 도입;

캐노피(2020년): 첫 번째 반감기 출시와 함께 초기 투자자들에게 지급되던 기존 창립자 보상(일부는 초기 투자자들에게 사용됨)을 ECC, 지캐시 재단, 커뮤니티 펀드가 공동 관리하는 4년 개발 펀드로 대체

NU5// 오차드(2022): 복잡한 신뢰 설정을 대체하기 위해 Halo 2 재귀 증명을 활성화하고, 통합된 투명성과 차폐된 수취인을 갖춘 통합 주소를 도입하며, 오차드 차폐 풀을 구축합니다.

NU6(2024): 프로토콜 내 금고를 통해 탈중앙화된 재무 관리를 활성화하고 개발을 개선합니다. 자금 예치 및 분배의 투명성을 개선합니다.

현재 프로토콜은 NU7 업그레이드를 준비 중입니다.

ZEC의 수명 기간 대부분 동안 시장 성과는 지속적으로 약세를 보였으며, BTC보다 저조했을 뿐만 아니라 오랫동안 먼로(XMR)에 가려져 있었습니다. 먼로코인은 기본적으로 적용되는 개인 정보 보호를 통해 모든 사용자에게 기본 익명성을 제공하지만, 그 메커니즘은 각 실제 거래에 15개의 디코이 입력으로 구성된 유한 익명성 세트인 링 서명 체계에 의존하며, 이는 연구를 통해 부분적인 익명화 해제 가능성이 있는 것으로 입증된 바 있습니다.

2020년에 체인널리시스와 인테그라 FEC에 몬로코인 거래 추적 기술 연구를 의뢰한 IRS 범죄수사국처럼 규제 당국은 (기본 의무 개인정보 보호 기능으로 인해) 몬로코인에 더 엄격한 조사를 적용하는 경향이 있습니다. 반면 지캐시는 거래 데이터를 완전히 암호화하고 마스크 주소를 사용할 때 더 큰 익명화된 집합을 생성하는 zk-SNARK를 통해 선택적 프라이버시 모드를 구현합니다.

이러한 이중 모드 설계는 사용자 오류(예: 투명 주소 오용)로 인해 프라이버시 강도가 떨어질 수 있지만, 지캐시의 암호화 안전장치는 절제된 운영을 통해 수학적으로 더 엄격한 프라이버시 보호를 제공합니다. 또한 지캐시의 프라이버시 레이어는 양자 컴퓨팅에 내성이 있으며, 이는 현재 먼로코인의 링 서명 체계에서는 아직 구현되지 않은 기능입니다(개발팀은 이 단점을 인정하고 FCMP++와 같은 업그레이드를 통해 이 문제를 해결할 계획입니다).

오늘날, ZEC의 가격 움직임만으로도 완전히 새로운 업계 내러티브가 형성되고 있습니다.

< strong>2, 기술 아키텍처

지캐시는 작업 증명 합의를 사용하여 약 4년마다 절반으로 줄어드는 고정 총 2100만 ZEC라는 비트코인의 암호화폐 설계를 계승하고 있습니다. 비트코인의 SHA-256보다 더 ASIC 중앙화된 Equihash 알고리즘을 사용하며 약 75초(비트코인의 10분 블록 시간보다 약 8배 빠른)에 블록을 생성합니다. Zcash 반감기는 약 4년 간격으로 유지되며 다음 반감기는 2028년 11월에 블록 보상이 0.78125 ZEC로 떨어질 것으로 예상됩니다."

지캐시는 이중 주소 시스템을 사용합니다: 투명 주소t-주소:는 비트코인처럼 작동하며 잔액과 이체가 완전히 공개되고, 마스크 주소t-주소는 투명한 주소로 잔액과 이체가 완전히 공개되며, 마스크 주소는 투명한 주소가 있는 주소입니다. 마스크 주소(z-주소):는 zk-SNARKs 기술을 통해 발신자, 수신자, 금액을 숨기고 새로운 코인이 발행되지 않았음을 암호학적으로 확인합니다.

사용자가 마스크된 두 주소 간에 ZEC를 전송할 때 네트워크는 거래 내역을 확인하지 않고 대신 암호화된 증명을 확인합니다. 이 증명은 기본적으로 "나는 이 토큰을 사용할 법적 권리가 있으며 내 계산이 정확하다"는 것을 나타내지만, 필수적이지 않은 정보는 절대 공개하지 않습니다. 필요한 최소한의 정보만 공유하여 신뢰를 구축하는 것이 바로 개인정보 보호의 본질입니다. 쉴드 풀의 규모가 클수록 자금 흐름을 추적하기가 더 어렵기 때문에 최근 쉴드 풀의 비중이 30%를 넘어섰으며, 익명성 세트의 규모는 프라이버시 강도와 양의 상관관계가 있습니다.

현재 가장 큰 보호 풀인 Orchard는 2022년 5월 31일에 출시되며, 신뢰할 수 있는 설정을 없애고 통합 주소로 사용자 작업을 간소화하는 Halo 2 증명 시스템으로 Sapling 및 Sprout과 같은 오래된 풀을 대체할 것입니다. 현재 오차드 풀은 총 유통량의 약 25%인 400만 개 이상의 ZEC를 보유하고 있으며, 총 약 490만 개의 쉴드된 ZEC 중 절대 다수를 차지하고 있습니다.

투명 주소의 ZEC 공급량은 연초 약 1400만 개에서 현재 약 1140만 개로 약 300만 개 감소했습니다(약 70퍼센트).

지캐시 네트워크는 현재 약 100-120개의 풀 노드를 유지하고 있으며, 이는 연초의 약 60개의 저점에서 반등한 것이지만 비트코인(약 2만 4,000개)이나 몬로(약 2만 4,000개의 노드)나 먼로(약 4,000개)에 비하면 여전히 규모가 제한적입니다. 이는 주로 지캐시 노드를 운영하는 데 필요한 리소스 소비가 상당히 높기 때문입니다. 차단된 각 트랜잭션은 CPU와 메모리 요구 사항이 비트코인의 표준 서명 확인을 훨씬 초과하는 zk-SNARK로 확인해야 하고, 네트워크의 다중 자금 풀 아키텍처(Sprout, Sapling, Orchard)는 복잡성을 더하며, 잦은 네트워크 업그레이드가 노드 운영자가 지속적으로 소프트웨어를 업데이트해야 하기 때문입니다. 호환성을 유지하기 위해 소프트웨어를 업데이트해야 합니다. 시간이 지남에 따라 노드 수의 변동 추세를 관찰하는 것은 매우 흥미로운 일이며, 특히 현재 개인정보 보호에 대한 관심이 계속 높아지고 있는 상황에서 더욱 그렇습니다.

앞으로 개발자 Sean Bowe는 지캐시의 동기화 메커니즘과 널 스토리지 시스템을 리팩토링하여 거래 차단 처리량을 획기적으로 늘릴 수 있는 대규모 확장 프로젝트인 프로젝트 타키온을 추진하고 있습니다. 보우는 새로운 마스킹 프로토콜을 도입하지 않고도 성능 향상을 달성할 수 있다고 설명하며, "비교적 간단한 암호화 체계로 모든 병목 현상을 해결"한다고 Tachyon을 설명합니다. 본질적으로 타키온은 지캐시에게 파이어랜서가 솔라나에게 그랬던 것처럼 중요합니다.

3NEAR 인텐트란 무엇인가요?

NEAR 인텐트는 사용자가 크로스체인 브리지, 상환 작업, 지갑 상호작용을 수동으로 관리하는 번거로운 과정을 의도 선언(예: "주소 Y에 X만큼의 이더를 지불")으로 대체할 수 있도록 NEAR 프로토콜 위에 구축된 새로운 크로스체인 조정 계층 구성 요소입니다.

1층에서는 유동성 라우팅, 크로스체인 교환 및 결제를 통해 사용자 의도의 실행을 자동화하는 의도 실행자(자율적인 온체인 에이전트)에 의해 지시가 이행됩니다.

지캐시의 경우 인텐트 기능의 통합은 이제 사용자가 모든 단계를 체인에 노출하지 않고도 투명한 네트워크와 지캐시의 차폐된 자금 풀 간에 자산을 전송할 수 있다는 것을 의미합니다. 실제로 트레이더나 조직은 프라이버시를 재확립하기 위해 눈에 보이는 블록체인(예: 이더)에서 지캐시로 자금을 전송하고, 쉴드 풀에서 거래를 완료한 후 필요에 따라 원래 체인으로 돌아가 양쪽 끝의 주소 간에 직접적인 상관관계가 없음을 보장할 수 있습니다.

NEAR 인텐트 프로토콜과 Zashi 지갑(ECC의 공식 지갑이자 지캐시에서 가장 널리 사용되는 지갑)의 통합은 사용자가 크로스체인 및 차단 작업을 수행하는 데 필요한 기술적 마찰을 제거하며, 지캐시는 기본적으로 뷰 키를 지원하여 감사 또는 규정 준수 목적으로 차단된 거래 세부 정보를 선택적으로 공개할 수 있도록 합니다. . 이러한 기능을 통해 지캐시의 개인 정보 보호는 개인에게 사용자 친화적이면서도 조직의 요구 사항을 준수합니다.

4왜 지금인가?

지캐시의 700%에 가까운 급등은 암호화폐에 대한 더 깊은 문화적 변화를 반영하는 것으로 보입니다. a16z의 2025 암호화폐 산업 현황 보고서에서 강조한 바와 같이, 최근 몇 달 동안 Google에서 개인정보 보호 관련 키워드에 대한 검색 관심도가 급격히 증가했습니다.

비트코인에 대한 많은 비판자들은 "ETF가 지배하고" 중앙화된 관리기관에 종속되어 있다고 비난하면서 "제도화" 경향을 개탄하고 있습니다. 그러나 비트코인 자체는 항상 완전히 투명했으며, ETF는 중개자만 추가했을 뿐 이를 바꾸지 않았습니다. 반면, 지캐시 지지자들은 지캐시를 "비트코인의 암호화 버전"으로 포지셔닝하고, 온체인 감시(체인널리시스 같은 분석 회사와 잭XBT, 룩온체인 같은 소셜 미디어 수사기관에 의해)의 인기가 높아지는 배경에 반향을 일으킨 크립토 펑크 철학으로 돌아간 것으로 보고 있습니다. 지캐시의 부상은 지캐시 프로젝트가 오랫동안 해결하고자 했던 권리로서의 프라이버시와 규제 의무로서의 투명성 사이의 오래된 철학적 분열을 다시금 불러일으켰습니다.

지캐시는 프라이버시 기술 스택이 마침내 소비자 수준의 사용성에 도달하고, 2024년 3월 자시 지갑의 출시로 차단에 따른 운영상의 복잡성이 제거되고 차단되는 자산의 비율이 증가함에 따라 주목을 받고 있습니다. 더 많은 ZEC가 쉴딩되고 익명성 세트가 확장됨에 따라 지캐시의 프라이버시는 계속해서 증가할 것입니다.

지캐시의 '컴백'을 가장 잘 보여주는 신호는 아마도 몇 주 전 ZEC 무기한 계약을 통해 트레이더가 프라이버시 코인에서 레버리지 포지션을 취할 수 있는 탈중앙화 거래소인 하이퍼리퀴드에서 나온 것일 것입니다. 이러한 움직임은 몇 년 동안 휴면 상태였던 코인에 대한 노출 수요가 급증하고 있다는 신호였습니다. 무기한 계약 출시로 ZEC 시장의 유동성(10월 30일 기준 약 1억 1,500만 달러의 오픈 포지션)이 증가했으며, 현물 가격 변동성도 높아졌습니다.

기술적으로 지캐시의 펀더멘털은 급격하게 변하지 않았지만, 지캐시 기술에 대한 시장의 인식은 바뀌었습니다. 현재의 상승세는 암호화폐 업계 최고 오피니언 리더들의 지속적인 지지와 라이선스 없는 화폐에 반드시 필요한 프라이버시 기능에 대한 새로운 인식에서 비롯된 것입니다.

ZEC의 가격 강세가 지속되든 아니든, 이 순환은 시장이 프라이버시의 가치를 재평가하도록 만들었습니다(RAIL, ARRR, UMBRA와 같은 다른 프라이버시 토큰도 강한 매수세를 보였습니다).

이 랠리로 인해 지캐시는 수년간 소외되었던 시장의 주목을 다시 받게 되었습니다. 투기적 모멘텀이 네트워크의 지속적인 성장으로 이어질지는 아직 미지수이지만, 프라이버시 이슈의 부활은 거래의 프라이버시를 보호하는 능력이 점점 더 투명한 금융 시스템에서 중요한 속성으로 다시 부상하고 있다는 더 깊은 진실을 드러내고 있습니다.