米国、ステーブルコイン規制に関する意見を募集 GENIUSは重要な着陸期を迎える

米国財務省は最近、「米国ステーブルコインにおける国家イノベーションのガイダンスと確立法（GENIUS Act）」を正式な規制体制とするための重要な一歩を踏み出しました。財務省は最近、パブリックコメントを求める「規則制定提案事前通知」（ANPRM）を発表しました。

通知の範囲は、発行者の資格や準備金の開示から、国境を越えた発行、マネーロンダリング防止、マーケティングの制限、タックスギャップに至るまで、ステーブルコインのエコシステムのほぼすべての重要な側面をカバーしています。財務省は、業界、投資家、一般市民から広範なフィードバックを得、そうすることで、将来の正式な規制のための強固な基盤を築くことを望んでいる。

アーンスト・アンド・ヤングの調査によると、GENIUS Actの導入後、安定コインの導入は大幅に増加し、国境を越えた取引量は 4 兆ドルに達する見込みです。同調査によると、法案導入以降、企業の13% が主にクロスボーダー決済でステーブルコインを利用している。まだステーブルコインを使用していない企業のうち、54%は今後6ヶ月から12ヶ月の間に採用すると予想している。

USDTはまだ米国に存在できるのか？

米国財務省の照会における中心的な問題の1つは、「誰が米国で決済用ステーブルコインを発行できるか」ということでした。GENIUS 法の規定によると、米国でこのようなステーブルコインを発行できるのは、ライセンスを受けたペイメントステーブルコイン発行者（PPSI）のみである。ANPRM はまた、追加の定義が必要かどうか、少額取引の例外を認める一定のセーフハーバー規定を設けるべきかどうかなど、一般からの意見を求めている。

BeInCrypto featured contributor Camila  は、GENIUS Actが署名され法律となった場合、ステーブルコイン発行者には18ヶ月から36ヶ月の猶予が与えられると述べています。ヶ月の猶予が与えられる。従わない場合は、米国市場での取引が禁止される。世界最大のステーブルコインUSDTの発行元であるテザー社は、規制を遵守するか、米国市場から撤退するか、単独で規制に準拠したステーブルコインを発行するかという3つの選択肢に直面している。

Tether の態度は自明であり、米国市場に参入することを公式に発表し、米国市場向けにカスタマイズされた準拠の米ドル固定ステーブルコインこれに関連して、海外の発行者に対する規定がある。 GENIUS Actは、オフショアのコンプライアント安定コイン発行者が米国内の顧客にサービスを提供することを認めているが、これらの国の制度が「米国連邦の枠組みと整合的」であると認められる場合に限られる。「ANPRM は、どのような外国の規制体制がこのような可能性を持っているのか、また、どのような要因が体制間の摩擦を引き起こす可能性があるのかを把握するため、パブリックコメントを求めています。

収益目的でのステーブルコインの使用はコンプライアンスに適合していますか？

準備資産の保有と開示の方法も重要な焦点です。GENIUS Actは、準備商品の種類、平均満期までの期間、カストディ地理、流動性の取り決めなど、準備金の構成を月次ベースで開示するよう発行者に求めています。ANPRM は特に次のように尋ねています：「準備資産をどの程度カストディで保有する必要があるか、または保有すべきかをさらに明確にする必要があるか。これは、準備資産の保管とリスク管理に関して、現行の規制をさらに明確化する余地があるという規制当局の見解を反映したものである。

さらに、域外適用の問題が明確に提起されました。GENIUS Actは、米国内の個人に対するステーブルコインサービスの提供が、特に外国の決済ステーブルコイン発行者およびデジタルアセットサービスプロバイダーに関して、域外効果（extraterritorial effect）を有することに言及しています。デジタルアセットサービスプロバイダー財務省は、 ANPRM において、これらの国境を越えたメカニズムを規制ルールにどのように規定すべきか、また、米国内の外国事業体の行動に対するコンプライアンスと制裁をどのように法的に対処すべきかについて質問した。 

ジェニアス法は、発行、コンプライアンス、罰則、マーケティング、引当金など、多くのステーブルコイン規制義務を規定していますが、決済ベースのステーブルコインが連邦所得税法上どのように特徴付けられるべきかは明確にしていません。これは不確実性を残し、内国歳入庁（IRS）に解釈の余地を与えるもので、この業界では安定コインの流通構造やユーザーのインセンティブに影響を与える可能性があると広く考えられている部分です。

これらのトピックのうち、利払いの禁止は特に議論の的となっており、法案は、取引所やその他の暗号サービスプロバイダーではなく、発行者が安定コインを保有または保管するために利用者に利息を支払うことを禁止している。銀行業界は、暗号通貨取引所がこの方法で預金を集めることを懸念し、この条項を変更するようロビー活動を行ってきた。

さらに、財務省は協議の中で、利子の「間接的な支払い」について明確に質問した。例えば、Coinbase のような暗号通貨取引所は、安定したコインを保有するために4%の「報酬」を支払っているが、これは間接的な支払いである。