米国のカウンターパーティーの明確化：制度的要件への対応

著者：Kava Chinese Official 

2025年初頭にトランプ政権が発足して以来、米国は世界のブロックチェーン産業の中心となるべく大きな動きを見せている。米国がこの目標を達成するには、取引相手の明確化をめぐるより包括的な枠組みが必要になる。GENIUS法の成立は重要であり、米国の明確な規制に従うブロックチェーン財団の出現は有望である。しかし、米国がブロックチェーン分野の中心地として確固たる地位を築くには、まだまだやるべきことがある。

先日の投稿を踏まえ、この記事では、まず米国におけるブロックチェーン技術に対する組織的な需要の状況を分析し、この分野の重要なシフトを推進する上で、政府のコンプライアンス基準を遵守する公認法人が果たす重要な役割について説明するというロジックに従っています。次に、GENIUS法とCLARITY法に関するこれまでの議論を掘り下げ、取引相手の身元を明確にし、取引の透明性を促進する上で連邦法の枠組みが中心的な役割を果たすことを説明する。続いて、取引所とステーブルコイン発行者のパートナーシップの重要性について議論する。次に、リップル社、ステラ財団、ヘデラ財団が果たす重要な役割について概観する。最後に、米国のカウンターパーティーの今後の動向について考察します。

公認法人に対する機関需要

ブロックチェーン革新に対する機関需要が急増しています。前回は、ビットコインETFの役割、資金管理会社の出現、米国におけるDePINインフラプロジェクトの資金調達について説明しました。これらのテーマを貫く糸は、機関投資家の需要サイドと、彼らが関与する際に直面する障壁です。

民間企業や個人投資家とは異なり、銀行や取引所などの機関は、ブロックチェーン・プロジェクトを扱う際に基本的な課題に直面します。彼らは、明確な法的カウンターパーティを持たない分散型ネットワークとビジネスを行うことはできません。カウンターパーティーの明確性に関する最近の投稿では、財団がこのギャップをどのように埋めることができるかを探りました。

課題は、米国の銀行や取引所が分散型プロトコルや匿名の開発者グループと単純に提携できないことです。潜在的なパートナーとの関係を検討するためには、KYCとAMLプロセスの包括的かつ厳格な審査の対象となる法的に認められた事業体を持つことによって、適切なコーポレート・ガバナンスを持つ必要がある。財団は、ブロックチェーン・プロジェクトの法的枠組みを設定することで、このプロセスにおいて重要な役割を果たし、基盤となるネットワークの分散化された性質を損なうことなく、機関が参加できるようにしています。

米国のコンプライアンス基準に適合

財団は、第三者仲介機関として、次のようなサービスを提供することができます。としてサービスを提供することができるのは、包括的で米国の連邦および州の規制と一致するコンプライアンス審査を受けるからである。これらの財団が採用しているコンプライアンスの枠組みは、通常、金融犯罪取締ネットワーク（FinCEN）などの規制当局の基準を満たす詳細な記録の保管、取引の監視、報告の仕組みを網羅しています。

注目すべき例として、財団とサークルやコインベースといった業界の大手企業との連携が挙げられます。これらの協力関係は、適切な法的構造とコンプライアンスによって、ブロックチェーン・ネットワークと確立された金融インフラとの重要な統合を推進できることを示しています。財団が規制順守への強いコミットメントを示すことができれば、そうでなければ不可能に思えるようなパートナーシップの道が開けます。

連邦法の枠組み：ジーニアス法と明確性法

2025年7月18日、米国で画期的なGENIUS法が成立した。これはステーブルコインに特化した米国初の枠組み法案です。法案は明確な監視メカニズムと規制ガイドラインを構築している。それだけでなく、ブロックチェーン規制法案の明確な先例となり、CLARITY Actのような後続のより拡張的な法案の可決に道を開く。CLARITY法は、ブロックチェーン・プロジェクトに関する商品先物取引委員会（CFTC）や証券取引委員会（SEC）などの機関の規制責任を明確にし、米国の管轄内で事業を行おうとする企業にとって切望されていた確実性を提供するものです。

これらの立法構想は、米国でより統一的で協調的な規制環境を構築するためのものです。各州の規則の寄せ集めや予測不可能な規制の行き過ぎに対処する代わりに、財団やブロックチェーン・プロジェクトは、従うべき明確な連邦政府の枠組みを持つことになります。このように規制が明確になることで、法的なレベルでの不確実性が減り、関連する組織にとって理解しやすく信頼できるコンプライアンス・ロードマップが提供されます。

取引所とステーブルコイン発行者の協力関係を促進する

財団は、米国の取引所とステーブルコイン発行者の協力関係を促進する上で、重要かつ極めて重要な役割を果たしています。両者が信頼できる法的枠組みを提供することで、財団はしばしばパートナーシップの確立を妨げる摩擦や不確実性を効果的に軽減します。取引所がトークンの上場やステーブルコインの統合を検討する際には、取引相手が継続的にコンプライアンス義務を果たせるようにしなければなりません。

規制されていないカウンターパーティーと協力する機関投資家の主な懸念の1つは、マネーロンダリングに間接的に関与したり、悪意のある行為者の取引を促進したりする可能性です。非中央集権的テクノロジーは多くの大きな利点を提供する一方で、グローバルなマネーフローのスピードの大幅な向上を可能にしている。分散型取引所（DEX）を通じて間接的にこうした市場にアクセスすることは、米国の法律で厳格に規制された強力な取引相手がいない限り、伝統的な金融機関にとってリスクが高すぎる。

ケーススタディ

米国では、銀行機関の役割を担う財団が数多く誕生している。の信頼できるカウンターパーティとしての役割を担っている。この機会は、2017年のイニシャル・トークン・オファリング（ICO）ブームの台頭以来、間違いなくウェブ3空間における最大の資本配分機会であり、機関投資家の投資を引き出す鍵でもある。

リップル

リップル社の米国財団は、銀行とXRPの統合を積極的に推進しています。XRPの統合を積極的に推進しており、健全な法的枠組みが伝統的な金融機関が国境を越えた支払いや決済にブロックチェーン技術を利用するのに役立つことを示しています。

ステラ財団

ステラ財団は米国の金融機関と協力し、クロスボーダー決済ソリューションの導入を成功させてきました。銀行にデューデリジェンスを実施するための明確なカウンターパーティを提供することで、ステラ財団はステラのテクノロジーが機関レベルで展開され、成功する手助けをしてきました。

ヘデラ財団

ヘデラの米国法人は、企業部門のニーズに合ったコンプライアンス戦略を採用しています。ヘデラの米国法人は、企業部門のニーズに合ったコンプライアンス戦略を採用し、さまざまな業界の規制対象企業とパートナーシップを結んでいます。これらのパートナーシップは、伝統的な銀行業界以外での同財団の支援的な役割を示し、サプライチェーン管理、ヘルスケア、その他の規制ビジネス分野でのブロックチェーン技術の採用と普及を推進しています。

米国におけるカウンターパーティーの将来

米国がブロックチェーンの発展に有利な法整備を進めるにつれ、この分野の機関にとっては参入障壁が徐々に低くなっています。同時に、財団は分散型市場と前例のない規模の機関投資家をつなぐ重要な橋渡し役として、不可欠な役割を果たしています。

この流れは、米国の金融セクターにおけるブロックチェーン技術の普及を促進し、決済、証券決済、資産のトークン化の分野で革新的なブレークスルーをもたらすと同時に、規制監督の下で消費者の権利が保護され、市場の整合性が維持されることを保証します。