자본 관리 대기업 피델리티: 이더리움은 '국가 통화'입니다.

피델리티의 새로운 연구 보고서는 이더리움 생태계를 완전한 경제를 갖춘 '디지털 주권 국가'에 비유하며 이더리움이 이 신흥 디지털 경제의 '기본 통화'라고 설명합니다.

피델리티 스타 애널리스트 팀이 작성한 이 보고서는 이더가 블록체인 프로젝트를 넘어 독립적으로 작동하는 하나의 경제에 가까운 통화 정책(ETH 발행 메커니즘), 재정 시스템(가스 수수료), 사법 구조(스마트 계약)를 포함하는 생태계로 발전했다고 언급했습니다. 경제. 이렇게 높아진 위상은 이더리움의 가치에 대한 새로운 관점을 제공합니다.

이더리움의 '디지털 GDP': 월가의 관점에서 본 경제의 해체

피델리티 보고서의 가장 획기적인 점은 소비, 투자, 정부 지출, 순 수출 등 거시경제의 고전적인 틀을 하나의 프레임워크로 창의적으로 결합했다는 점입니다. 소비(국내총생산)와 순수출을 결합하여 이더리움의 경제 활동을 정량화하여 이더리움의 '디지털 GDP'를 구축하기 위한 시도입니다.

• 소비: 이더 네트워크에서 사용자가 지불하는 가스 요금, 탈중앙화 애플리케이션(dApp)에서 발생하는 수익, NFT 판매로 표시됩니다. 이는 사용자가 디지털 서비스 및 상품을 사용하기 위해 직접 지출하는 비용입니다.

• 정부 지출: 피델리티는 이를 네트워크 보안을 위한 이더리움의 ETH 발행(인플레이션 인센티브)과 개발자와 생태계 구축을 장려하기 위한 다양한 보조금과 비교합니다. 이러한 지출은 이더 생태계 발전을 위한 '공공 투자'에 해당합니다.

• 투자: 이는 네트워크 검증에 참여하기 위한 이더 스테이킹과 탈중앙화 거래소(DEX)의 유동성 풀에 자산을 투입하는 데 반영됩니다. 이는 이더 인프라와 금융 서비스를 위한 '자본 자금'입니다.

• 넷 익스포트: 주로 크로스체인 활동. 여기에는 이더와 다른 블록체인 간의 자산 이동은 물론 이더 기반 스테이블코인, 탈중앙화 물리적 인프라 네트워크(DePIN) 시스템 등이 포함되며, 이는 이더 내에서 생산되어 전체 암호화폐 생태계로 '수출'되는 "디지털 제품"으로 간주됩니다. "

이 데이터는 이더의 경제 성장도 확인시켜줍니다. 피델리티는 아르테미스 데이터를 인용해 이더리움의 사용자 활동(활성 지갑 수)과 거래량이 2018년 이후 지속적으로 증가하고 있다고 언급했습니다. 2025년 현재 일일 활성 이더리움 주소 수는 250만 개를 넘어섰고, 생태계 내 일일 평균 거래량은 2천만 건에 육박하고 있습니다. 한편, 플립사이드 데이터에 따르면 2024년 이더리움 탈중앙화 거래소(DEX) 거래량의 최대 74%를 이더가 차지하며 이더리움이 핵심 거래 수단으로서 점점 더 안전한 위치를 점하고 있습니다.

다양한 산업 구조: 이더리움의 "다중 지원"

Fidelity는 보고서에서 이더리움의 "다중 지원"의 중요성을 강조했습니다. 특히 이더리움 네트워크 활동의 다양한 구성이 디지털 경제의 회복력에 핵심이라고 강조합니다. 이는 전통적인 국가 경제가 단일 산업에 지나치게 의존해서는 안 된다는 논리와 다르지 않습니다.

특히 이더리움 네트워크 수수료 수익의 구성은 금융 관련 애플리케이션(DeFi) 47%, 거래 분야(예: 거래소) 25%, 기타 광범위한 카테고리 22%, 예술 및 엔터테인먼트(NFT, 게임파이) 6%로 매우 다양합니다. 이러한 광범위한 부문 간 수요는 한 나라의 경제가 여러 기둥을 가지고 있어 어느 한 부문에서 발생할 수 있는 충격에 더 탄력적으로 대응할 수 있는 것과 유사합니다.

이 보고서는 GDP가 동일한 두 국가, 즉 한 국가는 단일 산업에만 의존하고 다른 국가는 10개의 다른 부문에서 경제 생산이 이루어진다는 이론을 분석하여 이를 더욱 확장합니다.

결론은 분명합니다. 후자가 어느 한 산업의 마이너스 성장에 더 탄력적으로 대응할 수 있다는 것입니다. 이는 이더리움의 '디지털 경제'의 회복력에 대한 피델리티의 주장을 강력하게 뒷받침합니다.

ETH 가치: 탈중앙화된 세상에서 수요와 공급의 논리

피델리티의 보고서는 또한 이더리움과 같은 블록체인 자산 가치의 원천에 대한 인사이트를 제공합니다. 중앙은행에 의해 통제되는 법정화폐와 달리 이더리움의 가치는 중앙화된 기관에 의해 결정되지 않는다는 점을 분명히 합니다. 이더리움의 가치는 이더 네트워크 서비스 사용에 대한 사용자 수요와 네트워크 운영 및 보안 유지에 기여하는 참여에서 직접적으로 비롯됩니다.

이 보고서는 "이더는 경제 활동과 이더의 순 발행량 사이에 직접적인 관계가 있도록 설계되었으며, 사용자의 서약 참여 여부와 관계없이 모든 이더 보유자에게 영향을 미친다"고 설명합니다. 즉, 이더 네트워크가 활성화될수록 기본 토큰인 이더의 가치가 더 강력하게 지지된다는 뜻입니다. 피델리티는 이러한 '디지털 경제 프레임워크' 개념이 다양한 블록체인 네트워크에 보편적으로 적용 가능하다고 생각합니다.

거인들이 분위기를 조성하고 있습니다: 이더리움의 급등은 서막에 불과할까요?

피델리티의 이 보고서는 최근 이더리움의 시장 성과가 강세를 보이는 시점에 발표되었습니다. 보고서 발표 당시 이더리움 가격은 2,981달러에서 안정세를 보였고, 장중 한때 3,020달러를 돌파하며 장중 6% 가까이 상승했습니다. 이는 단순한 우연이 아니라 이더리움 시장의 내재적 가치와 미래 잠재력에 대한 재평가를 의미합니다.

이 보고서는 디지털 경제와 그 기반 통화가 투자자들에게 가치 저장 수단을 다양화하는 새로운 옵션을 제공하는 동시에 이러한 '디지털 경제'의 성장에 참여한다는 결론을 내립니다. "보고서는 다음과 같이 결론을 내립니다. 전통 경제와 마찬가지로 일부 디지털 통화는 더 나은 가치 저장 특성을 제공하는 반면, 다른 통화는 더 큰 성장 잠재력을 가지고 있습니다.

피델리티의 심층 분석은 기관 투자자에게 이더리움을 이해하고 평가할 수 있는 새로운 프레임워크와 도구를 제공합니다. 이는 이더를 기술 프로젝트에서 완전한 경제 사이클과 가치 체계를 갖춘 디지털 '국가'로 격상시켰습니다. 5조 9천억 달러의 자산을 운용하는 TradFi가 주권 국가의 틀에서 이더를 평가하기 시작하면서 재평가 게임은 이제 막 뜨거운 국면으로 접어들고 있습니다.