118배 P/E: 자본 시장이 미국을 부자로 만드는 방법

출처: 블록웍스, 화이트워터, 골든 파이낸스 편찬

"미국인의 첫 번째 사업은 사업을 하는 것이다." -- 캘빈 쿨리지

1968년, 로스 페롯의 '컴퓨터 시설 관리' 스타트업인 Electronic Data Systems(EDS)는 주가수익비율 118배에 증권거래소에 상장되었습니다.

당시에는 특히 관련 위험을 고려할 때 놀라운 밸류에이션이었습니다.

포춘지는 EDS의 기업공개 직후 EDS가 "불안정한 위치에 있다"고 지적했습니다. "이 회사는 소수의 고객사만 보유하고 있으며, 그 중 3개사가 1968 회계연도 매출의 64%를 차지했습니다."

그러나 투자자들은 그런 위험을 감수하고 싶어 했습니다.

포춘은 "모든 여성 투자 클럽이 알고 있듯이 오늘날 대중은 특히 컴퓨터 업계 기업의 새로운 주식 공모를 매우 잘 받아들인다"고 설명합니다.

이 여성들 중 상당수는 컴퓨터는커녕 컴퓨터를 본 적도 없을 것입니다.

그러나 이들은 기업 가치가 아무리 높아도 여전히 이들 기업에 투자하고 싶어 합니다.

켄 랭곤은 페로에게 "가능한 최고가"에 EDS를 상장시키겠다고 약속했습니다. 그는 그 가격이 실제로 높았다고 인정했습니다.

Longoni는 나중에 이 주식이 주가수익비율 118배로 "과대평가"되었다고 썼습니다.

"하지만 성장할 때까지만 과대평가된 것이고 그 이후에는 다시 과대평가되지 않을 것입니다."

성장 투자의 용감한 선구자인 투자 클럽의 여성들도 그의 의견에 동의합니다.

EDS는 첫날 '고평가된' IPO 가격보다 40% 높은 가격으로 마감했습니다.

포춘지는 이러한 움직임으로 페로가 "아마도 미국 비즈니스 역사상 가장 빛나는 개인적 업적"을 달성했다고 평가했습니다.

이 기사는 로스 페롯을 "가장 빠르게 부자가 된 텍사스인"이라고 불렀는데, 하룻밤 사이에 부자가 되는 것으로 유명한 텍사스에서 이는 결코 작은 업적이 아닙니다.

올해 39세인 페롯은 연말에 EDS 주가가 급등하면서 역사상 최초의 기술 억만장자가 되었습니다.

특이한 미국인의 이야기입니다.

다른 어떤 나라도 로스 페로와 같은 기업가를 배출하지 못했습니다. 그는 텍사스 사투리로 말하고, 30년 동안 매주 같은 댈러스 이발소에 가서 짧은 머리를 자르고, 독실한 가장이었지만 사업 경쟁력도 뛰어났으며, 1992년 대선에서 18.9%의 득표율로 대통령에 당선되었습니다.

그러나 페로의 부를 더욱 미국적인 것으로 만드는 것은 다른 어떤 나라의 투자자도 해내지 못한 일이었다는 점입니다.

EDS는 그해 미국 증권거래소에 상장된 368개 기업 중 하나였는데, 다른 선진국 기업들은 대부분 은행 대출을 통해 자금을 조달하던 시기였습니다.

미국은 하루 평균 1건 이상의 기업공개가 이루어진 반면, 독일은 1년에 평균 1건 미만의 기업공개가 이루어졌습니다.

EDS IPO 이후 포춘은 "아마도 이렇게 빨리 많은 돈을 벌어들인 사례는 없을 것"이라고 추측했습니다.

그러나 저자들은 "페롯의 부의 대부분은 투자자들의 열정에 기인할 수 있다"고 경고하기도 했습니다.

그러나 위험을 감수하려는 열정은 페롯과 같은 창업자만 부자로 만든 것이 아니라 미국도 부유하게 만들었습니다.

부 스리니바산은 미국 자본주의의 역사에 관한 저서에서 미국은 "유럽이나 아시아 시장보다 훨씬 일찍 위험을 기꺼이 흡수하는 공개 주식 시장을 가지고 있었다"고 썼습니다.

이 덕분에 미국은 "초기 단계에서 아이디어에 자금을 조달할 수 있는 독특한 능력"을 갖게 되었고, 이후 "신흥 시장에서 스타트업의 빠른 성장을 가능하게 한 실리콘 밸리의 생태계"를 구축할 수 있었습니다.

이러한 스타트업 중 일부는 거대 기업으로 성장하여 오늘날 세계 25대 기업 중 21개 기업이 미국에 있습니다.

미국인들이 항상 이 놀라운 성공을 축하하는 것은 아닙니다.

"이제 일반 대중의 차례입니다." 베센트 장관은 마치 경제가 일반 대중과 월스트리트 사이의 제로섬 게임인 것처럼 반복해서 말했다.

그렇지 않습니다.

한 연구에 따르면 "주식 시장 시가총액과 상장 기업 수의 증가는 실질 GDP 성장과 밀접한 상관관계가 있으며, 이는 자본 시장이 미국의 번영을 이끄는 데 핵심적인 역할을 한다는 견해를 뒷받침합니다. "

또 다른 연구에서는 "65개 국가 중 선진 금융 부문을 가진 국가들은 성장 부문에 대한 투자를 더 많이 늘리고 쇠퇴 부문에 대한 투자를 더 많이 줄였다"고 그 이유를 자세히 설명합니다.

물론 항상 그런 것은 아닙니다.

모달 주식, 제로데이 만기 옵션, 암호화폐 '펀딩 회사'와 같은 것들의 인기는 주식 시장을 카지노보다 훨씬 더 큰 자원 불일치처럼 보이게 만들 수 있습니다.

그러나 세 번째 연구에서는 "시장 규모 대비 거래량으로 측정한 높은 주식 시장 유동성이 장기 GDP 성장과 인과관계가 있다는 강력한 증거"를 발견했습니다.

암호화폐 거래도 마찬가지일까요?

솔라나의 공동 창업자 아나톨리 야코벤코는 그렇게 생각합니다."미국 자본 시장의 위대함은 깊이와 유동성, 다양한 참여자"라고 그는 말했습니다. "그는 "솔라나의 모든 연설은 자본시장 진입 장벽을 낮추는 데 초점을 맞추고 있다"고 덧붙였습니다.

더 많은 트레이더에게 시장을 개방하면 더 나은 시장이 될 수 있고, 암호화폐 시장은 누구에게나 열려 있기 때문에 좋은 제안이라고 생각합니다.

미국 자본시장은 항상 최고의 창업자(예: 로스 페로)와 가장 열정적인 투자자(예: 여성투자클럽)를 연결해왔기 때문에 세계 최고입니다.

이 행복하고 허가 없는 만남이 암호화폐 애호가들만이 투자할 수 있는 '순자산'을 창출할 것이라는 희망이 있습니다.

암호화폐 투자자들이 보여준 특별한 열정에도 불구하고 지금까지의 결과는 실망스러웠습니다. 비주권 통화의 개념이 불완전하고, 스테이블코인은 실제 암호화폐가 아니며, 다른 암호화폐는 자기 참조성이 강해 암호화폐 거래에 지나지 않는 것처럼 보이기 때문에 이러한 낙관론은 간과하기 쉽습니다. 새로운 거래 방식에 불과합니다.

그러나 거래는 중요하며, 암호화폐가 새로운 세대의 열정적인 트레이더들이 새로운 종류의 자산에 투자할 수 있는 플랫폼이 된다면 시도해 볼 만한 가치가 있습니다.

역사를 보면 미국의 열정적인 투자자들은 창업자뿐만 아니라 미국에도 부를 창출했습니다.