米国ステーブルコイン法2025

2025年4月3日、米下院は「より良い台帳経済のための2025年ステーブルコイン透明性と説明責任法（Stablecoin Transparency and Accountability for a Better Ledger Economy Act of 2025）」を可決し、世界の主要経済国で初めて、ステーブルコインの発行、予約、規制のプロセス全体を体系的に規制する連邦法が制定された。2025年4月3日、米国下院は「2025年ステーブルコイン透明性および説明責任法（Stablecoin Transparency and Accountability for a Better Ledger Act of 2025: STABLE Act of 2025）」を可決し、世界の主要経済国で初めて、ステーブルコイン決済の発行、予約、規制に関する連邦法という形で体系的な規制を実施した。

「決済用ステーブルコイン」とは何かについての明確な定義

法案では、「決済用ステーブルコイン」とは、デジタル資産を意味することを明確にしている：(A) その性質または設計により、決済または支払いのために使用されることが意図されているもの、(B) 国の通貨建てであるもの、(C) 発行者が一定期間、一定額の金銭を支払う義務を負うもの。(D)発行者が一定の金額で償還し、またはその価値の安定を主張する義務を負うもので、(D)国通貨、有価証券、預金口座等を含まないもの。(Sec. 2, 15(A-D)) 

また、法Sec. 11 は、この法律の制定日から2年間の"endogenous collateralised stablecoin"のモラトリアムが定められており、これは違反となる

。

(2)固定価格を維持するために、同じ発行元が作成または維持する別のデジタル資産の価値に完全に依存している。

II.法的地位：誰がステーブルコインを発行する資格があるのか？

ステーブルコインを支払う認可された発行者には以下が含まれます。size:="" font-style:="" font-variant-caps:="" font-weight:="" letter-spacing:="" orphans:="" text-indent:="" text-transform:="" white-.space:=""widows:=""word-spacing:="" -webkit-text-stroke-width:=""text-decoration:="" box-sizing:=""text-align:=""color:="" justify-content:="" display:="" flex-flow:="" margin:="" 0px="" position:="" width:="" vertical-align:="" align-self:="" flex:="" padding:="" height.=line-height:="" p="" span="" 1.="" 2.="" 3.="" text="" sec.="" strong="">(a)(3)

発行者の償還方針を公開し、保有者が決済用ステーブルコインを不換紙幣やその他の準備資産と交換できる条件を明確にすること、適時償還プロセスを確立し、ステーブルコインの保有者が合理的な期間内に保有する決済用ステーブルコインを対応する準備資産と交換できるようにすること；Sec.4(a)(B)(C))

発行者は、独立公認会計士による審査を受けた発行総額、準備金の総額及びその構成に関する月次報告書を公式ウェブサイトで公表することが義務付けられている。.CEOまたはCFOが虚偽の財務諸表を提出した場合、故意の違反：最高20年の禁固＋500万ドルの罰金、過失による違反：最高10年の禁固＋100万ドルの罰金。)(C)(i)(ii))

4つの、2トラックガバナンスモデル：「連邦-州」規制メカニズム

4つの、2トラックガバナンスモデル：「連邦-州」規制メカニズム

連邦レベルのステーブルコイン規制当局には、：通貨監督庁（OCC）、連邦準備制度理事会（FRB）、連邦預金保険公社（FDIC）、全米信用組合管理局（NCUA）が含まれます；連邦政府認定のノンバンク発行体の規制を担当 (第2条、18(B))

州規制機関とは、その州で決済用ステーブルコインの発行を規制する権限を持つ州機関を意味します。(Sec. 2, 22) 

州は州認定の支払安定コイン発行者を規制する責任があり、その規制の枠組みが連邦の枠組みと「実質的に類似している」という証明書を財務省に提出する必要がある。「実質的に類似している」という証明書を財務省に提出しなければならない。(第4条(b)(2)(A))

V.コンプライアンスの赤線：利払い、虚偽広告、ブラックリスト入り幹部の禁止

法案は、発行者が利子や収益を支払うことを禁止しています。さらに、ステーブルコインの支払いは、米国政府の全信頼と信用の裏付けの対象ではなく、米国政府による保証もなく、連邦預金保険公社（FDIC）の預金保険の対象ではなく、全国信用組合管理局（NCUA）にも適用されません。協同組合管理局（NCUA）の株式保険。(第4条(a)(8) & (第4条(c)(2))

決済用ステーブルコインの正当な発行者はすべて、その公式ウェブサイトで、ステーブルコインは米国政府、FDIC、NCUAの預金保険の対象外であることを明確に開示しなければなりません。コインは、米国政府、FDIC、または全米信用組合管理局によって保証または保険されていません。この開示に違反した場合は、法律の及ぶ最大限の範囲において起訴されることがあります。(Sec. 4(c)(3-4))

また、インサイダー取引、横領、サイバー犯罪、マネーロンダリング、テロ資金供与、金融詐欺に関わる重罪で有罪判決を受けた個人は、以下の役職に就くことはできません。/(1)決済用ステーブルコイン発行者の役員、(2)決済用ステーブルコイン発行者の取締役。(Sec. 4(d))

上記が本法案の関連する主要な要素であり、その他に保険付預金取扱金融機関の子会社やノンバンク事業体の承認プロセス、ノンバンク事業体の適用と規制、消費者保護、その他の連邦政府の権利に関する具体的な規定がある。

分散型金融（DeFi）と伝統的な金融の融合が進む時代において、連結ブリッジとしてのステーブルコインの正当性、コンプライアンス、拡張性は、来るべきデジタル経済において重要な役割を果たすだろう。STABLE法の施行は、間違いなくこのプロセスにおける重要なマイルストーンとなるだろう。