데이터에 따르면 비트코인은 바닥을 쳤지만 한 지표는 $14,000까지 떨어질 수 있다고 경고합니다.

"언제 끝날까요?"는 현재의 암호화폐 겨울을 이겨내고 지난 몇 달 동안 여러 프로토콜과 투자 자금의 소멸을 목격한 투자자들의 마음에 있는 질문입니다.

이번 주 비트코인이 다시 한번 200주 이동 평균에서 저항을 테스트함에 따라 진정한 도전은 여러 저항에 대해 더 높이 올라갈 수 있는지 또는 가격이 6월 초 이후 고정된 범위로 다시 떨어질 것인지입니다.

온체인 시장 인텔리전스 회사인 Glassnode의 최신 뉴스에 따르면 "기간"은 현재 약세장과 이전 주기의 주요 차이점이며 현재 많은 온체인 지표가 이러한 역사적 하락 추세와 일치합니다.

약세장 바닥의 입증된 지표는 실현 가격이며, 이는 구매 시점의 모든 비트코인 가치를 유통 중인 비트코인 수로 나눈 값입니다.

비트코인이 실현 가격 이하로 거래되는 일수 출처: Glassnode

위의 차트에서 볼 수 있듯이 2020년 3월 플래시 크래시를 제외하고 비트코인은 약세장에서 실현된 가격보다 만성적으로 낮게 거래되었습니다.

글래스노드는 말합니다.

"실현 가격 이하 평균 시간은 197일이며 현재 시장은 실현 가격 이하 35일에 불과합니다."

이것은 암호화폐의 겨울이 임박했다고 주장하는 것이 시기상조라는 것을 시사합니다. 역사적 데이터에 따르면 시장은 다음 주요 상승세가 나타나기 전에 여전히 몇 달 동안 횡보할 것으로 보입니다.

바닥이 $14,000에 가깝습니까?

추운 겨울의 끝을 알리기 위해 트레이더가 무엇을 지켜봐야 하는지에 대해 Glassnode는 델타 가격과 균형 가격이 "나중에 약세장에서 현물 가격을 끌어들이는 경향이 있는 온체인 가격 책정 모델"이라고 강조했습니다.

비트코인 실현 가격, 균형 가격 및 델타 가격 출처: Glassnode

위의 차트에서 볼 수 있듯이 녹색 부분은 이전의 주요 약세 시장 저점이 모두 "델타 가격에 도달하기 위한 단기 하락" 후에 형성되었음을 보여줍니다. 오늘날 시장에서도 비슷한 움직임이 나타난다면 BTC가 14,215달러 근처에서 최저치를 나타낼 것입니다.

이러한 약세장 동안 BTC의 가격도 현재 가격인 "균형 가격(하한 범위)과 실현 가격(상한 범위)" 사이의 누적 범위 내에서 거래되었습니다.

약세장이 끝나고 있다는 고전적인 신호는 마지막 남은 판매자의 자금을 고갈시키는 대규모 항복 이벤트입니다.

일부에서는 이것이 이미 발생했는지 여부에 대해 여전히 논쟁 중이지만 Glassnode는 6월에 17,600달러로 폭락하는 동안 온체인 활동이 이미 항복이 발생했다는 신호일 수 있다고 강조했습니다.

총 비트코인 공급량은 적자입니다. 출처: Glassnode

비트코인이 17,600달러로 떨어졌을 때 921만6000 BTC의 미실현 손실이 있었습니다. 6월 18일 항복 이벤트 이후 한 달 간의 통합 후 가격은 $21,200로 반등했고 현재 미실현 손실에 있는 BTC의 수는 768만 개로 떨어졌습니다.

글래스노드는 말합니다.

"이는 1,539,000 BTC가 $17,600에서 $21,200 사이에서 마지막으로 거래되었음을 시사합니다. 이는 순환 공급량의 약 8%가 이 가격 범위에서 거래되었음을 시사합니다."

항복이 발생했다는 추가 증거는 5월과 7월 동안 실현된 손실에 고정된 "엄청난 양의 BTC"입니다.

비트코인의 30일 누적 실현 손실 출처: Glassnode

Terra의 붕괴는 총 277억 7천만 달러의 실현 손실을 촉발했으며, 2017년 주기의 사상 최고치를 경신한 6월 18일 급락으로 총 355억 달러의 실현 손실이 발생했습니다.

곰 시장은 끝났습니까?

항복이 발생했음을 나타내는 최종 지표는 조정된 지출 출력 마진(aSPOR)으로, 출력이 소비되었을 때와 생성되었을 때의 가치를 비교합니다.

비트코인의 조정된 SPOR 출처: Glassnode

글래스노드에 따르면 수익성이 떨어지면(파란색 화살표로 표시) 투자자들은 막대한 손실을 실감하고 있으며 빨간색 화살표로 표시된 "계단식 항복의 마지막 순간"에 절정에 이릅니다.

글래스노드는 말합니다.

"시장은 마침내 판매자 고갈에 이르렀고 가격은 회복되기 시작했으며 투자자의 고통은 가라앉기 시작했습니다."

항복이 실제로 발생했고 축적이 일어나고 있는지 확인하기 위해 Glassnode는 이상적으로는 aSOPR 값이 1.0 이상으로 돌아가야 한다고 말합니다.