議論を呼んでいるBTC国家準備金の設立は、アイデアから現実になるのだろうか？

2024年から、BTCのようなデジタル資産が徐々に主流になり、機関投資家や文化的な議論の重要なトピックとなった。また、米国の株式市場でビットコインスポットETFが上場・発行されたことで、機関投資家や企業のポジション規模も急速に拡大し、「デジタルゴールド」としてのBTCの役割がさらに強まった。

支持者の一般的なコンセンサスは、BTCは金に匹敵する強力なインフレヘッジになり得るというものだ。

支持者の一般的なコンセンサスは、BTCは金に匹敵する強力なインフレヘッジになるということです。

2024年の米国選挙では、共和党の大統領候補ドナルド・トランプ氏が暗号産業への支持を公に表明し、「BTCの国家備蓄を確立する」というアイデアを提案したことで、BTCは瞬く間に地図に載り、暗号市場の将来への期待に火がついた。

米大統領選の選挙戦が終盤に差し掛かった今、BTCの国家備蓄を構築するというトランプ氏の刺激的な計画は「輝く」ことができるのだろうか？

アイデアの再検討

ワイオミング州の共和党上院議員シンシア・ルミスは、デジタル資産の声高な支持者であり、暗号業界に対するSECの厳しい執行戦略を批判しています。2024年7月、シンシア・ルミスはBTC資産に関連する法案も提案しました。align: left;">提案は、米国財務省が管理するBTC保管施設（一般にBTC保管庫と呼ばれる）の分散型ネットワークを確立することです。

振り返ってみると、シンシア・ルミスのBTC法案案は、「BTCの国家備蓄を構築する」というトランプのイニシアチブと同じ流れにあるように見える。シンシア・ルミスは、総選挙でトランプが勝利した後、ソーシャルメディアでも公に興奮を表明した。

進捗状況

2024年10月25日、米ペンシルベニア州はビットコイン権利法案（Bitcoin Bill of Rights Act）を賛成176票、反対26票で可決した。ビットコイン権利法案（ペンシルベニア州下院法案2481）は賛成176票、反対26票で可決され、デジタル資産規制における新たなマイルストーンとなった。

ビットコイン権利法案の中核的な条項には、個人や企業がデジタル資産を自ら保管し、ブロックチェーンノードを操作し、制限的な自治体の条例に干渉されずに取引する権利が含まれています。

法案は米共和党のマイク・キャベル下院議員がスポンサーとなり、ブロックチェーン技術の変革の可能性に対する党派的認識の高まりを反映し、超党派の支持を得た。しかし、メディアプラットフォームのフォーブスによると、ビットコイン権利章典に反対した26票はすべて民主党議員によるものでしたが、民主党の著名なメンバーは、ビットコイン権利章典の成立を支持し、経済成長を刺激する可能性と、より大きな金融包摂に貢献する能力を強調しました。

ビットコイン権利章典の可決を受けて、共和党のマイク・カベル米下院議員は2024年11月14日、同じく共和党のアーロン・カウファー下院議員と共同で、ビットコイン戦略的準備法（Bitcoin Strategic Reserve Act）を提出した(ペンシルベニア州下院法案  2664)を提出した。この法案は、ペンシルベニア州財務長官が一般資金、非常事態資金、州投資資金の10％をBTCやデジタル資産取引所で取引される製品の購入に充てることを認めるという核心的な提案であり、トランプ・イニシアティブの  BTC国家準備計画を反映したものである。これはトランプ構想の「BTC国家準備計画」と呼応するものだ。

メディアプラットフォームのDecryptによると、前述の法案が通過した場合、ペンシルベニア州のBTCの取得額だけでも9億7000万ドルに上る可能性があるという。

△ 写真クレジット：トランプ・デジタルTrading Card #10004

可能性のある先物

BTC国家準備プログラムを創設する選挙段階のイニシアチブに加えて。大統領選勝利を受けてトランプ陣営が公表した暗号産業に関連するその他の支持政策には、

ホワイトハウスにデジタル資産政策専門の役人の役職が設けられるという事実があります。ブルームバーグが発表したレポートによると、トランプ大統領は「暗号資産担当長官」を任命するようだ。現時点では、この政府の役職にどのような予算、チーム、規制権限が割り当てられるかは不明だが、米国政府内の役職であることから、その主な機能は政策立案への直接的な関与よりも政務に重きが置かれると推測され、この役職の職員は連邦規制当局と外部との連絡役となる可能性が高い。

トランプ支持の起業家イーロン・マスクとヴィヴェック・ラマスワミは、提案されている「政府効率化省」（略してDOGE、イーロン・マスクが支援するデジタルアセットと同じ名前だが、連邦政府の正式なものではない）を共同で率いることになる。DOGEは、大規模な構造改革を推進するために、政府の外部からアドバイスやガイダンスを提供し、政府事業を開始するためのこれまでにない方法を生み出すことを目的としている。

政府効率化省は暗号業界の改革が目的ではないが、2024年11月12日に創設が発表された後、政府効率化省と同じ名前のデジタル資産であるDOGEの市場価値は急上昇し、2024年11月23日には発表前日と比較して直近の最高値を記録した。2024年11月23日、DOGEの時価総額は、発表前日の時価総額と比較して約56%の直近高値を記録した。

政治以外でも、トランプ氏の財閥は大統領選勝利後、暗号市場で動きを見せています：

フィナンシャル・タイムズ紙の報道によると。トランプ氏が所有する企業、トランプ・メディア・アンド・テクノロジー・グループは、ニューヨーク証券取引所の親会社であるインターコンチネンタル取引所が立ち上げたデジタル資産取引プラットフォーム、Bakktの買収を検討している。

デジタル資産取引プラットフォームのBakktは、トランプ氏の選挙経験と密接に結びついている。

Bakktの最初の最高経営責任者（CEO）はケリー・ロフラーで、後に米上院議員に任命され、トランプ大統領の就任委員会の共同議長を務めたインターコンチネンタル取引所のジェフリー・スプレチャーCEOの妻でもある。

2024年11月18日、トランプ・メディア＆テクノロジー・グループは米国特許商標庁に「TruthFi」の商標を出願した。報道で引用された商標出願書類の内容によると、商標の使用範囲はデジタルウォレットと決済サービスに関連する分野をカバーしている。多くの業界関係者は、これはトランプ・ビジネス・グループがデジタル資産取引サービスの分野に正式に参入する準備が整ったというシグナルではないかと推測している。

疑問と課題

2024年11月28日、その日の最高値のBTC市場価値は9万9660ドルまで上昇し、最近の史上最高値を更新した10万ドルの大台に近づいた。最近の史上最高値を更新した。2024年11月5日にトランプ氏が大統領選に勝利して以来、BTCの市場価値は40％以上上昇している。

市場センチメントが高いにもかかわらず、ほとんどの業界関係者は、トランプ政権はバイデン政権よりも暗号業界に友好的であり、より暗号に友好的な規制イニシアチブを実施するだけでなく、デジタル資産の価値状況をさらに高めるだろうと賭けている。しかし、これを批判・疑問視する慎重な金融学者や業界関係者もいる。彼らは総じて、BTC国家準備プログラムを設立するというコンセプトは画期的だが、すぐに実現する可能性は低いという意見で一致している。

• BTCの資産の安定性は限定的であり、今のところ準備資産として使用されるのに必要な安定性を示していない。BTCは準備資産として使用される。もし政府が自らの名前でデジタル資産の大規模な取得に参加すれば、確かに短期間はデジタル資産の市場価格を押し上げるだろうが、市場の歪みを引き起こすのは非常に簡単だ。

• 米国政府がこれまで暗号産業に対して取ってきた慎重な姿勢と矛盾することになります。BTC Reserve Programmeが運用開始となれば、米国政府がBTCの取得に資金を投入するシナリオもあり得ることになる。しかし、そのような運用は、現段階での暗号産業に対する米国政府の慎重な姿勢と矛盾するものであり、これらの政府資金が比較的安定した投資からデジタル資産空間へ移行する計画は、政府の財政に不必要なリスクを加えることになる。

• 規制レベルで行われるべき大きな政策転換があります。より長期的なBTC準備プログラムをサポートすることは、規制レベルでの大きな政策転換を意味するだけでなく、分散型資産を保有することに対する業界参加者の態度の転換を意味するでしょう。積極的なものから保守的なものへ、高いボラティリティを求めるものから長期的に保有するものへ。安定した保有-そしてこのどれも、すぐに簡単に実現できるものではない。

• 揮発性資産への投資という財務戦略は、一般的に、政府が高額の財政赤字を垂れ流しているシナリオではなされない。米国財務省が発表したデータによると、2024会計年度（つまり2023年10月1日から2024年9月30日）に米国政府は6兆7500億ドルの支出を行い、4兆9200億ドルの収入しか得られず、財政赤字は1兆8300億ドル、政府債務は合計3兆6035億ドルに達し、いずれも過去最高を記録する。

• トランプ氏が大統領選挙中にメディアとのインタビューで表明した「暗号小切手やBTCを使って米国政府の対外債務を返済するのではないか」という考えは、すべての債権者から簡単に支持されるものではありません。BTCの市場価値が極めて安定しているか、相当な価値のあるものとの交換に固定されているのでない限り、短期間で価値が大きく変動しやすく、明らかに安全性の低い資産からの債務返済に応じようとする債権者がいるだろうか。さらに、国債は国の信用に基づいて発行されるものであり、暗号業界の分散化という概念からすれば、債権者が国の債務返済にBTCの使用を受け入れれば、BTCは国の信用を与えられることになる。同時に、BTCは有限の資産であり、債権者が債務の支払いにBTCを受け入れれば受け入れるほど、BTCの価値はより中央集権的になる - その結果、中央集権的な政府は、国が一般的な等価物としてのBTCの使用を承認した場合とほぼ同じ方法で、BTCの実質的な価値を操作することができるようになる。一般的な等価物としてのBTC。

• エンタープライズグレードのストレージソリューションには重大な脆弱性があり、サイバー攻撃のリスクを完全に回避することは困難です。さらに、エネルギー消費という点で、BTCマイニングが提起している環境問題は、すでに論争の的となっている課題であり、BTCストレージの大幅な推進は、これらの論争をさらに悪化させる可能性があります。