次期FRB議長はハセット氏か？暗号業界にとって好都合か？

ダントン、ゴールデンファイナンス

11月30日、ホワイトハウスの国家経済会議ディレクターであるハセット氏は、ドナルド・トランプ大統領が連邦準備制度理事会（FRB）議長に指名した場合、「喜んで務める」と述べた。Polymarketのデータによると、ハセット氏がFRB議長に選出される確率は76％に上昇した。

ハセットとは何者か？就任は暗号業界に良い影響を与えるのか？FRBの独立性は影響を受けるのか？今後の経済への影響は？

I.ハセットという人物

ハセット氏はホワイトハウス国家経済会議のディレクターであり、アメリカの経済学者である。2017年から2019年まで上級顧問と経済諮問会議議長を務めた。ハセット氏はトランプ大統領の第1期中、2017年9月から2019年6月まで第29代経済諮問委員会委員長を務めた。

ハセット氏は1997年にアメリカン・エンタープライズ研究所（AEI）に専属学者として入所。研究分野は税制、財政政策、エネルギー問題、株式市場投資など。R.グレン・ハバード（R. Glenn Hubbard）氏とは、財政黒字、所得格差、税制改革について共同研究を行ってきた。ハセット氏は、資本課税、租税政策の一貫性、エネルギー効率の高い投資へのリターン、法人課税、電気通信競争、賃金への課税の影響、配当課税、炭素税に関する論文や記事を発表しています。

2003年、ハセット氏はアメリカン・エンタープライズ研究所（AEI）の経済政策研究部長に就任しました。ニューヨーク・タイムズ紙、ワシントン・ポスト紙、ウォール・ストリート・ジャーナル紙などに論説を寄稿。ナショナル・レビュー』誌に月刊論説を、2005年からは『ブルームバーグ』誌に週刊論説を執筆している。

トランプ氏が当選した2024年11月、トランプ氏はハセット氏を国家経済会議（NEC）の長官にすると発表した。ポリティコは、ハセット氏が「大統領の経済問題上級顧問としてより広範な責任を担い、政府全体の政策と戦略を調整する重要な役割を果たす」と報じた。 ハセット氏は、トランプ大統領の2期目が始まる2025年1月に正式に国家経済会議長官に就任する。

2025年10月、スコット・ベサント米財務長官は、2026年5月に任期が終了するパウエル米連邦準備制度理事会（FRB）議長の後任としてトランプ大統領が検討していた5人の候補者のうちの1人がハセット氏であることを確認した。

2：ハセット氏の在任は暗号業界に利益をもたらすか？

明確な公言はないものの、ハセット氏は暗号通貨の支持者と広く見なされている。6月には、コインベースの株式を少なくとも100万ドル保有していることを明らかにし、同取引所の学術・規制諮問委員会の役割のために少なくとも50,001ドルの報酬を得ており、連邦準備制度理事会（FRB）議長候補としては珍しく、暗号通貨業界と密接な関係を築いている。

彼が理事を務める国家経済会議（NEC）は、ホワイトハウスのデジタル資産作業部会の開発を監督しており、同部会は今年初め、政権の暗号通貨政策の概要をまとめた論文を発表した。

FRBは証券や商品を規制していないため、その政策変更が暗号通貨規制に影響を与えることはない。しかし、暗号通貨に友好的なFRBは、いくつかの点で暗号通貨業界にプラスの影響を与える可能性がある。

まず、金利の低下は通常、暗号通貨の価格上昇を意味するため、市場に「非常にポジティブ」な影響を与える可能性があると、ビットワイズのシニア投資ストラテジスト、フアン・レオン氏は述べた。同氏は、ハセット氏を「現在の金利は高すぎると公然と批判し、より深く、より早い金利引き下げを提唱している攻撃的な『ハト派』」と呼んだ。

デジタル資産投資プラットフォームGrayscaleの調査責任者であるザック・パンドル氏は、「限界的な効果という点では、ハセット氏は暗号通貨にとって良いニュースと見るべきだろう」と述べた。

ワイオミング州にあるCustodia Bankの創設者兼CEOで、暗号通貨に優しい規制の提唱者として知られるケイトリン・ロング氏は、「もしこれが実現し、ハセット氏がFRB議長になれば、FRB内でまだ権力の座にある反暗号通貨の人々は、いずれ退任するだろう（少なくともそのほとんどは退任するだろう）」と指摘した。少なくともその大半は）。FRBに大きな変化が訪れる。"

FRBは銀行、特に銀行持ち株会社、決済システムへのアクセス、預金準備率、流動性とリスクに関する規則も規制している。

• 暗号通貨の保管;

• 暗号通貨を担保にした融資;

• 決済チャネルへのアクセス;

• など、暗号通貨企業の多くのサービスへのアクセスに影響を与える可能性があります。

• 銀行規制に対するステーブルコイン発行者の要件;

• 決済ルール。

しかし、ホワイトハウスはまだ正式に候補者を指名していない。スコット・ベサント財務長官は10月下旬、ハセット氏がジェローム・パウエル氏の後任候補5人のうちの1人だと発表していた。他の候補者は、ケビン・ウォルシュ前FRB総裁、クリストファー・ウォーラー現FRB総裁、ミシェル・ボウマン現FRB総裁、ブラックロック・グループ幹部のリック・リード氏など。最終候補者はクリスマス前に発表される見込み。

第三に、FRBの独立性は影響を受けるのか？

1) 任期の独立性

• FRB 議長と総裁の任期は長い（議長は4年、総裁は14年）。議長の任期は4年、総裁の任期は14年）で、大統領の任期よりはるかに長い。

• 大統領は連邦準備制度理事会（FRB）議長を解任することはできず、（ごく少数の例外を除いて）任期終了時に再任するかどうかを決めることしかできない。

このため、ホワイトハウスは「金融政策に反対」する役人を解任することで、FRBに簡単に圧力をかけることができない。

2) 財務上の独立性

• Federal Reserveは単独で運営されており、収入は主に米国債の利子と金融業務からの利益から得ている。

• 議会の予算計上に依存しないため、行政府も立法府も予算手段によってその決定に影響を与えることはできない。

3) 意思決定における独立性

• 金融政策はFOMC（連邦公開市場委員会）が決定する。

• 大統領や財務省の承認は必要ない。

米外交問題評議会は、FRBの独立性を高く評価し、「選挙直前に金利を引き下げるようホワイトハウスが圧力をかけるなど、短期的な政治的利益は得られるかもしれないが、長期的な経済的ダメージをもたらすような不当な政治的影響からFRBを守ることができる」と述べている。

また、FRBの独立性は「FRBの信頼性を高め」、市場にFRBの決定に対する信頼を与える。「重要なのは、FRBがたとえ不人気であっても、厳しいが必要な行動を取る権限を与えることだ。

2.ハセット氏は政治的忠実者か

しかし、トランプ氏は就任以来、自身の好む金融政策により大きな影響力を行使する方法として、FRBへの掌握を強化しようとしてきた。

今年初め、彼はリサ・クックFRB総裁を解任しようとした。クック総裁は辞任を拒否し、この件は最終的に最高裁に上告されたが、最高裁はクック総裁の留任を認めた。クック氏の弁護士であるエイブ・ローウェル氏は裁判所に提出した書類の中で、この試みを「FRBの100年来の独立性に対する激しい攻撃」と呼んでいる。

支持者の目には、ハセット氏は優秀な政策立案者であり、長年の盟友で元トランプ顧問のスティーブン・ムーア氏が言うように、「ハード・カレンシー」とドル防衛の専門家である。しかし、彼の元同僚の中には、大統領顧問としての彼の役割は、上司を喜ばせるために組織の独立性と客観的な真実を犠牲にすることを厭わない政治的忠実者という、はるかに厄介なものに変わってしまったという者もいる。

今回、ハセット氏はトランプ氏の最も強固な経済的支持者の一人となった。ハセット氏は、もし自分が今FRBの責任者であれば、「データは我々がそうすべきことを示している」ので、「即座に金利を引き下げるだろう」と述べた。また、トランプ大統領が国内工場の法人税率を引き下げ、新たな産業政策を導入することで、2026年のGDPと雇用の伸びは「絶対的な躍進」を遂げるだろうと予測した。

彼はまた、FRBとFRBが依拠する統計に対するトランプ大統領の攻撃にも呼応した。FRB高官を「義務よりも政治を優先している」と非難し、FRBは利下げに対して「行動が遅い」と述べ、労働統計局が発表する雇用データには党派的な「パターン」があると示唆した。と労働統計局が発表する雇用データに党派的な「パターン」があるとほのめかした。トランプ大統領が労働統計局のエリカ・マッケンティーバー局長を解雇し、データを「操作」していると非難したとき、笑顔のハセット氏はテレビに出演し、この動きは正確さと手続き上の懸念が動機だったと説明した。

ケーブルニュースの常連となったハセット氏は、トランプ氏の政策の優先順位を擁護し、不利なデータを軽視し、インフレから連邦統計の正当性まで、あらゆる点でホワイトハウスの立場を代弁してきた。11月上旬、国家経済会議のディレクターは、インフレは「劇的に」低下し、物価は「非常によく」動いていると主張した。公式データでは消費者物価指数は5カ月連続で上昇していたにもかかわらず、物価は「非常によく」動いていた。

ブルームバーグのシニア・マーケッツ・エディター兼コラムニストのジョン・オーセス氏は、ハセット氏の人選について「忠誠心を重視しているようで、トランプは8年前にジェローム・パウエルを指名したのは大きな間違いだったと考えている」と書いている。ウォーラー、ウォルシュ、リドルの3人は、それぞれ異なる方法で政権からの独立性を確立するかもしれない。

シグナム・グローバル・アドバイザーズのシニア米政策アナリスト、ジョージ・ポラック氏は、トランプ氏がハセット氏を指名した理由について、「ハセット氏がこの政権の優先事項を支持する可能性が最も高い候補者だと考えているからだ」と述べた。

仮にFRBが政府の一部門に縮小されるとすれば、短期的には暗号通貨市場にとっては良いことかもしれないが、他の分野にとっては悲惨なことになるかもしれない。実際に必要な金利を下回る金利は、安価な政治資金を集めるかもしれないが、インフレの拡大につながるだろう。

アメリカ進歩センター（Centre for American Progress）は、「金利が政治的な気まぐれではなく、十分に調査されたデータに基づいて決定されるという事実は、米国経済が比較的安定し、市場が合理的であり続けるという確信を世界に与える」と説明している。

ストーンXのシニア・アドバイザーで、ウォール・ストリート・ジャーナルの元FRB記者であるジョン・ヒルゼンラス氏は、米10年債利回りがすぐに上昇したことの重要性を指摘した。

彼はLinkedInに、利回りの上昇は債券トレーダーがハセット率いるFRBがインフレに対してより緩やかな政策を採用する可能性に賭けていることを示唆しており、したがってそのリスクを補うためにより高い長期利回りを必要としていると投稿した。4％近い利回りは許容範囲に見えるかもしれないが、インフレ率がFRBの目標である2％を上回っていること、財政赤字が2兆ドル近いことを考えると、実際には「異常に低い」。債券市場がFRBの独立性に対する信頼を失えば、この断絶が激しい市場反応を引き起こし、金利の急上昇につながる可能性がある。