なぜソニーはドル安定コインを発行し、円安定コインを放棄したのか？

ダントーン、ゴールデンファイナンス

2025年12月2日 - 日本経済新聞の報道によると、ビデオゲームとハイテク大手のソニーグループは、同社のデジタルエコシステム内でゲームやアニメを購入するための米ドル建てのステーブルコインを来年発行する予定だという。

日本にもステーブルコインに関連する規制の枠組みがあるが、なぜソニーは米国ではなく日本でステーブルコインを発行しなかったのだろうか？

I. ソニーのステーブルコインはどこで発行されるのか？

今年初めにGENIUS法が成立したため、米国は良い選択肢です。この動きは、ソニーの銀行部門であるソニー銀行が、10月に米国の国内銀行免許を取得するための申請書を提出したことを受けたものだ。このライセンスは、子会社の信託銀行が「暗号通貨に関わる特定の活動」に従事することを許可するものです。

10月に報道されたように、同銀行は米国で信託会社として運営され、米ドルに裏打ちされたステーブルコインの発行、顧客のためのデジタル資産の保有、関連会社のための資産管理など、暗号通貨サービスを提供することになる。

ステーブルコインは、ソニーグループの海外売上高の約30％を占める米国の顧客を対象としている。

安定コインは、クレジットカードなどの既存の支払い方法と連動し、カード組織への支払い処理手数料を削減できるように設計されている。

現在、プレイヤーがソニー・インタラクティブエンタテインメントが所有するプレイステーションで60ドルのゲームを購入すると、ソニーはクレジットカード会社に処理手数料を支払わなければならない。ソニー独自のステーブルコインを使えば、こうした手数料はなくなる。この節約は、ゲーマーの低価格化やソニーの高収益につながる可能性がある。

プレイステーションのユーザーにとって、この変更は当初はほとんど影響を与えないだろう。Stablecoinは既存の支払い方法に完全に取って代わるのではなく、並行して機能する。プレイヤーはわずかな価格の下落やトランザクション処理の高速化に気づくかもしれませんが、基本的な購入体験は変わりません。

時が経てば、ソニーはより高度な機能を開発するかもしれません。たとえば、ゲームをクリアすることでstablecoinの報酬を獲得したり、買い物をする際に従来の通貨をデジタル通貨に自動的に変換したりすることができます。また、ゲーム、映画、音楽サービスをカバーするクロスプラットフォームのロイヤリティプログラムを作成する可能性もある。

ソニー銀行はstablecoin企業のBastionと提携し、ソニーのstablecoinのインフラを提供する。Bastionは大手暗号通貨取引所のCoinbaseの支援を受けている。ソニーの投資部門は、Bastionの1460万ドルの資金調達ラウンドにも参加しており、このパートナーシップは技術的なサポートにとどまらないことを示唆している。

なぜUSD Stablecoinなのか？

事業構造の観点から、ソニーのゲームやアニメなどの中核デジタル事業は米ドル市場への依存度が高く、米国に加え、欧州、東南アジアなどの主要市場も米ドルを決済通貨の主流としているため、米ドル安定コインの発行は事業ニーズを最大限に満たすことができ、円安定コインによる国境を越えた為替コストを回避することができる。

規制環境から見ると、米国の安定通貨法では、準備資産は現金または短期国庫債券であること、発行体は免許制であることが明確であり、規制基準も明確である。一方、日本では2023年に資金決済法が改正され、安定コインの発行が可能になったが、強制要件が日本円と連動しており、シナリオの適用も制限されているため、自由度は米国市場よりもかなり低い。

具体的には、安定コイン法の規制メカニズムでは、安定コインは現金または短期米国債に100％裏付けされていなければならず、連邦または州レベルで認可された銀行やノンバンク決済機関などの「適格機関」のみが発行でき、安定コインは米ドルにペッグされていなければならないという制約はない。

資金決済法により、日本は世界で初めてステーブルコインの法的枠組みを明確にした国のひとつとなったが、規制の論理は異なる。日本の法律では、ステーブルコインは日本円と1対1でペッグされ、「銀行、送金機関、信託会社」などごく少数の事業体によってのみ発行されることが義務付けられている。日本の規制は、ステーブルコインは主に次のような用途に使われるべきだと考えている：国内のマイクロペイメント、決済、規制された金融サービスシナリオ、DeFi、国境を越えた決済、暗号取引、グローバル化、グローバル化を抑制する。

その結果、日本のステーブルコイン規制ルールに基づくステーブルコインの利用はより保守的で、ソニーのような巨大企業には適用されない。一方、米ドル安定コインは参加者の幅が広く、利用シーンも多いので、ソニーに好まれるでしょう。

ソニーの計画は、伝統的な銀行によって強く反対された。アメリカの独立コミュニティ銀行協会（ICBA）は、連邦規制当局にソニーの申請を却下するよう正式な苦情を申し立てました。

銀行グループは、ソニーのステーブルコインは銀行預金に似ており、同じ規則に従う必要はないと主張している。伝統的な銀行は連邦保険に加入し、地域社会に投資しなければならない。一方、ソニーのデジタル通貨はこれらの要件を回避し、銀行サービスと直接競合する。

ICBAはまた、ソニーの暗号通貨事業が失敗した場合の影響についても懸念を表明した。連邦規制当局は1933年以来、無保険の国立銀行を閉鎖していない。暗号通貨会社の破綻への対応には多くの技術的な困難が伴うため、顧客が資金を取り戻せなくなる可能性がある。

規制当局の審査プロセスには12～18カ月かかる可能性がある。銀行グループからの公的な反対により、その期間はさらに延びる可能性がある。

第4回 結論

ステーブルコイン市場は拡大しており、ソニーは先発者としての優位性から、ゲーム分野におけるデジタル決済のあり方を形成する良い立場にある。他の大手企業が追随するかどうかは、ソニーが2026年に規制当局の承認プロセスを通過し、消費者に受け入れられるかどうかにかかっているかもしれません。

ブロックチェーン空間におけるソニーの他の探求

2021年、ソニーミュージックはNFTマーケットプレイスMakersPlaceのシリーズA資金調達に総額3,000万ドルで参加し、音楽におけるNFT技術の使用に関する初期の探求を開始しました。

2022

2022年4月、ソニーの子会社であるソニーネットワークコミュニケーションズとソフトウェア開発会社のサン・アスタリスクは、ソニーが70%の株式を保有する合弁会社NFT事業をシンガポールに設立し、NFT配信やゲーム開発など幅広いサポートサービスを提供する。同年、ソニーは正式にNFTプラットフォームSNFTを開始し、ソニーミュージックとソラナ生態学的NFTプラットフォームスノークラッシュは協力に達し、ボブディランとNFTの他のミュージシャンのシリーズをリリースする予定だけでなく、コロンビアレコードのロゴは、NFT関連の商標出願を提出する。

2023年8月、ソニーグループの完全子会社であるQuetta Webは、暗号通貨取引サービスプラットフォーム「WhaleFin」を運営するAmber Japanを買収し、その後の暗号資産ビジネスのレイアウトの基礎を築いた。9月、ソニーはブロックチェーン技術企業のStartale Labsに350万米ドルを出資し、両者は共同でブロックチェーン技術の研究開発に注力する合弁子会社を設立した。9月、ソニーはブロックチェーン技術企業のStartale Labsに350万米ドルを出資し、両者は共同で合弁子会社を設立し、ブロックチェーン技術の研究開発に注力し、コアブロックチェーンネットワークの予備開発を進める。

2024年3月、ソニー銀行はNFTプラットフォームSNFTに接続し、利用者にNFT関連の特権やアクセスサービスを提供するNFT管理アプリ「Sony Bank CONNECT」を夏にリリースする計画を発表した。

4月、ソニー銀行はPolygonブロックチェーン上で不換紙幣にペッグされた安定通貨をローンチした。7月1日、ソニーの暗号通貨取引所「S.BLOX」の名称を「S.BLOX」に変更。9月9日、ソニーはパブリックブロックチェーン「Soneium」のテストネットワーク「Soneium Minato」を正式に開始した。9月、ソニーはパブリックブロックチェーンSoneiumのテストネットワーク「Soneium Minato」を正式に立ち上げ、同時にインキュベーションプロジェクト「Soneium Spark」を開始した。サムスンのベンチャーキャピタルファンドであるサムスンネクストは、Startale Labsに投資し、インキュベーションプログラムに参加したことを発表し、日韓のテクノロジージャイアントを形成した。サムスンのベンチャーキャピタルファンドであるサムスンネクストは、Startale Labsへの投資とインキュベーションプログラムへの参加を発表し、日韓の技術大手がブロックチェーン路線で手を組むパターンを形成した。また、ソニーのブロックチェーン事業を担当する会社は、正式にソニー・ブロック・ソリューション・ラボと改名された。

2025年1月、ソニーはSony Blockchain Solutions Labsを通じて、Ether Layer2ブロックチェーンネットワークであるSoneiumメインネットを立ち上げた。 メインネットはテストネットの技術仕様を引き継いでおり、アプリのシームレスな移行と実際の暗号資産決済をサポートしている。立ち上げ当日、ソニーは「知的財産保護」を理由に複数のMeme暗号通貨プロジェクトを禁止した。ローンチ当日、ソニーは「知的財産保護」を理由に複数のMemeコインプロジェクトを禁止した。

ソニー・ピクチャーズ エンタテインメントは特定のプラットフォームで購入したコンテンツへの独占アクセスを提供し、ソニー・ミュージックエンタテインメント（フランス）はNFTの限定版をリリースし、ソニー・ミュージックパブリッシング（日本）はガールズグループの公演と連動したNFTキャンペーンを開始するなど、ソニーの複数のビジネスラインはソネウムと深い相乗効果を発揮している。また、アスターネットワークとの協力関係を深め、後者の技術的・運営的経験を活用してWeb3のエコシステムの拡大やASTRのエコシステムの拡大を推進している。Web3エコシステムの拡張は、Astar Networkの技術と運用経験を活用し、ASTRトークンはSoneiumの中核資産となります。

ソニーのファンは、Soneiumが多くのプレイステーションゲームを誘致することを期待していた。しかし今のところ、ソニーの主力ゲームシリーズでSoneiumで暗号ゲームをリリースしたものはない。しかし、スクウェア・エニックスの今は閉鎖された暗号ゲーム「Symbiogenesis」に協力したことに加え、NFTの音楽コンピレーションや小規模なゲームのライブラリが増えつつあるネットワークに成長している。