パウエル議長の演説がBTCよりもETHにとって良い理由

Author: Juan Aranovich Source: unchainedcrypto Translated by Good Oba, Golden Finance

今週初め、市場は混乱していた。米国株は下落し、暗号市場は急落し、誰もがイライラしている。友人から「なぜ市場はこんなに重苦しいのか」と聞かれた。私の答えは単純で、不確実性だった。

パウエルFRB議長が金曜日にジャクソンホールで講演する予定だが、何を話すかは誰にもわからない。トレーダーが嫌うのは不確実性だ。そのため、誰もがリスクを減らし、ポジションを売却し、様子を見ていた。そして今日、パウエルの言葉は市場に火をつけ、特にイーサのDeFiに賭けていた人たちは大勝利を収めた。

なぜパウエルの演説の後、イーサのDeFi資産が最も上昇したのでしょうか？

弱い雇用市場は利下げへの扉を開き、利回りを求める投資家をDeFiに誘い込む可能性があります。

パウエルFRB議長は、ジャクソン会議で市場を驚かせました。パウエルFRB議長は金曜日のジャクソンホールで、FRBが早ければ9月にも利下げを開始することを示唆し、市場を驚かせた。パウエル議長は待望の講演で、関税が消費者物価を押し上げ続けているにもかかわらず、雇用市場が減速していることへの懸念を表明した。

この発言は、過去4年間のFRBの「反インフレ第一」のスタンスからの明確な転換を示し、リスク資産に瞬時に火をつけた。イーサは14%高の4,800ドルまで急騰し、史上最高値に迫った。対照的に、ビットコインはわずか4%の上昇にとどまった。また、予測プラットフォームであるPolymarketでは、9月に25ベーシスポイントの利下げが行われる確率が60%から80%に上昇した。

エコノミストのアレックス・クルーガー氏は、「パウエルの慎重姿勢衝撃的で、市場は完全に予想外だった。

しかし、暗号市場において、最も上昇した資産はBTCではなく、むしろ収益を生む、またはDeFi関連の資産であり、特にイーサである。特にイーサ。

パウエル氏の出番

パウエル氏は、リスクバランスが変化していることを認めた。現在のサイクルの大部分において、FRBの最大の懸念はインフレの暴走だった。しかし現在、雇用と成長も同様にリスクにさらされているとパウエルは認めている。パウエル議長は、労働市場における「奇妙な均衡」についてこう述べた。この稀な状況は、すぐに解雇や失業率の上昇につながりかねないと警告した。

彼の言葉を借りれば、「リスクのバランスが変化しているようだ」。 この発言だけでもトレーダーを興奮させるには十分だが、パウエル議長はさらに踏み込み、FRBが「平均的なインフレ目標」から脱却しつつあることを示唆した。2020年から始まるこの枠組みは、過去の目標未達期間を埋め合わせるため、一定期間インフレ率が2％を緩やかに上回ることを認めるものだ。この枠組みはゼロ金利環境を想定したもので、パウエル議長は今日の経済環境は全く異なることを認めた。FRBは依然として2％のインフレ目標を掲げているが、パウエル議長は安定したインフレ期待は当然視できないと強調した。関税が消費者物価を押し上げていることは認めたが、これが新たなインフレスパイラルの引き金になるとの懸念は否定した。訳注：利下げのドアは完全に開いている。

エーテルと関連資産が急騰

パウエル氏は基本的に9月利下げへの道を開いた。これは通常、リスク資産にとって好材料である。講演後の数時間で、暗号市場は4億ドル近い強制決済を行い、ショートは無慈悲に粉砕された。米国株は上昇したが、暗号市場の上昇はさらに激しかった。

エコノミストのクルーガー氏は、「安らかに眠れ、Jハクソンホールとジョークを飛ばした。

全体的にリスク資産が上昇する中、最も上昇したのはイーサとその関連トークンだった。MORPHO、ENA、AERO、ARB、LDO、ENS; 長い間「恐竜コイン」とみなされていたETCでさえ、18%急騰した。 唯一の非イーサー関連トークンは、絵文字コインSPX69000だった。

DeFiの本拠地であるイーサコインのTVL（総ロックイン量）は940億ドルに達し、イーサリアム関連資産や収益を生み出す製品に資金が流入しているのは明らかだ。MORPHO、AERO、EthenaのENAは上昇した。MORPHO、AERO、EthenaのENAは最も印象的な上昇を見せ、20%まで上昇した。

ファルコン・ファイナンスのパートナーであるリンリン・ジャン氏は、Unchainedとのインタビューで次のように述べている。

DeFi Answers the Yield Question

Bits + Bipsの番組で、メイプルファイナンスの共同設立者であるシド・パウロ氏は、次のように述べています。

「伝統的な金利が下がるにつれ、暗号のスプレッドと利回りは拡大し、チェーンにより多くの資金が集まることになると思います。従来の金利がゼロに近く、暗号でお金を貸すと10％以上になった2020年と2021年によく似ています。"

金利が低ければ低いほど、DeFiのリターンの優位性は大きくなります。オンチェーンのリターンと伝統的な金融のリターンのギャップが拡大するため、当然DeFi関連のトークンが有利になります。分散型GPUネットワークSpheronのCEOであるPrashant Maurya氏は、Unchainedに次のように語っています：

「借入コストの低下と市場に流入する資金の増加は同じことです。より多くの資金が暗号市場に入ってくる借入コストは、DeFiの活動を増幅させ、これらのトークンをハト派的なFRBの自然な受益者にするでしょう。"

ENA（Ethenaのネイティブトークンで、USDe安定コインの発行トークン）は、過去24時間で19%上昇している。

エテナ・ラボの創設者であるガイ・ヤング氏は、Xで次のように説明しています。第4四半期の最後の利下げの際、国債に対するファンド金利のスプレッドは数週間のうちに~0%から20%以上に拡大した。その時、米ドルの供給量は数週間で倍増した。もしこのシナリオが繰り返されるとすれば、1ヵ月も経たないうちに200億ドルを超えるUSDeが供給されることになるだろう。"エセナは金利低下に対して世界で最も敏感な資産である。

機関投資家レベルでも同様の楽観論があり、DWF LabsのLingling Jiang氏はUnchainedに次のように語っている：

「資本は利回りの高い資産に流れている。「資本は利回りの高いステーブルコインやトークン化された国債に流れ込んでいます。多くの機関投資家にとって、これらの資産は現代版の現金商品として浮上している。"

Summary

一言で言えば、パウエルは次のリスク選好サイクルに火をつけたということだ。strong>ということだ。マクロ的な逆風が和らぎ、機関投資家の需要が高まっていることから、ビットコインはジャクソンホールの講演を新たな追い風に変える準備が整っているようだ。しかし、現在の重要な問題は、この波は続くのか？この上昇の持続可能性は、実質金利が市場金利と同水準にとどまり、ガバナンスや証券レベルでのショックを回避できるかどうかにかかっている。