상위 8가지 지표: 이번 주기의 사이클은 어디로 갔는가 10만 달러 이후에는 어떻게 될까?

저자: 마이클 나도우, 디파이 리포트, 골든 파이낸스 샤오저우 번역

지난 달 비트코인이 45% 상승하면서 이것이 '부분적인 정상'인지 아니면 정상까지 '전면적인 상승'일지에 대한 이야기가 많이 나옵니다. 왼쪽;">지난 한 달 동안 비트코인이 45% 상승하면서 이것이 '부분적인 정상'인지 아니면 연말까지 '전면적인 경주'가 될 것인지에 대한 이야기가 많이 나오고 있습니다. 이는 대부분 소셜 미디어에서 '주요 오피니언 리더'와 기타 시장 예측가 및 분석가들의 본능적인 질문입니다. 물론 미래를 예측할 수 있는 수정 구슬을 가진 사람은 아무도 없습니다. 하지만 확신을 갖기 위해 직관, 경험, 분석을 하드 데이터와 결합하는 것이 좋습니다. 이를 통해 가능한 결과에 최대한 정확하게 확률을 할당할 수 있습니다.

이것이 바로 디파이 보고서의 핵심이며, 저희의 연구에는 일반적으로 다음과 같은 내용이 포함됩니다.

거시경제 분석

온체인 데이터 분석

시장 심리 분석

블록체인 및 프로토콜의 기본 분석

암호화폐 네이티브/특성 분석 (예를 들어 정치적, 지정학적, 규제, 커뮤니티 및 글로벌 자산으로서 암호화폐의 기타 고유한 측면)

이 보고서 기사에서는 비트코인의 온체인 데이터에 초점을 맞추며, 기사 마지막에 SPX6900 관련 내용을 추가할 것입니다.

우리의 목표는 이 사이클의 현재 위치를 파악하는 것입니다. 이를 위해 비트코인의 현재 주요 지표를 분석하고 이를 과거 사이클과 비교했습니다.

1. 장기 보유자 및 단기 보유자

(1) 장기 보유자

먼저 비트코인의 '스마트 머니'에 대해 살펴보겠습니다.

스마트머니는 지금 무엇을 하고 있나요? 판매 중입니다.

장기 보유자들은 올해 1분기에 이익을 취하고 여름 동안 재산을 재건했으며 미국 대선 이후 다시 이익을 취하기 시작했습니다. 이는 놀라운 일이 아닙니다. 결국 비트코인은 지난달 45% 상승했습니다. 이는 주기적 저점 대비 600% 상승한 수치입니다.

현재 비트코인 유통량의 69%는 장기 보유자가 보유하고 있습니다. 강세장이 지속됨에 따라 장기 보유자가 단기 보유자에게 토큰을 양도할 것으로 예상됩니다. 따라서 69%는 계속 감소할 것입니다.

데이터 요약:

2021년 주기에서 비트코인 가격은 유통 공급량의 58%를 장기 보유자가 보유했을 때 정점을 찍었습니다.

2017년 주기에서 비트코인 가격은 장기 보유자가 유통 공급량의 51%를 보유했을 때 정점을 찍었습니다.

결론: 스마트 머니가 수익을 내기 시작했습니다. 새로운 자금이 시장에 유입되면서 이러한 현상은 계속될 것으로 예상됩니다. 가격이 상승하려면 수요(신규 자금)가 공급을 초과해야 합니다. 우리는 이것이 일어날 것이라고 생각합니다.

(2) 단기 보유자

비트코인의 "새로운 화폐".

단기 보유자는 시장에 새로 진입하는 사람들입니다. 상승장에서는 일반적으로 이 그룹이 상승 추세를 보이는 반면, 장기 보유자의 수는 감소합니다. 현재가 바로 그런 상황입니다.

단기 투자자들은 1분기에 다시 시장을 추격했습니다. 많은 단기 투자자들이 올여름 큰 폭의 하락장에서 빠져나갔습니다. 이제 우리는 새로운 러시를 목격하고 있습니다.

데이터 요약:

현재 비트코인 공급량의 16.6%가 단기 보유자의 손에 있습니다.

2021년 주기에는 단기 보유자가 유통 공급량의 25%를 보유하면서 BTC가 정점을 찍습니다.

BTC는 단기 보유자가 공급량의 70%를 통제했던 2017년에 가격이 정점을 찍었습니다.

결론: 새로운 자금이 비트코인으로 유입되고 있습니다. 과거 주기를 보면 앞으로 더 많은 신규 자금이 유입될 수 있습니다.

2. 거래소

(1) 거래소 잔고

현재 거래소 잔액이 하락하고 있습니다. 가격이 상승하면 토큰이 거래소로 들어와야 하기 때문에 이는 어찌 보면 이례적인 현상입니다. 대신 비트코인이 거래소를 떠나고 있으며, 아마도 자기 보관의 형태로 거래소를 떠나는 것으로 추정됩니다.

이런 현상은 이번이 처음이 아니라는 점에 주목할 필요가 있습니다. 2021년 초 가격 랠리가 시작될 때 노란색과 검은색 선은 비슷한 패턴으로 이탈했습니다. 이 사이클 후반에는 결국 자금이 거래소로 돌아왔습니다.

거래소의 비트코인 잔고가 2019년 이후 최저 수준이라는 사실과 더불어 장외거래 카운터에 비트코인이 부족하다는 소식도 들었습니다. 10x Research의 설립자인 Marcus Theilen이 최근 LinkedIn에 올린 제 게시물에 대해 한 말은 다음과 같습니다.

결론: 강세

(2) 파이낸싱 금리

선물 시장 자금 조달 금리는 다음과 같은 도움을 줄 수 있습니다. 트레이더 심리와 모멘텀을 이해하는 데 도움이 됩니다. 녹색 선은 매수 포지션을 유지하기 위해 매도 포지션에 돈을 지불하고 있음을 의미합니다. 빨간색 선은 공매도가 매수 포지션에 돈을 지불하고 있음을 의미합니다.

데이터 요약:

현재 비트코인 펀딩 비율은 0.012%이며 비트코인 가격이 10만 달러에 도달했을 때는 0.025%까지 높았습니다.

올해 3월에는 펀딩 비율이 0.07%까지 높았습니다.

2021년 주기에는 자금 조달 금리가 0.17%로 정점을 찍었습니다.

결론: 비트코인이 거의 10만 달러에 거래되는 것을 고려하면 역사적으로 오늘날의 펀딩 비율 수준은 상당히 낮은 편입니다. 높은 펀딩 비율은 과도한 레버리지와 "카드의 집" 유형의 시장 구조를 나타냅니다. 하지만 현재 상황은 그렇지 않습니다. 따라서 강세입니다.

3. 시장가치 대비 실현가치(MVRV)

MVRV Z-Score는 다음과 같은 도움을 줍니다. 비트코인의 현재 시장 가치와 네트워크의 비용 기준 도구인 '실현 가치' 사이의 관계를 이해합니다. 기본적으로 비트코인 보유자의 평균 미실현 이익에 대한 아이디어를 제공합니다. 이는 사이클 급등락을 식별하는 데 큰 역할을 해왔습니다.

데이터 요약:

현재 MVRV는 3.17입니다. 이는 평균 보유자의 미실현 이익이 217%라는 것을 의미합니다.

2021년 사이클의 정점 MVRV는 7.5(수익률 650%)입니다.

2017년 비트코인의 최고점 MVRV는 11(수익률 1,000%)이었습니다.

장기 보유자 그룹에 대해 좀 더 자세히 살펴봅시다.

현재 장기 보유자의 MVRV는 3.89입니다.

. 3월의 MVRV는 3.76입니다.

장기 보유 MVRV는 지난 사이클에서 BTC 가격이 정점을 찍었을 때 12까지 높았습니다.

2017년 사이클 정점에서는 35였습니다.

단기 보유자의 MVRV는 현재 1.26이며, 이는 단기 보유자의 평균 수익률이 26%임을 시사합니다.

데이터 요약:

3월 MVRV는 1.45였고, 2021년 주기에는 1.8로 정점을 찍을 것으로 예상됨.

. .

2017년 주기의 MVRV는 2.4였습니다.

결론: 장기 보유와 단기 보유 모두 이번 주기가 끝나기 전에 상승할 가능성이 높습니다.

4. 파이 사이클 최고점 지표

MVRV 점수 포함 마찬가지로, 파이 사이클 최고점 지표(Pi 사이클 최고점 지표)는 역사적으로 사이클 정점을 식별하는 데 더 좋은 도구였습니다. 이 지표는 111일 이동평균(녹색)과 350일 이동평균의 2배 값을 통해 모멘텀을 측정합니다.

시장이 과열되면 짧은 111일 이동평균이 긴 350일 이동평균을 교차합니다.

결론: 짧은 이동평균은 아직 포물선 추세를 보이지 않고 있어 언제든지 급격한 상승과 하락이 발생할 수 있음을 시사합니다.

5. 시장 심리

11월 1일 이후 우리는 "극도의 탐욕" 기간에 진입했습니다. " 기간에 들어갔고 그 이후로 계속 그 기간에 머물러 있습니다. 물론 다른 사람들이 욕심을 부릴 때는 두려워해야 합니다.

그러나 여기서 살펴봐야 할 몇 가지 뉘앙스가 있습니다. 예를 들어, 2020년 11월 초에 우리는 첫 번째 '극도의 욕심' 시기에 접어들었습니다. 이 주기가 4월에 정점을 찍을 때까지 그 상태를 유지했습니다(5개월 동안 지속된 이 주기는 몇 차례의 짧은 하락을 거치며 '탐욕'에 빠지게 했습니다).

다른 하방 지표들도 이 사이클에서 "극단적 탐욕" 시기가 시작되었음을 가리키고 있습니다. 예를 들어, 인기 있는 암호화폐 유튜브 채널의 조회수는 지난 주기 정점에 비해 여전히 절반 정도이며, 코인베이스 앱은 15위(지난 주기 1위)에 머물러 있습니다.

마지막으로, 진정한 "슈퍼 사이클"보다는 "부분적인 정점"을 생각하는 사람들이 더 많아지고 있습니다. 이것은 우리가 일반적으로 정상에서 보는 것과는 다릅니다. 진정한 고점에서는 극단적인 호황이 다가오기 때문에 고점이라고 말하는 사람은 거의 없고, 많은 시장 참여자가 "새로운 정상"이 계속될 것이라고 믿는 것이 더 가능성이 높은 시나리오입니다.

결론: 펌프펀, 마이크로스트래티지, 밈 코인, AI 프록시, NFT 회귀 등 일부 호황의 징후가 있지만, 더 극단적인 탐욕이 나타날 가능성이 높습니다. 변동성을 예상하는 것은 인간의 본성입니다.

6. SPX6900 데이터로

이전 보고서 기사에서 언급했던 밈 코인 중 하나인 밈 코인(소량 보유). 이번 사이클에서 밈 코인에서 이미 보인 움직임은 앞으로 일어날 일의 서막이라는 생각이 강하게 듭니다.

왜?

개인 투자자들이 밈 코인을 선호하는 것은 분명합니다. 사람들은 도박을 좋아합니다. 밈 코인을 거래하는 것은 일종의 '도박'처럼 보입니다. 어쨌든 밈 코인에 대한 제 생각은 이렇습니다. 도박 게임입니다. 이것이 밈 코인의 목적입니다. 공동체 의식과 도파민의 끝없는 공급을 만들어냅니다.

밈 코인이 새로운 사용자를 끌어들이고 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 저는 밈 코인이 암호화폐 업계에 좋은 점만 있고 나쁘지 않다고 생각하지만, 동시에 모든 사람에게 적합한 것은 아니라는 점도 잘 알고 있습니다. 많은 밈 코인은 사기입니다. 많은 사람들이 이 게임으로 많은 돈을 잃을 것입니다.

솔직히 암호화폐 시장을 수천 시간 동안 연구해 온 사람으로서 암호화폐 업계에 대한 저의 직감은 기본적으로 '직감'에 가깝습니다. 하지만 분석 연구에 대한 아이디어를 얻을 수 있도록 SPX 추적 샘플을 공유하고 싶었습니다.

밈 코인에 관해서는 주로 다음을 살펴봅니다.

많은 선전가와 소셜 미디어 수다(마인드쉐어/팔로잉)

밈 코인에 대해 이야기한 많은 사람들

다수의 사람들이 밈 코인에 대해 이야기하고 있습니다. 왼쪽;">지속적으로 증가하는 토큰 보유자 기반

매각이나 합병 등 이미 큰 움직임을 보인 프로젝트.

시가총액 1억 달러 이상

충분한 거래 유동성

거래소 상장(또는 향후 상장 예정)

많은 수의 고래 플레이어(높은 수준의 신뢰도를 보임)

명확한 슬로건

매우 높은 가격 예측을 하는 커뮤니티

솔라나 거래(코인베이스, 팬텀을 통해 쉽게 거래)

글로벌 마켓플레이스/주소 가능

주소 가능 관심 분야

SPX6900은 위의 기준에 부합하는 것 같습니다. 다음은 몇 가지 주요 내용입니다.

주: 이 회사의 소셜 미디어 계정은 지난 몇 달 동안 9,000명의 팔로워에서 50,000명 이상으로 증가했습니다. 가장 큰 홍보 계정(Murad)은 같은 기간 동안 팔로워가 11만 명에서 55만 명으로 증가했으며, 그 과정에서 여러 개의 소규모 홍보 계정을 생성했습니다.

토큰 보유자 증가: 몇 달 전 약 3,000명이었던 토큰 보유자가 현재 79,000명으로 증가하여 솔라나에서 가장 빠르게 성장했습니다(베이스와 이더리움에서도 사용 가능).

탄력성: 몇 달 전 포물선형 움직임이 있기 전까지 70% 이상의 조정을 여러 차례 겪었습니다. 토큰당 최고가인 0.94달러에서 약 50% 하락했습니다. 지난 7주 동안 0.49달러와 0.72달러 범위에서 움직였습니다.

WALE: SPX는 솔라나에서만 10,000달러 이상 보유자가 44,000명 이상입니다. 이는 WIF의 절반에 가까운 수치이며, 봉크의 절반 이상입니다(둘 다 시가총액이 5배입니다). 10만 달러와 100만 달러 이상의 토큰 보유자 수는 페페의 3분의 1에 달하며, 페페의 시가총액은 SPX의 13.4배에 달합니다.

글로벌 시장: 누구나 이해할 수 있는 간단한 아이디어가 있습니다. 현재 쿠코인(아시아)과 바이비트(아랍에미리트), 솔라나, 이더, 베이스 DEX에서 거래되고 있습니다.

슬로건: "주식 시장을 바꾸자", "거래를 멈추고 무언가를 믿자".

터무니없는 가격 예측: Murad의 목표치는 1,000억 달러입니다. 도지는 지난 사이클에서 900억 달러에 도달하여 대담한 꿈을 꾸었습니다.

이것이 제 요점입니다. 저는 SPX6900 또는 프로젝트와 관련된 그 누구와도 관련이 없습니다. 암호화폐 투자는 위험합니다. 밈 코인은 위험 곡선의 맨 끝에 있습니다. 데이터를 쿼리하고 분석하는 방식에 결함이 있을 수 있으며 분석이 잘못될 수 있습니다. 그리고 SPX6900은 곧 0으로 떨어질 수도 있습니다.

제 데이터 소스는 비공개 듄 대시보드와 홀더스캔입니다. 더 많은 데이터를 작업 중이며 곧 공유할 수 있기를 바랍니다.

7. 결론

연말까지 부분적인 정상을 차지할 것인가, 아니면 전력 질주할 것인가?

이것이 우리가 처음에 언급했던 질문입니다. 모두가 연말에 우리가 어디에 있을지를 알고 싶어합니다. 저는 트레이더도 아니고 단기적인 가격 움직임에 너무 많은 관심을 기울이는 사람도 아니지만, 비트코인이 지금부터 더 상승할 수 있으며 크리스마스까지 12만 달러대까지 올라갈 수 있다고 생각합니다.

100% 확신하는 것은 아닙니다. 저는 항상 변동성을 주시할 것입니다. 하지만 2025년에는 비트코인 가격이 훨씬 더 높아질 것이라고 생각합니다.

물론 더 넓은 경제 상황도 살펴보고 있습니다. 글로벌 유동성은 현재 약세 신호를 보이고 있습니다. 미국 달러 인덱스는 현지 최고치인 108에서 후퇴했지만 여전히 상승세를 유지하고 있습니다. 12월 12일에는 CPI 지표가 발표되고 12월 18일에는 연준 금리 회의가 열릴 예정입니다.

언제나 그렇듯이 리서치를 하세요. 변동성이 클 것으로 예상하세요. 손실을 감당할 수 없는 투자에는 투자하지 마세요.