トランプ大統領の関税は緩和されたが、米国の景気後退確率は2倍以上に急上昇

出典：Golden 10 data

ドナルド・トランプ大統領が貿易戦争を緩和する意向を示したことは、米国株の急騰を引き起こしただけでなく、景気後退の可能性を低下させた-少なくとも今のところは。

中国と米国は先週、貿易協定に関する重要な合意に達した。現在の休戦はウォール街の安堵のため息を誘い、株式市場回復の起爆剤となった。

コメリカ・バンクのチーフエコノミスト、ビル・アダムス氏は、「景気後退のリスクは、1ヶ月前よりもずっと低くなっていると思う」と述べた。

しかし、経済の前途は決して平坦ではない。

一方では、続いている貿易戦争は終わっていない。90日間の一時停止の後、トランプは考えを変える可能性がある。最近の関税引き下げでも、米国の既存の関税水準は過去数十年で最も高い水準にとどまるだろう。

BMOキャピタル・マーケッツのチーフ・エコノミストであるダグラス・ポーター氏は、「貿易面でのニュースは間違いなく悪いものではないが、安心できるものには程遠い」と述べた。

さらに重要なことは、貿易摩擦によって生じたすべての不確実性が、家計や企業に消費、雇用、投資をためらわせているということだ。ここ数カ月で信頼感は急落しており、米国の消費者の不安はすぐには収まりそうにない。

その結果、エコノミストたちは、景気後退の脅威が後退しても、今年の米国経済は急減速すると予想している。このことは、2022年以来四半期ベースで初のマイナス成長となった第1四半期に明らかである。

RSMの米国エコノミスト、トゥアン・グエン（Tuan Nguyen）氏は顧客向けレポートの中で、「最近の関税引き下げにより、今後12ヶ月間の景気後退はもはや我々の基本シナリオではないが、米国経済が数四半期に渡って低調な成長を経験する可能性は高まった」と述べている。"

フィラデルフィア連邦準備制度理事会（FRB）がまとめたウォール街の一流エコノミストを対象とした新たな調査によると、新たな王冠の流行期を除外した場合、米国の経済成長は過去16年間で最も鈍化するとのことです。

予測者らは、2025年の米国の国内総生産（GDP）は1.4％成長すると予想している。これは、貿易戦争が勃発する前に予測されていた2.4％の成長率から急激に低下する。

それに比べ、米国経済は2024年に2.8％、2023年に2.9％と、持続可能な経済成長率とされる最高成長率を大きく上回っている。

エコノミストは、成長率の低下は失業率の上昇につながり、関税率の上昇はインフレ率のわずかな上昇に拍車をかける可能性があると予測している。

このような脆弱性により、最近の関税引き下げ後も米国が景気後退に陥る可能性は高くなっている。

エコノミストたちは、今後12ヶ月間に米国が景気後退に陥る可能性を37％としており、2025年初頭に実施されたフィラデルフィア連邦準備制度理事会（FRB）の前回調査では15.4％だった。

ビジネス界のトップリーダーやウォール街の投資家の中にも、危機が去ったとは言いたがらない人がいる。

有力な銀行家であるJPモルガン・チェースのダイモン最高経営責任者（CEO）は先週木曜日、現時点では景気後退のリスクを「排除しない」と述べた。

メジャーリーグのニューヨーク・メッツのオーナーであり、著名な投資マネージャーであるスティーブン・コーエンは、景気後退の可能性を45パーセントとしている。ニューヨークで開かれた投資家会議では、「成長が大幅に鈍化すると思う」と語った。

しかし、一般大衆の意見は、それほど心配していないようだ。

「リセッション（景気後退）」という単語のグーグル検索数は、3月と4月に3年ぶりの高水準に跳ね上がったが、トランプ・ホワイトハウスが関税撤廃を開始した後に急減した。検索数は、数ヶ月前に貿易戦争が勃発する前の低いレベルに戻っている。