a16z는 150억 달러를 모금하며 미국이 승리하도록 하겠다고 밝혔다

저자: 커리, 딥챠오 TechFlow

지난 금요일, a16z는 150억 달러 규모의 자금 조달을 완료했다고 발표했다.

주목할 점은, 투자(投資)가 아닌 자금 조달(募資)이라는 사실이다. LP(유한책임사원)가 그들에게 자금을 맡겨 다른 곳에 투자하도록 하는 것이다.

이 숫자가 얼마나 어마어마한가?

2025년, 미국 전체 벤처캐피털(VC)이 모금한 금액은 총 661억 달러로, 8년 만에 최저 수준이다. a16z 한 곳만 거의 20%를 가져갔습니다.

업계가 겨울을 나고 있는데, 그들은 재고를 쌓아두고 있습니다.

그런데 왜 LP들은 한겨울에 그들에게 돈을 맡기려 할까요?

아마도 그들이 겨울에도 수익을 낸 기록이 있기 때문일 것입니다.

2009년 페이스북에 투자했을 때, 금융 위기가 막 지나간 시점이라 아무도 손을 대지 못했다. 2013년 코인베이스에 투자했을 때, 대부분은 비트코인을 괴짜들의 장난감으로 여겼다. 2022년 5월, 비트코인이 55% 하락하고 코인베이스 주가가 80% 떨어졌을 때, a16z는 오히려 45억 달러 규모의 크립토 펀드를 조성했다.

지난해 The Information이 보도한 바에 따르면, 이 펀드의 수익률이 크게 상승했다. 이유는 간단하다. 그들이 투자한 솔라나(Solana)가 당시 8달러에서 180달러까지 급등했기 때문이다.

하지만 매번 두려울 때마다 탐욕을 부리고, 매번 예측이 맞았다면, 그것은 일종의:

신용 기록이 된다.

다시 150억 달러 이야기로 돌아가서, a16z는 이 돈을 어떻게 쓸까?

그 중 67억 5천만 달러는 성장기 기업에 투자되어 이미 성과를 내고 계속 확장할 준비가 된 프로젝트에 추가 투자가 이루어질 것이다. 17억 달러는 애플리케이션 계층에, 17억 달러는 기반 기술에, 7억 달러는 바이오의약에 투자된다.

나머지 11억 7600만 달러는 「American Dynamism」이라는 테마에 투자됩니다.

직역하면 '미국 활력'으로, 고급 싱크탱크가 만든 슬로건처럼 들립니다. 이 테마 아래 이미 투자한 내용을 보면 이 단어의 진정한 의미를 알 수 있습니다:

미국이 다시 물건을 만들 수 있게 하는 것입니다.

무엇을 만들까요? 무기입니다.

이 포트폴리오에 속한 기업들, 예를 들어 안두릴(Anduril)은 자율 무기 시스템을, 실드 AI(Shield AI)는 군용 드론을, 사로닉(Saronic)은 무인 전함을, 캐슬리온(Castelion)은 초음속 미사일을 개발한다. 이들 기업의 공통점은 최대 고객이 미 국방부(펜타곤)라는 점이다.

a16z가 직접 언급한 데이터에 따르면, 만약 중국과 대만 해협에서 전쟁이 발생하면 미국의 미사일 재고는 8일 만에 소진되고, 이를 보충하는 데 3년이 소요된다고 합니다.

미국인들에게 이는 과장이 아닌 비즈니스 기회입니다.

미국 군수 시스템은 노후화되었고, 록히드 마틴 같은 기업들은 너무 느리고 비쌉니다. 국방부는 새로운 공급업체가 필요합니다. a16z가 노린 것은 바로 이 틈새입니다. 벤처 캐피털 자금으로 '소프트웨어 정의 무기' 기업들을 육성해 성장시킨 후 국방부에 매각하는 것입니다.

11억 7600만 달러는 많지 않지만, 이는 하나의 판단에 대한 내기다. 미국이 제조업을 재개하려 하며, 그 시작은 군수산업이다.

군수산업에 베팅하려면 자금만으로는 부족하다. 인맥도 필요하다.

a16z는 이 부분에서 부족함이 없다.

2024년 말, 마크 안드레센은 스스로를 DOGE(정부 효율화부)의 '무급 인턴'이라 칭하며 이 부서의 인력 채용을 도왔고, 절반의 시간을 해레이크 맨션에서 트럼프에게 조언을 하며 보냈다고 한다.

DOGE는 지난해 11월 조기 해체됐지만, a16z의 인맥은 여전히 건재하다. 그들의 첫 번째 직원인 Scott Kupor는 현재 미국 인사관리처(OPM) 국장을 맡고 있다.

트럼프는 이번 주 국방 예산을 내년 1조 5천억 달러로 증액하겠다고 밝혔다.

방산업체에 투자하는 벤처캐피털은 많지만, 기업에 투자하면서 동시에 정책에 영향을 미칠 수 있는 곳은 손에 꼽을 정도다.

이것이 아마도 a16z의 진정한 경쟁 우위 중 하나일 것이다. 단순히 투자하는 데 그치지 않고 규칙 제정에 참여한다는 점이다. 미사일 회사에 투자하면서 동시에 정부가 누구에게 계약을 줄지 결정하는 데 도움을 주는 셈이다.

심판이면서 동시에 선수인 느낌이 든다.

이것을 이해 상충이라고 할 수도 있고, 자원 통합이라고 할 수도 있다. 어쨌든 LP(유한 파트너)들은 신경 쓰지 않는다. 그들이 관심 있는 것은 오직 수익률뿐이다.

많은 사람들이 a16z를 알게 된 계기는 크립토(암호화폐) 때문입니다.

이번 150억 달러 투자에서 크립토는 별도로 분류되지 않고 30억 달러 규모의 '기타' 항목에 포함되었습니다.

암호화폐가 버려진 걸까?

아니다. 벤 호로위츠는 블로그에서 분명히 썼다. "AI와 크립토는 미래의 핵심 아키텍처다."

단지 a16z에게는, Crypto는 더 이상 별도의 펀드를 조성할 필요가 없습니다.

2018년 그들의 첫 번째 Crypto 펀드는 3억 5천만 달러였습니다. 2022년에는 45억 달러로 증가했습니다. 지금은? 메인 펀드에서 직접 투자하며, AI, 방산, 에너지와 같은 분야와 하나의 풀에 포함됩니다.

이게 무엇을 의미할까?

암호화폐가 그들의 눈에는 '새로운 분야'에서 인프라로 자리매김했음을 보여준다.

거래소도 인프라, 퍼블릭 블록체인도 인프라, 디파이 프로토콜도 인프라다. AWS나 엔비디아, 미사일과 마찬가지로 모두 기반이 되는 요소입니다.

예전에는 크립토에 투자하는 VC였다면, 지금은 인프라에 투자하는 VC입니다.

시야가 넓어졌습니다.

크립토 업계에 있어 이는 사실 좋은 소식입니다. '기타'로 분류되는 건 강등처럼 보이지만, 실제로는 졸업에 가깝습니다. 이 분야가 더 이상 별도 설명이 필요하지 않다는 뜻이며, LP(유동성 공급자)도 이해하고 서구 규제 당국도 수용하기 시작했다는 증거입니다. 물론 이는 암호화폐 프로젝트가 AI, 군수산업과 같은 자금 풀을 놓고 경쟁해야 함을 의미합니다. 경쟁이 더욱 치열해졌습니다.

동시에 벤은 블로그에 시더스(Sequoia)가 듣기 불편할 만한 문장을 남겼습니다:

「미국 벤처캐피털의 리더로서, 신기술의 운명은 부분적으로 우리 어깨에 달려 있습니다.」

Sequoia는 50년, a16z는 겨우 16년 역사를 가졌다. 하지만 현재 운용 규모는 모두 900억 달러 수준으로 세계 1위를 공동 차지하고 있다.

왜 그럴까?

벤처캐피털 업계는 본질적으로 두 가지를 판다: 안목과 자원.

안목은 증명하기 어렵다. 자신이 정확히 꿰뚫어본다고 해도 그 진가는 10년이 지나야 알 수 있다. 하지만 자원은 다르다. 자원은 축적할 수 있다.

a16z가 그동안 해온 일은 바로 자원을 두텁게 쌓아올리는 것이었다.

그들은 업계 최고의 콘텐츠 팀을 보유하고 있다. 팟캐스트, 블로그, 뉴스레터 등 미디어 기업에 버금가는 양의 콘텐츠를 생산한다. 창업자들은 투자금을 받기도 전에 이미 a16z의 세계관에 한 번 세뇌당해 버린다.

그들은 워싱턴의 인맥망을 보유하고 있다. 몇몇 정치인을 아는 정도가 아니라 정부에 직접 인사를 배치합니다. 그들은 규모 자체가 주는 우위도 지니고 있습니다. 900억 달러를 운용할 때는 스페이스X에 10억 달러 수표를 끊을 수 있지만, 소규모 펀드는 그런 역량이 전혀 없습니다. 투자 정확도뿐만 아니라 스스로를 대체 불가능한 존재로 만드는 것입니다.

창업자가 당신을 찾는 이유는 돈이 많아서가 아니라 정부 계약을 따내는 데 도움을 줄 수 있기 때문일 수 있다. LP가 당신을 찾는 이유는 수익률이 높아서가 아니라 다른 곳에는 없는 정책적 영향력을 지녔기 때문이다.

이런 전략은 다른 VC가 따라 하기 어렵다.

물론 여기에도 위험은 존재한다.

a16z의 현재 전략은 일부 미국 국운과 얽혀 있다. AI가 승리하고, 군수 산업이 성장하며, 미국 제조업이 부흥해야 한다는 판단이 틀리면 150억 달러 중 상당 부분이 물거품이 될 것이다.

a16z가 걸고 있는 것은 기술 주기만이 아니라 정치 주기다. 이 주기는 기술 주기보다 예측하기 더 어려울 것이다.

하지만 다시 말해, LP들이 150억 달러를 그들에게 맡기려 한다는 것은 시장이 이 판단을 믿고 있음을 보여준다.

아니면 불확실한 세상에서 a16z가 제공하는 확실성이라 할 수 있다:

우리는 돈을 영향력으로, 영향력을 수익으로 전환하는 방법을 안다. 다른 이들이 투자를 꺼릴 때 투자하고, 이해하지 못할 때 베팅한다. 그리고 주기가 돌아오면 신뢰를 거두어들인다.

따라서 이 150억 달러는 LP가 a16z에 던진 신뢰의 표라고 이해할 수 있습니다.

이제 a16z가 어떻게 미국에 투자할지가 관건입니다.