이더리움이 17개월 최저치를 기록한 후에도 강세를 유지하는 3가지 이유

저자: 마르셀 페흐만 출처: 코인텔레그래프 번역: 굿오바, 골든파이낸스

이더스는 3월 8일과 3월 11일 사이에 투자자들이 글로벌 관세 전쟁과 경기 침체에 대한 우려가 커지는 가운데 투자자들이 단기 채권과 현금 포지션으로 전환하면서 안전자산을 찾으면서 13% 하락했습니다.

이더가 2,500달러로 회복하려면 29% 상승해야 합니다.

미국이 캐나다의 전기요금에 대한 보복 조치를 취한 후 시장의 우려가 커졌습니다.

Standard & Poor's 500 지수 선물(왼쪽, 마젠타색) 대.. 이더/USD(파란색). 출처: 트레이딩뷰/코인텔레그래프

종종 트레이더는 과민하게 반응하는 경향이 있어 시장 심리가 개선된 후 이더가 다른 자산보다 더 빠르게 랠리할 가능성이 높아집니다. 일부는 위험자산이 인플레이션과 경제 성장 데이터에 의해 움직인다고 보는 반면, 다른 일부는 경기 부양책과 통화 팽창에 따라 상승할 것으로 보고 있습니다.

다음 강세장의 촉매제가 무엇이든 이더리움 가격이 현재 수준인 1,940달러에서 29% 상승해야 2,500달러로 회복할 수 있습니다. 이를 위해서는 현재 5개월래 최저치를 기록하고 있는 레버리지 구매자들의 수요가 증가해야 할 것입니다.

ETH 2개월 선물의 연간화된 프리미엄. 출처: Laevitas.ch/Cointelegraph

트레이더는 더 긴 결제 기간을 보상하기 위해 더 높은 가격을 찾고 있으므로 중립 시장에서는 5%에서 10%의 연간 프리미엄(기준금리)을 기대할 수 있습니다. 금리가 이 범위 아래로 떨어지면(예: 현재 4.5%) 이는 강세 확신이 약하다는 것을 의미합니다.

3월 10일부터 3월 11일 사이에 2억 3,500만 달러의 레버리지 롱 포지션이 청산되면서 과도한 낙관론이 최근 이더리움 하락에 영향을 미쳤습니다.

패닉 매도로 이더리움은 2023년 10월 이후 최저 수준인 1,744달러까지 하락했습니다. 그러나 일부 지표는 이더 파생상품과 온체인 지표가 회복세를 보이고 있어 회복 가능성을 시사하고 있습니다.

이더 레이어 2 네트워크 성장

이더는 2021년 11월 사상 최고가인 4,868달러보다 60% 하락한 4,868달러에 거래되고 있습니다. 이러한 하락세는 주로 스마트 컨트랙트 분야의 경쟁 심화와 플라이 균질화 토큰(NFT), 게임, 수집품, 메타 유니버스 프로젝트, 소셜 네트워크, 웹3 인프라 등의 애플리케이션 수요 약화에 기인합니다.

그러나 이러한 관점은 한 가지 중요한 요소를 간과하고 있습니다. 2021년 말, 평균 거래 수수료는 50달러를 넘었고 이더리움 레이어 2 생태계의 활동은 현재보다 97% 감소했습니다.

참고로, 초당 평균 일일 작업 수가 증가했음에도 불구하고 3월 11일 이더 레이어-2 기본 레이어에서 토큰 교환 비용은 1.70달러로 네트워크 효율성이 크게 향상되었음을 알 수 있습니다.

Ethereum Layer 2 일일 평균 초당 작업 수입니다. 출처: L2beat

봇이 레이어 2 거래의 80%를 생성하더라도, 나머지 20%의 활동은 여전히 베이스, 아비트럼, 옵티미즘, ZK싱크, 블라스트에서 이더 베이스레이어의 약 3배에 달합니다. 그러나 네트워크 활동의 급증에도 불구하고 검증자는 2021년 말에 비해 훨씬 적은 수익을 받고 있다는 비평가들의 주장도 일리가 있습니다.

이더리움, DEX 주도권 탈환과 TVL 성장

이더리는 전통적인 금융 기관의 투자자들에게 두 번째로 인기있는 선택으로 입지를 공고히 했습니다. 89억 달러의 현물 상장지수펀드(ETF)가 뒷받침하고 있습니다.

한편, 솔라나와 같은 경쟁사들은 여전히 유사한 ETF 상품에 대한 규제 당국의 승인을 기다리고 있습니다. 승인을 받더라도 2019년 6월 장외 시장에서 공개 거래를 시작한 그레이스케일 이더리움 트러스트의 선점 효과를 따라잡기는 어려울 것입니다.

또한, 총 락인 가치(TVL)로 측정한 이더리움 스마트 콘트랙트 예치금은 3월 11일에 지난 2주 동안 10% 상승하며 ETH 기준으로 2022년 7월 이후 최고치를 기록했습니다.

ETH 네트워크 TVL, ETH. source: DefiLlama

이더스의 TVL은 유동성 서약, 대출, 수익 농사, 실물 자산 토큰화의 성장에 힘입어 2400만 ETH에 도달했습니다. DefiLlama 데이터에 따르면 최근 이 네트워크는 7일 만에 205억 달러에 달해 솔라나의 139억 달러를 넘어서며 탈중앙화 거래소 거래량(DEX) 선두 자리를 되찾았습니다.

이는 사상 최고치에 근접한 레이어 2 거래량, DEX 거래량 선두 자리 탈환, TVL 예치금 증가에 힘입어 이더리움 가격에 대한 낙관적인 전망을 제공합니다.

결국 이더리움의 추세 반전은 여전히 거시경제 개선에 크게 의존하고 있지만, 일단 안정화되면 향후 몇 주 안에 주요 지지선인 2,500달러로 복귀할 수 있을 것으로 보입니다.