Deng Tong, Golden Finance
Labubu の生産会社であるバブルマートは、2024年に株価が10倍に急騰し、今年に入ってから200%以上上昇し、時価総額は3500億香港ドルを超え、創業者の王寧氏は新たに中国河南省で一番の富豪になった。昨年末時点で、中国本土の店舗数は401、香港、マカオ、台湾、海外の店舗数は130(合弁会社を含む)、30以上の国と地域で展開しており、香港、マカオ、台湾、海外の売上が38%以上を占めている。その名を冠したミームコイン「LABUBU」もかつて脚光を浴びたが、今日、その市場価値は2800万ドルを下回り、現在は2789万ドルで、24時間で20.4%下落している。
Labubuとは何か?暗号業界とどんな関係があるのか?また、なぜLABUBUというミームコインは絶滅の危機に瀕しているのでしょうか?
I.Labubuとは何ですか?暗号業界とどのような関係があるのでしょうか?
Labubu は、遊び好きで少し威嚇的な外見をした妖精のキャラクターのぬいぐるみです。その特徴は、丸い毛皮の体、大きな丸い目、尖った耳、いたずらっぽい笑みを形作る9本の鋭い歯などです。
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らぶぶは、香港生まれオランダ育ちのアーティスト、Lung Ka Singがデザインしたキャラクターです。このシリーズは、彼が幼少期に愛した北欧の民話や神話にインスパイアされたものである。2024年のCNA Lifestyleの報道によると、Lung氏は当初ペンでデザインを描いており、童話が好きだったことから、最終的にLabubuとその仲間たちを描くことになった。
らぶぶは2015年にデビューし、2019年にバブルマートとコラボしたことでより広く注目されるようになった。
2024年8月20日に発表されたバブルマートの中間報告によると、『モンスターズ』シリーズの上半期の売上高は63億レアルだった。
2025年4月、バブルマートはRabbleのエナメル加工ぬいぐるみ製品の第3世代を発売し、アメリカ、イギリス、日本のバブルマートショップでは多くの顧客が行列を作って購入し、中国本土では高値でアップセルまでした。
2025年5月29日、その名を冠したミームコイン「LABUBU」が発売され、LABUBUは宣伝の波を巻き起こしたが、凋落の運命から逃れることは難しかった。
2025年5月、LABUBUの名を冠したミームコインが発売された。
2025年6月10日、北京永楽オークションはラブブ作品のオークションを開催し、本物そっくりのラブブが108万人民元で落札され、売却総額は373万人民元となった。
二:「らぶぶ」はなぜ熱狂を巻き起こしたのか?
まず第一に、ラブブの熱狂は、その販売方法であるブラインドボックスと表裏一体である。顧客はパッケージを開けて初めて、自分がどんなスタイルを買っているのかがわかる。バブルマートのブラインドボックス販売モデルの使用は、購入の興奮と不確実性を高め、プレーヤーがレアモデルを求めて購入を繰り返すことを可能にし、いくつかの人気スタイルの二次市場価格を押し上げる。
ベテランのブラインドボックス・コレクターであるデズモンド・タン氏は、驚きの要素が大きな魅力であると語った。彼はポップマートの店内を歩き回り、どれを買うか決める前に箱を力強く振っていた。これはポップ・マートではよくあることで、デズモンドはラブルを含むポップ・マートの様々なおもちゃの特別版である "チェイサー "ブラインド・ボックスを集めており、平均して10箱買うごとにチェイサーを見つけるという。通常の100分の1に比べれば、かなり高い確率だ。「箱を振ってチェイサーをゲットし、その違いを感じる方法を学ぶこと......たった1、2回の挑戦で成功できれば、私は幸せです!"
次に、Labubu は優れた文化的IPである。 ドイツ銀行の分析を引用したフォーブスによると、アジア文化に受け入れられ、また欧米のポップスターやスポーツスターにも受け入れられながら、文化の壁を打ち破ることができたIPは非常に少ないという。
新華社通信は、Labubuが爆発的に売れた3つの主な理由を指摘しています:Labubuは異文化間のグローバル消費製品であること、製品の創造と普及の忍耐強さは革新的なブレークスルーによって促進されること、中国には完全な産業チェーンと成熟した産業生態系があることです。
3つ目は、物理的なおもちゃに関連するミームは、まだ暴落の呪縛から逃れられないということです
ミームコインは、高度なエンターテイメント性、バイラルな伝播、コミュニティ主導型という特徴があります。実際のユースケースや技術的なサポートが欠けていることが多く、価格は市場のセンチメントやコミュニティの誇大広告に大きく影響され、ボラティリティは非常に高い。
LABUBUも投機の産物ではあるが、やはり従来のミームコインとは多少異なる。結局のところ、LABUBUはLabubuの物理的なブラインドボックスのおもちゃをこすりつけたのだが、それでもLABUBUはミームコインの暴落から逃れることはできない。
LABUBUの暴落には、実はもっと前のものがある。
LABUBUと最もよく似ているのはファットペンギンで、NFT、ミームコイン、物理的なおもちゃの両方を発行していた。
2021年7月、大学生のグループがPudgy Penguinsを設立し、2022年4月に現在のCEOであるLuca Netzに売却された。2023年5月、900万ドルの資金調達キャンペーンを終えたPudgy Penguinsは、Pudgy Toys.
などの物理的なおもちゃをオンラインで販売し始めた。Pudgy Toy.
2023年9月下旬、Pudgy Toyは米国のウォルマート2000店舗で発売され、NFT IPのFat Penguinブランドを巨大な消費者市場に拡大した。この動きは、ファット・ペンギン社に配当をもたらした。Decryptによると、Pudgy Toysラインは1年足らずですでに1000万ドルの売上を達成し、75万個以上が売れたという。

Pudgy Penguinsは2024年12月16日に最高値34.8ETHをつけるなど、一時期熱くなっていましたが、現在は8.9ETHにとどまっています。

そのミームコインであるPENGUの最高記録は、2025年1月7日に0.0428ドルを付けましたが、それからわずか半年足らずで、PENGUは0.0428ドルを付けました。それから半年弱、PENGUは現在0.009369ドルで、78%下落しています。
また、PENGUは2025年1月7日に0.04ドルに設定されました。
また、似たようなものに「Bored Ape」シリーズなどがある。2021年にさかのぼると、NBAスターのステファン・カリーは、麻のスーツを着たBAYC NFTに18万ドル(55イーサ)を費やした。同年、決済技術大手のVisaは、モヒカンでピエロのような緑色の目をした女性アバターのCryptoPunk #7610を購入した。を購入した。

しかし、Bored Apeは2022年5月に153.7ETHのピーク価格に達して以来、現在の価格11.55ETHまで一気に下落しました。

CryptoPunks は2021年の125ETH以上の高値から現在の41ETHまで下落しています。

肉体的なおもちゃを持つ太ったペンギンであれデジタル資産カテゴリは、退屈な猿、CryptoPunks、すべての全盛期に限られている、クラッシュの運命の後の風景は無限大です。
LABUBUの価格が急激に上下するのは、投機性が高く、実用性に欠けるためだ。バブルマートの現物らぶぶ玩具が一時的に話題になったとしても、ブームが去れば、実際の価値に裏打ちされず、投機に頼った偽りの繁栄はいずれ崩壊する。