なぜトランプはビットコインと結びついているのか？

Wen: Tianfeng Macro Song Xuetao

トランプ大統領は、現職のゲーリー・ゲンスラー氏の後任として、暗号通貨推進派のポール・アトキンス氏をSEC委員長に指名し、ビットコインに関する選挙公約を実行しようとしている。アトキンス氏は暗号通貨に厳しい規制姿勢をとることで知られている。トランプ氏の当選後、ビットコインの価格はあっという間に史上最高値の76,000ドルを突破し、その後も100,000ドルの大台を超えて高騰を続けた。

トランプ氏は、1.0では暗号通貨に懐疑的だったが、2.0では「米国を地球上の暗号通貨の首都にする」ことを声高に主張する人物に変貌した。その主な理由のひとつは、MAGAにある。主な理由のひとつは、MAGAが米ドルの覇権を維持するために代替手段を必要とし、ビットコインが技術開発を超越した特別な使命を与えられたことだ。

トランプの2.0は、スタグフレーションという政治的宿命から逃れるために、財政効率と全要素生産性を向上させるAIに賭けているが、AIが成果を出せなければ、赤字のマネタイゼーションは「脱ドル」のプロセスを加速させるだろう。この2年間で、金は世界経済の主要なプレーヤーとなった。この2年間で、金は脱ダラー化の受益者として投資家に好まれるようになった。

しかし、MAGAはドルの通貨覇権が揺らぐことを容認できない。そのため、トランプはドルの地位を維持するための代替案を必要としている。この代替案は、米国が支配し影響力を行使できるものでなければならず、金はすでに選択肢から外れている可能性が高いが、ビットコインに代表される暗号通貨にはまだチャンスがあるかもしれない。しかし、貨幣の本質は信用であり、信用がなければ信用を注入することになる。

1 トランプ氏とビットコインの不穏な関係

大統領選出馬を再び表明した後、トランプ氏は、ビットコインとの関係をどう考えているのだろうか。大統領選への立候補を表明した後、トランプ氏と暗号通貨コミュニティとの関係はますます緊密になっている。第一に、トランプ氏の「規制緩和」アプローチは暗号通貨コミュニティのニーズと一致する。第二に、マスク氏やピーター・ティール氏を含むシリコンバレーのエリートたちは、カリフォルニア州政府や民主党の反トラスト法などの左傾化する政策にますます不寛容になっており、効率重視のテクノロジー大手のビジネスの成長を脅かしている。これは間接的にトランプ氏とシリコンバレーとの協力を促進し、ある程度ビットコインの発展のきっかけになっている。

トランプ氏が大統領選への出馬を表明して以来、ビットコインの価格は2度の大きな上昇の波を経験し、アイオワ州での初陣では約4万ドルから約7万ドルへと急騰、大統領選勝利では約7万ドルから約10万ドルへとさらに上昇し、いずれも40％以上上昇した。

ビットコインの価格上昇は、トランプ氏がMAGAのアイデアを選挙戦に結びつけたことと関連している。トランプ氏は、"ビットコインは将来金を凌駕するテクノロジーと人類の偉業の驚異である "と主張し、ビットコインに米ドルと同じ基軸通貨の地位を与え、国家戦略的ビットコイン準備高を維持し、政府によって押収されたビットコインを決して売却せず、米国を暗号通貨の首都にすることを提案している。"

2 Bitcoin is not a substitute for gold

トランプ当選後の金の下落は、ビットコインの上昇と対照的だ。暗号通貨、特にデジタル・ゴールドと呼ばれるビットコインが金に取って代わることができるかという議論が再燃している。

（1）ビットコインは金と3つの点で似ている：

まず、どちらも供給の希少性がある。。具体的には、2023年度の時点で、地上備蓄の金は212,582トン、地下備蓄は約59,000トンある。ビットコインのプロトコルは、合計2100万トンを上限としており、「ブロック報酬」として知られるビットコインの採掘報酬は、4年ごとに半減される。これは、ビットコインの希少性を維持するためのビットコインのプロトコルの重要な仕組みの一つであり、採掘が徐々に難しくなることを意味する。

第二に、どちらも非中央集権的で非主権的な資産です。金もビットコインも中央当局によって発行されたものではない。つまり、中央銀行が金貨の鋳造量を増やすことを決定することはできない。同様に、財務大臣がビットコインの採掘の減速や高速化を命じることもできない。過去には、投資家は金融政策や財政政策のリスクをヘッジするために、資産を分散させるために金への投資を選択したが、ビットコインは今や新たな選択肢となっている。

同様に、両者には投機的な性質とヘッジの性質がある。しかし、その程度には大きな違いがある。ビットコインは投機的な性質が強いリスク資産であることが多く、ヘッジの性質を示すことはたまにしかない。一方、ゴールドはこの点でビットコインの鏡像のようであり、セーフヘイブンの特性がより大きく、投機的な特性はたまにしか見られない。金の投機的特性は、価格が急上昇したときに起こるモメンタム効果かもしれないが、金もビットコインとは異なる特性を持っているため、この反応はたいてい短時間で終わる。

(2)金とビットコインには3つの違いもある：

第一に、金は工業生産、個人消費などを伴う物理的な用途があるのに対しビットコインはコードからなるデジタル資産であり、仮想的な存在である。物理的なモノには物理的な用途があり、仮想的なモノには仮想的な用途がある。 例えば、ビットコインはマネーロンダリング、脱税、違法行為の資金調達などのグレーゾーンで使用される可能性があり、これはグローバルなマネーロンダリング防止規制、特に国境を越えた資金追跡の課題となっている。

第二に、金はコモディティ市場において独自の地位を占めており、銀であれプラチナであれ、他の貴金属を金と比較することは難しい。ビットコインは現在も暗号通貨を支配しており、全暗号通貨の時価総額の約56.72%を占めていますが、イーサリアム（Ethereum）、バイナンスコイン（Binance Coin）など、ビットコインに代わるものが増えつつあります。

最後に、金とビットコインは安全性の点で異なります。 ゴールドは現物資産であるため、サイバー攻撃やデジタル詐欺の影響を受けにくいが、特に国境を越えて輸送する場合は安全に保管する必要がある。一方、ビットコインの保有者は、ハッキングや秘密鍵の紛失の影響を受ける可能性があり、その結果、コントロールを失い、追加のセキュリティ対策がない。ビットコイン・ウォレットは、秘密鍵をオンラインで保管するホット・ウォレットと、オフラインで保管するコールド・ウォレットに分けられる。ビットコインの取引では、ユーザーは秘密鍵でデジタル署名を行い、ウォレットの管理と所有権を確認する必要がある。しかし、ホットウォレットがハッカーに盗まれる事件が起きている。コールドウォレットに関しては、投資家が機器の破損や紛失によって大量のビットコインを失うこともよくあることだ。

3 Bitcoin is the Plan B of AI failure