디스토피아 BTCFi는 설명할 수 없습니다.

출처: 마스터 주오의 굽은 목 산

지난 1년간의 화염과 분노와 중도하차 끝에, 우리는 마침내 사람들의 BTC에 대한 수요는 BTC 자체에 대한 것이지 BTC 담보 자산, BTC L2 및 BTC 기반 DeFi로 확대될 수 없다는 결론에 도달했습니다. "">이며, BTC 담보 자산, BTC L2 및 BTC 기반 DeFi로 확장할 수 없습니다.

이더리움의 성공과 실패를 답습

바빌론은 새로운 것이 아니라 오랜 기간 펀딩을 마감하지 못하고 학술 연구 영역에 머물렀을 뿐입니다.

솔브도 벤처의 초기 방향이 아니며, 시대에 따라 이동 방향을 조정하기 위해 여러 번 녹색 구름이 바이낸스로 곧장 이동했습니다.

Bitlayer/BEVM/멀린 등 BTC L2는 새로운 프로젝트로 간주됩니까? 50%의 확률로, 대부분 WBTC와 비슷한 시기에 설립되었으며, 가보지 않은 길은 두 번째 시도에서 기적을 목격하지 못한다는 것이 밝혀졌습니다.

룬조차도 비문의 기적적인 따뜻함을 재현하지 못했고, 결국 사람들의 마음을 차갑게 만들었지만 하늘은 더 차갑다고 말했습니다.

2025년 1분기 보고서에서는 BTC 현물 ETF만이 성공했으며, 비트코인 자체를 제외하면 ETF가 가장 신뢰할 수 있는 투자 수단으로 ETH ETF와는 극명한 대조를 이뤘습니다.< span leaf="">이더리움 온체인 생태계가 꽃을 피우고, BTC 오프체인 거래가 뜨겁습니다.

BTC는 L2와 담보와 같은 반복되는 바퀴를 만드는 시나리오가 필요하지 않으며, 스마트 계약이 없는 것은 바빌론의 시장 공간이 아니라 견고성을 위한 불가피한 선택이라는 것을 인정해야 합니다.

현 단계에서 사람들은 비탈릭과 이더리움에 대해 냉소적이지만, BTC와 솔라나의 전체 혁신의 대부분은 이더리움의 모방과 변형이며, 솔라나는 디파이와 밈을 없애고 BTC는 서약 시스템과 이자 부담 시나리오를 없애고 디지털 금의 RWA를 가지고 놀았습니다.

BTC와 솔라나의 모든 혁신은 이더리움의 모방과 변용입니다.

그러나 솔라나는 적어도 무대에서 성공했고 BTC 자체는 확고하고 8 만 달러가 다시 하락했고 SOL 100은 심장에서 고통 받기 시작했으며 더 어려운 것은 BTCFi의 무대 위조입니다 .

ETH L2는 적어도 실패하지 않습니다. Base와 같은 후계자를 번식시키고 가격의 실패는 실용적인 시나리오의 부족과 동일하지 않지만 BTCFi 서약 레이어, L2 및 DeFi는 실패하고 더 많이 실패했을뿐입니다.

요컨대, BTCFi는 이더리움의 성공을 답습하는 대신, 이더리움의 실패한 부분을 모두 따라가고 있습니다.

메인넷에서 보안을 수익화하는 것의 죽음

언급했듯이, 아이겐레이어는 이더의 보안 공간을 분할하여 보안이 필요한 프로젝터에게 임대하는 방식으로 수익을 창출하고자 합니다. 아이겐레이어는 보안을 제공하지 않으며, 단지 보안을 이동하고 흔드는 것일 뿐입니다.

이 세트를 다른 퍼블릭 체인으로 마이그레이션할 수 없는 이유는 무엇인가요?

왜 BTC는 다른 체인에서 복제할 수 없는 반면, LSD/LRT, 밈, DEX 등은 다른 체인에서 학습할 수 있고 호환성 문제를 겪지 않나요?

사실은 체인이 자산 발행, 즉 L2든 서약/환매 시스템이든 한 가지 모델만을 선호한다는 것입니다.

사람들이 SVM L2 트랙을 선호한다면, 시가총액 1천억 달러 규모의 솔라나가 교외 경제를 지원할 여력이 없고, 베이징에는 도시 부도심이 필요하지만 퉁랴오에는 분명히 필요하지 않다는 것을 미리 예측할 수 있습니다.

BTC도 마찬가지이며, 1조 비트코인 생태계에는 단 하나의 상품, 즉 BTC 자체만 있으며, BTC에서 차입하여 WBTC 및 ETF와 같은 일부 에지 차익거래를 하면 BTC의 시장 가치를 높이고 시장에서 인정받고 보상을 받을 수 있을 것입니다.

그러나 BTC의 가치를 자체 토큰으로 옮기려는 지뢰밭 단계에서는 사람들이 어떻게 파이를 토큰으로 바꾸게 할 것인가라는 오래된 문제에 직면하게 될 것이며, 이는 사람들이 USDT를 100달러 수준으로 바꾸게 하는 것보다 더 어려운 일입니다.

개별 BTC 담보 계약에 대한 관심이 뜨겁지만, 전 세계 주요 BTC 유통이 거래소와 수탁기관에 집중되어 있는 상황에서 BTC 온체인 담보 시스템은 이름일 뿐 실체는 거의 없습니다.

결국 비트코인 담보 시스템은 BTC 보유에서 오는 보안과 동일하지 않으며, 담보 시스템이 확립되지 못하면 BTC L2나 BTC DeFi도 확립될 수 없습니다.

두 마리의 용은 만나지 않는다

ETH L1은 과밀화되었고, 대규모 L2 인프라를 거쳐 결국 펌프 펀에 의해 도난당했으며, 이것이 지난 6개월간 코인 이야기의 전부였습니다.

최근 BTC L2가 출시 전 구축을 시작하지 않았다면, 급변하는 암호화폐 커뮤니티에서 이미 잊혀졌을 것이며, 제 개인적인 의견으로는 멀린 체인의 빠른 코인 출시 + 장기 운영만이 유일한 승자라고 생각합니다.

코인이 일찍 발행될수록 시장을 통제하기 어렵고, 개인 투자자들에게 욕을 먹을 운명이라면 더 많은 돈을 벌 수 있는 방법을 선택하는 것이 낫다는 것이 지난 1년 동안의 BTC L2 스토리의 핵심이었다.

이에 비해 이더리움 자체는 흐름을 공유하기 위해 L2가 필요하고, 현재 게임 단계는 금융 관계 조정의 중심 관계 일 뿐이며, EVM 생태계 자체가 약하고 L2는 거의 관련이 없으며, 이더리움이 L2 세금을 더 많이 징수하더라도 소매 업체는 EVM 생태계로 돌아 오지 않을 것입니다.

SVM L2도 마찬가지이며, 수익성 곡선의 끝으로 펌프 펀을, 갱신 선택은 AMM DEX 현금 흐름을 빼앗는 것이며, 이더리움 생태계에 있다면 펌프 펀 체인이 나타날 확률이 있습니다.

비탈릭과 이더 재단의 지원과 지침에 비해 BTC L2의 기술 프로그램은 ZK/OP 로드맵을 모방하는 모방자, 기존 옵코드를 패치하려는 디테일러, 비트코인 스크립트를 패치하려는 리바이벌리스트 등 혼란스럽고 무질서하게 운영되고 있어 가장 난처한 상황입니다. 그리고 비트코인 스크립트를 패치하려는 새로운 학파도 있습니다.

BTC L2는 탈중앙화된 SVM L2보다 조금 더 "프로젝트+VC"적입니다. "프로젝트의 일부가 아니라 프로젝트의 일부가 되고 싶고, 프로젝트의 일부가 되고 싶고, 프로젝트의 일부가 되고 싶고, 프로젝트의 일부가 되고 싶고, 프로젝트의 일부가 되고 싶고, 프로젝트의 일부가 되고 싶고, 프로젝트의 일부가 되고 싶고, 프로젝트의 일부가 되고 싶고, 프로젝트의 일부가 되고 싶고, 프로젝트의 일부가 되고 싶고, 프로젝트의 일부가 되고 싶고, 프로젝트의 일부가 되고 싶다는 것이 가장 먼저 말하고 싶은 점입니다. 당시 상장 노드에서 구경꾼들의 이해와 충격 속에서 BTC L2는 에어드랍 프로그램과 토큰 이코노미 메커니즘을 발표했습니다.

BTC 자체 만, 이러한 소란에 신경 쓰지 않기로 선택하고, 80,000도 좋고, 1 블록도 좋고, 디지털 금이나 미국 부채 구세주, 모두 추가하는 방법에서 이물질입니다.

결론

비트코인 탄생 이후 사람들은 거대한 지갑, 채굴, 소포 자산 및 기타 산업을 개발하여 이더리움 생태계의 토대를 마련했으며 비탈릭 자신도 비트코인 매거진에서 재배한 씨앗입니다. 씨앗을 키웠습니다.

하지만 비트코인은 너무 특별합니다. 대중 적응과 외부성을 다루어야 하는 많은 경쟁자들에 비해 비트코인 자체에는 지배적인 사람이 없고, 운동과 다른 후손들처럼 정치 시스템을 습격할 필요가 없습니다.

AI의 내부 작동과 마찬가지로 이 디스토피아에 대한 설명은 없으며, BTCFi는 더 견고한 새로운 길을 모색하기를 희망했기 때문에 이를 설명하지 않기로 결정했습니다.