DeFiアセット・アロケーションの根本的なロジックを、誰が静かに書き換えているのだろうか？

1つは、伝統的な金融の論理を踏襲し続け、DeFiのようなETPの正式な取引所発行を通じて、ETPの価値を継続的に高めていくことです。

もう1つは、より急進的で、純粋なオンチェーン、分散型で、クリプトの精神に近いものです。純粋にオンチェーンで分散化された DeETF プラットフォーム。ユーザーは証券口座を必要とせず、KYCも不要で、暗号ウォレットさえあれば、チェーン上で資産のポートフォリオを自己作成、取引、管理することができる。

特に過去2年間、オンチェーンネイティブ資産ポートフォリオの方向性において、DeETF.orgやSosovalueなどのプラットフォームが先駆的な探求者となっています。Sosovalueは、マルチトピックのポートフォリオ戦略（例えば、 GameFi、Blue Chip Portfolio）をサポートし、ユーザーに「ワンクリックで購入＋追跡可能」なETF製品体験を提供し、ポートフォリオ管理の閾値問題を軽い方法で解決しようとしている。

そして組織的な道では、デファイ・テクノロジーズと並ぶ。組織面では、DeFi Technologiesと並んで、RWAのリーダーであるSecuritizeの影響力は無視できない。同社は、米国のプライベート・エクイティ、社債、不動産など、伝統的な金融資産をコンプライアンスに準拠した方法でトークン化し、プライマリー・マーケットの投資家をオンチェーン市場に呼び込んでいる。このプレーは直接的にはDeETFとして知られていないが、ポートフォリオ資産のカストディ構造とKYC メカニズムにより、すでにDeETFの中核機能を備えている。

彼らは「24時間365日取引、仲介者なし、ユーザー自身のポートフォリオ」というコンセプトを打ち出し、取引時間とカストディアン機関に限定された伝統的なETFを打ち破った。ETFのパターンデータによると、2024年末時点で、DeETF.org のアクティブなオンチェーン ETF の組み合わせの数は1200 を超え、ロックアップの総額は数千万米ドルに達し、 DeFi のネイティブユーザーにとって重要なツールとなっている。

また、専門的な資産運用の方向性として、インデックス・コープのような組織もDeFi の資産を標準化し、パッケージ化し始めている。「DeFiパルス・インデックス（DPI）は、ユーザーにDeFi 優良資産のすぐに使えるポートフォリオを提供し、個々のコイン選択のリスクを軽減する。

2023年以降、DeETF は単一の試みから、異なるルートと異なる位置づけのプロジェクトが花開く、複数の競争力のあるエコシステムに変わったと言えます。

(ii)スマート・ポートフォリオの新潮流：DeETFを「より良く機能させる」のは誰か？

ここ数年、DeETFのサーキットは、自分で自由に設定できるポートフォリオから、ワンクリックで購入できるあらかじめ設定されたポートフォリオへと進化してきた。DeETF.orgが「ユーザーが選択する」ポートフォリオ・メカニズムを提唱しているのに対し、ソソヴァリューは、GameFiブルーチップ・パックやL2ナラティブ・ポートフォリオのような「テーマ別戦略」の製品化を志向しており、これらは主に既存の投資研究基盤を持つユーザーを対象としている。これらのプラットフォームは、ほとんどがすでに投資調査の基礎を持っているユーザーを対象としている。

しかし、アルゴリズムが「ポートフォリオ戦略」を自動化するというのは一般的ではない。

そこで、Juchain の第1回ハッカソンで優勝したYAMA（Yamaswap）が登場する。従来のDeFiにポートフォリオを重ねるのではなく、DeETFをより「インテリジェント」にしようとしているのだ。

具体的には。YAMAは、ユーザーが投資調査のプレッシャーをすべて背負うことを期待する代わりに、AI主導の資産配分推奨システムを構築した。ユーザーは、「安定した収入」「イーサネットのエコシステムに注目」「LST 資産を選好」などの要望を入力するだけで、システムは連鎖的にこのシステムは、過去のデータ、資産の相関関係、バックテストモデルに基づいて推奨ポートフォリオを自動的に生成します。

同様のコンセプトは、ベターメントやウェルスフロントのようなロボアドバイザーのスマート投資サービスとともにTradFiの世界に登場しているが、YAMAはそれを連鎖させ、契約レベルで資産管理ロジックを完成させた。

配備。YAMA はSolanaとBase上で動作するという選択により、所有コストを大幅に削減しました。このアーキテクチャは、主要なイーサネットワークの数十ドルのGASコストよりも、より日常的なポートフォリオのやりとりに自然に適しており、特にリテールユーザーに友好的です。

ポートフォリオの安全性という点では、YAMAのスマートコントラクトは、ポートフォリオの構成要素、ウェイト、ダイナミクスのオンチェーン開示をサポートしているため、ユーザーはいつでも戦略を追跡することができ、従来のDeFiアグリゲーターの「ブラックボックス構成」を避けることができます。

他のプラットフォームとは異なり、YAMAはユーザーの「セルフサービスによる展開」＋「AIによるポートフォリオの推奨」という複合的な体験を重視しています。-- このプラットフォームは、「投資方法がわからない」というペインポイントを解決し、「資産管理」の透明性と自律性も維持します。

この製品パスは、DeETFプラットフォームが「ストラクチャリングツール」から「インテリジェントな投資リサーチアシスタント」へと進化する次の段階を表しているのかもしれません。

(iii) 分岐した進化の道として形成されつつあるDeETFトラック

暗号のユーザー構造がトランザクションベースから「ポートフォリオ管理」アプローチにシフトしています。暗号のユーザー構造が取引から「ポートフォリオ管理」のニーズへとシフトする中、DeETFの回路は徐々にいくつかの異なる開発ルートに分岐しつつある。

例えば、DeETF.orgは依然としてユーザーによる自律的な設定と自由な組み合わせを強調しており、一定の認知基盤を持つユーザーに適しています。Sosovalueは、「Solana .Infrastructureポートフォリオ」、「Meme Ecoバスケット」など、伝統的なファンドのスタイルに似ている。 インデックスコープなどは、長期的に安定した市場カバレッジを目標に、標準的なインデックス商品に焦点を当てている。

また、伝統的なDeFiプロジェクトでは、DeFi TechnologiesとSecuritizeがそれぞれ個人投資家と機関投資家を対象としており、2つの異なるコンプライアンス探求の道を示している。後者はSECから免除を受けた最初のRWAプラットフォームのひとつとなり、オンチェーンポートフォリオのコンプライアンスプロセスの一例を示している。

しかし、ユーザーとのインタラクションという点では、よりスマートで自動化された資産配分の経験という新しいトレンドが、サーキット全体でシフトし始めている。

例えば、一部のプラットフォームは、障壁を下げ、効率を向上させる試みとして、ユーザーの目標やチェーン上のデータに基づいて動的に配分の推奨を生成するAIモデルやルールエンジンを導入しようとしている。この種のモデルは、DeFiのユーザー基盤の拡大と投資調査に対する需要の高まりという文脈においても、明らかな利点を示している。

YAMAはこの道の代表の1つである。AIポートフォリオ推薦とオンチェーンセルフサービス展開の構造的統合を実現し、同時に、一般ユーザーが複雑な操作なしに資産配分を完了できるよう、低コストで高性能なパブリックチェーン展開を採用している。

これらの各経路はまだ初期段階ですが、より多くのDeETFプラットフォームが「純粋なツール」から「戦略プロバイダー」へとシフトしているという事実は、暗号資産管理回路全体の根本的な力学を明らかにしています。暗号資産管理回路全体の根底にある論理は、単なる分散化ではなく、煩雑さを取り除き、障壁を取り除いた金融体験である。

結論：トレンドから実践へ：DeETF 連鎖資産管理の未来を再形成する

過去数年間、暗号業界はあまりにも多くの熱狂と崩壊を経験してきました。新しいコンセプトが生まれるたびに、市場の雑音や疑問が付きまとう。そしてDeETFは、元々はニッチで限界的な横断的分野であったが、静かにエネルギーを蓄積し、真剣に取り組む価値のある金融の連鎖の次の枝となりつつある。

 DeFi s の発展を見直すと、主要なラインがはっきりと見えてきます：

最初のスマートコントラクトのテストから、オープンな取引と融資プロトコルを構築し、大規模な資本の流れを引き起こしました。

最初のスマートコントラクトのテストから、オープンな取引と融資プロトコルを構築し、大規模な資本フローを引き起こした。現在、DeETF はDeFi の「ユーザー・エクスペリエンス・アップグレード版」として、さらなる普及と敷居の引き下げに取り組んでいる。

データによると、DeETF トラックの全体量はまだ小さいものの、その潜在成長力は非常に大きい。Precedence Research社のレポートによると、DeFi 市場は2025年の323.6億ドルから2034年には約1兆5580億ドルに成長し、年平均成長率(CAGR)は53.8% になると予想されている。これは、今後5年間、DeFiの高速発展の下で、DeETFはDeFiエコシステムの一部となるだけでなく、オンチェーン資産管理の最も重要なアプリケーションシナリオの1つとなることを意味します。

今日、このノードに立つと、すでにさまざまなタイプの探索者がいることがわかります：

• DeFiテクノロジーズのような企業があります；

• 伝統的な金融を切り開き、よりコンプライアンスが高く、親しみやすい暗号化商品を発行しようとするDeFi Technologies のような企業があります

•  DeETF.org  のようなプラットフォームがあります。

• チェーンの自律性を堅持し、自由な組み合わせと完全な透明性を重視する

• また、 YAMA のような新興勢力もあります。建設の組み合わせは、チェーンの資産管理を本当に「インテリジェント、パーソナライズされた」アップにしようとしている。

初期の DeFi が「分散型金融ができる」という問題を解決したとすれば、今日の DeETF と類似の YAMA は同じではない。YAMA このようなプロジェクトは、「分散型金融は、より多くの人々が使い切ることができ、良いを使用する」問題を解決しています。

オンチェーン資産運用の未来は、一部の人の裁定ツールになるのではなく、普通の投資家なら誰でもマスターできる能力になるはずです。そして、DeETFはまさにその鍵なのです。

メーカーダオ（MakerDAO）からユニスワップ（Uniswap）、デファイ・テクノロジーズ（DeFi Technologies）からヤマ（YAMA）まで、分散型金融のあらゆる進歩の背後には、金融の自由、透明性、包摂というコンセプトがあります。また、透明性と普遍的な利益というコンセプトも新鮮です。今日、DeETF はチェーン上の資産管理の方法を再定義しており、あえて革新しようとする YAMA のようなプロジェクトは、この道に新しい想像力を注入している。

物語はまだ終わっていない。しかし、未来はゆっくりと形作られつつある。