2024년 거래소 코인업 실적 보고서: 온라인에서 가장 좋은 성과를 낸 거래소는?

저자: Animoca Brands Research; 편집: Felix, PANews

이 보고서는 9개 주요 중앙화 거래소(CEX)에서 3,000개가 넘는 현물 토큰의 2024년 출시 이벤트를 분석하고 120개 이상의 탈중앙화 거래소(DEX) 탈중앙화 거래소(DEX)의 2024년 3,000개 이상의 현물 토큰 출시 이벤트를 분석합니다. 이는 플랫폼 전반에서 토큰 출시의 전반적인 추세를 평가하고 이벤트 기간 동안 토큰의 가격 및 거래량 성과를 평가하는 데 목적이 있습니다.

주요 결과

중앙화된 거래소는 다양한 완전 희석 평가(FDV) 수준에 초점을 맞춰 고라이브 우선순위를 정하기 위해 다양한 전략을 사용합니다. 온라인에 출시되는 토큰 수가 적은 거래소는 FDV가 5억 달러 이상인 토큰을 우선적으로 상장하는 경향이 있는 반면, 온라인 출시 빈도가 높은 거래소는 FDV가 3천만 달러 미만인 토큰을 우선적으로 상장하는 경향이 있습니다.

상장 활동은 비트코인 가격 움직임과 밀접한 상관관계가 있으며, 상승장에서는 활동이 증가하고 비트코인 상승이 정체되면 활동이 감소합니다. 모든 FDV 크기의 토큰이 이러한 추세의 영향을 받지만, 규모가 큰 FDV 토큰은 시장 심리의 변화에 더 민감하게 반응합니다.

상단의 종가 대비 7일 및 30일 변동으로 측정한 가격 성과는 비트코인 가격 추세를 대체로 반영하지만 거래소마다 차이가 있습니다. "웃는 곡선" 패턴이 나타나는데, 평균 상장 FDV가 가장 높은 거래소(예: 바이낸스)와 가장 낮은 거래소(예: MEXC)는 플러스 가격 변화를 기록하는 반면 중형 거래소(예: 바이비트, 비트겟)는 가장 큰 하락을 보입니다.

거래량 측면에서 보면 신규 출시 토큰의 거래량은 바이낸스가 선두를 달리고 있고, 그 뒤를 OKX와 업비트가 따르고 있습니다. 첫 24시간 동안 업비트의 거래량은 바이낸스와 비슷하고, 3천만 달러에서 1억 달러 사이의 토큰은 OKX가 거래량에서 앞서고 있다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 업비트와 업비트.

온라인 FDV 가치가 3천만 달러 이상인 DEX에 데뷔한 토큰은 중형 거래소에 데뷔한 토큰과 비슷한 성과를 보였으며, 2일차부터 7일차, 30일차까지 변동폭을 측정한 결과, DEX에 데뷔한 토큰의 가격은 중형 거래소 5개 중 4개 거래소를 능가했습니다. 첫 30일간의 거래량도 쿠코인, 게이트, MEXC와 같은 CEX와 비슷하거나 더 높았습니다.

DEX 데뷔 토큰이 나중에 중형 CEX에 상장되는 경우는 드물지 않지만 대형 CEX에 상장되는 경우는 흔하지 않습니다. 2024년 하반기에 샘플링된 DEX 초기 토큰 중 약 16%만이 이후 CEX에 상장되었고, 바이낸스, OKX, 업비트와 같은 대형 거래소에 상장된 토큰은 2%에 불과했습니다.

CEX 상장 실적

개요

보고서에는 총 3,074건의 상장 이벤트 중 1,226건(전체의 40%)이 기록되어 있습니다. 1,226건(40%)은 토큰 출시 후 첫 2일 이내에 진행된 1차 고라이브로 확인되었으며, 1,848건(60%)은 2차 고라이브로 확인되었습니다.

대부분의 거래소는 1차 업코인에 참여하는 비율과 2차 업코인에 참여하는 비율이 거의 비슷하여 균형 잡힌 접근 방식을 취했습니다.

일반적으로 FDV가 높은 프로젝트를 상장한 거래소는 더 적은 수의 더 큰 업리프트에 집중한 반면, FDV가 낮은 프로젝트를 상장한 거래소는 더 많은 업로드 이벤트를 진행했습니다.

한국의 두 거래소인 업비트와 빗썸은 주로 2차 상승에 집중했으며, 이러한 거래소의 관행으로 인해 1차 상승이 처음이 아닐 수도 있습니다. 이 글의 나머지 부분에서는 평균 상장 FDV를 기준으로 거래소를 분류하고, 상장 FDV가 높은 거래소를 '대형 거래소'로, 나머지는 '중형 거래소'로 지칭하겠습니다.

월별 코인업 이벤트 요약

상승기(2월~3월, 8월~12월)에는 코인업이 더 많았고, 시장 침체기에는 코인업 수가 감소했습니다.

4월은 BTC 가격 반전에도 불구하고 업로드가 계속 증가하며 눈에 띄는 달이었습니다. 12월에는 두 달간의 상승세 이후 BTC가 다시 정체되면서 그 영향이 두드러지지 않았습니다.

상위 거래소들은 업로드 수 측면에서 약세장의 영향을 덜 받았으며, 이는 이 기간 동안 업로드 점유율 확대에 반영되었습니다.

'FDV'별 코인업 이벤트 요약

대형 거래소들은 대부분의 코인업 노력을 5억 달러 이상의 FDV 범주에 집중했으며, 상위 4개 거래소가 이 계층에서 코인업 활동의 25%를 차지했습니다. 상위 4개 거래소가 이 계층에서 업로드 활동의 25%를 차지합니다.

그럼에도 불구하고 5억 달러 이상 카테고리에서는 여전히 중형 거래소가 코인업 활동의 대부분을 차지하는데, 이는 대형 거래소의 프로젝트가 중형 거래소에 공동 상장되는 경우가 많지만 그 반대의 경우는 흔하지 않기 때문인 것으로 보입니다.

바이비트, 쿠코인, 비트겟, 게이트와 같은 중형 거래소는 4가지 FDV 계층에서 보다 균형 잡힌 업로드가 이루어지고 있으며, 3천만~5억 달러 범주에서 약간 더 많은 비중을 차지하고 있습니다. MEXC는 이 카테고리 활동의 70%를 차지하는 FDV 3천만 달러 이하의 토큰에 집중하는 다른 접근 방식을 취했습니다.

월별 코인 상승 이벤트

"FDV" 티어별

5억 달러 이상의 FDV 티어는 시장 심리의 변화에 가장 민감했으며, 2월에서 3월 랠리 기간 중 코인 이벤트가 급격히 증가하여 4월에 예상을 뛰어넘은 후 9~12월 랠리가 시작될 때까지 위축되었습니다.

3천만 달러 미만의 FDV 계층은 상승장 기간 동안 전체 상승률을 밀접하게 추적했지만, 6~9월과 같은 기간 동안 상승 이벤트의 더 많은 비중을 차지했습니다.

가격 성능

거래소 전반의 가격 성능은 "스마일 곡선"을 형성하며, 곡선 끝에 있는 토큰이 중간에 있는 토큰보다 우수한 성능을 보입니다. 곡선 끝에 있는 토큰이 중간에 있는 토큰보다 수익률이 높습니다.

곡선 양쪽 끝에 있는 바이낸스와 MEXC의 토큰은 30일 후 긍정적인 가격 변화를 보인 반면, 바이비트와 비트겟의 토큰 평균 가격은 약 10% 하락했습니다.

7일간의 가격 추이도 비슷한 패턴을 보였으며, 바이낸스 토큰은 약 3% 상승, MEXC 토큰은 거의 보합, 중간 거래소는 더 하락했습니다.

가격 변동 중앙값은 일반적으로 평균보다 낮으며, 이는 소수의 토큰 업로드가 이벤트의 대부분을 차지한다는 것을 의미합니다.

'FDV' 등급별 가격 실적 집계

7일과 30일 간의 FDV 등급별 가격 변동 패턴이 다릅니다.

3천만 달러 이하 FDV 등급의 토큰은 7일 후 가격이 하락했지만 30일에는 강하게 반등하여 4개 등급 중 가장 큰 대조를 보였습니다. 3억 달러와 5억 달러 FDV 토큰은 7일 후 완만한 하락세를 보였으며 평균적으로 30일 가격 변동은 없었습니다. 완만한 하락세를 보였으며 평균적으로 30일 동안 비슷한 수준을 유지했습니다.

$100M-$500M FDV 티어 토큰은 첫 7일 동안 2% 하락했지만 30일째에는 하락폭이 11% 이상으로 확대되어 첫 주 이후 전반적인 하락 추세를 보였습니다.

월별 가동 시간 가격 성과 요약

시간적 측면에서 보면 가격 성과는 주로 시장 상황에 의해 결정됩니다. BTC 강세장 동안 토큰 상장은 중립적이거나 플러스를 기록했습니다. BTC 약세장에서는 토큰 상장이 마이너스를 기록했습니다.

거래소별 월별 코인 상승 가격 실적

BTC 가격이 급등한 2월, 10월, 11월에는 대부분의 거래소에서 가격 변동이 긍정적으로 유지되었습니다.

1월과 5월은 전체 BTC 가격 추세에서 벗어났습니다. 1월에 상장한 토큰은 BTC 랠리에도 불구하고 실적이 저조했고, 5월에 상장한 토큰은 5월 약세장에도 불구하고 좋은 성적을 냈습니다.

12월에 상장한 토큰은 중립적인 시장에도 불구하고 저조한 성과를 보였습니다.

거래소의 업로드 가격 실적을

OKX와 바이비트 같은 대형 거래소에 비해 소규모 FDV 토큰 업로드 활동은 다음과 같습니다. 쿠코인, 게이트, 멕스씨와 같은 중형 거래소의 소형 FDV 토큰 업로드는 OKX나 바이비트와 같은 대형 거래소보다 더 나은 가격 성과를 보였습니다.

중형 FDV 토큰(3천만 달러~5억 달러) 상장은 대형 거래소에서 중형 거래소를 능가하는 성과를 보였습니다. 대형 FDV 토큰(5억 달러) 상장은 7일째부터 30일째까지 가격 변동성을 최소화하며 거래소 전반에서 비교적 일관된 모습을 보였습니다.

월별 업링크 가격 성과

"FDV" 등급별

작은 FDV 토큰은 시장 상황의 강세 여부와 관계없이 대부분의 달에서 30일 가격 변동률이 높은 가격 성과를 보였습니다. 30일 가격 변동률은 시장 상황의 강세 또는 약세 여부에 관계없이 대부분의 달에서 중형 FDV 토큰(3천만 달러에서 5억 달러)보다 더 높습니다.

중형 FDV 토큰은 10월과 11월에 7일간 가격이 크게 상승했지만 30일간은 여전히 다른 범주에 비해 뒤처졌습니다.

대형 FDV 토큰은 월별로 더 일관성을 보였으며, 절반의 달이 7일 및 30일 가격 성과가 플러스를 기록했습니다.

거래소 거래량

신규 출시 토큰 거래량에서는 코인셰어즈가 선두를 달리고 있으며, 업비트와 OKX가 그 뒤를 잇고 있습니다. 업비트의 첫 24시간 거래량은 코인셰어즈와 거의 비슷한 수준이었지만 30일간은 업비트는 첫 24시간 동안 코인셰어즈와 거의 비슷한 수준으로 강세를 보였지만, 30일 동안에는 다시 OKX와 비슷한 수준으로 떨어졌습니다.

중견 거래소 중에서는 바이비트가 첫 24시간과 30일 전체 거래량이 강세를 보였습니다.

월별 거래량 요약

초기 상장량은 대체로 약세/강세 사이클을 따르며 2월에서 3월, 9월에서 12월에 초기 상장량이 더 많았습니다.

가격이 처음 상승한 다음 달인 4월에는 초기 상장 활동이 예상치를 상회했지만 거래량은 30일 평균을 밑돌았습니다. 이는 시장이 조용한 시기에 너무 많은 토큰이 업로드되면 새로 상장된 토큰의 거래량이 희석될 수 있음을 시사합니다.

거래량은 기본적으로 토큰 FDV의 등급을 따르며, 최대 FDV 등급이 지난 24시간 동안 최소 FDV 등급보다 거래량이 더 많습니다. 최소 FDV 등급과 비교하여 최대 FDV 등급은 첫 24시간 동안 거래량이 60배, 첫 30일 동안 거래량이 25배 더 많습니다.

거래소별 월간 거래량 요약

대부분의 달에서 신규 상장 토큰 거래량 1위는 코인, 업비트 신규 상장 토큰은 높은 초기 거래량 보임 불확실성.

2월, 7월, 12월에는 30일 거래량에서 선두를 차지했지만, 신규 상장 토큰의 거래량이 매우 저조했던 달도 있었습니다.

거래소의 FDV 등급별 거래량

코인 업로드는 1억 달러에서 5억 달러 사이의 FDV 카테고리를 중심으로 가장 많은 거래량을 기록했습니다.

반면, OKX는 중간 수준의 FDV 토큰(3천만 달러에서 1억 달러)에서 상당한 거래량을 보였습니다.

중견 거래소 중 Bybit의 거래량은 모든 FDV 계층에서 비교적 안정적인 반면, 다른 중견 거래소의 경우 일반적으로 중간 수준의 FDV 토큰에 거래량이 집중되어 있습니다.

DEX와 CEX

DEX 업로드는 종종 CEX 업로드와 보완적인 것으로 간주됩니다. DEX의 유동성 풀은 일반적으로 초기 CEX 상장과 동시에 생성되어 사용자가 온체인 또는 CEX를 통해 유연하게 거래할 수 있도록 합니다. DEX 유동성 풀은 일반적으로 초기 CEX 상장과 함께 생성되며, 사용자는 온체인 또는 CEX를 통해 유연하게 거래할 수 있습니다. 반면, DEX 전용 상장은 주로 주류에 대한 매력이 제한적인 롱테일 토큰이 사용하는 보다 탈중앙화된 접근 방식과 관련이 있는 경우가 많습니다.

그러나 최근에는 DEX를 유일한 초기 상장 플랫폼으로 선택해 한동안 CEX 상장을 연기하거나 포기하는 프로젝트가 늘고 있습니다. 이 백서에서는 이 전략의 타당성과 영향을 평가하기 위해 데이터와 지표를 분석하여 DEX와 CEX를 비교합니다.

객관적인 비교를 위해 DEX 상장은 탈중앙화 거래소에서만 최소 30일 동안 유동성을 유지한 토큰으로 정의합니다. CEX 토큰의 경우, 중앙화된 거래소를 주요 거래 장소로 도입한 토큰을 나타내는 기본 업로드 이벤트에 초점을 맞춥니다. 롱테일 토큰에 대한 결과가 편향되지 않도록 분석은 FDV가 3천만 달러에서 5억 달러 사이의 토큰으로 제한하여 두 그룹에 균형 잡힌 토큰이 포함되도록 했습니다.

가격 성과를 측정할 때는 상장일부터 7일 또는 30일째까지의 기간이 아닌 2일째부터 7일째, 2일째부터 30일째까지의 가격 변동률을 사용합니다. 이러한 조정은 상장 당일 CEX와 DEX의 가격 발견 메커니즘이 다르므로 직접 비교가 무효화될 수 있다는 점을 고려한 것입니다. 거래량의 경우, 이전 24시간과 30일간의 거래량을 주요 지표로 사용하는 일관된 접근 방식이 유지됩니다.

상장 이벤트 요약: DEX와 CEX

이 분석은 2024년 하반기에 발생한 415개의 주요 코인 간 이벤트를 표본으로 삼았으며, 3천만 달러에서 3천만 달러 사이의 완전 희석 가치("FDV")에 초점을 맞췄습니다. FDV) 토큰은 3천만 달러에서 5억 달러 사이입니다. 이 중 114개는 우선순위 DEX 상장으로 분류되었으며, 이는 첫 달에만 DEX에 상장된 토큰을 의미합니다.

8월 DEX 상장은 시장 모멘텀에 더 민감했던 침체기 이후 4분기 들어 다시 활발해진 것으로 나타났습니다. 3분기에는 신규 토큰의 20% 미만을 차지했던 우선순위 DEX 상장이 11월과 12월에는 30% 이상으로 급증했습니다.

이 분석에서 대부분의 CEX 상장은 중형 거래소에 집중되어 있었습니다. 반면에 코인(Coin)과 OKX는 업로드 수가 적었습니다.

상장 초기 DEX와 CEX의 가격 변동

중견 CEX의 경우, 2일차부터 7일차까지의 성과가 엇갈렸습니다. 30일까지 MEXC에 상장된 토큰을 제외한 모든 토큰이 마이너스 가격 변동을 보였습니다.

반면, DEX에 처음 상장한 토큰은 7일째에 플러스 성장을 보였고 30일째에는 소폭 하락하여 대부분의 중형 CEX 상장 토큰을 능가하는 성과를 보였습니다.

OKX는 상장 2일차부터 7일차까지 약 14% 상승하고 30일 후에도 그 수준을 유지하며 대형 CEX 중 가격 성과에서 선두를 차지했습니다. 그러나 데이터의 양이 제한적이기 때문에 코인 및 OKX의 성과는 신중하게 해석해야 합니다.

DEX와 CEX의 초기 상장 평균 거래량

DEX 거래량은 쿠코인, 게이트, MEXC와 같은 중간 규모의 CEX와 비슷합니다. OKX와 바이낸스는 다른 거래소보다 평균 거래량이 높습니다.

거래 첫 24시간 동안 DEX와 CEX의 거래량 집중도는 비슷한 패턴을 보여 시장의 일관된 관심 추세를 시사합니다.

이 같은 거래량 성과는 상장 후 30일간의 가격 성과와 함께 초기 DEX 상장이 중형 CEX와 비슷한 수준의 토큰 성과에 영향을 미쳤다는 것을 시사합니다.

토큰 상장 계층 분석

샘플 코인 출시 이벤트 415건에는 총 238개의 토큰이 포함되어 있습니다. 이 중 126개 토큰은 처음에 DEX에만 상장되었고, 나머지는 중규모 또는 대형 중앙화 거래소에 상장되었습니다. 분석에 포함된 DEX 상장 토큰은 코인마켓캡에 인덱싱된 토큰만 포함된다는 점에 유의하시기 바랍니다.

초기 DEX에 상장된 토큰의 약 16%가 나중에 CEX에 상장되었으며, 주로 중형 CEX 카테고리에 속했습니다. 그러나 DEX에 데뷔한 토큰 중 2%만이 이후 바이낸스, 업비트, OKX와 같은 상위권 CEX에 상장되었습니다. 중형 CEX에서 데뷔한 토큰의 경우, 약 3%가 상위 FDV CEX에 상장되며, 이는 DEX에서 데뷔한 토큰과 비슷한 수준입니다.

이러한 결과는 선호되는 DEX 토큰이 CEX에 상장할 가능성이 높지만, 중간 규모 거래소에 상장할 가능성이 가장 높다는 것을 시사합니다. 토큰이 DEX에서 시작하든 중형 CEX에서 시작하든 상관없이 중형 FDV 토큰이 상위 CEX에 도달할 가능성은 여전히 낮습니다.