출처: 작은 글씨로 된 연구 논문
아직 이른 아침이지만 뉴욕 맨해튼의 스카이라인은 이미 수많은 조명으로 밝아지고 있습니다. 월스트리트 트레이더들은 평소처럼 일찍 사무실로 출근했지만, 오늘은 분위기가 확연히 달랐습니다. 대형 스크린에는 익숙한 다우존스와 나스닥 지수 외에도 비트코인 가격 차트가 실시간으로 급등락하고 있었습니다. 한때 월스트리트 엘리트들이 '대체 자산'이라고 비웃었던 비트코인은 이제 그들의 일상적인 거래 대상이 되었습니다.

1. 트럼프의 암호화폐 강세와 새로운 화폐의 물결
"25년 동안 이 업계에 종사하면서 본 자금 흐름의 가장 중요한 변화입니다." 모건 스탠리의 디지털 자산 책임자인 제임스 칼튼은 5번가에 있는 자신의 사무실에 앉아 앞에 놓인 빅데이터 화면을 가리키며 이렇게 말했습니다. 이 화면은 트럼프의 11월 승리 이후 불과 두 달 만에 800억 달러 이상의 기관 자금이 암호화폐 시장에 쏟아져 들어왔다는 것을 보여줍니다.

비트코인 가격이 10만 달러를 돌파한 날입니다. 아침, 월스트리트 전체가 떠들썩했습니다. 하지만 시장의 주목을 받은 것은 가격 자체가 아니라 그 이면에 있는 자금 조달 구조의 근본적인 변화였습니다.
"과거의 상승장은 주로 개인 투자자들이 주도했다면, 이번 상승장은 완전히 다릅니다." 블랙록의 수석 투자 전략가인 사라 미첼은 이렇게 분석했습니다. "현재 연기금, 대학 기부금, 패밀리 오피스, 심지어 국부 펀드까지 포지션을 취하고 있는 상황입니다. 이들은 모두 과거에 암호화폐에 투자한 적이 없는 '스마트 머니'입니다."라고 설명했습니다.
그 구체적인 내용은 충격적입니다:
블랙록의 IBIT 비트코인 ETF, 출시 첫 달에 50억 달러 이상 모금하며 ETF 제공 사상 최고 기록 경신
피델리티의 디지털 자산 부문 보고서 에 따르면 기관 고객의 60% 이상이 자산 배분에 암호화폐를 포함하기 시작했습니다
세계 상위 10개 국부 펀드 중 6개가 비트코인에 할당하기 시작했습니다
. span>총 할당량이 200 억 달러 이상
"가장 흥미로운 것은 자금의 출처"라고 골드만 삭스의 디지털 자산 거래 부서 책임자 인 Tom Zhang은 언급했습니다."에 따르면 우리 통계에 따르면 자금의 거의 70%가 전통 시장에서 유입되고 있으며, 이는 실제 증액 자금입니다."라고 설명했습니다.

The Trump 행정부의 정책 방향은 시장에 더욱 강력한 힘을 불어넣었습니다. 신임 재무부 장관의 "디지털 달러 준비금" 계획과 국가 준비금의 일부를 비트코인에 할당하는 것에 대한 그의 지지는 암호화폐가 공식적인 인정을 받을 것이라는 희망을 시장에 안겨주었습니다.

"그것은 만듭니다. 저명한 경제학자 로버트 윌리엄스 교수는 "1971년 미국 달러가 금본위제에서 벗어났던 역사적인 순간이 떠오른다"며 "그 결정이 세계 금융 시스템을 어떻게 변화시킬지 깨닫는 사람은 거의 없었다"고 말했습니다. 오늘날 우리는 역사상 또 다른 비슷한 전환점에 서 있는지도 모릅니다."라고 말했습니다.
그러나 시장의 활기 뒤에는 이성의 목소리가 숨어 있습니다. 수석 투자 컨설턴트인 린다 첸은 "기관 자금의 진입으로 시장이 더 성숙해진 것은 사실이지만 그렇다고 해서 위험이 사라진 것은 아니다"라고 경고했습니다. 오히려 더 전문적인 리스크 관리 시스템이 필요합니다."
2. 미국 암호화폐 규제에 활기를 불어넣다
2024년 12월 18일, 워싱턴 DC, Capitol Hill
"규제의 목적은 한계를 설정하는 것이 아니라 에스코트하는 것입니다.". 신임 SEC 위원장 후보로 지명된 폴 앳킨스의 단호한 목소리가 회의장에 울려 퍼졌습니다. 단상에 오른 의원들은 자주 고개를 끄덕였는데, 이는 2022년 말 FTX 사태 이후 열린 청문회와는 완전히 대조적인 장면이었습니다. 2024년 말 미국의 규제 환경은 큰 변화를 겪고 있습니다.
변화는 2024년 9월에 시작되었습니다. 재무부는 금융혁신실 신설을 발표하며 독특한 인물을 수장으로 임명했는데, 실리콘밸리에서 15년간 근무한 기술 금융 전문가 사라 미첼은 "우리는 '경찰'이 아니라 혁신의 '안내자'가 되기 위해 여기에 있다"고 말했습니다.
10월 15일, SEC는 디지털 자산 분류에 관한 획기적인 지침을 발표했습니다. 108페이지에 달하는 이 문서는 시장에 전례 없는 명확성을 가져다주었습니다. 일주일 후 상품선물거래위원회(CFTC)도 동반 정책을 발표하며 처음으로 두 규제 기관이 디지털 자산 분야에서 높은 수준의 합의에 도달했습니다.
11월 1일, "규제 샌드박스" 프로그램이 공식적으로 출범했습니다. 이 2년간의 시범 프로그램은 혁신적인 기업에게 실험할 수 있는 소중한 장소를 제공합니다. 1차로 선정된 25개 기업 중 18개 기업이 이미 연말까지 규정 준수 전환을 완료했습니다.
추수감사절 이후 투자자 보호가 본격화되었습니다. 12월 1일부터 모든 인가된 거래소는 다음과 같은 세 가지 보호 조치를 완료해야 합니다.
주들은 신속하게 대응했습니다. 2024년 4분기에는 전장이 지역 차원으로 이동했습니다.
텍사스주는 10월 26일 디지털 자산 혁신법을 통과시켰고, 그 달에 87개의 암호화폐 기업이 등록을 마쳤습니다. 휴스턴의 에너지 지구는 하룻밤 사이에 "크립토 밸리"가 되었습니다. 12월 현재 200개 이상의 기업이 등록했습니다.
11월 8일, 마이애미시는 첫 비트코인 세금 납부를 완료했고, 시장은 "2029년까지 모든 미국 도시가 자체적인 디지털 화폐 미래를 계획하게 될 것"이라고 발표했습니다.
12월 5일, 디지털 자산 협회는 연방 규제 당국의 승인을 받은 최초의 업계 자율 규제 프레임워크를 발표했습니다. 76페이지 분량의 이 문서에는 거래 관행부터 위험 통제까지 모든 것이 포함되어 있습니다.
국제 협력도 가속화되고 있습니다. 미국 재무부는 12월 12일 유럽연합, 일본, 싱가포르 등 주요 7개국과 디지털 자산 규제 협력에 관한 양해각서(MOU)를 체결하고 2025년까지 통합된 국경 간 규제 체계를 구축할 것을 약속했습니다.
"지난 3년을 합친 것보다 지난 3개월 동안 더 많은 변화가 있었습니다." 12월 20일 연례 핀테크 포럼에서 하버드 대학교의 에밀리 화이트 교수는 이렇게 말했습니다.
한 선임 변호사는 생생한 비유를 들어 "2024년 마지막 분기, 우리는 마침내 디지털 자산 시장에서 '인프라 시대'의 도래를 목격했습니다. text="">. 이는 마치 광야에 고속도로를 놓는 것과 같습니다. 도로가 고정되어 자동차가 빠르고 안정적으로 달릴 수 있습니다."
3. 미국 달러와 암호화폐의 가교 역할을 하는 스테이블 코인
암호화폐 시장에서는 암호화폐의 암호화폐 시장에서 달러 스테이블코인은 미국 달러에 1:1로 고정하고 법정화폐 준비금, 암호화폐 자산 초과담보 또는 알고리즘 메커니즘을 통해 가격 안정성을 유지하는 디지털 자산의 한 종류입니다. 스테이블코인은 '디지털 달러'에 해당하는 암호화폐로, 법정화폐와 암호화폐 사이의 중요한 가교 역할을 합니다. 이러한 독특한 포지셔닝 덕분에 스테이블코인은 암호화폐의 편의성과 프로그래밍 가능성을 유지하면서도 비트코인과 같은 자산의 변동성을 피할 수 있어 디지털 경제의 중요한 인프라가 될 수 있습니다.

스테이블코인 시장은 2024년 4분기에 코너를 돌게 됩니다. 3대 스테이블코인인 USDT, USDC, BUSD의 시가총액이 1,800억 달러 이상으로 시장을 지배하며 디지털 결제에 충분한 유동성을 제공했습니다.
시장 환경이 크게 변화하고 있습니다. 전통적인 리더인 테더(USDT)의 시장 점유율이 연초 50% 이상에서 45%로 하락한 반면, 혁신적인 스테이블코인이 빠르게 등장하고 있습니다. 블랙록이 지원하는 에테나 랩스의 새로운 스테이블코인 출시와 리플의 첫 번째 RLUSD 출시는 기관 수준의 플레이어들이 이 분야에 대한 자신감을 가지고 있음을 보여줍니다. 이러한 새로운 상품들은 보다 투명한 준비금 관리와 엄격한 규정 준수 기준을 채택하는 경향이 있으며, 이는 업계 전반의 성숙을 이끌고 있습니다.
결제 분야의 확장은 특히 두드러졌습니다. 골드만삭스 데이터에 따르면 2023년 스테이블코인으로 결제된 거래액은 10조 8천억 달러에 달했습니다.Visa는 코인베이스와 제휴하여 실시간 계정 충전을 가능하게 했고, 마스터카드는 머큐리오와 협력하여 자체 호스팅 지갑을 지원하는 직불카드를 출시했습니다. 유로 암호화폐 직불카드를 출시하여 디지털 결제를 일상 생활에 더 가깝게 만들었습니다.
국경 간 결제 분야에서 Circle과 Thunes의 파트너십은 USDC의 잠재력을 열어주었습니다." 스테이블코인은 글로벌 결제 시스템을 재편하고 있습니다."라며 "특히 효율성과 비용 측면에서 혁신을 일으키고 있습니다."라고 Circle의 CEO는 말했습니다. 이러한 추세는 기존 결제 대기업들도 인정하고 있으며, Stripe의 암호화폐 결제 지원 재개와 스테이블코인 플랫폼 Bridge 인수는 결제 업계가 디지털 자산을 새롭게 받아들이고 있다는 신호입니다.
규제 당국의 태도도 긍정적으로 바뀌고 있습니다. JP모건 리서치에 따르면 미국 새 행정부가 출범하면 스테이블코인에 대한 보다 명확한 규제 프레임워크가 도입될 것으로 예상됩니다. 한편 싱가포르와 일본 같은 국가에서도 스테이블코인 관련 법안을 추진하기 시작하면서 시장에 제도적 신뢰를 불어넣고 있습니다.
"우리는 결제 인프라의 재구성을 목격하고 있다"며 "스테이블코인은 단순한 암호화폐 교환 매체에서 글로벌 결제 시스템의 핵심 요소로 변화하고 있다"고 JP모건의 애널리스트는 말했습니다.
4. 전통 금융 대기업의 암호화폐 수용 가속화
암호화폐 시장이 성년을 맞이하면서 글로벌 금융 대기업들은 전례 없이 빠른 속도로 디지털 자산 분야에서 디지털 자산 분야. 블랙록, 비자, 마스터카드, 스트라이프 등으로 대표되는 전통 금융기관들은 상품 혁신과 전략적 협력을 통해 암호화폐 자산의 활용 시나리오를 재편하고 있습니다.
결제 분야에서 Visa는 코인베이스와의 전략적 협력을 통해 미국과 유럽 사용자에게 실시간 계정 충전 기능을 제공하는 데 앞장섰습니다. 이러한 혁신은 자금 흐름의 효율성을 크게 향상시켰습니다. 기존의 ACH 이체는 영업일 기준 3~5일, SEPA 이체는 2~3일이 걸리는 반면, 비자의 솔루션은 즉각적인 자금 가용성을 제공합니다. >를 제공하여 사용자가 보다 유연하게 시장 기회를 활용할 수 있도록 지원합니다. 코인스피커 데이터에 따르면, 미국 중간선거 다음 주에만 암호화폐 시장에 22억 달러가 순유입되었으며, 2024년 전체 유입액은 330억 달러를 넘어섰습니다. . 이러한 혁신은 암호화폐의 '유동성' 문제를 해결하고 진입 장벽을 낮추며 2023년까지 전 세계적으로 암호화폐 결제 규모가 108억 달러에 달할 수 있는 엄청난 잠재력을 보여줍니다.
결제 대기업 Stripe는 6년 동안 중단했던 암호화폐 결제 사업을 재개하고 11억 달러를 들여 스테이블코인 플랫폼 Bridge를 인수함으로써 암호화폐 결제의 미래에 대한 자신감을 보여주었습니다. 이 새로운 기능은 150개 이상의 국가에서 USDC 결제를 수락하는 기업을 지원하며, 단일 한도는 최대 $10,000, 월 한도는 $100,000입니다.
"이것은 단순한 상품 혁신 그 이상입니다."라고 Citi 애널리스트는 언급하며 "전통적인 금융 기관은 암호화폐 자산을 기존 금융 시스템과 깊이 통합하는 생태계를 구축하고 있습니다. 이들은 더 이상 암호화폐를 위협이 아닌 비즈니스의 경계를 확장할 수 있는 기회로 보고 있습니다."
이 같은 변화는 시장에서 긍정적으로 받아들여지고 있습니다. 트럼프 당선 이후 미국 비트코인 ETF에 약 100억 달러가 유입되어 관련 상품의 총 자산이 약 1130억 달러로 증가했으며, 특히 블랙록과 같은 기관에서 발행한 ETF 상품이 높은 성과를 보이며 유명 금융 기관에 대한 투자자들의 신뢰를 입증했습니다.
"우리는 전환점에 서 있다"고 JP모건은 최신 연구 보고서에서 "전통 금융기관의 진입은 자본과 신뢰성뿐만 아니라 전문적인 리스크 관리 시스템과 성숙한 운영 경험을 가져다줄 것이며, 이는 업계 전반의 장기적 장기적으로 업계 전체의 건전한 발전에 도움이 될 것입니다."
5. 자산 배분 전략에 암호화폐를 합리적으로 통합하는 방법
비트코인의 장기적인 투자 성과는 는 설득력이 있습니다. 데이터에 따르면 비트코인의 연간 수익률은 75.6%로 S&P 500의 11.6%를 크게 앞설 뿐만 아니라 기술 선도 기업인 엔비디아의 73.5%를 능가하는 것으로 나타났습니다. 이러한 뛰어난 성과로 인해 투자자들의 주목을 받고 있습니다.

그러나 높은 수익률에는 상당한 변동성 위험이 따릅니다. 비트코인의 연간 변동성은 57.9%로 S&P 500의 11.6%보다 훨씬 높습니다. 비트코인 시장은 2009년 처음 시작된 이래로 70~80%의 큰 폭의 하락을 여러 차례 경험했습니다. 이러한 변동성은 투자자들에게 높은 수익을 추구하는 동시에 위험 관리의 중요성을 일깨워줍니다.

블랙록은 이러한 위험-수익 프로필에 직면하여 투자자들이 위험을 관리할 수 있는 환경을 조성할 수 있었습니다. 블랙록 투자 연구소는 이러한 위험 수익률 프로필을 바탕으로 기관 투자자를 위한 실용적인 자산 배분 추천을 제공합니다. 이 연구에 따르면 전통적인 60/40 주식/채권 포트폴리오에서 비트코인에 1~2% 비중을 할당하는 것이 위험을 관리하면서 투자 기회를 포착할 수 있는 "합리적인 범위"라고 합니다. 예를 들어 비트코인에 5%를 할당하면 위험 기여도가 0%에서 10% 이상으로 증가하고, 10%를 할당하면 변동성 기여도가 36%까지 올라갑니다.


비트코인 ETF의 출시는 기관 투자자들에게 더 쉬운 배분 채널을 제공합니다. 트럼프의 승리 이후 미국 비트코인 ETF는 100억 달러에 가까운 자금이 유입되어 총 자산이 약 1130억 달러에 달했으며, ETF 상품은 유동성이 높고 운용 문턱이 낮을 뿐만 아니라 기존 포트폴리오에 비트코인 노출을 도입할 수 있는 체계적인 수단도 제공합니다.
특히, 전통적인 연금 기관들이 비트코인 투자를 조심스럽게 실험하기 시작했습니다. 호주의 거대 연금 기관인 AMP는 동적 자산 배분 계획을 통해 전체 연금 자산의 약 0.5%(약 1,720만 달러)를 비트코인 선물에 최초로 할당했는데, AMP의 최고투자책임자인 Anna Shelley는 이러한 결정이 특히 주류 운용사의 ETF 상품 출시 이후 기관 투자자들의 암호화폐 자산 수용이 크게 증가한 디지털 자산 산업의 "구조적 변화"를 반영한다고 언급했습니다. 자산, 특히 주류 운용사의 ETF 상품 출시 이후 기관 투자자들의 암호화폐 자산 수용이 증가했습니다.
"우리는 투자 철학의 진화를 목격하고 있습니다."암호는 투기적 도구에서 자산 배분을 위한 중요한 옵션으로 이동하고 있습니다. 하지만 성공의 열쇠는 신중함과 절제력을 유지하고 더 큰 포트폴리오에서 보완적인 요소로 사용하는 데 있습니다."
"투자자는 항상 위험 관리를 최우선으로 유지하면서 암호화폐 자산의 다각화 혜택을 누리기 위해 역동적인 위험 관리 프레임워크를 구축해야 한다"고 JP모건은 강조했습니다. 단순히 단기적인 이익을 추구하기보다는 투자자의 위험 허용 범위와 투자 목표에 따라 자산 배분 비율을 결정해야 합니다."