톰 리: 10월 11일 한 거래 플랫폼에서 비정상적인 USDE 하락으로 인한 자동 청산으로 인한 충돌 발생

톰 리는 암호화폐 시장에는 ADL(자동 디레버리징 메커니즘)과 같은 자동화된 프로세스가 많이 있다고 말합니다. 사용자 계정의 자산이나 담보 가격이 하락하면 시스템이 포지션을 강제 청산합니다. 그는 다른 거래 플랫폼에서 USDE 가격이 1달러로 책정되는 동안 한 거래 플랫폼의 내부 호가는 0.65달러로 급락했다고 지적했습니다. 거래 플랫폼의 유동성 부족으로 인해 ADL 메커니즘이 발동되어 많은 수의 계좌가 자동으로 청산되었습니다. 이러한 연쇄 반응은 결국 시장 전체로 확산되어 몇 분 만에 수천 개의 암호화폐 계정이 청산되었으며, 톰 리는 거래 플랫폼이 플랫폼 간 가격 데이터를 수집하지 않고 내부 호가 시스템에 잘못 의존해 스테이블코인 가치를 설정한 코드 버그로 인해 발생한 시스템적 위험이라고 판단했습니다. 또한 그는 이 사고로 인해 마켓 메이커와 거래 기관의 자본이 크게 감소했다고 밝혔습니다. 거래량 감소로 인해 코인의 가격이 하락하면 이러한 조직은 운영을 유지하기 위해 더 많은 자본이 필요하며, 따라서 대차 대조표를 더욱 축소하고 시장의 기반을 약화시킬 수밖에 없습니다. 그는 코드에 취약점이 존재할 수밖에 없으며 레버리지가 암호화폐 시장의 진정한 위험 요소라고 결론지었습니다.