베이스, 수이... 컴플라이언스 퍼블릭 체인의 전략적 가치와 실현 경로

현재 암호화폐 업계에는 크게 두 가지 트렌드가 있습니다. 첫 번째는 업계가 점차 규제 융합의 시기로 접어들면서 '기술 우선, 규제 후행'의 기존 패턴이 재편되고 있다는 점이고, 두 번째는 체인과 전통 금융 산업과의 통합이 점점 더 가까워지고 있으며 RWA(실물자산) 발행이든 스테이블코인 및 금융 파생상품의 연쇄 처리든 돌이킬 수 없는 메가트렌드가 형성되었다는 점입니다.

이러한 맥락에서 '컴플라이언스 퍼블릭 체인'이 중요한 화두가 되기 시작했고, '체인의 컴플라이언스 능력'은 기존 기관들이 접근 가치를 평가하는 핵심 요소가 되고 있습니다.

이 글에서는 왜 퍼블릭 체인이 컴플라이언스를 준수해야 하는지, 무엇이 컴플라이언스인지, 어떻게 컴플라이언스를 준수할 수 있는지에 초점을 맞추고, 강력한 컴플라이언스 퍼블릭 체인인 베이스와 수이를 분석하고 이 패러다임을 바탕으로 향후 출시될 로빈후드 체인에 대한 분석에 중점을 두고 있습니다. 또한 강력하게 규정을 준수하는 두 가지 퍼블릭 체인인 Base와 Sui를 집중 분석하고, 이 패러다임을 기반으로 향후 출시될 가능성이 있는 Robinhood Chain을 분석하여 독자들에게 퍼블릭 체인 선택, 비즈니스 도킹 및 비즈니스 전략 판단에 참고할 수 있는 정보를 제공합니다.

I. 퍼블릭 체인 컴플라이언스의 필요성

서두에서 언급했듯이 퍼블릭 체인 컴플라이언스의 필요성은 하나는 규제의 요구이고 다른 하나는 사용자의 요구입니다. 그렇다면 왜 규제가 퍼블릭 체인 컴플라이언스를 요구하는지 몇 가지 질문을 더 해볼까요? 규정을 준수하지 않는 퍼블릭 체인이 누구의 이익을 해치는가? 그리고 사용자들은 왜 규정을 준수하는 퍼블릭 체인을 사용하고자 할까요? 규정을 준수하는 퍼블릭 체인은 어떤 가치를 가져다줄까요?

(1) 규제에 퍼블릭 체인 규정 준수가 필요한 이유는 무엇인가요?

전 세계 관할권의 규제 당국은 금융 범죄(예: 자금 세탁, 사기, 테러 자금 조달)를 방지하고, 금융 시장 안정성을 유지하며, 소비자를 보호하는 몇 가지 최우선 의무를 가지고 있습니다. 이는 금융 시장의 신뢰와 보안이라는 가장 근본적인 문제와 관련이 있으며, 미국의 경우 국가 안보 및 글로벌 헤게모니와도 관련이 있습니다.

불법 자금은 체인을 통해 '세탁'된 후 숨겨진 형태로 합법적인 부문으로 유입되고, 암호화폐 관련 사기와 빈번한 해커 공격은 종종 투자자 재산 증발로 이어지고 시장 패닉을 유발하며, 체인의 허점으로 인해 도난당하거나 관련 법 위반으로 벌금을 부과받은 대형 암호화폐 회사 또는 플랫폼은 다음과 같은 피해를 입게 됩니다. 해당 기업은 막대한 손실을 입을 뿐만 아니라 금융 시스템의 유동성에도 직접적인 영향을 미칩니다.

2022년 5월, 테라의 주요 알고리즘 스테이블코인 퍼블릭 체인인 UST가 대규모 매도세로 인해 앵커링이 해제되었고, 지배 토큰인 LUNA의 가격이 급락하면서 시가총액 400억 달러가 증발하고 수백만 명의 사용자에게 영향을 미쳤습니다. 이후 유명 암호화폐 헤지펀드인 Three Arrows Capital이 LUNA 보유량이 급격히 줄어든 후 파산을 선언하면서 업계에 시스템적 위기가 닥쳤고, 이는 여러 거래 플랫폼에 영향을 미쳤습니다. 향후 이러한 사건이 다시 발생한다면 그 피해액은 수백억 달러에 달할 것이며, 08년 금융위기에 버금가는 피해가 발생할 수도 있습니다.

암호화폐 세계가 기존 금융 시스템과 점점 더 깊이 연결됨에 따라 규제 당국은 잠재적인 부정적 영향을 고려하고 방지하는 것이 중요합니다. 특히 암호화폐 시장이 계속 확장되고 주류 금융 시장으로 통합됨에 따라 규제 실패로 인한 향후 손실의 결과는 치명적일 수 있습니다.

(ii) 규정을 준수하는 퍼블릭 체인을 사용해야 하는 이유는 무엇인가요?

암호화폐 시장의 사용자는 일반 소매 사용자와 기관 사용자로 분류할 수 있으며, 여기서는 기관 사용자의 니즈에 초점을 맞추고자 합니다. 기관 사용자는 개인으로서 암호화폐 시장에 참여하지 않는 사용자로, 일반적으로 금융 기관, 기업 사용자, 정부 및 국가 자본 지원 기관, 웹3.0 기반 기관을 포함합니다.

암호화폐 산업 전반의 인프라로서 기관 사용자가 온체인 비즈니스를 구축할 수 있는 유일한 경로는 퍼블릭 체인입니다: 블랙록은 이더리움에서 최초의 토큰화된 펀드인 BUIDL을 출시했고, VISA는 솔라나와 이더리움에서 USDC 결제를 통합했으며, 구글은 이더리움에서 최초의 토큰화된 펀드인 BUIDL을 제공했습니다. 가맹점 결제, 솔라나, 이더리움 등을 위한 구글의 RPC 노드 제공, 여러 퍼블릭 체인에 USDC와 USDT를 발행하는 등 모든 웹 3.0 스타트업이 고려해야 할 첫 번째 질문은 어떤 퍼블릭 체인 생태계에 참여할 것인가 하는 것입니다. ....

은행에서 다크웹에 배포하지 않는 것처럼, 기관은 '법적 회색지대'인 체인에 비즈니스를 배포하지 않을 것입니다. 규제 당국이 언제든 소송을 통해 수년간의 노력을 무너뜨릴 수 있기 때문에 규정 준수, 신뢰성, 규제 가능성이 없다면 '진정한 온체인'이 될 수 없습니다.

피할 수 없는 비즈니스 선택과 규제상의 이유 외에도, 기관 사용자에게는 규정을 준수하는 퍼블릭 체인이 새로운 성장의 '티켓'을 낳고 있습니다.

기관의 컴플라이언스 요구를 충족하는 체인은 위험가중자산(RWA), 중앙은행 디지털 화폐, 기업 금융 애플리케이션과 같은 새로운 비즈니스에 도전하고 수조 달러 규모의 자산 시장에 진출할 수 있으며, 나아가 VC, LP, 은행 및 기타 전통 자본으로부터 직접 막대한 양의 자본을 유치하여 '선택적 프라이버시'와 동시에 전체 케이크를 더 크게 만들 수 있습니다. 동시에 '선택적 프라이버시', '온체인 신원', '온체인 신용' 등의 모듈은 규제의 점진적인 개선과 함께 새로운 인프라 계층으로 변모할 것이며, 그 위에 디핀, 소셜파이, 게임파이가 더욱 탄탄한 발전 토양을 갖추게 될 것입니다. 과거에 부침이 있었던 이 분야는 향후 스테이블 코인처럼 순환을 돌파하고 진정한 대중화를 이룰 수 있을 것입니다.

(3) 진정한 규제를 준수하는 퍼블릭 체인이란

퍼블릭 체인 분야는 오랫동안 새로운 인프라 계층으로 발전하는 과정에 있으며 그 위에 Depin, SocialFi, GameFi는 더 탄탄한 발전 토양을 갖게 될 것입니다. ">퍼블릭 체인 분야는 오랫동안 명확하고 통일된 규제 기준이 부족했으며, 규제 당국은 종종 증권법과 하우이 테스트에 의존해 프로젝트를 판단하는 등 규제 당국의 주관적인 특성으로 인해 프로젝트에 대한 판단을 내리는 경우가 많았습니다. 바이든 행정부 시절에는 이더리움, EOS, 톤 등이 엄격한 규제를 받았으며, 컴플라이언스 벤치마크인 코인베이스도 여러 차례 SEC 소환장을 받았습니다.

미국의 3대 암호화폐 법안이 통과되고 SEC가 긍정적인 목소리를 내면서 암호화폐 규정 준수는 더 이상 험난한 강을 헤쳐나가는 모호한 요건이 아닙니다. 퍼블릭 체인도 마찬가지입니다.

미국 암호화폐 규제에는 현재 '퍼블릭 체인' 규제 준수에 대한 통일된 표준이 없지만, 여러 법률과 법안이 점차 더 명확한 규제 프레임워크를 형성해 나가고 있습니다. 그러나 퍼블릭 체인이 생태계에서 법규를 준수하려면 이러한 요건을 충족할 수 있는 능력이 필수적입니다. 강력하게 규정을 준수하는 퍼블릭 체인이란 기술적으로 규제 요건을 충족하기 위해 앞장서고, '수건을 던지고 생태계를 진지하게 개선'한 체인을 의미합니다.

규제 요건은 주로 은행비밀법(BSA), DAAMLA 디지털 자산 자금세탁 방지법, GENIUS 및 CLARITY 법, CFTC와 SEC의 교차 집행 등 이러한 법규에서 비롯됩니다, FinCEN 지침.

이러한 요구 사항을 충족하려면 기술 수준에서 아키텍처에 내장되어야 합니다. 예를 들어 스마트 컨트랙트의 인증(KYC/KYB), 거래 감사 가능성, 규정 준수 제어 등이 있습니다. 또한 특정 환경에서 온체인 애플리케이션을 테스트하고 검토할 수 있도록 허용하고, 권한 있는 규제 기관이 필요한 온체인 데이터에 액세스할 수 있도록 하는 것도 중요합니다.

심사관들이 기준을 명시하지는 않았지만, 답은 거의 정해져 있었습니다.

강력한 규정 준수 퍼블릭 체인의 현황과 구현 경로

현재 "강력한 규정 준수 퍼블릭 체인"의 정의에 가장 잘 부합하는 대표적인 프로젝트는 Base, Sui, 향후 출시될 Robinhood 체인입니다. 이 세 가지 프로젝트가 컴플라이언스 측면에서 얼마나 발전했는지, 그리고 컴플라이언스를 어떻게 이행하고 있는지 살펴보겠습니다.

(I) 베이스

코인베이스는 미국 시장에서 규정 준수를 대표하는 플랫폼으로서 "규제 친화적인" 온체인 생태계를 구축하여 기관과 주류 사용자에게 규정을 준수하고 안전하고 신뢰할 수 있는 플랫폼을 제공하는 것을 목표로 베이스 체인을 출시했습니다. 코인베이스의 베이스 체인은 "규제 친화적인" 온체인 생태계를 구축하여 기관과 주류 사용자에게 규정을 준수하고 안전하며 제어 가능한 웹3 환경을 제공하는 것을 목표로 하며, 이는 거래소 사업을 보완하는 동시에 다양한 컴플라이언스 사업의 핵심이기도 합니다. 앞으로 금융, 신원, 자산 발행의 세 가지 핵심 시나리오에서 웹3.0 비즈니스는 모두 베이스 체인을 통과하게 될 것입니다. 이것이 바로 Base가 처음부터 컴플라이언스를 염두에 두고 설계된 이유입니다.

1. 기술 아키텍처

첫째, 기술 아키텍처입니다. 컴플라이언스가 핵심이기 때문에 규제에서 요구하는 다양한 기능을 고려해야 하며, 이를 위해서는 퍼블릭 체인의 아키텍처가 유연해야 합니다.

베이스의 솔루션은 기존 기술을 직접 활용하는 것입니다.

Base는 OP 스택에 구축된 각 퍼블릭 체인에 다양한 모듈과 구성 요소를 제공하는 모듈식 플러그형 블록체인 개발 프레임워크인 옵티미즘의 OP 스택을 기반으로 합니다.

Base는 카메라, 과속 단속 카메라, 식별 시스템을 유연하게 장착할 수 있는 고속도로의 노반이라고 생각하시면 됩니다. 예를 들어 특정 규정 준수 요건을 충족해야 하는 경우 규정 준수 모듈을 사용자 지정하여 구현 레이어에 작성할 수 있습니다.

그리고 코인베이스는 오프체인 규정 준수 서비스와 온체인 세계 사이의 주요 가교 역할을 하는 톨게이트 + 신원 확인기 역할을 합니다. 사용자는 베이스 체인에 진입하기 전에 먼저 코인베이스 플랫폼에서 KYC 및 AML 감사를 완료해야 합니다. 이 규정 준수 데이터는 체인에 직접 노출되지 않고 일련의 제어된 인터페이스를 통해 체인으로 전달되며, 이 시점에서 사용자의 지갑 주소(이더 주소)는 사용자가 감사를 통과했음을 증명하는 라벨을 받게 되고, 사용자의 모든 온체인 행동이 추적 가능해지며 베이스의 온체인 주소는 더 이상 익명성을 갖지 않게 됩니다.

오프체인 신원 및 온체인 활동에 대한 이러한 시너지 접근 방식은 본질적으로 '합법적인 고속도로 시스템'을 구축합니다. BASE 자체는 모든 종류의 웹3.0 앱을 실행하기 위한 인프라이며, 이를 통해 DeFi 프로토콜을 실행하고, NFT 시장을 배포하고, 체인 투어를 시작하는 등의 작업을 수행할 수 있습니다. 또한 코인베이스는 이 고속도로에 진입하는 모든 '차량'(사용자 또는 자금)의 적법성을 심사하고 자금 세탁이나 사기와 같은 규정 준수 위험을 초래하지 않도록 보장합니다.

Base는 검증된 모듈식 프레임워크를 재사용하여 규정 준수에 대한 기술적 장벽을 낮추는 동시에 향후 더 복잡한 규제 요건을 해결하기 위해 조정할 수 있는 여지를 남겨둡니다.

2. 기능 설계

큰 KYC/AML 문제를 해결한 후에는 충족해야 할 다른 규제 요건이 있습니다. 코인베이스의 접근 방식은 적절한 규정 준수 기능을 개발하는 것입니다.

스마트 컨트랙트는 여전히 스마트 컨트랙트이지만, 베이스는 RWA와 보안 기반 토큰 오퍼링을 지원하기 위해 규정 준수 채널을 설계했습니다. 스마트 컨트랙트는 자산 생성, 보유, 양도 및 상환의 전체 규제 프로세스를 지원할 수 있습니다. 향후에는 GENIUS 법과 같은 규제에서 제안하는 자금 동결 및 파기와 같은 명령 대응 기능도 충족할 것입니다. JP모건 체이스의 파일럿 온체인 예금 토큰인 JPMD가 BASE에 상륙하여 기관 수준의 규제 준수 기능을 검증했습니다.

감사는 여전히 감사를 받고 있지만, 베이스는 더 오랜 기간 감사를 받으며 규제 당국에 온체인 데이터에 실시간으로 액세스할 수 있는 표준화된 API 또는 전용 노드를 제공할 계획입니다. 이러한 인터페이스는 체인널리시스와 같은 레그테크 도구와 함께 사용되어 실시간 위험 관리, 비정상적인 거래 식별, 주소 추적을 가능하게 할 것입니다.

BASE는 블랙리스트와 화이트리스트 기능도 도입합니다. 블랙리스트는 제재된 주소를 자동으로 차단하고, 화이트리스트 메커니즘은 컴플라이언스 감사를 통과한 주소 사이에서만 민감한 자산이 유통되도록 합니다. 향후에는 개인정보 보호 강화 기술(예: 프라이버시 풀 + 영지식 증명)을 도입하여 사용자 개인정보를 보호하면서 규정 준수를 달성할 수도 있습니다.

3. 보완을 위한 인수

또한, 최근 몇 년간 코인베이스는 다음과 같이 BASE의 온체인 규정 준수 기능을 보완하기 위해 여러 핵심 팀과 프로젝트를 인수했습니다. 데이터 인프라 :

• Liquifi: 온체인 증권 및 스테이블코인 컴플라이언스로 가는 경로를 보완하여 컴플라이언스 자산 발행을 지원합니다.

• Liquifi: 온체인 증권 및 스테이블코인을 향한 길을 보완하여 컴플라이언스 자산의 발행을 지원합니다.

• Spindl: 사용자 행동 추적 및 광고 어트리뷰션 기능 강화;

• Deribit < /strong>에쿼티: 파생상품 시장의 주요 데이터 제어 및 리스크 모니터링 강화.

25년간의 핀테크 인수

이 일련의 통합은 기업 서비스에서 프로토콜 계층, 데이터 인터페이스에 이르는 전체 스택을 포괄합니다.

이 통합 세트는 엔터프라이즈 서비스에서 프로토콜 계층, 데이터 인터페이스에 이르는 전체 스택을 다루며, 표준화되고 복제 가능하며 규정을 준수하는 L2 빌드 템플릿 세트를 BASE에 제공합니다.

요약하면, BASE는 사후에 외부 거버넌스에 의존하지 않고 시스템 설계에 규정 준수를 구축했습니다. 아키텍처 선택 - 기능 개발 - 획득 및 보완에 이르기까지 전체 체인이 가장 기본적인 규정 준수 요건을 차례로 충족합니다. 이러한 설계 접근 방식은 BASE를 향후 웹3.0 세계에서 주류 규정 준수에 가장 근접한 퍼블릭 체인 중 하나로 만듭니다.

(ii) 수이

2023년 5월에 출시될 퍼블릭 체인 프로젝트인 수이는 독특한 기술 아키텍처와 사용자 친화적인 디자인 덕분에 블록체인 분야에서 가장 성공적인 퍼블릭 체인 중 하나로 급부상하고 있습니다. 독특한 기술 아키텍처와 사용자 친화적인 디자인으로 블록체인 업계에서 떠오르고 있습니다. 다른 많은 퍼블릭 체인 프로젝트와 비교했을 때, 수이는 출시 이후 약 2년 동안 특히 규제 준수와 네트워크 보안 측면에서 인상적인 견고함을 보여주었습니다. 현재까지 수이는 기소되거나 기소된 적이 없으며, 이는 기술 및 규정 준수에 대한 개발팀의 엄격한 접근 방식을 강조할 뿐만 아니라 경쟁이 치열한 블록체인 시장에서 신뢰와 명성을 얻게 해준 성과입니다.

한편, Sui의 최근 성과는 시장 잠재력을 더욱 입증합니다. 수이 체인 생태계가 빠르게 발전하고 커뮤니티의 열정이 지속적으로 증가하면서 수이의 시가총액은 130억 달러 이상으로 치솟아 글로벌 가상 코인 시가총액 상위 13위에 랭크되었습니다. 이 시가총액은 Sui의 기술 혁신과 애플리케이션 전망에 대한 시장의 높은 인식을 반영할 뿐만 아니라 퍼블릭 체인 분야의 경쟁에서 중요한 위치를 차지했음을 의미합니다.

수이는 어떻게 이렇게 빠르게 성장하고 규정을 준수하면서 치열한 퍼블릭 체인 경쟁에서 굳건히 자리를 지킬 수 있었을까요?

1. 언어적 이점

Sui의 유연성은 Base가 기존 기술 아키텍처를 선택한 것과 달리 "자연스러운" 이점입니다.

Sui의 유연성은 Base가 기존 기술 아키텍처를 선택한 것과 달리 "타고난" 장점입니다.

Sui는 빠른 트랜잭션 속도와 짧은 지연 시간을 강조하는 Move 프로그래밍 언어를 사용하여 빠르고 안전한 트랜잭션 실행을 우선시하며, 특히 게임 및 금융과 같은 실시간 애플리케이션에 적합합니다. 무브 언어는 더 널리 채택된 EVM 언어보다 더 진보되어 오늘날의 블록체인 개발에 더 적합하다는 장점이 있습니다.

무브 언어의 모듈식 설계는 개발자가 코드를 리소스와 기능을 공유하는 재사용 가능한 모듈로 구성하고 쉽게 업그레이드 및 조합할 수 있어 개발자 경험에서 우위를 점할 수 있게 해줍니다.

최근 이더(ETH)의 창립자인 비탈릭은 이더 가상 머신을 RISC-V로 대체할 것을 제안하기도 했습니다. RISC-V는 또한 모듈성과 확장성을 중심으로 Move 언어와 많은 유사점을 공유합니다. RISC-V와 Move는 모두 다음과 같이 설계되었습니다. RISC-V와 Move는 모두 다양한 애플리케이션 시나리오에 적응할 수 있는 사용자 정의 명령 확장을 지원하여 다양한 블록체인 애플리케이션에서 사용할 수 있도록 확장할 수 있도록 모듈화 및 확장성을 갖추도록 설계되었습니다. 이는 MOVE 언어의 기술적 우월성을 더욱 입증합니다.

그리고 이는 수이의 컴플라이언스를 향한 탄탄한 기반을 제공합니다.

2. 개발자/협업/제3자에 대한 접근성 강화

수이 블록체인은 규제 준수를 위해 여러 단계를 밟아왔습니다.

첫 번째는 개발자가 필요할 때 불러올 수 있도록 컴플라이언스 도구를 '모듈'로 만든 것입니다. 탈중앙화된 블록체인인 Sui 자체는 AML이나 KYC를 직접 시행하지 않지만, 플랫폼에 구축된 프로젝트가 규제 표준을 충족하는 데 필요한 도구와 인프라를 제공합니다. 다양한 도구를 통해 개발자가 지역 제한을 타겟팅하는 등 자체 규제를 준수하고 규정을 준수할 수 있도록 지원합니다. 예를 들어, 수이는 넷키와 파트너십을 맺고 개발자에게 실시간 KYC/AML(고객알기제도/자금세탁방지), 지갑 심사, 금융 거래 모니터링 등 자동화된 규정 준수 도구를 제공하는 규정 준수 예측 도구인 DeFi 센티널을 출시했습니다. 이러한 도구는 디앱이 사용자의 위치를 확인하고 규정을 준수하는 지역의 사용자만 서비스에 액세스할 수 있도록 도와줍니다. 예를 들어 더블업 베팅 프로그램은 베팅 규정을 준수하는 지역의 사용자만 이용할 수 있습니다.

물론 일부 불법 프로젝트나 개인이 법망을 빠져나간 경우, 수이는 TOS에 협조할 법적 의무가 있으며, 법에 따라 자금을 동결하고 접근을 제한하여 규정 준수 검토를 위한 법적 인터페이스를 제공할 수 있습니다. 수이 체인에서 14억 6천만 달러가 도난당한 경우, 약관에 따라 도난당한 자금을 동결할 수 있습니다.

다음 단계는 파트너의 지원을 요청하는 것입니다. Sui는 탈중앙화된 특성상 기존 금융 기관처럼 직접 AML/KYC를 구현하기는 어렵지만, 투명한 거래 로그와 파트너 도구를 제공하여 프로젝트가 규제 요건을 충족할 수 있도록 지원합니다. 예를 들어, 수이 블록체인은 ZAN 플랫폼을 활용하여 KYC 및 AML 도구를 제공하고, Ant Digital과의 파트너십을 통해 실물 자산(RWA)의 규제 준수 토큰화를 지원하며, ZAN은 수이의 RPC 노드 운영자 역할을 하고 수이의 인프라에 액세스합니다. 즉, ZAN의 도구는 Sui의 블록체인 네트워크와 원활하게 통신하여 확장성과 보안을 강화할 수 있습니다.

마지막으로 써드파티의 도입이 있습니다. 수이 체인은 사기 및 피싱 사이트를 추적하는 커뮤니티 중심의 수이 가디언 프로세스와 온체인 거래를 모니터링하고 분석하여 알려진 불법 활동과 관련된 주소나 패턴을 식별하는 체인널리시스 분석 도구를 통해 규정 준수를 강화하기 위해 체인널리시스 같은 서드파티와 협력하고 있습니다. 체인널리시스는 거래 패턴을 분석하여 피싱 공격의 잠재적 피해자를 식별하고 거래소와 사용자가 예방 조치를 취할 수 있도록 지원합니다. 이를 통해 수이는 유럽연합의 제5차 자금세탁방지 지침(5AMLD)과 미국 은행비밀법(BSA)과 같은 전 세계 AML 및 KYC 규제 요건을 준수할 수 있습니다.

이 세 가지 사항은 커뮤니티 인센티브에서도 확인할 수 있으며, Sui 토큰은 배포를 위해 모델링되어 Sui의 에코 커뮤니티 구축을 지원하는 세 가지 용도로 사용됩니다: 커뮤니티 액세스 프로그램: 5.82%, 스테이크 보조금. 지분 보조금: 9.49%; 커뮤니티 준비금: 10.65%. 수이의 에코 커뮤니티 구축을 지원하는 데 사용되는 토큰의 비율은 26%로, 발표된 릴리스 계획(2030년까지 47.82% 릴리스 예정)의 54.37%이며 전체 유통 토큰의 절반 이상을 차지합니다. 이 중 10.65%는 온체인 프로젝트를 지원하기 위한 프로젝트 인센티브로 커뮤니티 액세스가 계획되어 있습니다. 커뮤니티 준비금 10.65%는 이동 언어 디앱 개발 자금 지원, 커뮤니티 거버넌스 지원, 향후 확장을 위한 자금 비축 등 수이 생태계의 장기적인 구축에 더 집중하여 규정을 준수하는 생태계 구축을 유도할 계획입니다.

이러한 방식으로 Sui는 규정 준수 요건을 충족하고 위험 격리를 달성합니다.

블록체인 생태계에서는 일반적으로 퍼블릭 체인이 서비스를 제공하기 위한 기반 계층으로 사용되고, 사용자는 프로젝트 당사자가 작성한 스마트 컨트랙트를 통해 다양한 디앱과 상호작용하며, 이해관계자는 주로 프로젝트 당사자와 사용자로 구성됩니다. 현재 대부분의 법적 분쟁과 판례의 당사자는 프로젝트 당사자와 그 참여자이며, 퍼블릭 체인은 사용자 피해로 직결되는 중대한 취약점이 없는 한 피고가 되는 경우는 거의 없습니다.

예를 들어, Sui는 최근 유럽에서 SUI 토큰을 지원하는 디지털 마스터카드를 출시하기 위해 xMoney 및 xPortal과 제휴했다고 발표했습니다. 기술 플랫폼인 sui 자체는 주로 인프라 및 자산 생태계를 구축하고, 결제 측면은 라이선스 보유자가 맡습니다. 결제 측면은 xMoney에서 처리하고 앱 측면의 사용자 경험은 xPortal에서 관리합니다.

3. 데이터 컴플라이언스

Sui는 명시적으로 GDPR(일반 데이터 보호 규정) 준수 기능을 구축한 몇 안되는 퍼블릭 체인 중 하나입니다. 강력한> 퍼블릭 체인입니다. 세 가지 기본 기술 도구를 통해 EU와 같이 규제가 엄격한 시장을 위한 규정 준수 시스템을 구축했습니다.

이 메커니즘을 통해 Sui 사용자는 개인 키를 노출하거나 신원을 노출하지 않고도 Web2 로그인으로 Web3 애플리케이션을 사용할 수 있어 경험과 규정 준수가 업그레이드되었습니다. -경험과 규정 준수를 동시에.

수이 역시 아키텍처와 제품 설계의 일부로 규정 준수를 내재화하는 것을 볼 수 있지만, 베이스보다 수이의 솔루션은 규정 준수와 탈중앙화 사이의 균형을 맞추고 있습니다.

글로벌 규제 요건을 충족할 뿐만 아니라 커뮤니티 인센티브, 주요 프로그램 구축, 오프라인 활동을 통해 활기차고 견고한 생태계를 구축하기 위해 설계 초기부터 최상위 아키텍처에 컴플라이언스가 내장되어 있습니다. 구체적인 사용자 규정 준수, 파트너 지원, 프로젝트 수준의 이니셔티브(예: 타사와의 파트너십을 통한 KYC/AML 도구 제공, GDPR 준수를 지원하는 혁신적인 기술 채택)는 규제 문제를 해결하기 위한 예지력과 실행력을 입증합니다.

퍼블릭 체인의 레이아웃은 전체에서 시작하여 기본 로직에서 향후 개발 방향에 맞게 조정되어야 합니다. 퍼블릭 체인 프로젝트는 단일 프로젝트의 관점에서 개발 기획을 할 수 없으며, 다양한 응용 시나리오와 개발 트렌드를 고려하여 미리 좋은 레이아웃을 만들어야 합니다. 퍼블릭 체인 프로젝트는 다양한 응용 시나리오와 개발 트렌드를 고려하여 사전에 좋은 레이아웃을 만들어야 합니다. 체인을 다스리는 것은 국가를 다스리는 것과 같으며, 체인에 완전한 인프라를 구축하고, 고투자 프로젝트를 선도적으로 개발하고, 인센티브를 합리적으로 분배해야만 더 많은 개발자와 사용자를 유치하고 점차적으로 체인에 풍부한 생태계를 발전시킬 수 있습니다.

(3) 로빈후드 체인

인터넷 중개 회사인 로빈후드는 선구자로서 소매 거래 시장을 개척한 후 암호화폐에 공격적으로 뛰어들었습니다. 그 후 암호화폐를 적극적으로 팔로우하며 여러 코인을 상장하고 자체 지갑 애플리케이션을 개발했으며, 6월 말에는 토큰화된 미국 주식을 제공하겠다고 발표해 큰 인기를 끌었습니다. 그러나 2020년에는 '주문 흐름 결제'로 인해 무려 7천만 달러의 벌금을 부과받았는데, 이는 미국 역사상 가장 큰 단일 벌금 중 하나가 되었을 뿐만 아니라 규정 준수 프레임워크가 제품 설계에 얼마나 깊이 내장되어 있는지에 대한 인식을 강화하는 계기가 되었습니다. 로빈후드는 이제 본질적으로 '규정 준수 혁신'을 기반으로 하는 비즈니스 모델을 갖춘 규정 준수 우선 핀테크 기업이 되었습니다.

1. 아비트럼에서 로빈후드 체인으로

로빈후드는 6월 말에 출시되었습니다. Robinhood의 토큰화된 주식은 메인 이더 네트워크보다 가스 수수료가 낮고 처리량이 높은 2단계 퍼블릭 체인인 Arbitrum에서 발행되었습니다. 그러나 Arbitrum 자체는 강력하게 규정을 준수하는 퍼블릭 체인이라는 당사의 정의에 부합하지 않기 때문에 이 선택은 전략적 편의에 가까웠고, 그 결과 토큰화된 미국 주식은 본거지인 미국이 아닌 유럽 사용자만 이용할 수 있습니다.

웹3가 산업 도킹 단계에 접어들면서 Robinhood의 다음 계획은 자산 발행, 온체인 결제, 데이터 호스팅을 위한 플랫폼으로서 자체 호환 퍼블릭 체인인 Robinhood 체인을 출시하여 전통적인 금융 자산(예: 주식, ETF)을 체인에 포괄적으로 도입하는 것입니다. 이는 전통적인 금융 자산(주식, ETF 등)을 체인에 도입하여 연중무휴 24시간 거래, 중개 제거, 탈중앙화 금융 인프라와의 긴밀한 통합을 실현하는 것을 목표로 합니다. 이는 로빈후드가 "웹 2.5 호환 거래소"에서 "웹 3 호환 금융 인프라"로 도약하는 중요한 계기가 될 것입니다. 이러한 전략의 중요한 단계에서는 미국 시장에서 규정을 준수하는 방식으로 운영할 수 있는 것이 최우선 순위가 될 것이며, 이것이 바로 Robinhood 체인 개발의 주요 초점 중 하나가 Arbitrum과 비교하여 "규정 준수 모듈"인 이유입니다.

2.  컴플라이언스를 위한 3단계

로빈후드는 지금까지 퍼블릭 체인에 대한 기술 로드맵을 공개하지 않았지만, 다음과 같은 사실을 주목하는 것이 중요합니다. 공식 "토큰화 메모"(이하 "메모")와 SEC에 제출한 컴플라이언스 서한을 통해 로빈후드 체인이 다음과 같은 컴플라이언스 기술을 채택할 가능성이 높다고 추측할 수 있습니다.

. 첫 번째는 "온체인 + 오프체인 신원 바인딩"입니다. 로빈후드는 베이스와 마찬가지로 "오프체인 KYC + 온체인 인증 주소 바인딩"을 선택했으며, 이는 SEC에 제출한 규정 준수 서한에 명시적으로 언급되어 있습니다. 이렇게 하면 Robinhood 거래소에 바인딩된 온체인 주소의 모든 행동이 추적 가능하며, 오프체인 계정에 바인딩되지 않은 주소는 토큰 전송이 금지됩니다.

다음 단계는 스마트 컨트랙트입니다. 이 단계도 베이스와 유사합니다. 메모에는 KYC 외에도 필수 거래 관리, 다양한 관할권에 대한 규칙 등이 언급되어 있습니다. 메모에서 언급된 이러한 규칙은 실제로 스마트 컨트랙트 로직 판단으로 변환될 수 있으며, 기술적으로는 전송 또는 민트 기능에 추가되어 효력을 발휘할 수 있는 if/else 판단의 묶음입니다. 즉, 수동 검토에 의존하지 않고 "지역 제한", 블랙리스트, 포지션 제한과 같은 온체인 집행 기능으로 콘트랙트 자체가 강화될 것입니다.

마지막으로 규정 준수 API 지원이 있으며, Robinhood는 미국 SEC에 보낸 서한에서 향후 토큰화된 주식, 채권 및 기타 자산은 자산의 안전을 보장하고 도난이나 오용을 방지하기 위해 허가된 브로커(예: Robinhood 자체 또는 규제된 제3자)가 호스팅해야 할 것이라고 언급했습니다. 자산의 도난 또는 오용을 방지합니다. 이러한 브로커는 사용자의 개인 키를 보관하고 거래 원장을 기록하며 정기적으로 감사를 받을 책임이 있습니다. 이러한 자산은 온체인에 있지만, 장외거래(OTC) 또는 자동화된 거래 시스템 ATS와 같은 기존 채널을 통해 거래할 수 있도록 허용해야 합니다. 동시에 이러한 온체인 거래는 DTC 청산 시스템과 같은 기존 금융 시스템과도 연동하여 체인 오프체인 데이터의 일관성을 보장할 수 있어야 합니다.

이를 지원하기 위해 로빈후드 체인은 향후 표준화된 "규제 인터페이스", 즉 API와 유사한 기술 모듈 세트를 구축할 예정입니다. 이러한 인터페이스를 통해 규제 당국은 거래 기록을 확인하고, 위험한 주소를 '동결'하고, 사용자의 거래 내역에 액세스하여 온체인 행동이 규정 준수 규칙에 부합하는지 확인할 수 있게 될 것입니다.

3.  향후 가능성

로빈후드의 CEO인 블라드 테네프는 라이브스트림에서 다음과 같이 명시적으로 언급했습니다. 코인베이스는 그가 매우 존경하는 라이벌이며, 웹3.0이라는 큰 체스판에서 코인베이스는 베이스 퍼블릭 체인을 출시하여 먼저 움직였고, 이는 로빈후드가 자체 퍼블릭 체인을 출시하기 위한 참조 샘플을 제공하기도 했습니다. 앞으로 로빈후드 체인은 베이스와 동일한 규정 준수 경로를 따를 것이며, 둘은 서로에게서 배우며 개별적으로 발전해 나갈 것입니다.

규정 준수 측면에서 Robinhood와 Base는 거의 동일합니다. 유연한 기본 아키텍처, 자체 구축된 규정 준수 모듈, 규정을 위한 개방형 API 인터페이스가 그것입니다. 이는 미국 시장에서 규정을 준수하는 퍼블릭 체인에서 볼 수 있는 가장 일반적인 접근 방식입니다.

셋째, 규정 준수와 프라이버시를 우선으로 하는 퍼블릭 체인: 중간 경로 탐색

Base, Robinhood Chain, Sui는 법적 준수를 염두에 두고 설계된 체인입니다. 이들은 기존 금융 시스템에서 홍보하기에 적합합니다. ZKsync와 스텔라와 같은 다른 퍼블릭 체인도 규제 준수에 초점을 맞추고 있지만 여전히 규제 수용성에 대한 논란이 있으며 '약한 규제 준수'의 중간 지대에 속하며, 규제 기관과 대립하고 주류 기관에서 전혀 수용하지 않는 퍼블릭 체인 그룹도 있습니다.

(I) 규정 준수가 약한 퍼블릭 체인

플라즈마는 이더 기반 레이어 2 퍼블릭 체인으로, USDT를 기본 자산으로 사용한다는 것이 핵심 특징입니다. 최근 몇 년간 자본 보유량의 투명성 부족, 자금세탁방지(AML) 조치 미흡 등의 컴플라이언스 문제로 자주 의심을 받아온 테더(USDT)와 같은 스테이블코인과의 연관성 때문에 규제 준수 여부에 대해 많은 의문이 제기되어 왔습니다. 플라즈마 팀은 데이터 가용성을 개선하거나 감사 메커니즘을 도입하는 등 기술적 수단을 통해 규제를 충족하기 위해 적극적으로 전략을 조정했지만, 아직 주류 규제 기관으로부터 공식적으로 인정을 받지는 못했습니다.

ZKsync는 최근 몇 년 동안 기존 금융 기관에서 주목받고 있는 이더리움 ZK 롤업 확장 솔루션입니다. 도이체방크는 싱가포르의 MAS와 연결된 컴플라이언스 금융 체인을 구축하고 규제 당국에 감사 액세스를 제공하는 것을 목표로 ZKsync를 기반으로 프로젝트 다마 2를 개발하고 있습니다. zKsync는 컴플라이언스 시나리오와 타협하고 적극적으로 참여하는 프로젝트이지만 여전히 공개적으로 사용 가능하고 자유롭게 액세스 가능한 프로토콜에 기반하며 의무적인 KYC 또는 거래 제한 메커니즘이 내장되어 있지 않기 때문에 아직 미국 증권거래위원회와 재무부의 규제 조사를 받고 있으며 아직 공식적인 규제 승인을 받지 못했습니다.

아즈텍은 익명성과 프로그래밍 기능을 결합한 이더리움 레이어 2로, 개인 거래와 스마트 컨트랙트를 핵심으로 합니다. 이 시스템은 영지식 증명(ZKP) 기술을 기반으로 하며, 비공개 스마트 컨트랙트 실행을 지원하기 위해 독점적인 느와르 언어 개발을 제공합니다. 학계와 기술 커뮤니티에서 프라이버시+컴플라이언스 연구 방향을 추진했지만, 아직 주류 규제 기관에서 명시적으로 규정하거나 인정하지는 않았습니다. 아즈텍은 컴플라이언스와 프라이버시 사이의 균형을 맞추려고 노력하지만, 컴플라이언스는 후속 에코시스템의 '선택적 컴플라이언스 모듈' 채택에 의존하고 프로토콜 자체에 필수 KYC/AML 인터페이스가 부족하여 여전히 프라이버시를 우선시하는 핵심 포지셔닝을 유지하고 있습니다.

(2) 규정 미준수 퍼블릭 체인

규정 미준수가 규정 준수 측면에서 충분히 잘 수행하지는 않지만 적어도 규정 준수에 가까워지고 있다는 것을 보여주는 체인이라면, 규정 미준수는 규제 요건을 완전히 무시하는 체인입니다.

2025년 1월, 미국 SEC는 노바 랩스가 발행한 토큰 중 세 가지 토큰인 헬륨 네트워크 토큰(HNT), 헬륨이 규제 요건을 준수하지 않았다는 이유로 정식으로 소송을 제기했습니다. 또한 SEC는 노바 랩스가 실제로 해당 파트너십을 맺지 않은 채 네슬레, 세일즈포스 등 주요 기업과의 파트너십을 허위로 광고하여 투자자들을 오도했다고 비난했습니다. 네슬레, 세일즈포스 및 기타 주요 기업들과 실제로는 해당 승인 및 서명이 없었는데도 말이죠.

헬리움은 전형적인 탈중앙화 인프라 네트워크(DePIN)로, IoT 핫스팟 장치를 중심으로 한 프로젝트이며, KYC 검토와 온체인 컴플라이언스 모듈이 없습니다. 토큰 유통이 매우 공개적이고 익명으로 이루어지기 때문에 규제 당국이 책임을 묻기 어렵습니다. 이 프로젝트는 아직 소송 초기 단계에 있으며, 프로젝트 소유자는 SEC의 혐의를 전면 부인하고 있으며, 현재 컴플라이언스 지원 메커니즘이 전혀 없으므로 "완전히 규정을 준수하지 않는" 퍼블릭 체인의 전형적인 예입니다.

규정을 완전히 준수하지 않는 퍼블릭 체인의 또 다른 대표적인 사례는 테라로, 2023년부터 SEC가 모회사인 테라폼 랩스를 상대로 UST 스테이블코인 및 LUNA를 발행하면서 알고리즘 안정화 메커니즘을 사용하여 투자자들이 퍼블릭 체인에 참여하도록 유도했다는 혐의로 소송을 제기한 바 있습니다. SEC는 2023년부터 모회사인 테라폼 랩스가 알고리즘 안정화 메커니즘을 사용해 투자자들이 미등록 증권 판매에 참여하도록 유도했다며 소송을 제기했고, 테라폼 랩스는 UST 스테이블코인 및 LUNA를 발행해 미등록 증권 판매를 유도했다고 주장했습니다. 그러나 최종 분석 결과, 프로젝트 전반에 걸쳐 기본적인 KYC/AML 메커니즘이 부족하고 자금 동결, 주소 제한, 온체인 감사 및 규제 인터페이스와 같은 규정 준수 모듈이 내장되어 있지 않았기 때문에 SEC가 이를 포착할 수 있었습니다. 이 프로젝트는 발행 초기부터 규제 경로를 벗어났으며 증권법 규정을 위반한 전형적인 사례로 간주됩니다.

넷째, 트렌드 판단: 컴플라이언스 퍼블릭 체인의 장기적인 진화 논리

지난 몇 년 동안 많은 프로젝트들이 '자체 구축 퍼블릭 체인'에 집착해왔지만 성능, 보안, 생태의 세 가지 수준을 갖추지 못하면 스스로 체인을 구축할 수 없다는 것은 이미 현실이 증명했습니다. 그러나 성능, 보안, 생태학에서 최고의 수준을 달성할 수 없다면 자체 체인 구축의 한계 이익은 주류 체인에 직접 연결할 때 얻을 수 있는 호환성 및 규정 준수 혜택보다 훨씬 적다는 것이 현실에서 입증되었습니다.

그렇다면 진짜 질문은 세 가지가 됩니다.

1. 다양한 유형의 자산이나 데이터가 체인에 대규모로 업로드될 수 있을까요?

2. 규제 준수 퍼블릭 체인의 시장 환경은 어떻게 발전할까요?

3. 온체인 시스템이 계속 진화하고 규제 환경이 계속 변화하는 미래에는 어떤 새로운 기술이 등장할까요?

첫 번째 질문에 대한 답은 분명합니다. 블랙록은 국채 ETF 주식을 이더 네트워크에 토큰화할 뿐만 아니라, 온체인에서 발행, 결제, 관리되는 최초의 사모펀드를 출시하고 있습니다. 골드만삭스, 시티와 같은 월스트리트 기관들도 온체인 위험보상자산(RWA)으로 가는 길을 계속 모색하고 있습니다. 특히, 블랙록과 피델리티와 같은 기업들은 이더와 같은 퍼블릭 체인을 통해 펀드 운용의 일부를 기록하는 등 거래 데이터도 점차 '체인화'되고 있습니다. 바다 건너편에서는 홍콩의 SFC가 41개의 가상자산 플랫폼을 공식적으로 허가했고, 궈타이 주난이 중국계 중개업체 최초로 라이선스를 취득하는 등 일련의 움직임은 규제 준수 금융과 온체인 자산의 교차점이 도래했다는 신호를 분명하게 드러내고 있습니다.

이 시점에서 퍼블릭 체인을 선택하는 것은 피할 수 없는 과정이 되었습니다. 조직에 진정으로 필요한 것은 '또 다른 체인 구축'이 아니라 주권 준수, 온체인 자율성, 크로스체인 상호운용성, 안전한 자체 호스팅 사이에서 균형을 찾는 아키텍처를 찾는 것입니다.

미래의 퍼블릭 체인 아키텍처는 '모듈형 규정 준수 기능'을 내장하는 추세를 보일 것입니다. 이미 베이스와 로빈후드 체인으로 대표되는 새로운 패러다임은 오프체인 인증 + 온체인 행동 추적을 통해 표준화된 규제 API와 결합하여 규정 준수와 개방형 생태계 간의 시너지를 달성하는 트렌드를 보여주었습니다. 이 설계 모델은 향후 기관 시장을 타깃으로 하는 더 많은 체인에서 재사용될 것입니다. 또 다른 기술적 방향은 개발자 또는 애플리케이션 계층이 자유롭게 컴플라이언스 모듈을 호출하고, KYC 서비스 제공자에 액세스하고, 자산 관리 규칙을 설정하는 '선택적 컴플라이언스'로, 이는 Sui 및 ZKsync와 같은 체인에 구현되어 있습니다.

우리는 컴플라이언스 규정이 투트랙으로 병행하는 패턴을 보일 것으로 예상합니다: 첫째, 금융 자산에 대한 컴플라이언스 요건이 점점 더 엄격해지면서 KYC, AML, 규제 데이터 접근과 같은 전체 프로세스 컴플라이언스를 포함하며 둘째, 탈중앙화 아키텍처와 혁신적인 탐색을 위한 포용성은 특히 스마트 컨트랙트 로직에 여전히 공간을 유지할 것입니다, DAO 거버넌스, ZK 프라이버시 컴퓨팅 및 기타 건전성 규제 영역.

규정을 준수하는 퍼블릭 체인이 점진적으로 성숙해지면 애플리케이션 레이어에서 수많은 "네이티브 규정 준수" 프로젝트가 탄생할 것입니다. 이러한 프로젝트는 발행과 운영에서 규제 요건을 고려할 뿐만 아니라 "서비스로서의 레그테크"(RegTech-as-a-Service) 기능을 직접 제공할 수도 있습니다. KYC, AML, 위험 통제 엔진, 신원 호스팅, 계약 감사 및 기타 기능은 표준화된 인터페이스로 형성되어 온체인 생태계의 공공 서비스가 되어 기존 금융 기관의 접근 문턱을 더욱 낮출 수 있을 것입니다.

예를 들어, 보안 수준에서는 다중 서명 아키텍처가 표준이 되었으며, 기업, 패밀리 오피스, 재단 및 DAO의 자산 자체 호스팅, 보안 감사, 권리 관리 및 상속 로직에 중점을 둔 기업 수준의 다중 서명 지갑 솔루션 NexVault가 12개의 주요 체인을 지원하여 홍콩을 달성한 것을 예로 들 수 있습니다, 싱가포르의 규제 준수 경로.

V. 결론

암호화폐 업계가 컴플라이언스 시대에 접어들면서 퍼블릭 체인 구축은 더 이상 성능과 비용만을 추구하는 것이 아니라 컴플라이언스를 최상위 설계의 전제조건으로 삼기 시작했습니다. 코인베이스에서 로빈후드, 베이스에서 수이까지, 미래의 주류 체인은 실제 자산과 사용자에게 서비스를 제공해야 하며 규제 기관의 요구 사항도 충족해야 한다는 트렌드를 확인할 수 있습니다.

'규제 준수'라는 용어는 더 이상 억압과 속박이 아닌 새로운 생산성 도구가 될 것입니다.

규제 로직, 기술 아키텍처, 사용자 요구사항을 체계적으로 이해하면 개방적이면서도 규정을 준수하는 블록체인 인프라를 구축할 수 있습니다. 앞으로의 웹3.0 세계는 익명 거래와 탈중앙화 금융 차익거래뿐 아니라 위험 자산 담보 발행, 신원 및 신용, 온체인 거버넌스, 산업 금융 등 다양한 시나리오가 공존하는 생태계가 될 것입니다. 퍼블릭 체인의 역할도 '기술 연구소'에서 '새로운 디지털 플랫폼'으로 업그레이드될 것입니다.