영란 은행, 트럼프 관세 독성에 대한 첫 번째 평가에서 금리 25 베이시스 포인트 인하 예상

트럼프 효과

영란은행은 목요일에 미국의 상호 관세의 영향에 대한 첫 번째 전체 평가를 발표할 예정입니다. 지난 회담 이후 트럼프는 여러 관세를 도입하여 금융 시장의 혼란을 촉발시켰습니다. 일부 징벌적 관세는 협상을 위한 시간을 벌기 위해 보류되었지만 다른 국가들은 아직 보복 조치를 취하지 않고 있습니다.

미국의 정책 방향이 불분명한 상황에서 영란은행은 여러 시나리오를 제시하며 불확실성을 강조했습니다. 영국 예산책임실과 국제통화기금(IMF)도 이전에 비슷한 접근 방식을 취한 바 있습니다.

그러나 일반적인 합의는 미국의 관세가 성장을 둔화시키고 인플레이션 압력을 완화할 것이라는 것입니다.

영란은행 총재 토니 블레어는 "성장 충격"을 경고했고, 매파 성향의 메건 그린 위원도 관세가 영국 물가를 하락시킬 수 있다고 인정했습니다.

경제 전망

영란은행은 분기별 통화정책 보고서에서 성장률과 인플레이션 기대치를 업데이트할 예정입니다. 단기 지표는 예상보다 좋았지만 무역 갈등으로 인해 전망치가 하향 조정될 수 있습니다.

무역분쟁은 유가를 하락시키고 파운드화(달러 대비)를 강세시켜 수입 비용을 낮춤으로써 디플레이션 효과를 가져왔습니다. 중앙은행 전망에 따르면 인플레이션이 목표치인 2%로 회복될 수 있으며, 이는 양적완화가 정당하다는 것을 암시하는 신호입니다.

그러나 4월에 시행된 260억 파운드의 국민보험세 인상은 사업 비용을 상승시킬 수 있으며, 영란은행은 이것이 물가에 어느 정도 전가되는지 평가해야 할 것입니다.

시장 베팅

트럼프의 관세 인상 이후, 트레이더들은 영란은행 금리 인하에 대한 베팅을 늘렸으며, 이번 회의를 포함해 올해 남은 6번의 회의에서 누적 100bp 인하가 예상됩니다. 영란은행은 지난 8월 양적완화가 시작된 이후 매 회의마다 25bp씩 금리를 인하했습니다.

2020년 3월 코로나19 확산 초기에 두 차례의 긴급 금리 인하를 제외하고는 2009년 금융위기 이후 연속으로 금리를 인하한 적은 없습니다. 하지만 투자자들은 6월에 또 한 번 금리를 인하할 가능성이 높다고 보고 있습니다.

양적 긴축

트럼프의 관세로 촉발된 시장 변동성 때문에 지난달 장기 국채 판매를 중단한 영란은행은 이번에는 양적 긴축 프로그램에 대한 진행 상황을 업데이트할 수 있습니다. 연준은 자산 매각이 "로우 키"여야 한다고 강조해 왔지만 이러한 움직임은 채권 금리를 상승시켜 금리 인하 정책과 모순될 수 있습니다.