화태증권: 연준이 1~5월 동안 금리 인하를 중단할 것으로 예상되며, 신임 의장 취임 후 1~2차례 금리를 인하할 것으로 전망

화태증권 연구보고서에 따르면, 12월 미국 비농업 부문 고용 증가량은 5만 명으로 블룸버그 컨센서스 예상치인 7만 명을 하회했으며, 10~11월 누적 수치는 7만 6천 명 하향 조정됐다. 실업률은 소폭 하락했으나, 지난 두 달간의 대폭적인 수치 하향으로 민간 부문 비농업 고용 증가량의 3개월 평균은 2만 9천 명이라는 낮은 수준으로 떨어졌으며, 고용 구조는 더욱 '불균형' 상태로 악화됐다. 앞으로 전망해 보면, 고용 시장이 점진적으로 개선될 것이라는 판단을 유지하며 경제 성장과 고용 간의 '온도 차이'에 주목한다. 우리는 연준이 1~5월 동안 금리 인하를 중단하고, 새 연준 의장이 취임한 후 1~2차례 금리를 인하할 것으로 예상한다. 12월 비농업 부문 고용 증가가 예상에 미치지 못했으며, 소수 산업에 집중되었다. 고용 확산 지수를 보면 12월은 11월 대비 하락했다. 최근 신규 실업수당 신청 건수가 대체로 예상보다 양호하고, 해고 인원이 감소했으며, 선행지표인 NFIB 기업 채용 의향이 지속적으로 개선되고 있는 점을 고려할 때, 미국 비농업 부문 고용 증가가 향후 회복될 것으로 여전히 예상한다. 미국 경제 성장과 고용 시장 간의 '온도 차이'에 주목해야 한다. 연준의 관점에서 고용 지표는 다소 부진했으나 추가 악화되지는 않았으며, 1월 회의에서 금리 인하를 일시 중단하고 향후 지표 관찰 후 결정할 것으로 예상된다. 따라서 1월부터 5월까지 금리 인하를 중단하고 신임 의장 취임 후 1~2회 추가 인하할 전망이다. (금십)