2030 2025년 돌아보기: 월스트리트가 공식적으로 비트코인을 장악한 해

저자: Daii 출처: mirror

블랙록의 비트코인 ETF가 S&P 500 지수 펀드 규모를 넘어선 2030년, 월가의 트레이더들은 한때 '다크웹 장난감'이라고 조롱했던 바로 그 비트코인이 이제 글로벌 자본의 지배를 받고 있다는 사실을 문득 깨닫게 됩니다. 한때 '다크웹 장난감'이라고 조롱했던 것이 이제 글로벌 자본의 목줄을 쥐고 있습니다.

그러나 2025년 비트코인 가격이 25만 달러를 돌파한 후 기관 고래들 사이에서 더 이상 누구의 소유인지 알 수 없게 되자 상황이 반전되기 시작했습니다. 온체인 데이터에 따르면 유통 공급량의 63% 이상이 기관 수탁 주소에 묶여 있었고, 거래소의 비트코인 유동성은 단 3일간의 거래량만 지탱할 수 있을 정도로 고갈되었습니다.

위 내용은 환상적인 이야기이니 잠시 현재로 돌아와 보겠습니다.

비트코인 ETF에서 막대한 자금이 계속 유출되고 있으며, 비트코인은 한때 8만 달러 아래로 떨어졌는데, 이러한 현상은 크게 두 가지로 설명할 수 있습니다: 첫째, 정책적인 측면에서는 미국의 트럼프 관세 전쟁, 둘째, 금융적인 측면에서는 단기 보유자 중 56%가 헤지펀드인 차익거래자라는 사실로 인해 설명할 수 있습니다. -헤지펀드는 포지션을 청산하기 위해 차익거래 전략을 사용합니다.

그러나 분석가들은 현재 비트코인 강세장이 '분배 단계'에 있다고 보고 있습니다.

비트코인 강세장의 '분배 단계'는 일반적으로 가격이 정점을 찍을 무렵, 큰손("고래")들이 점차적으로 비트코인을 매도하기 시작하여 초기 보유자로부터 시장에 새로 진입한 이들의 손에 비트코인이 넘어가는 강세장의 후반부로 정의됩니다. 이 단계는 급격한 상승장에서 최고점 영역으로의 전환을 의미하며, 상승장과 하락장 사이의 전환에서 중요한 부분입니다.

매도가 없다면 현재 시장 유동성 구조가 바뀌었다는 뜻입니다.

일반 개인 투자자와 OG 고래가 매도자 역할을 하고, 기관 고래와 ETF를 통해 유입되는 신규 개인 투자자가 주요 매수자가 되고 있습니다.

암호화폐 업계에서 "OG"는 '오리지널 갱스터'의 약자로, 초기 참여자, 개척자 또는 장기 투자자를 지칭하는 '올드 가드'로도 해석됩니다. 오랫동안 활동해 온 핵심 그룹을 의미합니다.

한 마디로 오래된 자금이 빠져나가고 새로운 자금이 들어오고 있다는 뜻입니다. 새로운 자금 중 기관이 주도하고 있습니다.

아래에서 시장 구조, 현재 사이클의 특징, 기관과 개인 투자자의 역할, 사이클 타임라인에 대해 자세히 분석해 보겠습니다.

1. 전형적인 시장 구조: 강세장 말기의 고래 대 소매업자 분포

일반적인 비트코인 강세장은 강세장 말기에 고래 대 소매업자 패턴을 보이며, 초기 단계의 대량 보유자가 개인 투자자에게 높은 가격에 코인을 매도합니다. 나중에 시장에 진입한 개인 투자자들은

다시 말해, 개인 투자자들은 열광적인 분위기에서 높은 수준에서 매수하는 경향이 있고, '스마트 머니' 고래들은 높은 수준에서 코인을 일괄적으로 매도하여 수익을 실현할 기회를 잡는 것입니다. 이러한 과정은 역사적 주기에서 여러 번 반복되었습니다.

예를 들어, 2017년 강세장이 정점에 달했을 때 고래들이 보유한 비트코인 잔고가 순 감소한 것은 고래들의 손에서 대규모의 칩이 이동한 것을 의미했는데, 이는 당시 시장에 신규 수요가 대량 유입되어 고래들이 포지션을 처분하기에 충분한 유동성을 제공한 결과였습니다: 다음 기사에서 설명하는 것처럼 <새우 공급 싱크>에서 확인할 수 있습니다. 새우 공급 싱크: 비트코인 공급량 분포에 대한 재검토.

전반적으로, 전통적인 상승장 말기의 시장 구조는 다음과 같이 요약할 수 있습니다. 초기 코인의 대량 보유자들이 점차 매도하고, 시장 공급이 증가하며, 개인 투자자들이 FOMO(놓칠까봐 두려워하는 심리)에 따라 대량으로 매수하여 시장을 장악합니다. 이러한 유통량 변화는 종종 거래소 비트코인 유입량 증가, 체인 내 오래된 코인의 이동과 같은 징후를 동반하며 시장의 최고점 전환이 임박했음을 알립니다.

2. 현재 상승장의 특징: 새로운 구조적 변화

현재 상승장(2023-2025 주기)의 할당 단계는 과거와 다르며, 특히 소매 및 기관 투자자의 행동에서 두드러집니다. 행동.

2.1 현 사이클의 전례 없는 기관 참여

현물 비트코인 ETF의 출시와 상장 기업의 대규모 구매로 인해 참여자 구조가 더욱 다양해졌습니다. 더 이상 개인 투자자만이 시장을 주도하는 것이 아니라 다양해졌습니다. 기관 자본의 가세로 더 깊은 자본 풀과 안정적인 수요가 생겨났고, 이는 과거에 비해 시장 변동성이 낮아진 것으로 직접적으로 반영되었습니다. 분석에 따르면 현재 상승장의 최대 되돌림은 과거 사이클보다 훨씬 작고, 고점 대비 25%~30% 이하의 되돌림을 보이는데 이는 기관 자본의 개입으로 변동성을 완화했기 때문이라고 합니다.

동시에 시장의 성숙도가 높아지면서 사이클별로 가격 상승폭이 줄어드는 완만한 추세를 보이고 있는데, 이는 실현 시가총액 증가율과 같은 지표에서 알 수 있듯이 현재 실현 시가총액은 이전 사이클 정점의 일부만 확대되어 아직 과열이 완전히 해소되지 않았음을 시사합니다(참조: 한발 앞서 생각하기).

실현 시가총액은 시장 유입을 측정하는 중요한 지표입니다. 기존 시가총액과 달리 실현된 시가총액은 단순히 현재 가격에 미체결 공급량을 곱하는 것이 아니라, 체인의 마지막 거래에서 각 비트코인의 가격을 고려합니다. 따라서 시장에 실제로 투자된 자금의 규모를 더 잘 반영합니다.

물론 이러한 지표는 시장이 보다 성숙하고 견고한 발전 단계에 접어들고 있음을 나타낼 수도 있습니다.

2.2 이번 사이클에서 개인 투자자의 행동도 더욱 합리적이고 다양해졌습니다

한편으로 시니어 개인 투자자(여러 사이클을 경험한 투자자)는 상대적으로 신중해져 특정 상승 후 조기에 수익을 확정했습니다. 일정 상승 후 조기에 수익을 확정하는 것은 개인 투자자들이 랠리를 끝까지 추격하던 과거와는 다른 모습입니다.

예를 들어, 2025년 초의 데이터에 따르면 소액 보유자(개인 투자자)는 1월에 약 6,000 BTC(약 6억 2,500만 달러)를 거래소에 순이체하며 일찍 현금화를 시작한 반면, 고래는 같은 기간 동안 약 1,000 BTC를 순유입하고 기본적으로 그대로 머물렀습니다. 이러한 차이는 많은 개인 투자자들이 이 국면이 정점을 찍었다고 판단하고 차익 실현에 나선 반면, 고래('스마트 머니'로 간주)는 더 높은 수익률을 기대하며 보합세를 유지하고 있다는 것을 의미합니다.

반면, Google 트렌드와 같은 지표에 따르면 새로운 고점 이후 대중의 관심이 다시 하락하여 '리셋'되었으며 이전 사이클의 특징이었던 사이클 종료 정점이 아직 나타나지 않았다는 점에서 새로운 개인 투자자의 열기가 여전히 형성되고 있는 것으로 나타났습니다. 이는 현재의 강세장이 아직 마지막 열광적인 단계에 있지 않을 수 있으며, 시장에 여전히 상승 잠재력이 있음을 시사합니다.

2.3 기관 투자자들의 행동은 현재 상승장의 주요 특징 중 하나가 되었습니다

2020-2021년 마지막 상승장은 처음으로 많은 기관과 기관과 같은 새로운 '큰손'들이 대량으로 비트코인을 매수하고, 개인 투자자들로부터 이들 고래 계좌로 비트코인이 유입되는 등 고래 보유량이 증가한 시기였습니다.

이러한 추세는 현재 사이클에서도 계속되고 있습니다. 대형 기관들이 장외거래 장외시장, 신탁, ETF 등의 채널을 통해 비트코인을 대량으로 매수하면서 전통적인 고래들은 더 이상 순매도자가 아니게 되었고, 유통 단계가 다소 지연되고 있는 것입니다. 이로 인해 이번 상승장에서는 개인 투자자들이 시장을 장악했던 과거 모델과 달리 시장의 깊이와 폭이 커졌고, 신규 자금이 장기 보유자들이 버리는 매물을 흡수하기에 충분할 정도로 온건하고 분산된 유통이 이뤄졌습니다.

유리노드 보고서는 상당한 양의 자산이 장기 보유자들로부터 신규 투자자들에게 이전되었거나 이전되고 있으며, 이는 비트코인 시장이 성숙해지고 있다는 신호라고 지적합니다. 장기 보유자들은 다음과 같이 말합니다. 기록적인 수익(하루 만에 21억 달러)을 실현했고 신규 투자자들은 매도세를 매수할 충분한 수요가 있었으며, 비트코인은 장기 보유자에서 신규 투자자로 부의 이동을 봅니다 - Glassnode

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이번 강세장에서 개인과 기관 투자자들의 상호작용이 더욱 탄력적인 시장 환경을 조성한 것은 분명합니다.

3. 기관과 소매가구의 역할 변화: OG 소매가구와 기관이 유동성에 미치는 영향

시장 참여자 구조가 진화하면서 할당 단계에서 기관과 소매가구의 역할도 크게 변화했습니다.

기영주 크립토퀀트 대표는 이번 라운드의 배분 모델을 '제네시스' 리테일(OG 리테일) + 기존 고래 → 신규 리테일(ETF, MSTR 등 채널을 통한) + 신규 고래(기관)로 요약했습니다.

즉, 초기 사이클을 경험한 개인투자자와 고래들이 점차 매물로 나오고 있고, 그 수용자에는 전통적인 의미의 개인투자자뿐만 아니라 ETF 등 투자수단을 통해 들어온 일반투자자와 고래 역할을 하는 새로운 기관자금도 포함된다는 것이다.

이러한 다양한 참여 패턴은 전통적인 '고래→개인투자자' 단선 유통 모델과는 매우 다른 양상입니다.

현재 사이클에서 OG 개인 투자자(초기 진입한 개인 코인 보유자)는 상당한 양의 비트코인을 보유했을 수 있으며, 이들은 상승장의 고점에서 현금화하여 시장을 떠나면서 시장에 일부 매도 압력과 유동성을 제공했습니다.

유사하게, OG 고래(대규모 초기 진입자)는 수익의 몇 배 또는 수십 배를 현금화하기 위해 일괄적으로 매도합니다. 이에 따라 새로운 매수 세력인 기관 고래는 에스크로 계좌와 ETF와 같은 채널을 통해 비트코인을 대량으로 매수하면서 기존 지갑에서 기관의 에스크로 지갑으로 비트코인이 흘러들어가면서 매도세를 흡수했습니다.

또한 일부 전통적인 개인 투자자들은 새로운 형태의 '소매 인수'로 볼 수 있는 상장사 주식과 ETF를 통해 간접적으로 비트코인을 보유하게 되었습니다(마이크로스트레티지와 같은 상장사).

이러한 역할 변화는 시장 유동성과 가격 움직임에 큰 영향을 미쳤습니다.

3.1 더 많은 비트코인이 거래소를 떠나고 있다

한편으로, OG 보유자의 매도 행동은 일반적으로 온체인에 뚜렷한 발자국을 남깁니다: 이전 지갑으로 더 많은 변경이 이루어집니다, 대규모 이체가 거래소에 넘쳐나는 등 뚜렷한 온체인 흔적을 남깁니다.

예를 들어, 상승장에서는 일부 장기 보유 지갑이 활성화되어 매도에 대비해 거래소로 코인을 이체하는 모습을 볼 수 있는데, 이는 오래된 보유자들이 칩을 할당하기 시작했다는 신호입니다. 기영주는 OG 플레이어의 활동은 온체인과 거래소 데이터에 반영되는 반면, '종이 비트코인'(예: ETF 주식, 비트코인 관련 주식)의 흐름은 결제 시 커스터디 월렛의 온체인 기록에만 반영된다고 지적합니다. 즉, 기관 자금의 매수 대부분은 거래소 밖에서 또는 에스크로를 통해 이루어지며, 기존 거래소의 직접적인 흐름이 아니라 수탁자 주소의 잔액 증가로 온체인에 직접 반영됩니다.

현재 거래소 비트코인 잔고 222만 개도 이 기능에 대한 반응입니다.

3.2 신규 고래, 신규 소매업체의 탄력성

반면, 기관 투자자들은 새로운 고래로서 막대한 매수세를 지원했을 뿐만 아니라 매도 압력 속에서도 시장의 수용성과 유동성 깊이를 강화했습니다.

개인 투자자들이 시장을 지배하며 패닉과 쏠림 현상이 나타났던 과거와 달리 기관 투자자들은 저점에서 매수하고 장기적으로 배분하는 경향이 강해졌습니다. 시장이 하락할 때 이러한 전문 펀드의 개입은 종종 가격을 바닥으로 안정시킬 수 있습니다. 예를 들어, 현재 상승장의 변동성이 줄어든 것은 기관의 참여 덕분이라는 분석도 있습니다. 개인 투자자가 매도에 나서면 기관이 이를 대신해 시장 유동성을 확보함으로써 가격 되돌림이 과거보다 훨씬 작아졌다는 것입니다.

비트코인 ETF의 출시로 시장에 많은 자본이 유입되었지만, 헤지펀드와 같은 일부 ETF 보유자의 주된 목적은 차익거래이기 때문에 높은 유동성을 보유할 수 있습니다. 최근 ETF에서 대규모 자금이 유출된 것은 일부 기관 자금이 장기 보유보다는 단기 차익거래에만 관여하고 있음을 시사합니다. 최근 비트코인이 8만 달러 아래로 하락한 것은 헤지펀드가 차익거래 전략에서 포지션을 청산했기 때문입니다.

그러나 신규 개인 투자자들은 조정이 있을 때마다 패닉 매도하지 않고 계속 보유하려는 의지를 보여 비트코인의 단기 보유자 지표가 더 많은 회복력을 보이고 있습니다.

전반적으로 OG 소매업자 + OG 고래와 신규 기관 고래 + 신규 소매업자 간의 상호작용은 현재 시장에 고유한 수급 패턴을 만들어냅니다: 초기 보유자는 유동성을 제공하고 기관과 신규 구매자는 칩을 흡수하여 상승장 후반기에 보다 원활하고 예측 가능한 유통 과정을 만들어냅니다.

4. 시장 사이클 타임라인: 과거 추세와 현재 상승장 전망

과거 데이터를 살펴보면 비트코인 시장은 약 4년 주기의 패턴을 보여왔으며 각 라운드는 하락장-상승장-전환의 완전한 주기로 구성됩니다. 이는 비트코인 블록 보상의 반감기와 높은 상관관계가 있는데, 반감기 이후 신규 코인 발행량이 급격히 감소하고 약 12~18개월 동안 급격한 가격 상승(강세장)이 이어진 후 고점 부근에서 약세장 조정이 이어집니다.

4.1 역사

몇 가지 주요 상승장의 타임라인 살펴보기:

• 첫 번째 반감기는 2012년 말에 발생했고, 이후 비트코인 가격은 약 13개월 후인 2013년 12월에 정점을 찍었습니다.

• 두 번째 반감기는 약 18개월 후인 2016년에 발생했습니다. 2017년 12월 강세장이 2만 달러 부근에서 정점을 찍은 후 약 18개월 후인 2017년 12월에 세 번째 반감기가 있었고, 2020년 5월에 세 번째 반감기가 있었고, 약 17-18개월 후인 2021년 말에는 비트코인이 7만 달러 부근에서 두 차례(4월과 11월) 최고치를 기록하며 이중 정점을 경험한 후 반감기가 있었습니다.

이 추측에 따르면 2024년 4월 네 번째 반감기가 새로운 강세장을 촉발할 수 있으며, 반감기 후 1년에서 1년 반 이내에 정점이 발생할 확률이 높은 2025년 하반기쯤 최종 분배 단계(강세장 후반)가 발생할 것으로 예상됩니다.

물론 사이클은 기계적으로 반복되지 않으며, 시장 상황과 참여자 구조의 변화가 상승장의 기간과 정점에 영향을 미칠 수 있습니다.

4.2 낙관론

일부 분석가들은 거시 환경, 규제 정책, 시장의 성숙도가 이번 사이클에 큰 영향을 미칠 것으로 보고 있습니다.

예를 들어, 그레이스케일의 연구팀은 2024년 말에 현재 시장은 새로운 사이클의 중간 단계에 불과하며 펀더멘털(사용자 채택, 매크로 환경 등)이 우호적으로 유지된다면 2025년 이후에도 상승장이 지속될 가능성이 있다고 보고한 바 있습니다. 이들은 새로 출시된 비트코인 현물 ETF가 자본 접근성을 확대했으며, 향후 미국 규제 환경의 명확성(예: 새로운 트럼프 행정부의 잠재적 영향)도 암호화폐 시장 가치를 더욱 높일 수 있다고 강조합니다.

이것은 현재의 상승장이 과거 주기보다 더 길어질 것으로 예상되며, 랠리가 전통적인 기간에 걸쳐 이어질 가능성이 있음을 의미합니다.

다른 한편으로는 위에서 언급한 현재 사이클의 시가총액 증가율이 지난 사이클 고점의 절반에도 미치지 못하는 등 장기 강세장을 뒷받침하는 연쇄 데이터도 있어 시장 광풍이 아직 완전히 풀리지 않았음을 시사하고 있습니다. 이에 따라 일부 분석가들은 현재 강세장의 최종 고점이 이전 강세장보다 훨씬 높을 것으로 예상하고 있으며, 일반적으로 15만 달러 또는 그 이상에 대한 높은 기대치를 제시하고 있습니다.

4.3 보수적

그러나 2025년에 정점을 찍을 것이라는 전망도 있습니다.

크립토퀀트의 주기영은 비트코인 강세장의 마지막 분배 단계, 즉 모든 종류의 OG 보유자와 기관이 마지막 남은 인수 자본에 집중하는 시기가 2025년에 발생할 것으로 예측합니다. 그는 이미 진행 중인 초기 유통 단계와 관찰된 신규 소매 자금 유입을 근거로 판단하며, 최종 출하가 완료되기 전에 너무 일찍 숏 포지션으로 전환할 필요는 없다고 생각합니다.

과거 패턴과 현재 지표를 종합하면, 가격이 정점에 도달함에 따라 모든 유형의 보유자가 최종 유통 과정을 완료하기 위해 칩 분배를 가속화할 2025년 하반기에 현재의 강세장이 끝날 것으로 예상할 수 있습니다.

물론 정확한 시기와 고점을 예측하기는 어렵지만, 주기의 길이(반감기 후 약 1.5년)와 시장 징후(소매 투자자 광풍, 기관 자금 이동 등)로 볼 때 2025년이 중요한 해가 될 수 있습니다.

결론

비트코인이 괴짜 장난감에서 1조 달러 규모의 전략적 자산으로 변모하면서 현재의 상승장은 금융 혁명의 본질은 낡은 화폐를 없애는 것이 아니라 새로운 규칙으로 글로벌 자본을 재구성하는 것이라는 잔인한 진실을 드러내려 하고 있을지도 모릅니다. 유전자 사슬.

현재의 '유통 단계'는 사실상 월스트리트가 암호화폐 세계를 공식적으로 인수하는 대관식입니다. OG 고래들이 블랙록에게 칩을 넘겨주면서 이는 폭락의 서곡이 아니라 세계 자본 지도의 재구성을 위한 행진곡이며, 비트코인은 개인 투자자의 부의 신화에서 기관 대차대조표의 '디지털 전략 준비금'으로 진화하고 있습니다.

아이러니한 점은 개인 투자자들이 여전히 '탈출 코드'를 계산하고 있는 동안 블랙록은 이미 2030년 대차대조표 템플릿에 비트코인을 포함시켰다는 것입니다.

2025년에 대한 궁극적인 질문: 이것이 순환 사이클의 정점일까요, 아니면 새로운 금융 질서의 탄생을 알리는 신호탄일까요? 모든 OG 지갑 송금이 블랙록의 수탁 주소에 추가되고, 모든 ETF 순유입이 '가치 저장소'의 정의를 다시 쓰고 있다는 냉철한 데이터에 해답이 있습니다.

순환 투자자에게 조언 한마디: 가장 큰 위험은 2025년 게임의 규칙을 2017년의 인식으로 해석하는 것이 아니라, 그 문에서 벗어나지 않는 것입니다. '코인 주소'가 '기관 수탁 계좌'가 되고 '반감기 이야기'가 '연준 금리 결정의 파생상품'이 되는 순간, 세기의 전환은 이미 강세와 약세를 넘어선 지 오래입니다.

역사는 언제나 반복되지만, 이번에는 개인 투자자의 눈물이 아니라 기관 금고에서 끝없이 이어지는 연쇄 이체 소리가 들립니다.

이러한 제도화 추세는 인터넷이 괴짜들의 전유물이었던 웹 1.0 시대의 진화에 비유할 수 있습니다

이러한 제도화 추세는 웹 1.0 시대의 진화에 비유할 수 있습니다. 왼쪽;">(페이스북, 애플, 아마존, 넷플릭스, 구글).

역사의 수레바퀴는 언제나 블랙 유머로 가득 차 있습니다.