ユーザーはVCもミームも求めていない。

3.プロジェクトガバナンスの問題

Web3プロジェクトでは、最も直接的な管理はコンセンサスメカニズムと経済モデルの設計によって行われます。経済モデルのトークンは、資源の供給と消費をコントロールするために使われます。Web3プロジェクトにおける経済モデルの設計は非常に大きな役割を果たすが、この役割の範囲は限られており、経済モデルが機能のこの部分を完了できない場合、経済モデルはその場所に到達することができず、他の方法で補完する必要がある。コミュニティ・ガバナンスの仕組みは、経済モデルが得意としない分野を機能的に補完するものである。

ブロックチェーンの世界は、その非中央集権的な性質と、プログラムされた運用ルールに依存するネットワーク基盤のため、 DAO  DAC コミュニティ組織を生み出し、伝統的な企業やコーポレートガバナンスの現実世界の中央集権的な構造と対比させることができます。

ガバナンスのこの部分は、資金とエコシステムをよりよく管理するために、 DAO と財団モデルを組み合わせると同時に、十分な柔軟性と透明性を提供します。DAO のガバナンスメンバーは一定の条件を満たす必要があり、できるだけ早く主要な利害関係者を含める必要があるかもしれません。strong>主要な利害関係者と第三者組織。もし第三者としてコインの取引所は、この状況は＆nbsp;ジェイソン＆nbsp;の提案を採用することではありませんが、取引所は一定の監督と公証人の権利と役割を持っていますか？実際、今回の GoPlus とMyshell マーケットメーカーの粉砕イベントのこの波は、CoinSecureがこの役割を果たしています。

このような管理体制は、『トークン発行のためのクレイジーなアイデア』で CZ が提案したモデルをよりよく実施することもできるのではないでしょうか？

(1)最初は、 トークンの10%がアンロックされ、市場で販売される。その収益はプロジェクトチームの製品/プラットフォーム開発、マーケティング、給与などに使われる。（これは良いデザインだが、誰が管理・監督するのだろうか？この部分をプロジェクトの DAO 組織に与え、財務と第三者の監督を利用する方が良いのではないだろうか？）

(2)将来のロック解除のたびに満たさなければならないいくつかの条件の判断(この設計は、初期期間、その背後にある継続的な作業、および後期の Token モビリティの管理のためのものであり、もしそれが .DAO 運営に与えれば、効果も上がるだろう。）

(3)プロジェクトチームには、各解除の時期を遅らせたり、規模を縮小したりする権利がある。もっと売りたくなければ、売る必要はない。しかし、その都度、最大5%まで販売（アンロック）することができ、その後、価格が再び2倍になるまで少なくとも6ヶ月待たなければならない。（このデザインは、チームの権利をDAOの権利に変え、これを行う第三者機関でなければならない。プロジェクトチームも DAO の重要なメンバーであるため、あまり多くの副作用を生じるべきではない）

(4)プロジェクトチームには、次のロック解除のサイズを短くしたり大きくしたりする権利はない。トークンは、第三者が鍵を管理するスマートコントラクトによってロックされるべきである。こうすることで、価格が低いときに新しいトークンが市場に流入するのを避けることができる。また、プロジェクトチームが長期的に構築するインセンティブにもなる。（このデザインは、スマートコントラクトよりも管理しやすい第三者組織の必要性を示しており、実際 CZ は無意識のうちに DAO のアイデアを思いつきました）

もちろん、これは単なるケーススタディであり、実際のプロジェクトガバナンスはまた、多くの側面を含んでいる、私は、今日のWeb3の開発は徐々に改善し、このようなプログラムの実装を広げると信じて、実際には問題を修正し、具体的な見つけるためのより良い方法を見つけるために続けていきます。

4.3.長期的なプロジェクトを構築する方法（価値のキャプチャと価値の注入）

技術やアプリケーションの技術革新と協力しない場合は、業界の様々なプロジェクトは、叫びの順序のモデルに依存している長い間持続可能ではありません。結局また VC コインと ミーム コインの問題が再燃する。実際、pumpfun は、重要なリンクがまだ不足しているため、その発生とその後の終焉を参照できるフレームワークを提供しています：トークンのエンパワーメント（価値の獲得と価値の注入としても知られています）。

上記のグラフに基づいて、我々は、取引所で VC コインを参照してください、プロジェクト側は、比較的有利なリターンを達成するために、後発の建設力はないでしょう。後期の建設はリスクが大きいだけでなく、十分なリターンがないため、平らに横たわっていることが最良の選択です。しかし、いくつかの理想的で有能なチームがあり、構築し続けますが、そのようなチームの数は少ないです。Pumpfun s memecoin モード自体が トークン エンパワーメントの背後にあるわけではないので、彼らはすべて速く実行するためのレースである。なぜ似たような犬コインである memecoin は上昇し続けることができるのでしょうか？複数の理由があると思いますが、後ほど詳しく説明する機会があると思います。

どうすれば長期的な価値注入ができるのでしょうか？力を与えるにはどのような方法がありますか？

以前のWeb3プロジェクトの例を振り返ってみると、例えば、 DeFi プロトコルが流動性マイニングを通じてどのように価値を取り込んだか、NFT プロジェクトがロイヤルティメカニズムを通じてどのように外部価値を注入したか、あるいは、 DAO がコミュニティの貢献を通じてどのように価値を蓄積したか、などがあります。プロジェクトの価値はNFTによって捕捉される。Web3の技術が成熟するにつれて、より多くの価値を生み出すことができる「アプリケーションシナリオ」が増えていく。

保持を重視する価値獲得と、導入を重視する外部価値注入は、Web3経済モデルの2つの柱です。価値の蓄積」や「フライホイール効果」といった、より一般的な用語は、この2つのダイナミックな組み合わせをよりよく捉え、「トークンのエンパワーメント」や「正の外部性」は、機能設計の観点から使用されます。

核となる課題は、短期的なインセンティブと長期的な価値のバランスをとり、「ペーパーモデル」やネズミ講サイクルにはまらないようにすることです。

5.Crypto の過去2回の強気市場の分析と次の発生の可能性

前のコンテンツでは、現在の業界は VC コインについてより懸念していると分析しています。と& ミーム& コインが存在し、これらの問題を解決するために、次の強気市場の発生を促進しないことですか？2017年と2021年の2つの強気相場を振り返ってみよう。

注：以下の内容は、一方ではインターネット上のクエリに基づいており、他方では DeepSeek と Chatgpt とのやりとりを引きながら、筆者の個人的な経験 2017 と 2021 が好例となっている。nbsp;2021 の強気相場、現在私たちのチームもビットコインエコシステムに関連する製品を開発しているため、記事には彼ら自身の感情や判断が加えられています。

5.1.2017年 ICO 熱狂

2017年 年代のブロックチェーン分野の強気相場は、複数の要因が複合的に作用した結果である。技術のブレークスルーとエコロジーの発展、そして一般的な環境の外的要因の両方である。

（1）ICO（イニシャル・コイン・オファリング）ブーム

Etherの ERC-20 基準はコイン発行の敷居を下げ、多くのプロジェクトが ERC-20 基準を通過した。

(2) ビットコインのフォークと拡張論争

拡張オプション（SegWit vs. ラージブロック）をめぐるビットコインコミュニティの意見の相違がフォークにつながった。 2017年 8月 ビットコインキャッシュ が世界初のビットコインフォークとなった。BTC の価格は、年初の $1, 000 から、 $19, 783 の史上最高値まで上昇した。

(3)イーサ・スマートコントラクトのエコシステムの台頭

スマートコントラクトと DApp 開発ツールは成熟し、開発者の流入を引き寄せている。

スマートコントラクトとDApp開発ツールは成熟し、開発者の流入を集めました。分散型金融（DeFi）の概念が芽生え、CryptoKitties のような初期のDApp はユーザーの参加を爆発させました。

（4）世界的な流動性緩和と規制格差

2017年の世界的な低金利政策により、ファンドは高リスクの高利回り資産を求めるようになった。各国のICOや暗号通貨の規制はまだ完全ではなく、投機は抑制を欠いている。

2017 年の強気相場は、業界のインフラ（ウォレットや取引所など）を整備し、技術的な才能とより多くの新規ユーザーを引き付けたが、同時に ICO 詐欺、規制の欠如などの問題も露呈し、2018 年以降の 年業界はコンプライアンスと技術革新（ DeFi、NFTなど）に目を向けるようになった。

5.2.2021年 DeFi Summer in 2021 

2021年 ブロックチェーン分野の強気相場は、業界生態、マクロ経済、技術革新など複数の要素や機関投資家の参加など複数の要因が共鳴している。業界の専門家の分析や古典的な文献によると、その理由を大まかにまとめると以下のようになる：

（1）DeFi（分散型金融）の発生と成熟

• イーサリアムのスマートコントラクトが成熟し、レイヤー2スケーリングソリューション（Optimism、Arbitrumなど）のテストが開始され、取引コストとレイテンシーが削減された。その結果、アプリケーションは爆発的に増加しました：Uniswap V3、Aave、Compound etc. DeFi のプロトコルのTotal Value Locked (TVL)は、年初の18億ドルから年末には25億ドルに増加し、大量の資金と開発者を惹きつけました。

• イールド・ファーミング（Yield Farming）：高い年率収益（APY）がリテールや機関投資家の裁定ファンドを引き付けた。当時 YF（畑作金融、大おばさんと呼ばれる業界）はかつて BTC の価格よりも高かった。

(2)NFT（非均質化トークン）が輪を破り主流に

• 。|にできるようにあなたがそれをすることができます本当に出くわすことあなたは、実際には私たち約束、誰でも素早くはちょうど無視これらの一見正確にどのように{}人のことを忘れることができます。NFT 時価総額が100億ドルを超えるプロジェクト。Opensea およびその他の NFT 取引プラットフォームの台頭。

(3)機関投資家の大規模参入

• テスラは、1,500億ドル（約1.5兆円）の資金調達を発表した。

• テスラは15億ビットコインの購入を発表し、 BTC 支払いを受け付けます。

• マイクロストラテジーはビットコインの保有量を増やし続けている（2021年末時点で124 000 BTCを保有）。

• カナダが初のビットコインETFを承認（Purpose Bitcoin ETF、 2021 2月）。

• Coinbase がナスダックに直接上場（評価額は86 億ドル）。

(4) 世界のマクロ経済と金融政策

• 流動性の氾濫：米連邦準備制度理事会（FRB）はゼロ金利と量的緩和を維持。はゼロ金利と量的緩和を維持し、資金はリスク資産に殺到する。

• インフレ期待：米消費者物価指数（CPI）前年比上昇率は7％を超え、ビットコインはインフレに対する「デジタルゴールド」ヘッジとして一部の投資家に評価されている。

(5)主流の受け入れ

• 決済のシナリオが広がる：PayPal は暗号通貨を売買するユーザーをサポートし、Visa はUSDC を使った決済を可能にします。

• エルサルバドルがビットコインを法定通貨に（2021年9月）。

• セレブリティ効果：マスク、スヌープ・ドッグ（Snoop Dogg ）などの公人が暗号通貨やNFTについて頻繁に言及

(6) マルチチェーンの生態学的競争と革新

• 新しいパブリックチェーンの台頭：Solana、Avalanche、Polygon およびその他の高性能チェーンは、低コストと高い .TPS ユーザーと開発者を引き付ける。

• クロスチェーン技術の躍進：Cosmos、Polkadot のクロスチェーンプロトコルは、資産の相互運用性を促進します。

(7) ミームコインとコミュニティ文化

• 現象的なプロジェクト。

• 小売業者マニア：Reddit forum WallStreetBets(WSB)と TikTok が個人投資家を牽引。

その後の市場への影響

2021年の強気相場は、暗号通貨を制度化、コンプライアンス、技術的多様化へと駆り立てた。p>

2021年の強気相場は暗号通貨を制度化、コンプライアンス、技術的多様化へと駆り立てたが、同時にDeFiハッキングやNFTバブルといった問題も露呈した。

• 規制コンプライアンス：米国の SEC は、ステーブルコインと証券化トークンの精査を強化しています。

• 持続可能性：イーサリアムは PoS（合併計画）に移行し、ビットコインのマイニングはクリーンエネルギーを探求しています。

• ウェブ3物語：メタユニバースやDAO（分散型自律組織）といった概念が新たな焦点となります。

5.3.次の強気相場はいつ？2025年か？テーマは何になるのか？

以下は、現在の業界動向、技術革新、マクロ経済の背景を組み合わせ、業界内の専門的な分析や古典的な文献に基づく理由を大まかにまとめ、2025年の暗号通貨市場の潜在的な強気相場を予測分析したものである：

5.3.次の強気相場はいつ？"text-align: left;">(1) Web3の大規模アプリケーションとユーザー主権の台頭

シナリオ・ランディング：分散型ソーシャル・ネットワーキング（NostrやLens Protocolなど）、オンチェーン・ゲーム（AAA レベルAAA レベル GameFi)、分散型アイデンティティ(DID)が主流となり、ユーザーデータの所有権と収益分配モデルが従来のインターネットを覆す。

主な出来事：Meta、Googleなどの大手がブロックチェーン技術を統合し、オープンなユーザーデータがクロスプラットフォームに移行。

関連技術：ZKP（Zero Knowledge Proof）とFHE（Fully Homomorphic Encryption）が成熟し、プライバシーとコンプライアンスを保証。

(2)AI とブロックチェーンの深い統合

分散型 AI ネットワーク：ブロックチェーンベースの演算市場(例： Render Network)と AI モデルトレーニングデータの裏付け(例： Ocean Protocol)により、中央集権的な AI 独占問題に対処する。

自律エージェント経済：AI -driven DAOs（例えば、 AutoGPT）は、オンチェーン取引とガバナンスを自動化し、効率を改善し、新しい経済モデルを作成します。

(3)世界の中央銀行デジタル通貨（CBDC）と安定したコインの相互運用性

政策主導型：主要経済圏& CBDC .オンライン決済（デジタルユーロ、デジタルドルなど）を利用して、準拠したステーブルコイン（USDC、EUROeなど）とのハイブリッド決済ネットワークを形成します。

クロスチェーン決済：国際決済銀行（BIS）は CBDC 相互運用性協定の設立を主導し、暗号通貨はクロスボーダー決済チャネルの重要な構成要素となった。

(4)ビットコインのエコ・ルネッサンスと 2 レイヤー

ビットコイン レイヤー

機関投資家のカストディアンアップグレード：ブラックロック、フィデリティはビットコインETFオプションと担保融資サービスを開始し、ビットコインの金融商品の属性を解放した。

(5)規制の枠組みは機関の完全参入で明確

世界的なコンプライアンス：米国と欧州は、トークンの分類と取引所のライセンス体制を明確にするため、暗号資産市場法（Markets in Crypto-Assets Act：MiCA）タイプの規制を可決しました。の分類と取引所ライセンス体制を明確にするための規制を可決しました。

伝統的な金融の統合：JPモルガンとゴールドマン・サックスは暗号デリバティブとストラクチャード商品を発売し、暗号通貨に割り当てられた年金基金の割合は 2% を超えた。

(6)地政学的紛争と脱ドル化の物語

リスク回避の需要：ロシア・ウクライナ紛争や台湾海峡情勢などの地政学的リスクがエスカレートし、暗号通貨が中立的な決済ツールとなった。

準備資産の多様化：BRICS諸国は共同でブロックチェーンベースの貿易決済トークンを発行し、一部の国の国庫債券はビットコイン建てとなっている。

(7)Meme 文化 3.0 とコミュニティ DAO 化

。次世代ミームコイン：AIによって生成されたコンテンツ（AIGC）とダイナミックなNFTのミームプロジェクト（例：AIを活用した "フォーエバードッグス "など）を組み合わせ、コミュニティがDAOを通じて投票する。IP 開発の方向性について投票する。

ファン経済連鎖改革：テイラー・スウィフト、BTS などのトップストリーミングスターは、独占コンテンツをアンロックし、収益分配に参加するためにファン・トークンを発行する。

注：相関の可能性を残さないために、上記の情報の分析はより保持した。

2017年と2021年の強気相場を総括し、2025年の可能性を分析することで、下図を参考に大まかに判断することができる。