利下げ後にビットコインは上昇するか？

執筆：Anthony Pompliano、編集：Shaw Golden Finance

投資家の皆様へ。

市場では、米連邦準備制度理事会（FRB）が9月に利下げを実施し、ビットコインなどの価格が上昇するとの見方が広がっています。利下げ後、ビットコイン価格は急騰しましたよね？少なくともネット上では誰もがそう言っている。

しかし、歴史はもっと複雑な物語を語っている。

バイナンス・リサーチは、FRBの利下げの動き自体は、ビットコインの値動きの信頼できる独立した指標ではないことを示す新しい研究を発表したばかりです。

覚えておいてほしいのは、データはあなたの感情や意見を気にしないということです。数字そのものは数字であり、それ以上のものではありません。

バイナンス・リサーチはデータを掘り下げた。彼らは、ビットコインが2014年に主流になって以来、米国は3つの大きな利下げサイクルを経てきたことを発見した。2020年の利下げは一過性の世界的な流行によって引き起こされたため、この調査では2019年と2024年の利下げサイクルのみに焦点を当てている。

では、2019年にFRBが利下げを行った際、何が起こったのでしょうか？

ビットコインは典型的な「噂で買い、ニュースで売る」パターンを示した。利下げまでの数カ月間、ビットコインの価格は約4,000ドルから13,000ドルに高騰した。しかし、利下げが実際に実施されると、価格は下落し始めた。

2024年の利下げ見通しはあまり明確ではない。利下げ後のビットコイン価格の急騰は、米国の選挙情勢の変化と密接に結びついていたため、価格の乱高下を利下げのみに起因させることは難しい。

つまり、2019年には利下げをきっかけにビットコインの価格が下落するのに対し、2024年にはビットコインの価格上昇の要因はより複雑になるようです。

その後、バイナンス・リサーチは2つの定量分析を行い、いずれも金利とビットコイン価格の間に安定した有意な相関関係がないことを示した。

最初の研究では、米国の連邦ファンド金利の前年比変化とビットコイン価格の前年比変化を比較した。分析の結果、両者の間に有意な負の相関関係は見られなかった。

2つ目の分析では、金利先物市場のデータを用いて、将来の金利変動に対する市場の期待値を測定し、6カ月間のビットコイン価格との相関関係を分析した。再び、結果は関係が非常に不安定であることを示しており、金利変動に対する市場の期待がビットコイン価格の線形変動をほとんど説明していないことを示唆している。

では、金利がビットコイン価格の原動力でないなら、何が原動力なのでしょうか？

バイナンス・リサーチは、流動性が鍵だと指摘しています。彼らは、「重要な指標であるシカゴ連邦準備銀行の全国金融情勢指数（NFCI）の過去のデータは、指数の逼迫度とビットコイン価格のボラティリティの間に比較的明確な負の相関を示している」と指摘しています。同指数の最近の上昇傾向は、市場の警戒の原因となっている。"

そのため、誰もがFRBが9月に金利を引き下げると予想していますが、それがビットコイン価格の上昇の理由であるとは思わないでください。

私はビットコイン支持者だ。ビットコインは上昇し続けると思います。しかし、バイナンス・リサーチのこのデータを見た後、私はこれをより注意深く見ていくつもりだ。