Web3弁護士：ミームコイン取引プラットフォームの新興企業 法的コンプライアンスは？

出典：Honglin Liu弁護士

私の友人の多くが、Meme Coinはこの強気市場で「トップストリーム」の地位をほぼ獲得したと主張していることに気がつきました。なぜか？それは、いくつかのユニークな性質を持っているからです。

まず、敷居の低さ、Meme Coinは、複雑な技術的背景や実質的なアプリケーションサポートを必要とする主流のコインとは異なり、プロジェクトのホワイトペーパーを見る必要さえない。名前が魅力的で、ストーリーが十分に面白く、さらにネットワークがホットなパッケージであれば、簡単に市場に参入することができる。多くの初心者投資家にとって、この「誰でも理解できる」ロジックは参加意欲を高める。

第二に、高い拡散性、ミームコインのコアゲームは「エンターテイメント主導型」であり、ソーシャルメディアのバイラルの助けを借りて、サークルの外に素早く広がる。Twitterの「Doge」テリアであれ、Telegramグループの派手なソリティアであれ、Meme Coinの普及は伝統的なマーケティング手法に頼らず、コミュニティの自発的なプロモーションにより依存している。コストは低いが、その効果は爆発的だ。

最後に、感情の増幅効果があり、Meme Coinは単なる投機の代名詞ではなく、市場感情の「増幅器」のようなものだ。市場が強気であるとき、ミームコインはしばしば投資家によって必死に追いかけられる。市場が低迷しているとき、ミームコインは「煽り」をすることで投資家の不安を和らげ、市場にとどまり次の強気市場を待つ理由を人々に与えることもできる。

総合的に見て、ミーム・コインの人気は、テクノロジー以外の感情的、コミュニケーション的、コミュニティ主導のトラックであり、そのため、この強気市場の紛れもない「トップの流れ」となっている。

需要があれば市場がある。 暗号通貨プレーヤーがミームコインを取引しやすくするために、DEXXのようなミームコイン取引プラットフォームが開発された。関連情報によると、DEXXはSOL、ETH、TRX、BASE、BSCなどのマルチチェーン資産取引をサポートし、オンチェーンモバイル損切りと利益確定、ホットプッシュ、フォローザオーダー取引などの機能を提供する。旧来のBanana Gun、Unibot、その他の成熟したチェーン取引プラットフォームと比較すると、DEXXの主な差別化要因はシルキーな滑らかさであり、「コイン上のチェーン」という評判さえ誇っています

しかし、DEXXのような分散型プロジェクトは「技術主導型」であるという一般的な誤解があることがわかりました。しかし、DEXXのような分散型プロジェクトは「技術主導型」の市場であり、法律やコンプライアンスの問題に過度に気を配る必要はないという誤解が一般的だと感じますが、理想は豊かで現実は非常に理解しにくいものです。

しばらく前、DEXXはユーザー資産の大規模な盗難につながる深刻な攻撃を受けた。スローミストなどのブロックチェーンセキュリティ企業の調査によると、この事件の主な原因は、プラットフォームがユーザーの秘密鍵を誤って管理していたことだった。ユーザーの秘密鍵は公式サーバーに平文で保管されており、送信時の暗号化保護が不十分だった。つまり、攻撃者は送信中にユーザーの秘密鍵を傍受し、資産にアクセスすることができたのだ。このような秘密鍵の管理は、分散型セキュリティに対する業界の基本要件に沿っていないことは明らかであり、ユーザー資産が盗まれるリスクを著しく高めている。

似たようなケースはWeb3の分野では実は珍しいことではありませんが、DEXXのインシデントの規模と影響は特に大きいものでした。DEXXは不換紙幣取引やユーザーID情報を直接扱ってはいませんでしたが、ユーザー資産の管理におけるその脆弱性は、疑問を投げかけ、規制当局の注目を集めるに違いありませんでした。実際、多くの国の規制当局がDEXの分野に目を向けており、こうしたプラットフォームに対する法的制約は今後ますます厳しくなっていくだろう。

DEXXの事件について業界の友人たちと議論している中で、特に興味深い技術的な詳細が1つあります。DEXXのようなサービスプロバイダーが、分散型ウォレットコントラクトを使って取引を承認するのではなく、なぜユーザーの秘密鍵を手に入れることを選んだのでしょうか？

結局のところ、非中央集権的な観点からすると、ウォレット契約の委譲は明らかにコンセプトに沿ったものであり、また秘密鍵の漏洩リスクも大幅に軽減されます。しかし、よく考えてみると、実はこの背景にはいくつかの「しなければならない」理由があります。

1つ目は利便性です。多くのユーザー、特に初心者にとって、ウォレットの認証や取引の署名といった操作を理解してもらうことは、ブロックチェーン技術を理解してもらうようなものです。対照的に、すべての取引ロジックがバックグラウンドで行われるプラットフォーム上で秘密鍵をホスティングすれば、ユーザーの手間を大幅に省くことができる。サービスプロバイダーももちろん、ユーザーエクスペリエンスが可能な限りシンプルであることを望んでおり、操作の敷居を下げることが自然と優先されるようになる。

2つ目は、柔軟性と介入です。ユーザーの秘密鍵を一元管理することで、誤った取引の取り消し、疑わしい資産の凍結、あるいはハッカー攻撃の際のユーザー資金の「救出」など、取引に異常が発生した場合にプラットフォームが迅速に対応できるようになる。これは分散化のコンセプトには少し反するが、運用の観点から言えば、このような「迅速な対応」は、実はサービス・プロバイダーにとって一種のリスク引き受けである。

最後に、技術的な実装の難しさです。特にマルチチェーン環境では、契約の互換性、承認ロジックの複雑さが急激に増します。一元化されたホスティングソリューションの方がはるかに簡単で、サービスプロバイダーの開発とメンテナンスのコストを削減できます。

結局のところ、これらの選択は、サービスプロバイダーがユーザーエクスペリエンス、プラットフォームの柔軟性、テクノロジーコストの間で行うトレードオフです。短期的には効率的かもしれませんが、セキュリティやコンプライアンスに隠れた危険もはらんでおり、DEXXの事件が証明したように、これらの危険は噴出したときに莫大なコストがかかる可能性があります。このようなテクノロジーと業界の選択との矛盾は、DEXX事件によって露呈した問題であるだけでなく、Web3分野全体にとっての開発上のペインポイントでもある。ユーザーエクスペリエンスと分散化のバランスをどう取るか、起業家や技術チームが深く考えなければならない鍵である。

Mancunian compliance advice

DEXX事件と業界の現状から、MancunianはWeb3分野の弁護士として、より具体的で実践的なアドバイスを起業家に提供したいと考えています。

まず、法的責任の明確化とコンプライアンス体制の設計。プロジェクトを立ち上げる際、起業家は対象市場の規制環境に応じた明確なコンプライアンス戦略を策定する必要があります。例えば、プロジェクトが米国市場への参入を計画している場合、取引トークンが有価証券に分類されるかどうか、証券取引法の要件に関わるかどうかに焦点を当てる必要がある。一方、プラットフォーム設計の面では、独立した技術サービス会社を設立し、取引機能をユーザーデータから切り離すことで、ユーザー資産に直接触れるリスクを低減できる。これは、起業家を規制当局からの追及から守るだけでなく、プラットフォームの良好なコンプライアンスイメージを確立することにもなる。さらに、プラットフォームはユーザー契約において、すべての当事者の法的責任、特に資産損失や取引異常の場合の解決メカニズムを明確にすべきである。こうした構造設計により、政策調整や市場の変動による不確実性を最小限に抑えることができます。

第二に、セキュリティ設計において分散型ソリューションの使用を優先することです。DEXX事件から学んだ最大の教訓の1つは、中央集権型の秘密鍵エスクローの脆弱性でした。もしプラットフォームが、マルチ署名ウォレットやスマート・コントラクト認証のような分散型テクノロジーを採用できれば、ユーザー資産のセキュリティを強化できるだけでなく、単一障害点によるシステミック・リスクも低減できる。同時に、プラットフォームはシステム・アーキテクチャのセキュリティ管理にも注力する必要がある。これには、第三者機関を定期的に招いてスマート・コントラクトと技術アーキテクチャの包括的な監査を実施すること、セキュリティの脆弱性に関する報告・対応メカニズムを確立し、潜在的な問題をタイムリーに修復すること、大規模な攻撃を防ぐためにマルチレベルの取引検証システムなど冗長性を備えたセキュリティ対策を設計することなどが含まれる。加えて、クロスチェーン取引の普及に伴い、企業家は近年攻撃者の主な標的の一つとなっているクロスチェーンブリッジの設計とセキュリティテストにも特別な注意を払う必要がある。

もう一度、取引の自由とコンプライアンスの透明性のバランス。分散型取引プラットフォームの魅力は、ユーザーにとっての自由度の高さにありますが、完全な自由放任で規制がないことは、プラットフォームにとって大きな法的リスクを引き寄せることにもなりかねません。起業家はオンチェーンのスマート分析ツールを導入し、リスクの高い取引行動をリアルタイムで監視することで、規制上の問題を回避することができる。例えば、マネーロンダリングやテロ資金調達に関与する可能性のある異常な口座や多額の送金を特定してフラグを立て、違反に対するプラットフォームの対応をユーザー契約で明確にすることができる。さらに、リスクの高いユーザーの利用シナリオ、特に大規模な取引を行うユーザーの本人確認において、適度なKYCメカニズムを導入することで、ユーザーのプライバシーの保護と規制要件を満たすことのバランスを取ることができます。

最後に、ユーザーの信頼とブランド保護メカニズムの構築です。起業家は、コンプライアンスとセキュリティが法律の底辺であるだけでなく、ユーザーの信頼の礎でもあることに気づくべきです。プラットフォームのセキュリティ監査結果やコンプライアンスの実践状況を定期的にユーザーに開示することで、プラットフォームに対するユーザーの信頼を高めることができる。同時に、業界団体や技術提携と協力し、業界標準の開発に参加することで、プラットフォームの市場での地位もさらに高めることができる。

おわりに

これらの提案により、起業家がDEXX事件から学べることを願っています。テクノロジー主導の市場において、法令遵守とセキュリティは成功の礎であるだけでなく、リスクを回避し長期的な成長を実現する鍵でもあります。マンクンの弁護士は、すべてのウェブ3の起業家をエスコートし、より健全で持続可能な業界のエコシステムを構築するために協力するつもりだ。