トランプ大統領、史上最も厳しい対中投資政策を発表

2月21日、ホワイトハウスは大統領メモ「『アメリカ第一主義』投資方針」を発表した。".ホワイトハウスのファクトシートによると、このメモは、トランプ大統領が1期目に行った、米国のイノベーションを保護するための数々の行動を引き継いだものである。また、悪意のある外国人による米国の情報ネットワークへのアクセスを防止するための措置を講じる。

メモはまず、外国からの投資を歓迎することから始まり、続けて「中国は、さまざまな表立った、あるいは秘密裏の手段を通じて、米国への投資を組織的に指示、促進し、最先端の技術、知的財産、経済的スパイを獲得している。最先端技術、知的財産、戦略的産業における影響力を獲得するためである。このメモは、ベッセント現財務長官がよく口にする「経済安全保障は国家安全保障である」という言葉を用いて、政策全体の大枠を形成し、さらに次のように詳しく説明している。span leaf="">「中国は米国企業にその重要なインフラを管理させないだろうし、米国は中国にその中核資産に干渉させるべきではない。今、中国関連の投資家たちは、アメリカのハイテク、食糧供給、農地、鉱物、港湾など、アメリカの「生命線」である重要な資源を狙っている。さらに危険なことに、中国は自国の軍事、諜報、サイバー戦争能力を向上させるために米国の資金を使い、国内だけでなく世界中の米軍に脅威を与えている。中国企業や研究機関が軍に奉仕する「民軍統合」政策を通じて、軍事的影響力を拡大しているのだ。中国企業はまた、アメリカの証券取引所への上場、ファンド企業へのロビー活動、投資の誘致などを通じて、アメリカ市場から多くの資金を得ており、中国の軍事的発展を間接的に支援している。言い換えれば、アメリカのお金は、中国の軍事力が強くなるのを助けているのだ。"

これに基づき、文書は12の具体的な政策構想を提示している；2、中国や他の外国のライバル国のお金は歓迎されていない、アメリカの重要な技術や資産に触れることはできません。3、米国の投資家のお金の保護は、それが中国の軍事開発をサポートさせることはできません。

1.同盟国やパートナー国からの投資を歓迎する

1.">(1)米国の投資政策は、自国のAIなどのハイテク開発を目的としており、同盟国やパートナー国の投資は歓迎されるが、米国の利益に沿い、米国民に利益をもたらすものでなければならない。

（2）同盟国には投資のための「ファーストトラック」が与えられ、米国のハイテク産業への参入が容易になる。ただし、ライバル国と協力しない場合に限る。

（トランプ政権はCFIUSをより直接的な外交政策ツールにしたいと考えており、CFIUSの審査と他国との協力を米国の外交政策と明確に結びつけている。CFIUS審査と各国との二国間関係をリンクさせる。米国との関係が良好な国からの投資は審査が緩くなり、逆に米国との関係が悪い国からの投資は審査が厳しくなる。(これはまた、中国に対する投資審査のための多国間連合を構築するという米国の戦略を加速させるはずだ）

(3)これ以上面倒で時間のかかることはない。(3) ライバル国からの投資に対処するための、煩雑で時間のかかる「緩和協定」がなくなる。このような協定には、長くて費用のかかる規定の代わりに、企業が一定期間内に満たすべき具体的な要件が盛り込まれる。同時に、政府は同盟国やパートナーからの投資支援により重点を置く。"（これは、中国の対米投資はもはや国家安全保障協定の締結や緩和措置の実施というプロセスを経ることができないことを意味し、中国投資の「拒絶の推定」に相当する）。

(4)「受動的投資」を歓迎する（非支配的な投資も含む）。(議決権、取締役会の議席、その他のコーポレート・ガバナンスの権限を持たず、経営への影響力、重要な意思決定権、技術・技術情報・製品・サービスへの非公開アクセス権を投資家に与えない非支配株や株式を含む）を歓迎する。

(5)米国内で10億ドルを超える投資を行う場合、環境審査を早める。

2.外国の敵対国（中国（香港、マカオを含む）、キューバ、イラン、北朝鮮、ロシア、ベネズエラのマドゥロ政権）への投資を厳しく精査し、米国の重要な技術や資産には手をつけない

(1) 海外からの投資。"">(1)米国の生命線が外国の敵対勢力に支配されないよう、中核技術、重要インフラ、個人データに関わる機密分野への外国投資は綿密に精査される。

（2）対米外国投資委員会（CFIUS）を含む、必要なあらゆる法的手段を用いて、中国とつながりのある個人または団体を中国とつながりのある個人や団体が、米国のテクノロジー、重要インフラ、医療、農業、エネルギー、原材料、その他の戦略的産業に投資することを制限する。米国政府は、米国の農地や機密施設に隣接する不動産を保護し、CFIUSによる「グリーンフィールド投資」の規制を強化するよう（議会との協議を含め）努めます。機密性の高い技術（特に人工知能）において、外国の取引相手が米国の人材や業務にアクセスするのを制限すること、およびCFIUSの規制能力を拡大することを目指します。「新興かつ基本的な」技術を規制するCFIUSの能力を拡大する。

（トランプ氏は

を劇的に強化した。対米外国投資委員会（CFIUS）米国に投資する中国企業に対する国家安全保障上の監視。strength.2018年8月、外国投資リスク審査近代化法（FIRRMA）M&A取引従来の合併・買収取引からCFIUSの審査範囲を拡大。span>支配的でない少数株主への投資およびを含む投資をカバーしています。span text="">機密性の高い場所近くの不動産取引。米国は中国からの投資に対し、より厳しく、より慎重な姿勢をとっており、多くの中国企業が審査に出す前に取引の撤回や取り消しを余儀なくされている。また、未承認の案件が激増し、中国企業の対米投資の難しさを悪化させている。トランプ大統領の2期目において、国家安全保障と経済安全保障の境界線はさらに曖昧になり、CFIUSは地政学的な意図に奉仕する武器であり続けるだろう。(中国企業の対米投資を歓迎するという約束は、必ずしも当てにならないかもしれない）。

(3)米国の投資家の資金を保護し、その資金が米国経済を牽引するようにする：金融規制の強化米国に上場する外国企業、特に中国企業が外国企業説明責任法を遵守するようにすること、厳格な財務監査基準、 外国の取引先企業が米国の取引所に上場するために変動持分事業体や子会社構造を利用することを見直し、それによって米国の投資家の所有権や保護を制限し、これらの企業による不正行為の疑惑を調査すること; および年金投資を抑制すること, 1974年の従業員退職所得保障法（Employee Retirement Income Security Act of 1974）で義務付けられている最も厳格な規制基準を復活させ、米国人の年金が外国の敵対国の企業に流出しないようにする。

（トランプ大統領の任期が終わる2020年12月に。2020年12月、米国議会は外国企業説明責任法（HFCAA）を可決し、トランプ大統領は署名した。span>強制的に上場廃止となる。今、中国がこの事態を再破綻させ、中国企業の米国上場を厳しい監視下に置く意向であることが明らかになったが、バイデン政権時代に米中が苦労して交渉した監査・規制協力協定が再び覆されるかどうかはわからない)。h2>

(1)中国の軍事産業への米国資金の流れを止める。その手段としては、国際緊急経済権限法（IEEPA）に基づく資産凍結やその他の経済制裁が考えられる。例えば、過去数年間に出された複数の大統領令（CMICを設立した大統領令13959号「中国共産党系軍事企業への融資を対象とするポートフォリオ投資への脅威」、大統領令13974号「中国共産党系軍事企業への融資を対象とするポートフォリオ投資への脅威の修正」、大統領令13959号「中国共産党系軍事企業への融資を対象とするポートフォリオ投資への脅威の修正」）がある。"大統領令13959の修正"、大統領令14032 "特定の中国企業への融資を対象とするポートフォリオ投資の脅威"、大統領令14105 "特定の国への米国投資を対象とする "で、リバース・インベストメント・レビュー（RIR）を創設した。また、大統領令14105号「特定の国家セキュリティー技術および製品への米国投資に対する脅威」では、特に中国の軍事産業への資金援助を目的とした投資を対象とする逆投資審査が設けられました。同政権は現在、2025年1月20日の大統領覚書（米国の優先的貿易政策）に照らして大統領令14105を見直し、国家安全保障上の脅威に対処するために十分な管理が行われているかどうかを判断している。

（大統領令13959号と14032号については、「テンセント、ニンテック」に書いた。(大統領令13959号と14032号については、拙稿「ブラックリストに載ったテンセント、寧徳など-米国の「軍事関連」制裁リストの簡単な歴史」で分かりやすく説明した。大統領令14105については、「米国、中国投資審査に関する最終規則を発表：特定の人工知能システムの設計および研究開発における中国企業を支援するための米国資金の提供を禁止」を参照。

2020年11月12日、トランプ大統領は大統領令13959号「『中国共産党軍産複合体』の証券に投資する脅威への対応」を発布した。この大統領令は、米国の臣民がCCMC企業の公開証券を売買することを禁止するものである。2021年6月3日、バイデンはE.O.14032「中国が出資する特定の企業の証券への投資がもたらす脅威への対応」を発表し、E.O.13959を修正し、証券投資禁止の対象となる「中国軍需企業」（CCMC）の当初のリストを以下のものに置き換えた。"非SDN中国軍産複合体企業リスト（NS-CMIC）米国の個人および団体が、NS-CMICリストに掲載されている企業の株式や債券の購入、売却、保有を含むポートフォリオ投資を行うことを禁じます。同月、財務省外国資産管理局（OFAC）は大統領令14032号に基づき、59社の最初のリストを発表した。現政権はさらに多くの中国企業をCMICリストに掲載する可能性があり、CMCとCMICの連携が強化されることも予想される)。

(2)トランプ政権の2020年と2021年の措置を基礎として、における米国の対外投資への影響を検討する。半導体、人工知能、量子技術、バイオテクノロジー、極超音速技術、航空宇宙、先端製造、有向エネルギー、および中国の国家民軍統合戦略（NCMIS）に関連するその他の分野への米国の対外投資への影響を検討する。管理分野は、科学技術政策局を含め、定期的に見直され、更新される。見直しの過程で、政府はプライベート・エクイティ、ベンチャー・キャピタル、グリーンフィールド投資、事業拡大、年金や大学の寄付金、その他のリミテッド・パートナーシップの投資家が出資する公開証券への投資を含む投資タイプに制限を課すことを検討する。また、テロ支援者に大学のリソースを開放するのをやめるように、米国の大学も投資決定を通じて外国の敵対者を支援するのをやめるべき時である。

（この記事を踏まえて、バイデン政権がすでに連邦法として定めている逆投資審査は、全面的に拡大されようとしている。まず、対象となる技術の範囲を拡大することで、もはや先端半導体、量子コンピューティング、特定の人工知能システムに限定されない。第一は、対象となる技術の範囲を拡大することである：もはや先端半導体、量子コンピューティング、特定の人工知能システムに限定されず、バイオテクノロジー、極超音速、航空宇宙、先端製造、指向性エネルギー、そして「中国の国家民軍統合戦略に関連するその他の分野」も含む。もうひとつは、対象となる投資の種類を拡大することで、上場証券への投資や米国人によるリミテッド・パートナーシップとしての投資など、バイデン政権時代の逆投資審査連邦規制では対象外となっていたが、トランプ政権はこれを導入したい意向を明らかにしている。逆投資審査に対するこのような強い姿勢は、この政権が審査へのアプローチにおいて、通知よりも差し止めを重視し、その結果、議会で進められている逆投資審査法案が勢いを増す可能性があるという印象を与える（逆投資審査に対するこのような強い姿勢は、この政権が審査へのアプローチにおいて、通知よりも差し止めを重視し、その結果、議会で進められている逆投資審査法案が勢いを増す可能性があるという印象を与える)。

(3)1984年の米中所得税協定を停止または終了すべきかどうかを検討する。text="">である。この租税協定は、中国のWTO加盟や、中国に無条件で最恵国待遇を与えるという米国の公約とともに、米国の非工業化と中国の軍事技術の近代化をもたらした。政権はこの2つの流れを逆転させることを目指す。米国の投資家は、中国の未来ではなく、米国の未来に投資すべきである。

財務長官は、国務長官、国防長官、商務長官、米通商代表部、およびその他の適切な行政省庁（および調整中のCFIUSメンバー）と協議の上、以下のような必要な措置を取るものとする。国防長官、商務長官、米国通商代表部代表、その他の適切な行政省庁（およびCFIUSメンバー）は、IEEPA、1950年国防生産法721条、およびその他の法律に基づく大統領の全権限を支援し、本政策文書の目的を達成するために、規則制定や規制を含む必要な措置を講じるものとする。

10億ドル以上の投資に対する環境レビューの早期承認に関する方針に関して、IEEPA長官は、他の適切な機関の長と協議の上、以下のことを行うものとする。

米国に上場する中国企業に対する金融規制の強化について、財務長官は証券取引委員会および公開企業会計監督委員会（Public Company Accounting Oversight Board）といずれ協議する必要がある。海外企業の規制回避や「バイパス上場」を厳しく調査することに関し、司法長官は連邦捜査局（FBI）長官と調整する。連邦捜査局長官と調整し、現在国内取引所に上場しているすべての海外取引先企業の監査状況、企業規制、犯罪または民事詐欺の疑いがあることによるリスクについて、書面による助言を提供する。外国取引先への年金投資の防止に関して、労働長官は、外国取引先企業の公開市場証券への投資を規制する1974年従業員退職所得保障法（Employee Retirement Income Security Act of 1974）に基づく最新の受託者義務基準を公表すべきである。

最近、米中間の「デタント（緊張緩和）」のシグナルが多く出ているようだ。米中取引の可能性や、ディープシークや中国企業の対米投資に関するトランプ自身の前向きな発言などだ。だから、正直なところ、中国にかなり厳しいこの「アメリカ・ファースト」の投資政策を見たとき、一期目のトランプが戻ってきたと感じ、やはり少し驚いた。米商務省を見てみると、いくつかの重要人事はほぼ例外なく中国にタカ派で、「緩和」の意味も分からない。トランプと米国政府は、まだ過度に楽観的でないかもしれない、または "彼らの言葉に耳を傾け、彼らの行動を見て "それ。