2026 暗号産業は良くなるか？

2025年の最後の数カ月、弱気相場ムードが広がり始めた。

ビットコインは高値の12万ドルから下落し、ETFの資金流入はしばらく途絶え、あらゆる種類のコインが乖離し、かつてセンチメントを引き起こしたミームコインも注目されなくなり始めた。2021年後半に比べれば、今回は突然の規制取り締まりもなく、1011の暴落を除けば深刻な流動性危機もなさそうだが、それでも「何かがおかしい」と感じさせる。

2025年の暗号の世界が真と偽の価値の再調整であったとすれば、2026年の暗号は良いものだろうか？

この投稿では、その答えを見つけようと試みます。そしておそらく、暗号業界はもはや一方的な上昇、つまり「カジノの物語」によって左右されない時代に突入している可能性があるという事実を受け入れる必要があります。"主導 "の時代

マクロ風が強まり、ビットコインは風立ちぬ<。

過去1年間で、ビットコインの価格パフォーマンスと市場のポジショニングは、大きく変化した。

史上最高値の12万ドルまで急騰した後、市場は後退し始め、振動が大きくなり、市場心理は徐々に冷え込んだ。個人投資家が牽引した過去の相場とは異なり、今回の上昇の主役はETFを支える機関投資家ファンドだ。CryptoQuantのアナリスト、アクセル・アドラー・ジュニア氏は先月、米国のETFの平均保有コストが7万9000ドルであることを指摘。その結果、ビットコインは、一方で金に似たインフレに強いポジショニングを持ちながら、他方でハイテク株のようにマクロのセンチメントやリスク選好の影響を受け、ベータ特性を発揮する、ボラティリティの高い機関投資家向け資産のような動きを強めている。

よりマクロ的な観点から見ると、2025年は世界のリスク資産センチメントが回復する年である。FOMCが年末に発表した経済予測によると、米国のGDP成長率も1.8%から2026年には2.2%～2.5%に上昇すると予想されている。来年も緩和が続くとの見方が強く、ビットコインのような資産にとっては好材料かもしれない。

しかし、市場にリスクがないわけではない。2026年に経済が突然弱くなったり、インフレが予想外に回復したりすれば、リスク資産は依然として急激な調整に直面する可能性がある。

規制の好転：米国、香港の政策の動き

2025年のもう一つの重要な変化は、規制の正式な枠組みである。

米国では、2つの重要な法案が提出された。1つ目はステーブルコイン法（GENIUS Act）で、ステーブルコインの定義、準備金要件、発行資格基準値を明確化し、主流のステーブルコイン発行者にコンプライアンスの道を提供するものです。この法案は2025年7月に大統領によって署名され、署名から18カ月後、または規制当局が最終ルールを発行してから120日後に発効する。2つ目はCrypto Asset Market Structure Act (CLARITY Act)で、「証券ベースのトークン」（SECが規制）と「商品ベースのトークン」（CFTCが規制）の間に体系的な線引きを行い、段階的な規制を提案している。この法案は1月に上院で審議され、大統領の署名が必要となる可能性が高く、発効日は未定である。一方、SECはより多くの暗号ETFの採用を加速させ、機関投資家向け商品への道を開いた。

そして香港でも、同様に規制のペースが加速している。2025年、香港管理局はステーブルコイン発行者監督制度（SISR）を導入し、香港発のステーブルコイン発行はすべてライセンスを取得する必要があると明示した。つまり今後、香港で米ドルや人民元などのステーブルコインを発行するには、一定の資本要件とコンプライアンス要件を満たす必要がある。さらに、HashKeyは香港証券取引所に上場し、暗号取引を中核事業として香港でIPOした初のコンプライアンス・プラットフォームとなり、画期的な出来事となった。

全体として、米国と香港の規制動向は、違法な投機を抑制する一方で、合法的なビジネスチャネルを開放し、業界の制度化とコンプライアンスに向けた進化を推進しています。

3大安定コイン、予測市場、連鎖する米国株main threads

ここ数年、暗号業界で最も安定した成長曲線を描いているのは、実はステーブルコインだ。

2025年までに、世界のステーブルコインの発行額は3000億ドルを超え、USDTとUSDCの2つの主要コインが全体の80％以上を占め、ステーブルコインは世界の決済の一部となりつつある。USDTにせよUSDCにせよ、これらの安定したコインの利用シーンは、日常的な商取引や国境を越えた決済に浸透している。

2026年には、Visa、Stripe、PayPalのような伝統的な大手がすでに決済にステーブルコインを使用しており、ステーブルコインはこれまで以上に実世界に近づいている可能性が高い。例えば、ストライプはすでに安定コインを使ったマーチャントのサブスクリプションをサポートしており、すでに実サービスを展開している。

Photo credit: a16z

さらに、規制が明確になれば、日本やEUで実施されているデジタル通貨ブリッジプロジェクトのような、国債ベースのステーブルコイン（質の高い資産に裏打ちされた）や地域ステーブルコインの出現が期待される。

もう1つ注目すべきは予測市場だ。

もともとは、予測市場のような製品は、ニッチすぎる、あるいはコンプライアンスに反していると多くの人が感じていた。しかし現在では、米国の選挙、スポーツ、経済データなどのトピックに関する「オンチェーンベッティング＋プライシングツール」の組み合わせに徐々になりつつある。

例えば、米CFTCから公式先物ライセンスを取得し、マクロ経済データに関連する予測をオンラインで合法的に取引するKalshiは、110億ドルの評価額まで上昇した。また、米国の選挙やエンターテイメント・イベントなどのトピックに依存するPolymarketは、多くのユーザーが賭けをしたり意見を見たりする場となっている。

2026年の予測市場は、純粋な投機の領域から脱却する可能性がある。例えば、単に勝者と敗者に賭けるのではなく、ユーザーは自分のお金で投票し、ある結果が起こる確率についての判断を表明する。このような価格設定の集合知は、メディアや調査機関、さらには取引戦略の参考資料として利用される可能性を秘めている。さらに、AIは予想市場に新たな可能性を開くだろう。予想市場は、ベットする人間だけに頼るのではなく、自動的にデータを分析し、独自の注文を出し、さらには新たなハンディキャップを生成することができる。これにより、予想市場はより反応しやすく、より賢くなり、次第に単なる勝ち負けに賭ける場所ではなく、リスクや傾向を判断するためのツールに変わっていくだろう。

最後に見逃せないのは、連鎖する米国株の発展だ。

簡単に言えば、暗号業界は現在、暗号資産を取引するだけでなく、現実世界の資産を連鎖に乗せ始めている。例えば、Securitizeは2026年に初の完全に準拠したオンチェーン株式取引プラットフォームとなることを計画しており、ユーザーはチェーン上でトークンを購入し、その背後にある実際の企業の株式に対応することで、議決権や配当を享受することができる。

新たな物語が舞台へ：2026年は新たな方向へ飛び立つかもしれない。新しい方向性

その一方で、a16zの最新レポート「2026年の暗号業界のエキサイティングな17の方向性」から引用した以下のような、一見縁の下の力持ちのような方向性に目が離せません。方向性」

https://a16zcrypto.com/posts/article/big-ideas-things-excited-about-crypto-2026/

https://img.jinse.cn/7422535_image3.png="text-align: center;">Photo credit: a16z

1.AIエージェントのアイデンティティ問題

AIインテリジェンスが取引に関与し始めている。

AIインテリジェンスが取引、閲覧、注文、さらにはスマートコントラクトとのやりとりに関わり始めると、重要な疑問が浮かび上がります。これらの人間ではないアイデンティティは、どのようにして「自分が誰であるか」を証明するのでしょうか？

a16zによって提案されたKnow Your Agent（KYA）のコンセプトは、この問題を解決するために設計されています。このチェーン上では、取引を開始したいエージェントは明確な権限と属性を持たなければならず、取引には暗号署名された認証情報が必要になる。2026年には、これがチェーン上でのAIの大量展開のための前段階の閾値になる可能性がある。

2.x402クラスのプロトコルとマイクロペイメント

2.align: left;">a16zは、AIエージェントが広くデータを取引し、演算を呼び出し、インターフェースを読み取ることで、「自動化された請求＋プログラムされた支払い」の時代に突入すると予測している。

もはや手作業による支払いは必要なく、AIエージェントは自身の間で需要を認識し、支払いを自動化できるようになる。より強くなっていくだろう。

3.プライバシー・チェーンはより注目される

3.align: left;">a16zは重要な傾向を指摘している：プライバシーは、パフォーマンスの競争的収束と比較して、将来のパブリックチェーンの核となる堀になるだろう。過去には、プライバシー・チェーンは規制を助長せず、透明性に欠けると人々は心配していた。プライバシー保護がなければ、コンプライアンス機関はチェーン化する勇気がない。このため、デフォルトでプライバシー保護が施されたチェーンが魅力的になり始めている。一旦ユーザーがこれらのチェーンを使用すれば、データは簡単に流出することはなく、移行コストも高くなる。

4.ステイクメディア

AIによって大量生成されたコンテンツの時代において、主張が信頼できるかどうかの判断は、誰が言ったかだけでなく、それを言うのにコストがかかったかどうかでも判断できない。そこでa16zは、コンテンツクリエイターが発言するだけでなく、ロックイン、予測市場、NFT認証などを通じて、自らの立場を「誓約」する新しいメディアモデルを提案する。

例えば、強気のETH意見を投稿すれば、担保として自分のETH保有量もロックされます。このようなあからさまな利害関係の拘束は、コンテンツをリップサービスの域を超えるものにするだろう。このプレイブックが軌道に乗れば、将来的にオンチェーンメディアの新しい常識になるかもしれない。

もちろん、a16zのレポートは、これらのいくつかの方向性だけでなく、もっと多くのことを示唆している。本記事では、より代表的と思われる4つのトレンドに焦点を当てるが、その他にも、安定コインの入出金アップグレード、RWA暗号のプロトタイピング、安定コイン対応銀行台帳のアップグレード、ウェルスマネジメントの多様化、AIリサーチアシスタントの台頭、AIエージェントのリアルタイムコンテンツ共有メカニズム、分散型・量子耐性通信、インフラとしての「プライバシー・アズ・ア・サービス」の出現、などにも注目したい。インフラとしての「Privacy-as-a-Service」、DeFi Security Paradigm Shift、Predictive Market Intelligence、Verifiable Cloud Computing、Valuing Product Market Fit (PMF)、Crypto Bill to Unleash More Potential in Blockchain.

ご興味のある読者の方は、a16zのオリジナルレポートをご参照ください。

暗号産業はインナーサークルを脱しつつある

暗号業界の初期の成長の多くは、コインオファリング、リベート、エアドロップによって、より多くのインサイダーを引き留めようとする自己改善のシステムで構築されていたが、この閉じたサイクルは、現実によって徐々に壊されつつある。.

PolymarketからUSDT、USDCのクロスボーダーアプリに至るまで、Web3ユーザーではない人々がブロックチェーンツールを使っているのを目にする機会が増えている。ラゴスの街角にいる業者もウォレット構造を理解していないかもしれないが、銀行に電話するよりもUSDTを使う方がはるかに速いことを知っているし、ハイパーインフレの国では、貯蓄者が投機ではなくヘッジのためだけにUSDCに集まっている。フィリピンの取引所Coins.phはサークルと提携し、低コストのUSDC送金チャネルを開設した。

この背景にあるトレンドは、暗号が国境を越えた支払いや送金チャネルなどの現実世界のシナリオに組み込まれていることを示唆している。暗号の本当の未来は、おそらく、より多くの一般人が無意識のうちにブロックチェーンを利用できるように、この技術を実際の問題解決にどのように利用できるかにあるはずだ。

暗号業界に関するKOLの視点

暗号に何年も費やす価値があるかどうかについての最新の議論は、本質的に業界の総括的なレビューである。暗号に何年も費やす価値があるか」についての最新の議論は、本質的に業界の集団的なレビューです。

キャッスルアイランド・ベンチャーズのパートナー、ニック・カーター @nic_carter  氏。暗号で8年間を無駄にしたかどうか」についての考察を続け、ビットコイン、ステーブルコイン、DEX、Prediction Marketsだけが今日まで本当に重要なPMF（Product Market Fit）を達成してきたと認めている。彼は、バブルと熱狂がすべてではなく、道のりの一部であることを受け入れ、現実的かつ理想主義的であり続けることを選択した。

DragonflyのパートナーであるHaseeb @hosseeb  の言葉はさらにぶっきらぼうで、問題はカジノが存在することではないと指摘している。むしろ、カジノの華やかさや魅力に注目することで、業界の本当の変化を見逃しているということだ。彼は、暗号通貨が金融のためのより良い手段であると見ており、それは永遠にお金の性質を変えるだろう。

XHunt & Biteyeの創設者@DeFiTeddy2020 は、次のように極めて真実に即してまとめている。彼の意見では、暗号業界はすぐに金融の本質を暴くことができ、プロジェクトのゼロイン、ファンダメンタルズからの価格の切り離し、さらにはインサイダー、操作、ハーベスティングに直面するだろう。理想主義の温床ではなく、常に実際のお金を使って参加者を教育する市場であり、非常に精神的にすり減りやすい。

業界の今後の方向性に関して、KOL コインサークル女菩薩 @xincctnnq は長期主義的な視点を提供しており、クリプト私たちが本当に取り組もうとしているのは、通貨制度、契約執行、デジタル財産権、資本市場の効率性、金融包摂といった長期的な問題です。たとえ結果が遠く、プロセスが荒っぽくても、何度も挑戦する価値がある。

さらに、トレーダー＆アナリストの@CryptoPainter は、暗号市場について、より市場構造的な説明を行った。市場は、「バリュー投資」→「確信投資」→「感情的投機」→「完全な失望」という通常の運用メカニズムを繰り返している。「を繰り返す。このサイクルは2018年、2022年にも見られ、今後も繰り返される運命にある。ギャンブラーやカジノは異常ではなく、バブルを消費し、市場の自主規制を完了するプロセスの一部なのだ。

フィグメント・キャピタルのメンバーであるドギー・デ・ルーカ @DougieDeLuca s の見解です。段階ごとのまとめとして、彼は「Crypto is dead」は価格がゼロになってブロックが機能しなくなることを意味するのではなく、「閉鎖的な産業形態としてのCryptoは死につつある」のであり、本当の成功は本当の成功は、暗号技術を普通の人々の日常生活の一部にすることである。

より制度的な観点から、KOL&研究者@lanhubiji は、旧来のユーザーが撤退し始めると、伝統的な背景を持つ新参者が参入してくると述べている。新参者が参入してくる。彼らの認識では、暗号は標準化、相互運用性、スケールの道に入った長期的なトレンドである。今から3年後、オンチェーン金融の新時代、オンチェーン・ウォールストリートの時代が徐々に姿を現すだろう。

そして LDキャピタルの創業者である李立華@Jackyi_ld の判断は現在のサイクルに近い。レベルであり、彼は最近の暗号の低迷は、ステージ共鳴の流動性とマクロイベントの詳細であると指摘し、現在の欠点は、予想される金利引き下げと暗号政策ダブルポジティブで、徐々に消化され、その後の市場に強気であり続ける。

規制と業界構造のよりマクロなレベルでは、ハッシュキー・グループ取締役会会長の肖鋒（シャオ・フォン）氏は、特に体系的な判断を行っており、将来の3つの大きなトレンドを提示しています。

第一に、世界の暗号規制の流れは「自主的な受け入れ」から「強制的な規制」へと移行している。第一に、世界的な暗号規制の流れは「自主的な受け入れ」から「強制的な規制」へとシフトしており、各国政府はオフショアのグレーゾーンを徐々に取り除き、暗号取引のライセンス制へと移行している。例えば香港では、2023年6月以降、ライセンスを受けていない取引所はすべて市場から撤退する必要がある。

第二に、暗号はもはやBTCやETHのようなネイティブアセットだけではなくなり、より伝統的な金融資産がトークンの形でチェーンに移され、規制準拠の新しい証券化市場を形成しています。

第三に、「オフチェーン」から「オンチェーン」へ、2026年後半が「オンチェーン」の時期になるかもしれないと判断した。2026年後半は、「ウォールストリート・オン・チェーン」の原型が着地する重要なポイントかもしれない。

まとめ

2026年の暗号は良いものだろうか？

「暗号通貨の価格が高騰する」という予想であれば、答えはおそらくそうではない。

しかし、業界がより真実で有用な方向に向かっているかどうかという質問であれば、答えはおそらくイエスでしょう。

暗号ETFから安定したコイン決済まで、オンチェーン国債から予測市場まで、オンチェーンエージェントから分散型AIまで、これらはすべて1つのことを物語っています。" style="text-align: left;">暗号業界は、より現実的な方向に着地し始めているのかもしれません。おそらく、株式市場、マクロ流動性、政策期待、さらにはAIサイクルと共鳴しながら、現実世界の金融システムと並行して動く双子の金融システムにますます似てきているのかもしれません。